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【券商聚焦】國投證券（香港）予鴻騰精密(06088)“買入”評級 指其受益AI業務盈利彈性釋放
金吾財訊 | 國投證券（香港）發佈研報指，鴻騰精密科技股份有限公司(6088.HK)受益於AI引擎加速與業務結構優化，盈利彈性顯著釋放，給予“買入”評級，目標價11.0港元。Q1業績顯示，公司營收11.98億美元，同比+8.6%；毛利率20.3%，同比提升83bps；營業利潤3800萬美元，同比+89.9%；淨利潤1045萬美元，同比+67.1%。盈利高彈性源於高毛利AI業務佔比提升及費用效率優化。運營開支同比+4.7%，低於營收增速，費用率同比降70bps。分業務看，雲端/數據中心業務同比大增58%，其中AI服務器相關收入同比翻倍，通用服務器同比+30%，該板塊營收佔比已達22%，成爲第一增長引擎。智能手機業務持平，消費互聯受內存短缺影響同比-12%，汽車業務受宏觀疲軟影響同比-5%，系統產品同比+7%。公司業務正從消費電子驅動轉向AI算力與汽車電子雙輪驅動。技術佈局方面，公司在AI算力基礎設施領域形成銅光協同、系統級解決方案壁壘，高速連接、高壓配電、液冷散熱三大產品線協同落地。OFC 2026與GTC 2026展示102.4T ELSFP外置激光模塊、1.6T高速連接方案等高壁壘產品，與博通、NTT等生態夥伴深度協同。下一代背板連接器、CPO方案預計2026年下半年放量，102.4T相關產品2027年起貢獻顯著收入。全年指引維持積極：Q2雲端/數據中心預計同比+Mid-40%，全年有望+Mid-70%；系統產品低雙位數增長；消費電子預計低個位數下滑；汽車業務全年持平。隨着下半年AI服務器新平臺量產及高速連接器、CPO方案放量，疊加費用率優化，盈利增速有望顯著高於營收增速。研報維持2026/27財年淨利潤3.10億/4.13億美元預測，按33.2倍/25.0倍預估市盈率對應目標價11.0港元，較最近收市價有17.9%漲幅。風險提示包括AI服務器需求不及預期、汽車業務整合進度放緩、貴金屬價格波動、地緣政治與貿易政策風險。金吾財訊
5月14日 週四
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【券商聚焦】招銀國際首予宏橋控股(002379)買入評級 目標價29元
金吾財訊 | 招銀國際環球市場發佈研報指，首次覆蓋宏橋控股(002379)，給予買入評級，目標價人民幣29元。研報認爲，全球電解鋁供給缺口將在2026年進一步擴大，並延續至2027年，承載了中國宏橋(01378)主要運營資產的宏橋控股將顯著受益於鋁價高企。公司具有較高的盈利彈性（鋁價每變動1%，盈利變動約3.3%）以及潛在的高分紅比例（模型假設爲75%）。目標價基於13.2倍2026年市盈率，相較中國宏橋的目標估值倍數（11倍）溢價20%，該溢價幅度與中國鋁業(02600)當前的A/H股溢價水平一致。宏橋控股於2025年12月完成借殼上市，中國宏橋目前持有其89%股權。與中國宏橋相比，宏橋控股在以下關鍵方面存在差異：不持有鋁土礦業務股權；氧化鋁產能較中國宏橋少200萬噸（未包含印尼氧化鋁資產）；不持有自備電廠。對於重疊的業務條線，核心經營假設與中國宏橋保持一致，預計2026年鋁價同比上漲15%，氧化鋁價格同比下降13%；2027年鋁價/氧化鋁價格預計同比僅分別小幅下降3%/5%。受益於鋁價上漲，宏橋控股盈利對鋁價更爲敏感。測算顯示，鋁價每上漲1%，2026年盈利將提升約3.3%（其他條件不變），高於中國宏橋的2.3%。高派息比率旨在支撐中國宏橋的分紅，中國宏橋2025年派息比率超過66%，假設未來維持該水平，則宏橋控股需保持較高分紅。核心風險包括：中國電解鋁產能上限意外取消、海外電解鋁產能投放快於預期、全球經濟放緩、鋁土礦及煤炭等原材料成本大幅攀升。金吾財訊
5月14日 週四
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別隻盯着芯片股了！AI軟件股深V反轉，多隻龍頭股月內已漲超60%，上車機會來了？
