サンディスク株価見通し：好決算と1対8の株式分割にもかかわらずSNDKは4％下落、1,300ドル割れでさらに10％下落のリスク

TradingKey - サンディスク（SNDK）は、木曜日の米株式市場の取引終了後に市場予想を全面的に上回る決算を発表しました。AIデータセンター向けストレージ需要の急速な拡大に牽引され、第1四半期の売上高、利益、および次四半期の業績見通し（ガイダンス）はいずれもアナリスト予想を上回ったほか、1株当たりの取引価格を引き下げて投資の利便性を高めるため、1株を8株にする株式分割も発表しました。

決算発表前の通常取引で、サンディスクの株価は5.32%下落し、1,330ドルで取引を終えました。決算発表後の時間外取引で株価は一時上昇したものの上げ幅を縮小し、最終的に3.84%安で引けました。これは、市場がすでに堅調なファンダメンタルズを部分的に織り込んでいたことを示しています。

10月2日に終了した第1四半期において、サンディスクの売上高は前四半期比23%増、前年同期比378%増の110億3,100万ドルとなり、アナリスト予想の約107億ドルを上回りました。米国会計基準（GAAP）に基づく純利益は81億100万ドル、希薄化後1株当たり利益（EPS）は52.60ドルに達しました。Non-GAAPに基づく1株当たり利益は49.51ドルとなり、こちらも市場予想の46.67ドルを上回りました。Non-GAAP粗利益率は85.1%に上昇し、前四半期から引き続き改善を見せました。これは、NANDの需給ひっ迫、製品価格の上昇、および高付加価値なデータセンター向け製品の比率拡大が、同社の収益性を大幅に向上させていることを示しています。

データセンター事業が今四半期の主な成長源となり、売上高は前四半期比61%増の48億200万ドルに達し、総売上高の約44%を占めました。AI推論、KVキャッシュ、ベクトルデータベース、長文コンテキスト（Long-context）アプリケーションによってストレージ需要の拡大が続くなか、NANDは従来の容量重視製品からAIインフラの重要な構成要素へと進化しつつあります。経営陣は、データセンターが2027年も業界成長の中心であり続け、関連するビット需要が前年比約40%増加する可能性があると予想しています。

第2四半期の見通しについて、サンディスクは売上高を122億ドル〜126億ドルと予想しており、その中央値は市場予想を上回っています。Non-GAAP粗利益率は84.5%〜85.5%を見込み、株式分割前の調整後EPSは55ドル〜57ドルと試算しています。この力強いガイダンスは、AIデータセンター顧客の需要とNAND価格設定が依然として堅調であり、足元で減速する明確な兆候は見られないことを示唆しています。

併せて、同社は1株を8株にする株式分割を発表しました。11月9日の業務終了時点の登録株主に対し、保有株式1株につき追加で7株が割り当てられます。追加株式は11月19日の取引終了後に配分される予定で、分割調整後の取引は11月20日に開始されます。

1,330ドルを基準とすると、分割後の理論株価は約166.25ドルとなります。ただし、株式分割自体が同社の時価総額や投資家の保有資産価値を変化させるわけではなく、主な目的は1株当たりの価格を引き下げて取引の利便性を向上させることにあります。

サンディスクの市場予想を上回る決算が株価の上昇につながらなかった主な理由は、AIストレージ需要やNANDの値上げ、供給ひっ迫に対する期待を市場がすでに十分に織り込んでいたためです。2025年にウエスタンデジタルからのスピンオフを完了して以来、SNDK株は累計で2,600%以上高騰しており、2026年以降だけでも450%を超える上昇を見せています。

このように比較水準（ベース）が極めて高くなっていることから、好決算であっても、投資家は成長を持続できるか、粗利益率がサイクル上のピークに近づいているのではないか、AIインフラ向け設備投資が減速するのではないかといった点に引き続き関心を寄せています。

出所：TradingView

テクニカル分析の観点から見ると、SNDKは20日移動平均線の1,447.22ドルと60日移動平均線の1,547ドルを下回り、20日移動平均線が60日移動平均線を下回っていることから、中短期的なトレンドが弱気にとどまっていることを示しています。RSIは40.98となっており、シグナル線の35.79は上回っているものの、中心線である50を回復するには至っておらず、反発の勢いが限られていることを示しています。

短期的には、心理的節目である1,300ドルに注視する必要があります。この水準を明確に下抜けた場合、下値の第1サポートラインは1,222ドルとなり、ここを維持できなければ決算前の終値から10%近い下落となる1,200ドルを試す可能性があります。さらに強力なサポートは1,000ドル付近に位置しています。

上値に関しては、最初のレジスタンスが1,330ドル〜1,350ドルにあり、次いで20日移動平均線の1,447ドルとなっています。出来高を伴って1,447ドルを奪還して初めて、SNDKは現在の下降トレンドを和らげ、1,547ドル付近の60日移動平均線を再び試す好機を得ることになります。