ジョビー・アビエーション（JOBY）銘柄分析：2026年が究極のカタリストとなる理由

投資の論拠を構築するには、まず同社の主要なアイデンティティを理解する必要がある。それは、旅客用の電動垂直離着陸機（eVTOL）の開発を通じて、新たな輸送手段を創造することである。カリフォルニア州に拠点を置くJoby Aviationは、2009年にJoeBen Bevirt氏によって設立され、10年以上にわたりこの新しいカテゴリーの機体開発に取り組んできた。

同社のイノベーションの礎はJoby S4機にあり、それは以下の主要な技術的優位に基づいている。

圧倒的な静音性：6基のティルトローターを備えるS4は、離着陸時において一般的なヘリコプターの約100倍静かである（平均約65デシベル）。この圧倒的な静音性により、S4は近隣住民の生活を妨げることなく都市環境で運用することができる。

ゼロエミッション性能：完全な電気航空機であるS4は、運用時の排出ガスがゼロであり、世界の持続可能性目標の達成を支援している。これにより、Jobyはグリーン航空セクターの最前線に位置している。

高速なコネクティビティ：同機はパイロット1名と最大4名の乗客を乗せ、最高時速200マイル（約322km/h）で飛行可能である。1回の充電による最大航続距離は100マイルを超える。

サービス・エコシステム：機体の製造に加え、Jobyは包括的な先進航空モビリティ（AAM）システムの構築も進めている。このシステムには、ライドシェア用の独自ソフトウェアや、アプリを通じた乗客体験のためのバーティポート（垂直離着陸場）の多層的なネットワーク構築が含まれる。

航空機メーカーであることに加え、Jobyは飛行による全く新しい輸送形態を創出しており、これにより何百万人もの人々が渋滞に費やす時間を減らし、都市での活動により多くの時間を割けるようになる。

この分野におけるJobyの主な競合相手はArcher Aviationである。Archerとは異なり、Jobyは単にeVTOL（電動垂直離着陸機）のOEM（相手先ブランドによる生産）企業になることだけを計画しているわけではない; 同社は自らを包括的な輸送サービスプロバイダーとして構想している。つまり、Jobyは顧客やエンドユーザーに直接サービスを提供したり、（同社のSEC提出書類に記載されている通り）米空軍との契約などの政府契約を通じてサービスを提供したりすることを目指している。

同社は2026年を最初の型式証明取得の目標年としているが、これは必要なすべての認証を取得するための第一歩に過ぎない。Jobyは、期待される顧客需要を満たすために必要な輸送機数を販売できるよう、完全な輸送エコシステムを構築し、輸送システムを開発または拡張する必要がある。これが、Jobyが次のような愛称で呼ばれる理由である、「空のUber」しかし、この愛称はJobyのビジネスモデル全体とその成長ポテンシャルの一端を示しているに過ぎない。

UberとJobyの提携を通じて、UberはJobyのエアタクシーサービスに1億2500万ドルを出資し、より広範な戦略的提携拡大の一環として、空中タクシー部門であるUber ElevateをJobyに譲渡した。これには、UberによるJobyの将来への多額の投資も含まれている。この取引により、Uberは急速な成長が見込まれる同業界の市場シェアの一部を確保する機会を得た。さらにJobyは、エアモビリティサービスプロバイダーであるBlade Air Mobilityとの長期契約を活用し、自社のサービスをUberのアプリに統合することで、アーリーアダプターだけでなく、より幅広い層にリーチすることが可能になる。

エアタクシーサービスのプロバイダーであることに加え、Jobyは自社の航空ネットワーク向けにeVTOL（電動垂直離着陸機）の設計および製造も行っている。したがって、Jobyは完全に垂直統合された企業であり、自社の航空サービスを支えるために特別に設計された自社製機体を含む、革新的なソリューションを創出する能力を備えている。

加えて、Jobyは「デュアル垂直統合」と呼ばれる新しい形態の垂直統合を取り入れている。Jobyは、航空宇宙分野の複数のサプライヤーに製造工程を外注するのではなく、自ら機体を製造し、パートナーであり投資家でもあるトヨタと緊密に連携することで、運航に使用する機体の製造だけでなく、それら航空機によるサービス自体も管理しようとしている。

このようなデュアル垂直統合のアプローチにより、Jobyは、外部の製造業者を利用しているArcherなどの他社に比べ、規制当局による型式証明の取得に時間がかかる可能性がある。しかし実際には、Jobyは認証取得において優位に立っており、これは同社にとって好材料と見なされるべきである。

FAAの型式証明取得に向けた進捗

証明取得のスケジュールにおいて、Joby Aviationは現在、FAA（連邦航空局）の型式証明取得に向けた最終段階にある。同社は初の量産型仕様機（conforming aircraft）の通電試験を開始しており、経営陣は来年初めにもFAAのテストパイロットが同機の飛行を開始すると見込んでいる。これは、2026年の商用運航開始というJobyの目標達成に向けた重要なカタリスト（契機）となる。

日本での海外飛行デモンストレーションの成功は、2025年の大阪・関西万博に向けた空飛ぶタクシーの支援における大きな一歩であり、Jobyに運用の習熟度を誇示する機会も与えた。2025年12月31日までに、Jobyは850回という驚異的な飛行回数を達成し、その総飛行距離は6万5,000法定マイル（約10万4,600km）を超えた。これらの実績により、2026年はJobyが商用運航に参入する可能性の高い年となりそうだ。

