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裕太微連虧七年，車載產品難扛營收大旗，賬面“不差錢”仍欲定增募資
證券之星 李若菡隨着半導體行情由龍頭普漲轉爲細分輪動，國產通信芯片廠商裕太微(688515.SH)股價連日走高，公司於6月22日發佈股票交易異常波動暨風險提示公告。與二級市場形成反差的是，公司經營層面尚未扭虧。證券之星注意到，持續走高的研發費用是裕太微虧損的主因。由於短期營收規模尚無法覆蓋中長期戰略佈局的投入需求，公司已連續七年出現虧損，且這一態勢延續至2026年一季度。公司重點佈局的車載類產品雖取得一定突破，但營收規模尚未突破億元，短期難扛營收大旗。不僅如此，在前次募集資金尚未使用完畢、賬上資金較爲充裕的背景下，公司拋出13.61億元定增計劃，其募資必要性存疑。研發費用高企，一季報續虧6月2...證券之星
6月24日 週三
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又一隻ETF突破百億，半導體設備爲何持續“吸金”？
半導體設備賽道正迎來屬於它的高光時刻。Wind數據顯示，截至6月23日，半導體設備ETF易方達(159558)近3個交易日合計“吸金”近14億元，最新規模突破100億元，成爲又一隻百億級行業主題ETF。中證半導體材料設備主題指數從A股市場中選取40只業務涉及半導體材料和設備的上市公司，呈現“設備爲主、材料爲輔、集中度高”的特點。從行業分佈來看，中證半導體材料設備主題指數高度聚焦，半導體設備和半導體材料兩大方向合計佔比接近90%。其中半導體設備權重約66%，覆蓋刻蝕、薄膜沉積、檢測等核心環節；半導體材料權重約23%，涵蓋硅片、光刻膠、電子特氣等關鍵耗材領域。這種“設備+材料”，讓指數能夠較爲完整...證券之星
6月24日 週三
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港股直擊 | 意力國際飆升逾40%，Goldpalm大手筆增持股份至10%
意力國際( 意力國際 )大升40%。截至發稿，升40.62%，報6.82港元，成交額3288.08萬港元。自4月初以來，公司股價累計升幅已超過300%。香港聯交所6月23日披露文件顯示，Goldpalm Offshore Limited於4月18日以每股均價2.70港元買入意力國際8296萬股普通股，涉資約2.24億港元。完成後，Goldpalm持股比例由0升至10%，成爲公司主要股東之一。來源於Bloomberg 的LEI資料顯示，Goldpalm Offshore Limited爲英屬維爾京羣島註冊公司，成立於2010年，目前狀態爲Active，總部地址位於北京。值得注意的是，意力國際近期...老虎證券
6月24日 週三
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券商今日金股：3份研報力推一股（名單）
券商評級是指證券公司的分析師，通過分析上市公司的財務潛力、財務指標、公司運營治理能力，然後進行實地考察調研後得出的評論，備受投資者關注。據證券之星數據庫不完全統計，6月24日券商共給予7家A股上市公司“買入”評級。從行業分佈看，券商6月24日關注的個股聚焦於化學原料、遊戲Ⅱ、保險Ⅱ、工業金屬、半導體、家居用品等行業。衛星化學最受券商關注，近一個月獲開源證券等3份券商研報關注，位居6月3日券商力推股榜首。6月24日又有國信證券發佈研報《2026年上半年歸母淨利潤60-70億元，氣頭烯烴受益高油價》，認爲公司高端新材料產業園持續推進，看好長期發展空間。完美世界備受券商關注，近一個月獲羣益證券等2份...證券之星
