【券商聚焦】華源證券首予古茗(01364)“買入”評級 指產品研發能力爲公司核心競爭優勢之一

金吾財訊 | 華源證券研報指，中國現制飲品消費佔比飲料市場不斷提升，未來平價現制飲品有望成爲行業新發展趨勢。頭部現製茶飲競爭激烈，古茗(01364)排名穩居第二。該機構指，公司專注於果茶飲料、奶茶飲料和咖啡三種品類，並定期推出新品，產品研發能力爲公司核心競爭優勢之一。

該機構續指，公司深耕現制飲品行業多年，兼具產品創新、原料高品質、區域加密渠道提升物流供應鏈效率等多重競爭優勢，市佔率位居現製茶飲行業前列，疊加具備國內市場渠道擴張空間，未來發展空間較大。

該機構預計公司2025-2027歸母淨利潤分別19.25億元/22.88億元/26.35億元，同比分別增長30.19%/18.87%/15.17%。該機構選擇與公司同屬現製茶飲賽道的蜜雪集團以及同屬食品飲料賽道的特海國際爲可比公司。根據該機構的盈利預測，公司估值對標可比公司平均估值相對偏低，考慮到公司在現製茶飲行業的產品競爭壁壘、渠道覆蓋廣泛及供應鏈運營高效等特性，首次覆蓋給予“買入”評級。