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【券商聚焦】華源證券首予古茗(01364)“買入”評級 指產品研發能力爲公司核心競爭優勢之一
金吾財訊 | 華源證券研報指，中國現制飲品消費佔比飲料市場不斷提升，未來平價現制飲品有望成爲行業新發展趨勢。頭部現製茶飲競爭激烈，古茗(01364)排名穩居第二。該機構指，公司專注於果茶飲料、奶茶飲料和咖啡三種品類，並定期推出新品，產品研發能力爲公司核心競爭優勢之一。該機構續指，公司深耕現制飲品行業多年，兼具產品創新、原料高品質、區域加密渠道提升物流供應鏈效率等多重競爭優勢，市佔率位居現製茶飲行業前列，疊加具備國內市場渠道擴張空間，未來發展空間較大。該機構預計公司2025-2027歸母淨利潤分別19.25億元/22.88億元/26.35億元，同比分別增長30.19%/18.87%/15.17%。該機構選擇與公司同屬現製茶飲賽道的蜜雪集團以及同屬食品飲料賽道的特海國際爲可比公司。根據該機構的盈利預測，公司估值對標可比公司平均估值相對偏低，考慮到公司在現製茶飲行業的產品競爭壁壘、渠道覆蓋廣泛及供應鏈運營高效等特性，首次覆蓋給予“買入”評級。金吾財訊
2025年6月6日
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【券商聚焦】太平洋證券首予德琪醫藥(06996)“買入”評級 指其爲聚焦腫瘤領域的創新先鋒
金吾財訊 | 太平洋證券研報指，德琪醫藥(06996)成立於2016年，2020年11月在香港聯交所主板上市，研發管線涵蓋小分子、單抗、雙抗、ADC等多種藥物形式。公司建立起專注於腫瘤學及免疫學的創新型研發管線，其中包括1款商業化階段產品、5款臨牀管線、多個臨牀前階段項目。2024年營業收入0.92億元，同比增長36.7%，主要得益於塞利尼索納入醫保目錄後，銷量大幅增長。該機構指，對公司核心推薦邏輯：1）塞利尼索已實現商業化，隨着適應症擴增和上市地區增加，爲公司提供穩定的現金流支撐。 2）臨牀管線：ATG-022是具備差異化競爭優勢的CLDN18.2 ADC，CD73小分子抑制劑ATG-037在免疫檢查點抑制劑耐藥腫瘤中展現出積極療效；3）早研管線中，第二代TCE平臺具備更高安全性和更強療效，首款產品25H2遞交IND。基於NPV和DCF法，該機構測算目標市值爲58億港元（匯率0.92），對應目標價爲8.57港元，首次覆蓋給予“買入”評級。金吾財訊
2025年6月6日
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【券商聚焦】民生證券維持地平線機器人(09660)“推薦”評級 指其有望憑藉性能與性價比擴大市場份額
金吾財訊 | 民生證券研報指，地平線機器人(09660)深耕全場景智能駕駛解決方案，持續加速產品迭代，已經形成汽車解決方案爲主、非車解決方案作爲補充的業務佈局，核心業務汽車解決方案由“產品解決方案+授權服務業務”雙輪驅動。公司已建立起龐大優質客戶羣，覆蓋全球頭部主機廠和汽車Tier1。行業端，高階智駕有望迎來加速滲透拐點，智能駕駛正在從高端市場向主流價格區間滲透，2025年有望成爲智駕平權元年；自研vs第三方層面，該機構認爲全棧自研資金、人才與技術門檻極高，自研芯片的年需求量若低於100萬片很難具備經濟性。人形機器人層面，2025年或將成爲人形機器人規模化量產元年，人形機器人主控芯片遠期市場規模爲百億級別。該機構指，公司是國產智駕方案龍頭，具備軟硬結合的全棧技術能力，已形成覆蓋L2到L4級智能駕駛芯片方案的完整佈局，以及覆蓋主流高級輔助駕駛到高階自動駕駛解決方案組合，以開放理念持續賦能車企合作伙伴加速智駕方案規模量產，有望憑藉性能與性價比兩大優勢擴大市場份額。該機構預計公司20252027年營收36.0/52.6/76.5億元，按照2025年6月4日收盤價7.31港元，對應2025-2027年PS分別爲25/17/12倍，維持“推薦”評級。金吾財訊
2025年6月6日