6月24日 週三
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【首席視野】趙建：是什麼砸崩了股市
趙建系西京研究院院長 、中國首席經濟學家論壇成員二季度以來，全球資本市場上演極端結構性行情，一場前所未有的分化浪潮席捲市場。資金瘋狂湧入半導體賽道，AI算力、存儲芯片相關板塊逆勢狂飆，走出獨立牛市行情，而絕大多數非科技板塊持續震盪走弱、跌跌不休。市場徹底進入“用芯站在光裏，萬物黯然失色”的極致割裂格局。這輪行情本質是硅基世界對碳基世界的征伐，更是趨勢投資對傳統價值投資的碾壓。當下市場資金情緒極致亢奮，80%受訪全球基金經理坦言做多半導體是當前最擁擠的交易，該數據連續兩月登頂並創下歷史紀錄。資金摒棄基本面估值邏輯，全力追逐AI產業趨勢，賽道虹吸效應拉滿，板塊、個股間分化程度持續刷新階段新高。極致的抱團與擁擠的交易，形成了一套極度脆弱的市場體系，其核心命門直指韓國股市與存儲芯片龍頭海力士。本輪槓桿炒作行情中，兩倍做多海力士的衍生品標的，單月漲幅狂飆十倍，創下資本市場短期漲幅斜率紀錄。牛頓曾感慨，“我能算得出天地星辰的運行軌跡，但算不出人性的瘋狂”，這句話精準詮釋了本輪存儲賽道非理性炒作的本質。海力士、美光科技等全球存儲巨頭，已然成爲AI賽道乃至全球權益市場最大風險敞口。暴漲行情完全依賴槓桿資金與情緒驅動，雖有業績支撐但大家的預期打的太滿，系統容錯率極低，任何微小利空都可能觸發連鎖踩踏，引發階段性雪崩行情。壓垮瘋狂行情的導火索如期而至。韓國政府出手嚴查市場槓桿炒作，疊加美光科技財報、美國非農數據、FOMC議息會議，多重不確定性集中引爆風險。受此影響，韓國股市觸發熔斷，海力士大幅跳水，恐慌情緒快速蔓延，全球股市、黃金等各類風險資產同步集體回調，前期極致的賺錢效應瞬間逆轉。但本輪調整並非趨勢終結，而是高波動時代的常態化修復。當下資本市場已然呈現“幣圈化”特徵，暴漲暴跌成爲新常態，短期極致情緒過後必然需要估值與風險的雙向消化。但歷經一年市場洗禮，本輪AI半導體產業上行大趨勢並未終結，此次大跌只是瘋狂舞會的短暫休整，而非落幕。後市行情將進一步分化，高位重倉投資者需直面階段性大幅回撤的陣痛，而把握趨勢、風控到位的投資者，可借調整佈局優質標的。依託“倉位、組合、敞口、風控”四維思維模型，無需恐慌短期波動。合理的倉位管控、均衡的資產組合、可控的風險敞口，能夠有效抵禦回撤、守住底倉安全。長期宏觀配置的核心邏輯，本就是賺取市場短期非理性波動的超額收益，調整過後，AI半導體的產業長期紅利仍將持續釋放。金吾財訊
6月24日 週三
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【首席視野】連平：加快建設＂強大的金融機構＂
連平系中國首席經濟學家論壇理事長、國際金融研究院院長本文發表在2026年陸家嘴金融論壇會刊上作爲“十五五”時期的戰略任務，建設“強大的金融機構”對於金融強國建設、現代金融體系構建和完善、人民幣國際化、更爲有效地支持國內企業“走出去”、支持我國經濟更好地獲取“全球化紅利”、防範系統性金融風險，均具有十分重要的意義。一、中資金融機構“大而不強”第六次中央金融工作會議提出，要建設“強大的金融機構”。根據權威論述，“強大的金融機構”的核心內涵主要包括：門類齊全，即擁有金融體系所涉及的主要行業機構，包括銀行、證券、投資銀行、基金公司、信託公司、保險公司、資產管理公司、租賃公司等，覆蓋間接融資和直接融資兩大領域的各類機構；運營效率高，即是有較高科技和信息水平的業務系統；管理體系先進，決策機制靈活，業務流程便捷，盈利能力較強；抗風險能力強，即有成熟的、覆蓋廣的、運行有效的全面風險管理體系；全球經營能力強大，即在全球主要國際金融中心均有機構佈局，在銀行、證券、保險，外匯以及信託等業務上具有很強的市場競爭力。