米国株急落、フィラデルフィア半導体株指数は7％急落：市場下落の原因は？

TradingKey - 米国東部時間10月30日、米ハイテク株が売り浴びせに見舞われた。ナスダック総合指数は2%超下落し、今年8月以来の安値を更新。フィラデルフィア半導体株指数（SOX指数）は7%超下落し、今年6月5日以来で最大の単日下落率を記録した。また、ナスダック100指数は一時3%超暴落し、S&P 500指数は約1.5%下落した。

インテル（INTC）は決算発表を受けて寄り付きで30%暴落し、半導体セクター全体を押し下げた。同日、アマゾン（AMZN）も市場予想を下回る決算を発表し、人工知能（AI）投資の回収率やハイテク企業のキャッシュフローに対する市場の懸念を一段と高めた。

JPモルガンのトレーディング・デスクは、AIの収益化に対する懸念の再燃が株式市場におけるセクターローテーションを深化させており、超大型ハイテク株の下落が短期的には市場全体のパフォーマンスの重荷になると指摘した。

[出典：グーグル・ファイナンス]

インテルの決算報告によると、同社の第4四半期の売上高見通しは150億〜160億ドルとなり、アナリスト予想の170億7000万ドルを下回った。第3四半期の売上高は前年同期比21%増の165億1000万ドルとなり、調整後1株当たり利益（EPS）も52セントと予想を上回ったものの、冴えない見通しを受けて投資家は同社の業績回復軌道を再評価することとなった。

一方、アマゾンの第3四半期の売上高と1株当たり利益はともに予想を下回り、リテールおよび広告事業の成長が減速した。同社は今年の設備投資額が2200億ドル規模にとどまり、来年も拡大を続ける計画である一方、フリーキャッシュフローは424億ドルの赤字を記録した。

市場では、巨額のインフラ投資が迅速にキャッシュフローへ変換されないことが懸念されており、仮にハイテク大手が今後支出を減速させれば、半導体メーカーや製造装置サプライヤーが打撃を受けることになる。市場の観点からは、売りがサプライチェーン全体に波及しており、アプライド・マテリアルズ（AMAT）が約5%下落したほか、ラムリサーチ（LRCX）は5.5%下落した。

しかし、レイモンド・ジェームズのチーフ投資ストラテジストであるマット・オートン氏は、AI関連の設備投資の恩恵を受ける企業のファンダメンタルズのロジックは依然として堅固であり、一時的なフリーキャッシュフローの赤字化も消化可能であるとみている。ただし、投資家は過度に偏重したハイテク株のポジションを再点検する必要があると指摘している。