今年 AI 芯片行情火爆！截至5月14日，半導體ETF $SMH 年內狂漲近60%，但BTIG分析師警告稱科技、半導體及 AI 熱門股暴漲後或迎來對等深度回調，半導體指數可能下跌約20%，盤面多項動量指標已嚴重超買。而近期美股網絡安全與企業軟件板塊強勢反攻，市場資金從擁擠的 AI 硬件賽道分流，大舉佈局估值修復的軟件板塊，其中AI應用軟件股Datadog月內漲超55%，網絡安全ETF $BUG 較年內低點反彈超30%，華爾街對軟件板塊看法由悲轉樂，市場情緒逆轉。從“AI吞噬軟件”到“AI拉動軟件”，軟件股開始反攻了？2025 年末至 2026 年初，市場主流觀點認爲 AI 將顛覆傳統軟件，資金...華盛證券
5月14日 週四
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英國一季度GDP增長0.6%超預期 然市場普遍預料6月或7月加息可能性依然存在
金吾財訊 | 據外媒最新報道，英國國家統計局(ONS)週四發佈數據顯示，2026年第一季度英國經濟錄得一年來最強勁的增長。儘管中東局勢持續緊張，但服務業的全面復甦抵消了部分負面影響。然而，分析人士指出，當前的數據增長在很大程度上受到“前置消費”和企業囤貨的推動，未來數月英國經濟仍面臨通脹高企和政局動盪的雙重挑戰。數據顯示，英國2026年一季度國內生產總值(GDP)環比增長0.6%，高於經濟學家此前預期的0.5%。這是自2025年一季度以來最爲強勁的季度表現。其中，3月份單月增長0.3%，意外扭轉了市場對戰爭爆發後經濟活動將陷入停滯的悲觀預期。從行業表現來看：服務業：環比增長0.8%，是拉動GDP增長的核心引擎，其中批發貿易、計算機編程和廣告行業表現尤爲突出。生產與製造業：產出增長0.2%，受能源供應和製造業回暖支撐。建築業：小幅增長0.4%，部分修復了去年年底的疲軟態勢。儘管數據亮眼，但經濟學家警告稱，這可能是今年英國經濟的“高光時刻”。受伊朗戰爭導致的封鎖和供應鏈中斷風險影響，英國企業和消費者在3月出現了明顯的“前置消費(Front-loading)”行爲。汽車銷售、租賃以及製造業企業普遍反映，由於擔心未來供應短缺及價格進一步飆升，市場出現了大規模的預先採購和囤貨行爲。ICAEW首席經濟學家Suren Thiru指出，隨着能源成本激增逐漸“窒息”經濟活動，二季度增長率可能腰斬，三季度甚至面臨負增長風險。受伊朗戰爭引發的能源價格波動影響，英國3月CPI同比升至3.3%，爲去年12月以來最高水平。能源賬單方面，燃油價格環比增長8.7%，創三年來最大漲幅。生活支出上，平均每戶家庭今年將因能源成本增加額外負擔約480英鎊。財政大臣瑞秋·裏夫斯(Rachel Reeves)表示，中東危機雖非英國所願，但已實質性推高了家庭和企業的賬單。她重申將以“維護經濟穩定”爲首要任務，並宣佈將低碳發電企業的“暴利稅”從45%上調至55%，以籌資支持民生。金融市場亦反應劇烈，10年期英國國債收益率本週一度逼近5%，創下2008年以來新高。交易員擔心若政權更迭導致工黨轉向更激進的擴張性財政政策，英國的債務負擔將進一步加重。智庫Niesr已將2026年英國經濟增長預期下調至0.9%。該機構警告，若油價因戰爭衝突觸及140美元/桶，英國通脹率將突破5%，屆時英國央行可能被迫採取自1992年“黑色星期三”以來最激進的加息措施(單次加息150個基點)。目前，市場普遍預計英國央行在下週的議息會議上將維持利率不變，但在通脹壓力不斷滲透至工資增長的背景下，6月或7月加息的可能性依然存在。金吾財訊
5月14日 週四
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2026年3月香港的商品整體出口貨量及進口貨量分別上升28.8%及34.6%