對標國際一流金融機構，目前中資金融機構“大而不強”。所謂“大”，是指資本、資產、客戶、分支機構等規模龐大，但主要在境內。所謂“不強”，主要表現在以下五個方面：首先是業務創新能力偏弱，產品和服務的提升步伐緩慢，業務結構相對簡單和傳統。其次是國際化經營水平較低，國際業務佔比較小。2025年末我國銀行業對外金融資產僅約1.98萬億美元，佔中資銀行總資產的2.97%，即便考慮了固定資產、無形資產等，該佔比仍然不高於3%，其中，中國銀行的境外資產佔比最高，約爲22%，其他銀行則多數遠低於10%。而美國、歐元區、英國銀行業的境外資產佔比則分別超過12%、25%、35%，其中渣打銀行、花旗銀行的境外資產佔比更是70%以上。再次是跨行業的綜合經營能力不足，一些大型機構雖有一批跨行業的子公司，但經營水平不高，相互合作和支持有限。再其次是盈利能力偏弱。2024～2025年，我國大型商業銀行的資本回報率（ROE）爲8.5%～9.8%，美國大型金融機構爲10.9%～11.7%，歐洲大型金融機構爲9.2%～14.6%，加拿大大型金融機構最高爲13.5%；同期，資產回報率（ROA）美國爲0.98%～1.05%，歐洲0.51%～0.8%，中資機構行業平均爲0.76%；同期淨息差美國爲2.49%，中資爲1.53%。在盈利手段相對有限、息差持續收窄和不良資產壓力增加的條件下，銀行業盈利水平下行壓力增大。最後是除銀行業規模很大和保險業相對較大外，證券、保險、信託和基金等機構在規模、業務創新、風險管控、盈利水平等各方面與國際金融機構相比存在較大差距。金融強國建設分析框架和參照系的基本邏輯是國際比較。如果中國的金融機構只是與自己的過去比，是不可能最終建設成爲強大的金融機構的。因此，全球佈局能力和國際競爭力在金融機構由大到強的發展過程中具有十分重要的戰略導向意義。金融機構全球佈局能力強了，尤其是國際競爭力強了，才能稱得上是“強大的金融機構”。中資金融機構要實現這一目標依然任重而道遠。二、建設強大金融機構面臨的機遇和挑戰經過改革開放以來40多年的發展，作爲一個大國，我國正在從貿易大國開始走向對外投資快速發展的時期，這是人類社會經濟發展不以人的意志爲轉移的規律。儘管外部環境複雜，風雲變幻，不確定性和不穩定性增大，但在科技革命、產業升級、人才紅利以及人民幣國際化的推動和支持下，中資企業大規模“走出去”是不可扭轉的趨勢。因此必然需要金融機構伴隨企業提供有效的服務。上世紀第二次世界大戰後，美國的商業銀行迅速在全球佈局，上世紀八十年代後，日本的商業銀行也是這樣做的。主要金融機構在全球佈局的主要出發點就在於爲本國企業跨國投資提供跨國金融服務，中資金融機構同樣肩負這一使命。爲了服務好“走出去”的企業，金融機構尤其是大型金融機構通常需要做好以下幾件事：根據境內主要客戶在海外投資的方向和程度進行相匹配的機構佈局，如“一帶一路”相關國家和地區是重點區域；與當地政府、金融監管部門和市場監管部門保持良好的關係，把握政策變化，及時爲境內“走出去”企業提供有效的金融和非金融服務；深入地調研所在國金融市場，結合“走出去”客戶需求，提供適銷對路的金融產品和服務；持續觀測和分析當地金融市場發展變化，及時管控金融風險，幫助本國企業客戶和個人客戶防控相關風險。不可否認，當今世界經濟的不穩定性和不確定性大幅上升，中資金融機構國際化發展是有風險的。當今世界具有兩大風險根源：美國赤裸裸的霸權霸凌行爲和此起彼伏的地緣政治博弈，中資金融機構全球化經營面臨一系列前所未有的嚴峻挑戰。