さらに、Jobyはカザフスタンでの2億5,000万ドルの機体売却を発表し、（FAAの承認を受ける前段階で）国際的な関心が高まっていることを示した。

戦略的提携：トヨタ、Nvidia、デルタ、そして自律飛行の優位性

これらの提携は、Joby株の成功に向けた長期的な投資戦略を裏付けるものである。さらに、トヨタはJobyに対し9億ドル近い投資を行っており、Joby製品の増産に積極的に関与している。加えて、Nvidiaは10月下旬、IGX ThorプラットフォームのローンチパートナーとしてJobyを選出した。これにより、JobyはNvidiaの自律飛行パートナー・ポートフォリオにおいて唯一のメンバーとなった。IGX Thorプラットフォームは、機載センサーのデータをリアルタイムで処理する機能を提供し、自律飛行市場における安全性と信頼性を高めるために構築された。

UberのeVTOL（電動垂直離着陸機）研究部門のJobyへの売却により、Uberは既存のプラットフォームに空飛ぶタクシーを追加する計画を持つ戦略的パートナーとしての地位を維持した。同様に、空の旅のモビリティという側面において、デルタ航空とJobyの提携は（航空会社の視点から）その関係の対をなすものだ。いずれのケースも、確立された提携関係は、全く新しいカテゴリーを創出する際に求められる関係性の好例である。

本稿執筆時点で、Jobyの株価は21ドル付近の52週高値から約26％下落しており、時価総額は約140億ドルとなっている。収益がほとんど発生していない企業としては極めて割高であり、型式証明の取得、生産の拡大、そして最終的な消費者の受容といった極めて困難な課題への取り組みはこれからである。

2025年第3四半期時点で、Jobyは約9億7,800万ドルの現金を保有している。さらに、2025年10月4日には、Jobyは引受方式による増資を通じて5億7,600万ドルを調達し、資金繰り（ランウェイ）を延長した。直近3四半期で計約8億8,800万ドルの純損失を計上し、収益化前のeVTOL（電動垂直離着陸機）開発に現金を費やしている同社にとって、手元資金の確保は不可欠である。

2026年のJobyへの投資を検討するためにリサーチを行っているのであれば、それは適切なデューデリジェンスであると言える。今はまだ同社への投資判断を下すべき時期ではないからだ。

「空飛ぶクルマ」という構想は歴史的に冷やかしの対象となってきたが、航空技術、特にeVTOLは理論から実用の段階へと進展している。市場投入を急速に進めるJobyとArcher両社のイノベーションがそれを証明しており、市場が安定するまで辛抱強く待てる投資家にとっては、潜在的なエントリーポイントとなる可能性がある。

eVTOL業界には、規制当局の承認遅延、継続的な生産上の課題、そして消費者の受容に大方の業界アナリストの予測よりも時間を要する可能性など、重大なリスクが伴う。

加えて、この潜在的な市場機会にはかなりのアップサイドも存在する。適切なパートナーシップと資金調達によってこの機会を活かすことができれば、2020年代末までに数十億ドル規模の価値を生む可能性がある。

この分野の企業の多くは短期的には極めてボラティリティが高いものの、その株価は強い長期的なポテンシャルを秘めており、変動を乗り越えて保有し続ける意思のある投資家にとっては絶好の機会となることが多い。

Jobyの2025年第4四半期株主通信および投資家向けレポートでは、以下の点が確認された。同社は2025年末から2026年初頭にかけての商業化に向けて順調に進んでおり、それは、ドバイでの急速な勢いを拡大させつつ、ニューヨークでの安全飛行実証、それに続くロサンゼルスでの実証を含むFAAの要件を完遂することによってのみ達成されるものである。

2025年末から2026年初頭までの商業運航開始という目標を達成するには、これらの要件をすべてクリアしなければならない。拠点間を結ぶエアタクシーの初期運賃は1人あたり数百ドル程度になると予想されており、これは主要な混雑都市における現在の高級地上送迎サービスと同水準である。

新たな産業カテゴリーを創出する多くの企業に見られるように、Jobyも当初は低収益や需要の低迷といった課題に直面する可能性がある。潜在的な顧客が、自ら試す前にサービスの価値を見極めようとするからだ。しかし、もし車で1時間かかる日常的な通勤時間を10分に短縮するようなエアタクシー体験を提供できれば、エアタクシーへの移行は急速に進む可能性がある。

したがって、2026年は「材料出尽くし（セル・オン・ザ・ニュース）」となるのだろうか。JobyがUberやデルタ航空といった企業と構築した提携関係、およびトヨタとの二重の垂直戦略は、同社が過去の遺物ではないことを示唆している。むしろ、型式証明の取得は、今後10年間のJobyの株価にとって最も重要な要素、すなわち輸送サービス企業としての実行力に向けた号砲となる可能性がある。

2030年までのJoby Aviationの株価については、具体的な数値の算出には慎重を期すべきだ。それでも、先行者利益、事業規模や生産能力の拡大、主要地域での規制当局からの承認、高水準の稼働率、そして路線の拡充といった要素がすべて期待通りに進むシナリオを描くことは、比較的容易である。その場合、同社は2030年までに1,000ドルの投資を5,000ドルに変えるような銘柄の一つになり得るだろう。この5倍という投資倍率は、極めて高いリスクと、変革的なリターンの可能性を反映している。

実のところ、Joby Aviationは短期的な売買を繰り返すような銘柄ではなく、長期的な投資テーマとして据えるべき銘柄である。加えて、同社には2026年以降に顕在化する重要な「カタリスト」が存在する。それらは、Joby Aviationが掲げる「空のUber」というビジョンが、単なる魅力的なキャッチコピーにとどまらないものであるかを確認する材料となるだろう。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。