金、再び300ドル超の急落。下落は続くのか。

TradingKey - 米連邦準備理事会（FRB）のタカ派的な姿勢、ドル高の進行、そして中東情勢の緊張に端を発したインフレ期待の再燃を背景に、金価格は2営業日連続で急落し、累計下落幅は500ドルを超えた。昨日（3月19日）の日中取引で、金価格は一時4,502.69ドルまで下落し、注目される4,500ドルの心理的節目に迫った。その後、価格は落ち着きを取り戻したものの、市場は依然として明確な調整局面にある。

出所：TradingView

テクニカル面では、今回の動きは単一の事象によるフラッシュ・クラッシュというよりも、堅調な上昇局面を経た後の集中的な利益確定売りに近い。金価格はこれまで連日のように最高値を更新していたが、金利見通しの再織り込みやドルの反発、米国債利回りの上昇が重荷となり、主要な下値支持線を相次いで割り込んだ。

市場における金の価格形成ロジックも変化している。安全資産としての魅力を維持しつつも、金利感応度の高い資産としての側面を強めている。FRBが明確な緩和シグナルを避け、地政学的リスクがエネルギー価格を押し上げ続ける限り、金価格は「安全資産としての買い」と「高金利による圧力」の板挟み状態が続く可能性が高く、短期的には高いボラティリティが維持されるだろう。

現在の焦点は、4,500ドルの水準を維持できるかどうかだ。この水準を繰り返し割り込むようであれば調整が継続し、4,400ドルの主要支持線を試す可能性がある。一方で、押し目買いが再び入れば、金価格は急落後の回復から、徐々にレンジ内でのもみ合いへと移行するだろう。