美國霸權行爲導致全球貿易秩序全面崩塌，貿易戰、關稅戰四起，國際貿易增長受挫，甚至引爆地緣熱戰，各國經濟發展環境變差，中資企業在當地經營的風險陡然增大。隨着地緣政治博弈程度加深，尤其是“一帶一路”相關國家和地區遭受戰火或受其影響，導致中資金融機構服務的本地企業經營遭遇挫折，中資銀行面臨嚴重的資產損失風險，需要及時採取資產保全舉措。近期，美以伊衝突不斷升級，多家中資銀行緊急收縮對中東地區的債務風險敞口，限制或暫停發放貸款，並轉賣了部分銀團貸款類資產，減持了部分中東主權債券。相類似的狀況未來可能還會在中東、拉美和非洲發生。部分國家政權更替導致政策轉變，中資企業投資項目遭到人爲破壞，中資銀行信貸相應面臨信用風險。當前，儘管逆全球化潮流來勢洶洶，但作爲國際經濟發展規律，全球化紅利依然存在，中資金融機構全球化經營仍然面臨前所未有的戰略機遇。一是中資企業“走出去”具有持續增長和綜合性的金融服務需求。隨着中資企業海外購併、本地經營、全球供應鏈整合升級，其金融需求已從常規的業務發展爲銀團貸款、全球資金管理、匯率避險、跨境併購融資、境外發債等綜合性服務。二是人民幣國際化步伐加快。人民幣已穩居中國對外收支的第一大支付結算貨幣。一些國家正在大宗商品貿易中越來越多地用人民幣進行支付結算，投資人民幣金融資產的國際資本規模也在逐步擴大，人民幣已爲越來越多國家的外匯儲備所持有，爲中資銀行帶來了持續增長的業務空間。三是制度型開放帶來政策紅利。制度型開放的核心是與國際高標準規則對接，包括境內離岸金融制度構建，自貿賬戶體系升級，監管環境優化等。這將爲中資銀行帶來系統性競爭優勢。四是全球資本呈現“東移”戰略動向。在全球經濟大變局、大分化和大重組背景之下，國際資本正在重新評估新興市場資產，普遍看好以中國爲代表的亞洲經濟。近期，中國香港私人銀行資產激增、中東主權基金加速佈局港股IPO、成交量顯著放大等，似可作爲證明。這將爲中資金融機構帶來跨境資產配置和提供相關服務的新空間。五是新興市場的多元化佈局機遇。伴隨着我國經濟的全球化發展，對外經營投資活動正在從傳統歐美市場向“一帶一路”相關國家和地區，東盟、中東、中亞、北非、拉美等新興市場拓展。這些國家和地區基礎設施建設、資源開發和貿易往來活躍，爲中資金融機構在項目融資、銀團貸款、供應鏈金融等領域提供了巨大的成長空間。三、中資金融機構強大需要實現三個突破和建設六項能力從中國經濟金融的規模看，國內金融機構應該有能力和有條件實現從“重要的參與者”到“主導者”之跨越。首先需要突破的瓶頸是人民幣國際化達到較高水平。人民幣業務是中資金融機構的主體業務，也是其業務優勢所在。人民幣若成爲全球主要的國際貨幣之一，中資金融機構的優勢就能夠較好地發揮出來。其次需要突破的是實現資本和金融賬戶的可兌換。人民幣只有在境內和境外均實現了可兌換，纔有可能在全球被廣泛地持有和便利使用。在沒有完全實現可兌換的情況下，人民幣在全球配置資產和便捷進行投資交易仍然存在諸多不便甚至障礙，中資金融機構的本幣優勢會受到抑制，難以達到與全球規則切實相對接。再者需要突破的是中資金融機構國際經營能力的大幅提升，包括國際業務創新能力、綜合經營能力、盈利能力、風險管控能力，以及增加高素質專業人才隊伍等。展望未來，中資金融機構要成爲“強大的金融機構”，迫切需要從組織、服務、產品、風控、科技、人才和品牌等方面加快推進六個核心能力建設。一是組織架構適配能力建設。要打破境內外割裂格局，建立全球一體化管理體系，推行“區域+業務條線”矩陣式管理，壓縮決策鏈條，實現全球資源統一調度。二是產品與服務創新能力建設，從存貸業務爲主向綜合化轉型，打造跨境人民幣結算、全球資金管理、跨境投融資、外匯避險等一體化方案，適配中企“走出去”與外資“引進來”需求。