2026年に向けて今投資すべき最良の銘柄：エヌビディアを凌ぐ存在か？

メルカドリブレ（MercadoLibre）は、米国市場で40％のシェアを握るアマゾン（Amazon）の圧倒的な地位や、高収益なAWS（アマゾン・ウェブ・サービス）事業、EC取引量の優位性にもかかわらず、短期・長期の両面でアマゾンを凌ぐ投資対象になると予測されている。しかし、その優位性は現在、AI投資の拡大や競争激化による株価の下押し圧力に直面している。対照的に、メルカドリブレはラテンアメリカ市場の「デジタルの屋台骨」としての地位確立に成功した。インフラの脆弱性が障壁となる世界の多くの地域とは異なり、同社の包括的な物流・金融エコシステムは、強力な競争優位性をもたらしている。

自社配送ネットワーク「メルカド・エンビオス（Mercado Envíos）」を通じ、メルカドリブレは配送の95％を自社で処理しており、同地域で事業を展開する他社を大幅に上回る信頼性を実現している。加えて「メルカド・パゴ（Mercado Pago）」は、ラテンアメリカの銀行口座を十分に持たない層に金融サービスを提供することで独自の価値を創出し、重大な課題を解決している。同社の成長は近年飛躍的であり、2025年末には与信ポートフォリオが83％増の110億ドルに達したほか、27四半期連続で30％超の増収を達成した。これは、急成長と収益性の維持を両立させている稀有な事例といえる。

投資の観点から見れば、メルカドリブレはラテンアメリカで進む構造的変化を背景に、成長市場であるデジタル決済およびコマース分野への投資機会を象徴している。これに対し、アマゾンは現在、より市場が飽和し資本集約的なライフサイクルの段階を歩んでいる。

AbbVieとEli Lillyを比較すると、2026年のヘルスケア分野における明確なリーダーはEli Lillyである。AbbVieは、安定した配当を提供する強力な「配当王」としての地位を確立しており、Humiraの売上減少を補うSkyriziやRinvoqといった薬剤でも成功を収めている。しかし、Eli LillyはGLP-1市場に劇的な変化をもたらしつつある。同社の薬剤は、研究段階、あるいはその大部分の過程において、すでに大きな成功を収めている。2025年末時点で、Eli LillyはNovo Nordiskを上回り市場の支配力を拡大させ、米国内の肥満症および2型糖尿病治療薬の処方箋シェアの60%を占めるに至った。

Eli Lillyの新たな経口薬orforglipronと、トリプル受容体作動薬のretatrutideは、慢性代謝疾患の治療において新たな科学の扉を開く可能性のあるパイプラインとして、同社を位置づけている。この経口薬が2026年初頭に承認されれば、注射剤よりも小型で入手しやすい製品ラインとなるため、市場を塗り替えることになるだろう。また、大規模な展開においても注射剤ほどの供給体制の規模を必要としない。したがって、AbbVieの製品は安全性と配当の魅力があるものの、2025年第3四半期に向けて前年同期比（YoY）で54%の増収を記録したEli Lillyの成長性や、2030年に製品純売上高ベースで1,000億ドルを超える可能性がある治療領域の筆頭メーカーであることを踏まえれば、同社が選ばれるべきであることを示している。

Alphabetは、拡大するAIエコシステムを支えるハードウェア・インフラとソフトウェアを統合した製品やサービスを開発する能力により、2026年も有力な投資先であり続けるだろう。多くの投資家は、Nvidiaや台湾積体電路製造（TSMC）などの企業をAIトレンドを享受する唯一の手段と見なしてきたが、Alphabetはその広範な製品ポートフォリオを通じて分散投資の機会を提供している。AlphabetはAIコンピューティング能力の主要な買い手であると同時に、Google Cloudを通じてその売り手でもあり、同部門の売上高は34％成長し、2025年後半には営業利益率が大幅に改善した。

また、2026年に向けたAlphabetへの投資理由の一つとして、1,550億ドルに達する繰延売上契約の受注残が挙げられ、これは同社のAI対応インフラに対する旺盛な需要を反映している。当初、AIはGoogle検索に悪影響を与えるとの懸念もあったが、Alphabetの検索エンジン市場における世界シェアは約90％を維持しており、同社のAI導入の取り組みや、検索頻度を高める「AI Overviews」の活用が利用拡大を牽引している。YouTubeの1億2,500万人の有料ユーザーから得られる予測可能で安定した高利益率のリカーリング収益に加え、自動運転車部門Waymoの台頭も相まって、Alphabetはハードウェア専業メーカーにはないエコシステム全体での優位性を有している。加えて、Alphabetの株価収益率（PER）は成長率に対して妥当な水準にあり、あらゆるグロース・ポートフォリオにおける重要な基盤構成要素となっている。

