グラフィック-スペースX、メガIPOの試金石となるか？

Manya Saini

［　４月１日　ロイター］ - 世界のIPO市場は何年も勝利を必要としており、イーロン・マスクのスペースXがその突破口になるかもしれない。評価額１兆ドル超で市場デビューした最後の企業は、２０１９年のサウジアラムコ2223.SEだった。

「１兆ドル」超の評価額、カルト的な小売ファンを持つCEO、高成長産業への参入--スペースXは、IPO市場が数年にわたるメガディールの干ばつに終止符を打つために求めてきた要素を備えている。

しかし、投資家がこの規模の上場に対する意欲を持つかどうかはまだ不透明だ。その上、同社は非常にユニークな企業であるため、その成功が広範な市場センチメントに波及する可能性は限られているとアナリストや専門家は述べている。

「「試金石か、あるいは（悪いことの）前兆となるか、だ」と、アネックス・ウェルス・マネジメントのチーフエコノミクスストラテジスト、ブライアン・ジェイコブセン氏はロイターに語った。

ジェイコブセン氏は、この企業には投資家の関心を集めるだけの熱意があるが、著名なCEOがいるため、他の宇宙関連銘柄の注目を集めるどころか、むしろ害になる可能性があると付け加えた。

以下は、市場の現状とスペースXのIPOの可能性を示すチャートである：

世界最大のIPOが視野に

このロケット新興企業は、５００億ドル以上の資金調達を目指して超大型上場を内密に申請しており、その価値は１兆７５００億ドルに達する可能性があり、石油大手サウジアラムコを抜いて世界最大のIPOとなる可能性がある。

「SpaceXは、現在議論されている規模では史上最大のIPOとなるだろう」と、ディールデータプロバイダーであるマージャーマーケットの株式資本市場グローバルヘッド、サミュエル・カー氏は述べた。

「市場が混乱している今、公開市場のキャパシティが試されることになるだろう。しかし、もしこの市場に上場できる企業があるとすれば、その驚異的な誇大広告を考えると、おそらくSpaceXだろう」

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スペースXの上場は、IPO市場の木鐸としての役割を果たす可能性がある。大歓迎されれば、待望されていた大型案件の回復がついに始まったことを示すだろう。

金利上昇、インフレ懸念、地政学的緊張に牽引され、不安定な市場が何年も続いたため、パイプラインが大きくなっても、発行体は待ち続けた。業界は、２６年にようやく市場デビューが広く復活することを期待している。

「スペースXの上場が成功すれば、他の大型IPOの起爆剤となる可能性がある」と、IPO調査会社IPOXのキャット・リュー副社長は述べた。

「それは、公開市場が大規模で高評価のオファリングに対応できるだけの深さと意欲を持っていることを示し、現在の後期段階の非公開市場の価格設定を検証するのに役立つだろう」

兆ドルクラブ

SpaceX、チャットＧＰＴメーカーのオープンＡＩ、TikTokの親会社であるByteDanceなど、知名度の高い新興企業のいくつかは、Ｓ＆Ｐ５００の一流企業に匹敵する評価額で、非公開企業と公開企業の境界線を曖昧にしている。

スペースXの上場は、マイクロソフトやアップルのような、個人投資家と機関投資家の両方から資金を集めるメガキャピタルの仲間入りをすることになる。

イーロン・マスクは２月、スペースXが自身の人工知能スタートアップxAIを記録的な取引で買収したと発表した。ロイターはある情報筋の話として、この取引の評価額はスペースXが１兆ドル、xAIが２５００億ドルだったと報じた。

コーネル大学のミンモ・ガーン助教授（ファイナンス）は、「最近のxAIの買収により、マスク氏（マスク氏）は、打上げ、スターリンク、ＡＩを一つの希少価値の高いメガストーリーにまとめ、それぞれの事業が個別に達成する可能性のある評価額よりも高い評価を得ることができる」と述べた。

スペースXは昨年、１５０億ドルから１６０億ドルの収益で約８０億ドルの利益を上げたと、ロイターは１月に関係者の話を引用して報じた。

現在の状況

主要上場企業を追跡する指数は、過去１２カ月間、株式ベンチマークをアンダーパフォームしている。

アナリストによれば、スペースXの上場が成功すれば、特に公開市場の投資家を惹きつけるのに苦労している資本集約的なセクターにおいて、長期延期されていた大型上場の窓口が再び開かれる可能性があるという。

しかし、市場全体の見通しについては、より慎重な見方もある。

「スペースXは非常に多くの市場容量を占める可能性があり、他の大型発行体は同じ機会を試さないように様子見を選ぶかもしれない」と、マージャーマーケットのカー氏は述べた。