三是風險管理與合規能力建設。需構建覆蓋全市場、全幣種、全業務的全面風險管理體系，強化反洗錢、合規和國別風險評估，切實將合規嵌入業務全流程，提升跨境風險實時監控與處置能力。四是金融科技能力建設。加快科技賦能，搭建全球統一的數字化平臺，推進跨境數字身份認證、電子單證審覈與區塊鏈應用，提升跨境業務效率與客戶體驗。五是國際化人才隊伍建設。加快培養懂國際規則、跨文化溝通、精通跨境業務的複合型人才，建立全球人才選聘、激勵與培養機制，爲全球化運營提供強有力的智力支撐。六是強化全球品牌建設。通過服務提質和科技賦能，持續提升中資金融機構的國際市場認可度。從政策層面來看，亟待完善頂層設計，支持金融機構從制度、監管、市場、保障等方面更好地“走出去”，提高服務中資實體企業的效率和質量。在制度開放方面，穩步推進金融領域制度型開放，對標國際高標準規則，優化負面清單管理；放寬金融機構境外展業准入與業務限制，簡化境外分支機構設立、併購及業務牌照審批流程。在跨境金融便利化方面，擴大自由貿易賬戶功能與應用場景，優化跨境人民幣結算、資金池管理政策，推動優質企業跨境業務電子信息辦理，提升跨境資金流動效率。在監管協同方面，完善宏觀審慎管理框架，健全跨境資金流動監測預警體系，加強與境外監管機構溝通協作，建立跨境風險聯防聯控機制，守住不發生系統性風險底線。在市場與基礎設施支持方面，加快上海等國際金融中心建設，提升人民幣資產定價與風險管理中心地位，完善境內離岸人民幣市場、外匯市場與衍生品市場體系建設，爲金融機構全球化提供本土市場支撐。此外，還需完善跨境金融財稅、人才政策，加大對金融機構境外展業的風險補償與激勵，構建“走出去”金融服務保障體系，助力金融機構在全球競爭中行穩致遠。金吾財訊
6月24日 週三
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財政部：5月份全國共銷售彩票528.63億元 同比下降7.3%
金吾財訊 | 財政部公佈2026年5月份全國彩票銷售情況，5月份，全國共銷售彩票528.63億元，同比減少41.72億元，下降7.3%，主要是世界盃前有關足球賽事活動減少，以及即開型彩票銷售衝高回落影響。其中，福利彩票機構銷售169.71億元，同比減少15.57億元，下降8.4%；體育彩票機構銷售358.92億元，同比減少26.15億元，下降6.8%。1-5月累計，全國共銷售彩票2508.96億元，同比減少124.76億元，下降4.7%。其中，福利彩票機構銷售833.31億元，同比減少56.48億元，下降6.3%；體育彩票機構銷售1675.65億元，同比減少68.28億元，下降3.9%。金吾財訊
6月24日 週三
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港股直擊 | 天數智芯尾盤拉昇逾6%，字節擬購5萬顆AI芯片引發市場關注
天數智芯( 天數智芯 )尾盤升6%，截至發稿，升6.05%，報780港元，成交額14.96億港元。近日有媒體報道稱，字節跳動正與國產GPU廠商天數智芯洽談採購AI芯片，預計今年至少交付5萬顆，主要用於支撐旗下AI聊天機器人豆包的推理運算。而據IT時報報道，阿里也在接觸天數智芯，很可能成爲它的下一個客戶。值得注意的是，此次傳聞中，字節採購的體量已經超過天數智芯去年所有的GPU出貨量。按照國信證券的測算，天數智芯2025年推理芯片單顆售價1.17萬元，若以此計算，上述訂單落地後，公司將從字節處入賬近6億元，相當於去年一整年收入的60%。老虎證券
6月24日 週三
