コルテバ、種子部門と農薬部門を上場会社に分割へ

Vallari Srivastava

［　１０月１日　ロイター］ - コルテバCTVA.Nは20日、戦略的焦点をより鮮明にするため、種子事業と農薬事業を別々の上場会社に分離すると発表した。

コルテバは、分離により各社が特定の資本配分戦略を設定し、市場の変化に迅速に対応し、独立して成長機会を追求できるようになると述べた。

コルテバの株価は 約7％下落し、約5ヶ月ぶりの安値となった。ウォールストリート・ジャーナル紙（(link)）が先月同社のスピンオフ計画を報じて 以来、アナリストが 混乱と 希薄化への懸念を示したため、株価は 14％以上下落した 。

同社は、会社分割によるディスシナジー（追加コスト）を8000万ドルから1億ドルと見積もっている 。

「コルテバの評価倍率は、農薬事業がポートフォリオに含まれることによって損なわれたり、制約を受けたりしたとは考えて いない...農薬事業は、より価値の高い種子事業のハロー効果の恩恵を受けている」と、みずほ証券のアナリスト、エドレイン・ロドリゲス氏は述べた。

コルテバは、作物保護部門がPFAS（永遠の化学物質）に関連した汚染を含む環境クレーム（(link)）を解決する責任があると付け加えた。

同社はデュポンDD.N、ケムールCC.Nとともに、ニュージャージー州に25年間で8億7500万ドルを支払う義務がある。

コルテバの種子事業は、2024年の売上高全体の57％を占め、残りは除草剤、殺菌剤、殺虫剤、種子処理剤を製造するその他の部門による ものである。

コルテバは、化学コングロマリットであるダウ・デュポンが 2019年に3社に 分割して設立された。コルテバの分割は、6年間にわたるコスト削減、ポートフォリオの簡素化、新技術への投資の結果である。

分割以来、コルテバの株価は133％以上上昇し、時価総額は現在 459億3000万ドルとなっている。

コルテバは、クラフト・ハインツKHC.O、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーWBD.O、デュポンなど、昨年大口のスピンオフ（(link)）を発表したいくつかの大企業に 加わる。

スピンオフは2026年後半に完了する予定。

チャック・マグロ最高経営責任者（CEO）が種子のスピンオフを指揮し、グレッグ・ペイジ会長はコルテバに残り、作物保護に専念する。