金吾財訊 | 繼較早時發表2026年3月份對外商品貿易的貨值統計數字後，香港政府統計處今日（5月14日）發表該月份對外商品貿易貨量及價格統計數字。2026年3月與2025年3月比較，香港的商品整體出口貨量及進口貨量分別上升28.8%及34.6%。2026年首季與2025年同期比較，香港的商品整體出口貨量及進口貨量分別上升26.5%及31.3%。經季節性調整的數字顯示，2026年首季與2025年第四季比較，商品整體出口貨量及進口貨量分別上升16.0%及17.5%。2026年3月與2025年3月比較，商品整體出口價格及進口價格分別上升5.4%及5.3%。2026年首季與2025年同期比較，商品整體出口價格及進口價格均上升4.3%。貿易價格比率指數是根據商品整體出口價格指數與商品進口價格指數的比率計算出來。與2025年同期比較，這指數在2026年3月上升0.1%，而在2026年首季則大致維持不變。金吾財訊
5月14日 週四
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沃什正式獲任美聯儲主席：通脹超預期反彈，貨幣政策路徑面臨嚴峻挑戰
金吾財訊 | 據外媒週四報道，美國東部時間週三，美國參議院正式投票通過了凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任聯邦儲備委員會主席的提名。這位由特朗普提名的繼任者，將在通脹持續爆表、地緣政治風險加劇的動盪時刻，正式接掌全球最有權勢的中央銀行。本次投票結果爲54票贊成、45票反對。值得注意的是，賓夕法尼亞州民主黨參議員約翰·費特曼（John Fetterman）倒戈投出贊成票，與全體共和黨人共同促成了這一任命。沃什此前已獲得14年任期的美聯儲理事任命，此次獲准擔任爲期4年的主席一職。現任主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的任期將於本週五結束，但他選擇繼續留任美聯儲理事會。在沃什上任之際，美聯儲正面臨前所未有的外部壓力。在過去一年多時間裏，白宮一直通過各種渠道施壓美聯儲降低利率，而沃什被普遍視爲能夠更靈活應對白宮政策需求的領導者。然而，最新公佈的宏觀數據並未給新任主席提供太多寬鬆空間。就在沃什獲准任命當日，美國勞工部數據顯示，受能源價格上漲推動，4月批發物價（PPI）同比飆升6%。與此同時，最新消費者價格指數（CPI）也顯示，隨着原油成本向終端傳導，通脹呈現出“廣譜化”特徵。目前，美國通脹率已連續五年高於美聯儲2%的目標。中東地區衝突引發的油價波動，加之現行關稅政策帶來的成本壓力，使通脹走勢更顯粘性。Evercore ISI經濟與全球央行策略主管Krishna Guha指出：“4月物價數據突顯了沃什面臨的挑戰。在通脹顯著回落之前，聯邦公開市場委員會（FOMC）很難考慮進一步降息，甚至不排除‘鷹派’觀點抬頭，導致下次利率變動變爲加息。”面對粘性通脹，沃什持有不同於傳統派的視角。在獲提名之前，他曾極力主張，人工智能（AI）帶來的生產力提升將有效抑制通脹，從而允許美聯儲維持較低利率。他傾向於將關稅視爲“一次性”的價格衝擊，而非持續通脹的誘因。在政策工具上，沃什也表現出改革意圖。他認爲傳統的個人消費支出指數（PCE）即便剔除食品和能源，也難以精準反映真實通脹，因此更青睞剔除極端波動的“截尾均值”（Trimmed Mean）統計方法。Principal Asset Management策略師Christian Floro分析稱，沃什對這一指標的偏好意味着他認爲底層通脹壓力實際上比表面數據要溫和，這可能預示着他在未來的政策決策中會比現任美聯儲官員表現得更具彈性。沃什的正式履新標誌着美聯儲貨幣政策框架可能迎來重大轉變。然而，在PPI飆升6%與中東局勢持續緊張的現實背景下，如何在白宮的降息預期與維持物價穩定的法定職責之間取得平衡，將是“沃什時代”面臨的首場大考。金吾財訊
5月14日 週四
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科羅娜連續三年蟬聯凱度BrandZ全球最具價值啤酒品牌榜首 百威英博(BUD)八大品牌躋身前十