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汽車股持續低位調整 廣汽集團(02238)跌3.54% 高盛指中國汽車行業整合短期難實現
金吾財訊 | 汽車股持續低位調整，奇瑞汽車(09973)跌1.17%，賽力斯(09927)跌1.21%，零跑汽車(09863)跌1.52%，喜相逢集團(02473)跌1.59%，長城汽車(02333)跌1.65%，吉利汽車(00175)跌1.80%，嵐圖汽車(07489)跌3.09%，北京汽車(01958)跌3.33%，廣汽集團(02238)跌3.54%。消息面上，高盛發表研報，重新審視中國汽車主機廠(OEM)行業的週期框架。該行認爲行業整合需要三個條件同時滿足：(1)OEM處於現金成本水平；(2)管理層在盈利能力及擴張上妥協；(3)OEM資產負債表轉爲淨負債。截至2026年首季，14間OEM中有10間仍高於現金成本水平；管理層對銷量/利潤率/產能的看法分歧；僅1間OEM處於淨負債狀態。高盛認爲，行業整合在短期內難以實現。在該行覆蓋的範圍內，認爲比亞迪、零跑汽車以及小鵬在國內銷量增長加速及海外業務拓展方面均處於更有利位置，受惠於持續擴張的新出口車型管線及銷售網絡，評級同爲“買入”。中原證券研報維持汽車行業“同步大市”投資評級。乘用車板塊優先佈局具備新能源和出口雙重動能的行業龍頭；商用車板塊把握“出口高景氣延續”和“國內政策驅動復甦”兩大主線。汽車零部件板塊方面，AIDC發電建議聚焦在技術、產能和客戶資源上具備核心優勢的企業;人形機器人建議配置已形成機器人業務體系化卡位的汽車零部件龍頭;液冷領域優先把握已在上游關鍵部件打樣量產、客戶認證推進的。金吾財訊
6月24日 週三
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【券商聚焦】華安證券維持快手-W(01024)“買入”評級 指AI商業化進程超預期
金吾財訊 | 華安證券發佈研報指，快手-W(01024)於2026年第一季度實現營收337.16億元，同比增長3.4%；經調整淨利潤爲33.74億元，對應淨利潤率10.0%。該行指，公司AI商業化進程超預期，可靈AI成爲第二增長曲線。研報核心觀點聚焦可靈AI業務的強勁增勢。2026年Q1，該業務收入超過6.5億元，同比增長超300%，3月份的年度經常性收入（ARR）已接近5億美元。產品側，可靈AI 3.0系列模型上線，在42個國家和地區的App Store總榜登頂，並已深度參與國內外商業影視製作。同時，AI技術對主業的賦能效果顯現，生成式推薦及智能出價大模型驅動國內線上營銷服務收入約3%-4%的增長，生成式搜索框架OneSearch V2爲電商搜索業務GMV帶來約3%的增量。對於核心業務線上營銷，該行指出，26Q1收入達196.43億元，同比增長9.3%，受內容消費及AI應用等行業驅動。AI在全鏈路營銷中的滲透加速，AIGC短視頻營銷素材消耗佔比已達10%，UAX全自動投放成爲主流工具。電商業務方面，流量融合深化，動銷投流商家數同比增長38%，品牌商家全域GMV增速超25%。內容場景下，電商意圖搜索瀏覽量同比增長11%，供給端產業帶新商家數量同比增長41.8%，生態建設持續完善。華安證券預計26-28年公司總收入爲1,477.1/1,570.9/1,652.3 億元，26-27年前值爲1,596.0/1,737.1 億元；預計26-28年公司NON-GAAP歸母淨利潤爲165.5/184.2/217.8 億元，26-27 年前值爲233.7/272.0億元，維持“買入”評級。風險提示包括：廣告和電商增速不及預期；行業競爭格局惡化；國際局勢風險；海外業務減虧不及預期；AI產品商業化不及預期等。金吾財訊
6月24日 週三
