EV関連銘柄とWaymoの投資機会：EV市場のダイナミクスと次世代技術への投資の在り方

TradingKey - 世界全体が交通手段をより環境に配慮したものにし、自動運転車によってほぼすべての人に自律的な移動手段を提供しようとしており、その結果、電気自動車（EV）メーカーや、EVと自動運転の両方を支える技術を開発する企業への投資に大きな注目が集まっている。EVはクリーンエネルギーへの移行において大きな役割を果たしてきた。

しかし、EVへの投資は、EVを生産する既存の自動車メーカーと、Waymoのような自動運転配車サービスなどの新時代のモビリティ企業との間で、より二極化が進んでいる。したがって、既成のEVメーカーへの投資は短期的視点から魅力的である一方、新時代のモビリティ事業は自動運転配車サービスを通じたより長期的な投資機会を提供するという、二つの並行するトレンドが見られる。

EV業界の展望：バッテリーからトータルモビリティへ

電気自動車（EV）業界は、自動車市場において最も人気のあるセグメントの一つである。脱炭素化への注目の高まり、規制当局の指示、そして消費者習慣の変化が、EVに対する世界的な需要を創出する主要な要因となっている。主要な上場銘柄には、次のような伝統的なイノベーターが含まれる。Tesla (TSLA)、および2026年のどこかの時点で年間総納車台数においてTeslaを追い抜くと見られる中国メーカーのBYDなど、世界中の企業がTeslaに対して激しい競争を繰り広げている。プラグインハイブリッド（PHEV）とバッテリー式電気自動車（BEV）（例：BYD T3やEB-NRシリーズ）の両方におけるBYDの目覚ましい収益と販売実績は、この成長セクターにおける競争力の高さを強く物語っている。

投資家は、今年代を通じて電動化が世界の自動車販売においてさらなる市場シェアを確立するという確信に基づき、多様なEV関連銘柄に興味を示している。例えば、Nio (NIO)、Rivian Automotive (RIVN)、General Motors (GM)、およびLi Auto (LI)など多くの企業が、高級SUV、レンジエクステンダー（航続距離延長）技術、商用ソリューションなど、この業界の移行に沿った独自の製品を提供している。

より強力なバッテリー式電気自動車、高度なバッテリー、そして航続距離、充電速度、およびEVの使用体験全般を向上させるソフトウェア主導の技術への投資が、既存の競合他社と新規参入者の両方によって行われている。米国では一部の古い車両に対する税額控除が利用できなくなったものの、今後数年以内にEVの購入を希望する消費者の関心は非常に高く、調査結果によると、多くの潜在的な購入者が次回の購入としてEVを計画していることが示されている。

Waymo：自動運転モビリティの次なるフロンティアは投資

Alphabetの子会社である Waymo（Alphabet）によって開発された完全に商用化された自動運転車技術の普及は、Waymo をこの分野の単なる一プレーヤー以上の存在、すなわち業界のリーダーへと押し上げた。Waymo は完全自動運転の配車サービスで道を切り拓いており、ロボタクシーサービスの商用化における明らかなリーダーと見なされている。Waymo は米国の多くの都市で完全自動運転（ドライバーレス）サービスを開始し、最近ではナッシュビルにも進出したことで、事業拠点をさらに拡大させている。

現在、Waymo は毎週数十万回の乗車実績があり、大きな成長の可能性を秘めている。その長期的なビジョンは車両の所有をはるかに超えるものであり、Waymo はロボタクシーサービスが都市交通の経済性を再定義できる、スケーラブルで電気的な輸送手段を提供する可能性を追求している。Waymo の成長と資金調達が増加し、特に最近の資金調達ラウンドで評価額が大幅に上昇したことに伴い、Waymo の IPO（新規株式公開）の可能性に関する憶測が広まり続けている。

現在、Waymo は上場企業ではなく非公開企業（Alphabet の子会社）である。そのため、二次市場や何らかの公開買付手段を通じて投資しない限り、ほとんどの個人投資家は Waymo に直接投資することはできない。大多数の個人投資家が Waymo に投資する唯一の方法は、Alphabet の株式に投資することであり、これは Waymo の将来的な成長を取り込むための合理的な代理手段となるはずである。