金吾財訊 | 根據凱度(Kantar)週四發佈的《2026年全球最具價值品牌報告》，科羅娜(Corona)再次證明了其在飲料行業的領導地位，連續第三年蟬聯全球最具價值啤酒品牌榜首。與此同時，母公司百威英博(BUD)在全球十大最具價值啤酒品牌中共計佔據八大席位。報告指出，科羅娜品牌在迎來百年慶典之際，其財務表現與品牌影響力均達到新高度。2025年，科羅娜營收增長8.3%，並在本土以外的30個市場實現了兩位數的銷量增長。進入2026年，這一增長勢頭不僅沒有放緩，反而進一步提速——2026年第一季度，科羅娜營收增幅高達16%。報告提及，百威(Budweiser)、莫德羅(Modelo)、米凱羅(MichelobULTRA)、布拉馬(Brahma)、百威淡啤(BudLight)、斯科爾(Skol)以及時代啤酒(StellaArtois)均入圍全球前十。這種“品牌矩陣”效應推動百威英博在2026年第一季度創下了公司歷史上最高的單季營收與銷量紀錄。截至發稿，百威英博美股盤前股價小幅上漲0.49%，最新報80.54美元。金吾財訊
5月14日 週四
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【券商聚焦】交銀國際維持中信建投(06066)“買入”評級 指1Q26盈利超預期
金吾財訊 | 交銀國際發佈研報指，中信建投(06066)2026年第一季度盈利超預期，歸母淨利潤同比大增99.0%至36.67億元人民幣，處於同業領先水平。交銀國際據此上調目標價至17港元，對應2026年0.95倍目標市淨率，維持“買入”評級。核心增長驅動方面，1Q26自營投資收入同比增長76%，成爲利潤增長的最主要引擎；同時經紀、投行、資管等手續費及佣金收入保持高增，成本管控成效顯著。公司管理層表示將繼續強化財富管理轉型，推動自營業務彈性提升與風險控制，加強多元化收入結構。盈利展望方面，交銀國際更新2026-2028年預測，預計歸母淨利潤分別達115億元人民幣、122億元、128億元。研報指出，與同業相比，公司更側重自營投資業務的主動佈局，若市場活躍度保持高位，公司業績增長彈性將進一步驗證，並對估值修復形成正向傳導。研報還提及公司2025年全年歸母淨利潤94.39億元人民幣，同比增長30.7%。金吾財訊
5月14日 週四
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商務部：前4個月我國貨物貿易進出口總值同比增長14.9%
金吾財訊 | 在今天召開的商務部例行新聞發佈會上，新聞發言人何詠前介紹，今年前4個月，我國貨物貿易進出口總值16.23萬億元人民幣，同比增長14.9%，延續良好增長態勢。其中，機電產品進出口增長19.5%，表現出高景氣度。商務部新聞發言人介紹，中國是全球AI基礎設施的關鍵供應者，是全球集成電路的大買家和大賣家。這既是全球產業週期與市場需求共振的結果，更是我國外貿結構持續優化、產業創新能力穩步提升的生動體現。當前，外部環境依然複雜多變，全球經濟增長放緩、地緣政治衝突發酵等因素仍可能對我國外貿產生一定影響。但總的來看，我國外貿長期向好的基本面沒有改變，基本盤依然穩固。金吾財訊
5月14日 週四
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布羅德里奇金融(BR)位於格拉斯哥的全新戰略中心正式投營 BPO生產力已提升30%
金吾財訊 | 布羅德里奇金融(BR)週四宣佈，其位於蘇格蘭格拉斯哥的全新戰略中心正式投入運營。該中心旨在通過技術驅動的業務流程外包(BPO)服務，進一步強化公司的全球交付能力，並滿足國際金融機構對運營韌性和近岸交付日益增長的需求。據介紹，格拉斯哥中心的設立是布羅德里奇國際擴張戰略中的重要一步。布羅德里奇國際部總裁Mike Sleightholme表示，格拉斯哥擁有深厚的金融服務人才儲備，結合布羅德里奇領先的技術與運營專長，該中心將成爲服務全球客戶的核心資產。布羅德里奇全球業務流程外包負責人Thomas Giacolone指出，通過技術驅動的外包方案，布羅德里奇已幫助BPO業務實現了30%的生產力提升，未來這一數字有望達到50%。這種高效的運營模式不僅能夠提升企業的控制力與連續性，更能從合作之初便爲客戶帶來顯著的成本節約。金吾財訊
5月14日 週四
