スポット金が3%急落し3,900ドル割れ：金価格下落の要因とは？

TradingKey - 米東部時間10月30日、金・銀の国際価格はともに下落し、スポット金（XAUUSD）は3,900ドルの節目を割り込み、一時3,891ドルまで下落して3%超安となったほか、スポット銀も50ドルの節目を割り込んで5%超下落しました。

今月の金価格は累計で6%超下落し、2カ月連続の月次下落に向かっている一方、銀は10月以降で約18%下落している。原油価格の上昇がエネルギーインフレ懸念を強め、米連邦準備理事会（FRB）による12月の利上げに対する市場予想を補強していると報じられている。これもまた、足元での金売りを牽引する主な要因の1つとなっている。

スポット金価格チャート、出所：TradingView

現在、北海ブレント原油は110ドルを上回る高水準で推移しており、米WTI原油も100ドル超を維持している。ロイター通信が海上警備筋の話として報じたところによると、木曜日にホルムズ海峡でタンカーが吸着地雷の攻撃を受け、機関室で火災が発生して一時航行不能となった。英国海上貿易機関（UKMTO）は、乗組員は無事であり、火災は消し止められ、船はその後次の寄港地へ向かったと発表した。攻撃の責任の所在はまだ判明していない。

一方、木曜日に発表された米9月の個人消費支出（PCE）物価指数は前月比0.5%上昇し、今年3月以来で最大の伸びとなった。米連邦準備理事会（FRB）は今週、政策金利を据え置いたものの、年内の追加利上げの可能性を排除しなかった。CMEのFedWatchツールによると、トレーダーは現在、FRBが12月に利上げを行う確率を約75%と織り込んでいる。

地政学的リスクが高まっているにもかかわらず金が圧迫され続けている理由もここにある。市場は原油価格の急騰がインフレや金融政策に与える影響をより注視している。金利の上昇は通常、利息を生まない金を保有する機会費用を引き上げ、利回り資産に対する魅力を減退させるため、安全資産としての需要と利上げ観測との間で板挟みの状態を生み出している。

KCMトレードのチーフ・マーケット・アナリスト、ティム・ウォタラー氏は、今週の米マクロ経済データには、FRBによる12月利上げの可能性を維持するのに十分な強いシグナルが含まれていたと述べた。現在の原油価格水準を考慮すると、金はインフレ懸念と利上げ観測という二重の圧力に直面している。

ウォタラー氏は、これまで押し目買いが金の下げ幅を限定的に抑えていたものの、投資家が再び参入するかどうかは未知数だと述べた。中東での海上運送リスクが続き、米国のインフレが高水準にとどまる中、その後のエネルギー価格の動きとFRBの12月政策決定が引き続き市場の主な焦点となっている。