マイクロン株価見通し：6月の最高値から約25%下落、MUは900ドル割れのリスク

TradingKey - マイクロン・テクノロジー（MU）の株価は再び売り圧力にさらされ、直近の終値は前日比約5%安の934.27ドルとなり、時間外取引ではさらに903ドル付近まで下落した。6月に記録した過去最高値の約1,250ドルと比較すると、株価は累計で約25%調整しており、これまでAI向けメモリ需要が牽引してきた強い上昇局面は目立って冷え込んでいる。

これに先立ち、SKハイニックス（SKHY）の四半期最高益決算が一時的にメモリ株全般を全面高に導いたが、その後にサムスン電子が発表した純利益および半導体部門の業績は、市場の高まる期待のハードルを超えることができなかった。大幅に上昇していたメモリ株から投資家が急速に利益確定売りを出したことで、マイクロンも上げ幅の一部を吐き出す結果となった。

サムスンは四半期として過去最高の営業利益を達成したものの、半導体部門の利益はアナリスト予想をやや下回り、純利益と市場コンセンサスとの開きはさらに顕著であった。同時に、同社は投資家を満足させる新たな株主還元策を示すことができず、SKハイニックスが先に発表した大規模な配当および自社株買い計画とは対照的な結果となった。こうした決算は、メモリ価格やAI需要が引き続き堅調であっても、事業の執行力、製品ミックス、資本配分の違いによって企業の業績が期待から逸脱し得ることを、市場に改めて実感させた。

ハイテク株全般の調整もマイクロンの売り圧力を増幅させた。アルファベット（GOOGL）の決算発表では、AIインフラ投資の急増、フリーキャッシュフローのマイナス化、資本回収サイクルの長期化といった課題が浮き彫りになり、投資家はクラウドベンダーがデータセンター支出の拡大を維持できるかを再評価することとなった。マイクロンのHBM、サーバー向けDRAM、エンタープライズ向けストレージに対する需要は大手クラウド事業者の設備投資と高い相関関係にあるため、AIの投資対効果（ROI）に対する市場の懸念はメモリサプライチェーン全体に急速に波及した。

しかし、メモリ業界のファンダメンタルズに明確な反転が見られるわけではない。SKハイニックスは、AIサーバー、エンタープライズ向けメモリ、高帯域幅メモリ（HBM）の需要によって2030年まで供給不足が続くと予想しており、2027年から2028年にかけての計画生産能力の半分以上をすでに長期契約で確保している。マイクロンにとっても、短期的には市場が長期的な成長に対して過剰なプレミアムを支払う意欲を失っているものの、HBMの出荷量増加とDRAMの供給逼迫が中長期的な収益性を支える構図に変わりはない。

出所：TradingView

テクニカル面では、マイクロンの株価は20日移動平均線の960.12ドルと60日移動平均線の970.60ドルを下回り、短期的な地合いが再び悪化している。両移動平均線は960ドルから971ドルの間に集中しており、このゾーンは従来のサポートラインから戻り売りのレジスタンスラインへと転換した。MUが心理的節目である1,000ドルを再び試す機会を得るには970ドルの回復が不可欠であり、出来高を伴って1,000ドルを明確に上抜けることができれば、次のターゲットとして1,050ドルから1,100ドル付近が視野に入る。

モメンタム指標もまた、株価がまだ十分に勢いを取り戻していないことを示している。14日RSIは47.15となっており、平滑化されたシグナル線の40.87を上回って過去の売られ過ぎによる圧力が和らいだことを示すものの、依然として節目の50を下回っており、売り方が一時的に優勢であることを反映している。この日は971.01ドルまで急騰した後に急速に押し戻され、安値圏で引けたことも、960ドルから970ドル付近での強い売り圧力を示している。

下値の目処としては、まず節目となる900ドルに注目すべきである。この水準は時間外取引の価格に近いだけでなく、直近の揉み合いレンジにおける重要な心理的防衛線でもある。MUが900ドルを維持し、その後の取引で960ドルから970ドルを奪還できれば、現在の調整は依然としてレンジ内の変動とみなすことができ、株価が1,000ドルへ回帰する可能性を残すことになる。

逆に、日足の終値ベースで900ドルを明確に割り込んだ場合、市場は直近安値付近の850ドルを再び試す展開となる可能性がある。850ドルも維持できなければ、次のより強力なサポートラインは800ドルまで下がる。934.27ドルの終値を基準に計算すると、800ドルへの下落は約14%の潜在的な下落幅に相当し、マイクロンが再びより深い調整局面に入るリスクを示唆している。