EV銘柄と自動運転技術：2つの異なるテーマ

EV（電気自動車）銘柄と自動運転に関する物語は、互いに補完的ではあるが異なる二つの投資機会を象徴している。EV銘柄は、個人および商用輸送における物理的（ハードウェア）な移行を示しており、規模、コスト効率、および消費者の普及が業界の勝者と敗者を決定づける（例：Tesla、BYD、およびその他の大手EVメーカー）。例えば、予測される成長率に見合ったコスト効率の高いEVの大量生産方法には（特に大手メーカーにおいて）差異があり、生産の実行力がこのセグメントの評価を大きく左右することになる。

逆に、Waymo のような自動運転輸送企業は、個々の車両の販売ではなく、ソフトウェアの提供を通じた収益（マネタイズモデル）の創出に注力している。Waymo は自動運転ロボタクシーサービスのためにEVプラットフォームを活用することに加え、継続的な乗車収益や、他社が都市部で運用テストを継続しているのに対し、より多くの都市でより多くの車両を展開することでデータにおける競争優位性を獲得する能力を通じて、新たな収益源を構築している。

最後に、これら二つのテーマはますます融合しつつある。具体的には、多くの大手自動車メーカー（OEM）の進化するポートフォリオの中で、高度運転支援システム（ADAS）と自動運転機能がパッケージ化されたEVが登場し始めている。その結果、EV投資家にとっては、ハードウェアメーカー（例：EV OEM）とソフトウェア指向のモビリティ・イノベーター（例：ADASや自動運転技術を開発する企業）の両方に対し、多様な投資機会が得られるようになるだろう。

リスクと分かれる見解

EV企業に投資する際、投資家はサプライチェーンの問題、競争力のある価格設定への圧力、絶えず変化する消費者需要といった、事業遂行に関する重大なリスクに直面する。加えて、EV普及のペースに影響を与える多くのマクロ経済的要因（充電ステーションのインフラ整備のタイミングや政府の優遇措置など）が存在し、これらがすでにリスクの高い投資機会にさらなる不確実性を加えている。

さらに、ほとんどのEV企業はいまだに利益を上げていないか、既存の自動車メーカーと比較して規模の拡大が初期段階にあり、それがEV投資家にとってさらなるリスクとなっている。

Waymo のようなAV（自動運転車）企業に関しては、ビジネスモデルの複雑さや収益化への道筋が確立されていないことから、ほとんどのEV企業と比較してさらに大きなリスクプロファイルを抱えることになる。AVの構築に必要な多額の資本や、導入に向けた規制の壁が社会に受け入れられるかどうかについては、多くの不確実性が存在する。その結果、これらの企業の将来的な投資利益率（ROI）を予測することは困難である。

EV銘柄は、収益の面で近い将来におけるより管理しやすい投資機会を象徴している一方、AV企業は人々の移動手段を完全に変える可能性を秘めた、より長期的な投資を象徴している。EV銘柄に伴うリスクは、分散ポートフォリオの中でAVの機会と共存させることができるが、それぞれの投資には異なるレベルのリスク許容度と期間へのコミットメントが必要となる。

EVに関する市場と投資の視点

EV銘柄に関心のある投資家としては、既存のメーカーと新興のEVメーカーの両方にまたがる分散投資のアプローチを取りたいと考えるだろう。これは、Tesla や BYD といった業界の大手企業へのエクスポージャーを維持しつつ、同時に Rivian や Li Auto といったいくつかの成長志向の企業にも投資することを意味し、それによってイノベーションと市場の広さの両方を確保することができる。

自動運転技術の開発に関しては、投資家は Waymo の IPO に向けた進捗状況を追うとともに、Alphabet の株式を間接的に保有することで、単なる個々の車両の所有を超えたモビリティサービスの長期的なテーマ別投資を行うことができる。モビリティの先端技術に投資しようとする投資家は、規制の動向や、資金調達および普及の節目となるマクロな動きを把握しておくことが賢明である。これらはセクターの成熟度を示す指標となるからだ。

総じて、EV企業の株式は、より持続可能な輸送形態への短期的移行におけるアンカーポイントの役割を果たし、一方で Waymo のような企業が代表するモビリティへの取り組みは、我々が車両をどのように利用し収益化するかの次の段階を示すことになるだろう。これら二つのテーマのバランスを適切に考慮することは、進化し続ける自動車関連のイノベーションと投資機会を捉えるための鍵となる。