米ファイザー社との取引で健康関連株が上昇、医薬品メーカー各社がトランプ大統領をけん制

ロイターOct 1, 2025 7:57 PM

欧州ヘルスケアセクター指数、5％超の急上昇
2008年11月以来の大幅上昇
ファイザーの米国での契約により、さらなる期待が高まる

Alun John　Danilo Masoni　Dimitri Rhodes　Maggie Fick

［ロンドン　１０月１日　ロイター］ - ファイザーとドナルド・トランプ大統領（(link)）が、関税緩和と引き換えにメディケイド・プログラムの処方薬価格を引き下げることで合意したことで、欧米ヘルスケア株は水曜日に急騰した。

この合意は、業界内の一部の人々が懸念していたよりも罰則が少ないと見られており、トランプ大統領が米国の医薬品価格の高騰をめぐって (link)、この業界を狙い撃ちしてきた不安定な1年を経て、 (link)、大きな打撃を受けた世界の医薬品メーカーに明瞭さを与えた。

投資家、企業関係者、ロビイストによれば、ファイザーの取引は、他の協定（(link)）の封印を解くと予想され、企業は巨大な米国市場に参入するため、自社医薬品の関税引き下げと引き換えに、トランプ大統領に価格面での勝利を手渡そうとしている。

GSK、アストラゼネカ、ロシュ、ノボ・ノルディスクの株式を保有するウェルス・マネージャー、JMフィンの投資ディレクター、ルーシー・クーツ氏は、「EUの製薬企業もこれに追随し、トランプ政権と免除の交渉を行うだろう」と述べた。

ルーシー・クーツ氏によれば、これはおそらく米国製造業への投資や、トランプ大統領が立ち上げようとしている、米国人が医薬品を安く購入するためのウェブサイトTrumpRX (link) への参加という形になるだろうという。

製薬株への一撃

トランプ大統領は7月、大手製薬会社17社に書簡を送り、海外と同じ価格に引き下げるよう求めた。そして、9月29日までに拘束力のある約束をするよう返答を求めた。ファイザーPFE.Nは契約を発表した最初の製薬会社だ。

米国の患者は現在、処方箋薬に他の先進国よりもはるかに高い、しばしば3倍近い金額を支払っており、トランプ大統領は医薬品メーカーに対し、患者が他の国で支払う金額まで価格を引き下げるよう圧力をかけている。

水曜日、欧州のヘルスケア・セクター指数はファイザーとの取引を好感し、終値は5.3％.SXDP高となり、2008年11月以来の大幅上昇を記録した。

製薬会社やそのサプライヤーの銘柄では、アンブAMBUb.CO、ザルトリウスSATG.DE、メルクMRCG.DE、ロシュROG.S、アストラゼネカAZN.Lが終値で8％から12％上昇した。ノボ・ノルディスクNOVOb.COは6.4％高、ノバルティスNOVN.Sは3.9％高で引けた。

米製薬株は水曜日にも前場の上げ幅を拡大し、ヘルスケア.SPXHCセクター全体を約2％上昇させ、5カ月以上ぶりの高値となった。イーライリリーLLY.N、ファイザーPFE.N、メルクMRK.N、アッヴィABBV.N、ブリストル・マイヤーズスクイブBMY.Nなどが5％～8％上昇し、ベンチマーク指数の上位を占めた。

ショア・キャピタルのアナリスト、ショーン・コンロイは、トランプ政権の「最恵国待遇」薬価提案の潜在的な影響が明らかになりつつあり、「懸念されていたよりもはるかに厳しいものではない」と述べた。

「HSBCのアナリスト、ラジェッシュ・クマールは、「昨日の発表は、市場にいくらかの安堵感を与えている。「()、米政権が過重債務解消の道筋を示すことで、取引が成立しつつあることを示唆しているのかもしれない」。

各社、米政権と「建設的」な協議中

HIV治療薬とワクチンのメーカーである英国のGSK GSK.L は、薬価をめぐってトランプ政権と建設的な話し合いを行っていると述べた。抗がん剤を製造するドイツのメルクKGaA MRCG.DE も同様の発言をした。

ロシュは、同社とその米国部門であるジェネンテックは、米国での製造を強化し、米国で患者がより安価に医薬品を購入できるようにするために、トランプ政権と協力することを約束すると述べた。

減量注射剤ウェゴビーを製造するデンマークのノボ・ノルディスク社は、「最恵国待遇」の大統領令をめぐりトランプ政権と協議中であると述べた。

ノバルティスは、米国人のコストを下げ、米国と他の高所得国との価格格差に対処する建設的な解決策を見つけることに引き続き尽力すると述べた。

ベレンバーグのアナリストは、大手製薬会社の売上高の約3％を占めるメディケイドの売上高が50％減少した場合、同セクターの1株当たり利益は平均4％減少し、その影響はGSKで最も大きく約7％、ファイザーで最も小さく約1％になると試算した。

バーンスタイン社のアナリスト、フローレント・セスペデス氏は、「現在、各社が米国に投資しているのであれば、安全な側にいるはずだと考えています」と述べ、欧州企業は約2000億ドルの米国投資を発表していると付け加えた。

ミラノにあるBanor SIMの株式部門責任者、アンジェロ・メダ氏は、2025年は医薬品メーカーにとって拡大の年になるはずだったが、関税によって打撃を受けたと述べた。この取引は救いだった。

「この面でポジティブなニュースがあれば、現在、市場全体と比較して相対的に低い水準で取引されているこのセクターに新たな息吹を吹き込むことができる」と同氏は語った。