エヌビディア (NVDA) と台湾積体電路製造 (TSM)は、AIに演算能力を提供する一方で、バーティブ（Vertiv）はデータセンターに対し、しばしば過小評価されがちな専門的インフラを供給している。高密度・高発熱のAIチップへの移行に伴い、バーティブの冷却および電力技術は、データセンターを支える上で極めて重要になる。

AIインフラにおける「つるはしとシャベル」戦略に関心を持つ投資家は、データセンター市場にアクセスする手段としてバーティブへの投資を検討すべきだろう。どのチップメーカーが市場シェア争いで勝利を収めるかに関わらず、あらゆる企業が機器を稼働させるためにバーティブの提供するインフラを必要とするからだ。

エヌビディアの直近の四半期決算における62%の増収は驚異的だが、株価には将来の成長への高い期待が織り込まれており、大幅な下方修正のリスクを伴う。一方、バーティブの来期予想利益に基づく株価収益率（PER）は約30倍であり、2030年までのデータセンター市場の年平均成長率は23%が見込まれる。同社のプレハブ型ソリューション「OneCore」や「SmartRun」は、データセンターの迅速な建設を可能にする。市場投入までのスピードが不可欠な現在、これは競合他社に対する強力な優位性となっている。

Nu Holdingsは、伝統的な銀行やSoFiのような米国のフィンテック企業を凌ぐ成長ポテンシャルを有しており、2026年の金融セクターにおける最良の成長銘柄である。ブラジルを拠点とするデジタルバンクである同社は、従来の銀行ではコストが高く参入が困難であった領域において、市場シェアの獲得に極めて成功している。Nu Holdingsは、一般的な銀行やフィンテック企業よりも低いサービスコストを維持しながら、最大限のペースでユーザーベースを拡大させてきた。さらに、同社は新規市場への参入を続けており、米国での銀行免許も申請中である。

Nu Holdingsが他のフィンテック企業を抑えて選出されたのは、圧倒的な地域的優位性と、メキシコおよびコロンビアにおける事業拡大の成功によるものである。SoFiは米国で若年層の広範な顧客基盤を築いているが、Nu Holdingsは既存のデジタルネイティブ銀行との競争がはるかに緩やかな地域で事業を展開しており、利益率を積極的に改善できる立場にある。2026年に向けて、Nu Holdingsは中南米経済のデジタル化を追い風に、数百万人の新規ユーザーに対して、銀行機能と金融サービスへのアクセスポイントを同時に提供する体制を整えている。

大手のテクノロジー成長株と安定した生活必需品セクターの中間を求める投資家にとって、ウォルマートは2026年に向けた最良の選択肢である。ダッチ・ブラザーズ（Dutch Bros）のような小規模な小売成長企業は、ウォルマートと比較して非常に割高であり、消費者の嗜好の急激な変化に弱いが、ウォルマートはその圧倒的な規模により、低価格と極めて効率的な物流体制で市場を支配している。同社は数千の店舗を店舗出荷型のフルフィルメントセンターに転換しており、配送スピードにおいてアマゾン（Amazon）に対抗する準備を整えている。

2026年のポートフォリオにウォルマート株を保持する戦略的な根拠は、「高いキャッシュフローの持続性」と、デジタルマーケティングや会員プログラムなどの高利益率事業への進出にある。ウォルマートの広告事業は2025年末に世界全体で53％成長し、市場シェア拡大の75％以上が年収10万ドルを超える世帯によるものであった。こうした富裕層顧客へのシフトは、景気後退や経済低迷に対する防御に役立つ。ウォルマートは52年連続増配の「配当王」であり、ハイテク株比率の高いポートフォリオでは必ずしも得られない安定した収益を投資家に提供している。

2026年に向けた投資において最善の成果を上げるには、市場の「タイミング」を計るのではなく、市場環境に左右されず堅実な経営を行う優良企業に注力すべきである。さらに、投資ポートフォリオを電子商取引やヘルスケア、産業インフラといった複数の業種に分散させることで、AIなどの単一のトレンドに過度に依存しない体制を整えることが肝要だ。

銘柄選定に当たっては、将来の成長資金を自ら賄う能力があり、かつ現時点で人気過熱の状態にない企業に着目したい。また、景気動向に左右されず好業績を維持し続ける企業への投資は、市場の短期的な変動リスクに対する備えとなる。

長期的な投資目標は、単に流行のトレンドを追うことではなく、各産業分野の「屋台骨」を支える企業群で構成される分散ポートフォリオを構築・保有し、育てていくことにある。

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