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日經225指數收漲1.14% 報49864.68點
金吾財訊
15 分鐘前
【券商聚焦】國泰海通維持中通快遞(02057)“增持”評級 指其市佔率有望維穩
金吾財訊 | 國泰海通證券研報指出，中通快遞(02057)25Q3營收118.6億元，同增11.1%；總業務量達95.7億票，同增9.8%，增速較Q2收窄且略落後於同業；單票收入1.22元，同比+0.02元。該機構認爲，件量增長放緩是Q3淡季疊加價格回升導致輕小件及低價件需求收縮所致。淨利潤和調整後淨利潤分別爲25.4/25.1億元，同增6.7%/5%，增速由負轉正。該機構認爲，Q3盈利增速改善主要受益於8月以來反內卷監管下行業價格水平回升和公司業務結構優化，散件業務量同增50%，持續貢獻利潤量增。考慮到公司年內第二次下調業務量指引至382-387億件（前值爲388-401億件），以及10月行業業務量同增回落至個位數，該機構預計公司Q4業務量維持8%左右平穩增長，淨利潤增速持續改善。該機構指出，25Q3單票成本爲0.91元，同比+0.09元，主要受服務直客客戶增長影響。其中，單票運輸成本同比下降11.5%至0.34元，主要得益於規模經濟改善和更高效路線規劃所帶來的轉載率提升；分揀成本同比下降1.9%至0.25元，主要得益於自動化設備投入帶來的效益提升。隨着業務量增速放緩帶來帶來的規模經濟收縮，該機構預計Q4單票運輸和分揀成本將保持下降趨勢但降幅收窄，但成本效率依舊保持行業領先地位。該機構續指，25Q3公司市佔率爲19.37%，同環比下滑0.64/0.13個百分點，但市佔率仍居行業龍頭地位。該機構認爲，未來反內卷監管將持續推動行業競爭從數量擴張向質量提升轉型，行業業務結構整體向更健康方向調整，利好具備優質服務和成熟產品體系的快遞龍頭。受監管約束，公司進入Q4以來高度重視服務品質、合規經營與網絡穩定，市佔率有望維穩。該機構表示，預計2025-2027年中通快遞歸母淨利潤分別爲95.65/106.33/119.29億元，對應EPS爲11.89/13.22/14.83元。預測港元/人民幣匯率爲0.91，2025年目標P/E15x，給予公司目標價195.99港元，維持“增持”評級。金吾財訊
30 分鐘前
【券商聚焦】中泰證券維持榮昌生物(09995)“增持”評級 指其正處在商業化能力加速兌現的通道上
金吾財訊 | 中泰證券研報指，榮昌生物(09995)營業總收入17.20億元（+42.27%）；歸母淨利潤-5.51億元，虧損收窄，主要得益於核心產品的持續放量、銷售和管理費用的有效控制，以及泰它西普海外臨牀費用轉由合作方承擔後帶來的研發支出下降；銷售毛利率84.27%，+4.52個百分點，研發費用8.91億元（-22.79%）。該機構指，gMG領域正迎來創新療法浪潮，涉及FcRn拮抗、補體通路抑制等機制，以及前沿技術RNA療法、CAR-T等。根據clinical trials，泰它西普治療重症肌無力的海外III期研究預計在2026年完成，迎來國際化元年，若能夠在海外成功上市將有望爲公司帶來可觀的增量市場。該機構預計2025-2027年公司營業收入分別爲26.73、29.51、41.25億元，淨利潤分別爲-5.55、-4.66、1.18億元（前值：2025-2026年收入21.7、28.8億元，淨利潤分別爲-7.76、-5.87億元，上調2025-2026年收入及利潤系2025年實現了RC18、RC28的對外授權，新增相關授權相關收入及利潤）。榮昌生物正處在商業化能力加速兌現的通道上，通過高效的運營和精準的投入，公司正快速向盈虧平衡點靠攏。維持“增持”評級。金吾財訊
35 分鐘前
【券商聚焦】國海證券首予舜宇光學科技(02382)“買入”評級 指手機鏡頭和手機攝像模組的產品結構持續改善
金吾財訊 | 國海證券研報指出，舜宇光學科技(02382)擁有國家級企業技術中心和博士後工作站，是全球領先的將光、機、電、算技術綜合應用於產品開發和大規模生產的光學企業，在多種核心光電技術的研究和應用上處於行業先進水平。基於“兩個轉變”的戰略方向——從光學產品製造商向智能光學系統方案解決商轉變，從儀器產品製造商向系統方案集成商轉變，舜宇光學科技大力建設產業新基地，全面深化國際化佈局，不斷推進職能平臺化建設和業務數字化轉型。目前，舜宇光學科技已實現：光學全產業鏈佈局，注重技術創新，高端產品迭代領先，溢價能力突出，2024年6P及以上高端手機鏡頭維持25%產品佔比；與頭部客戶深度綁定，持續深化“名配角”策略；通過國際化佈局生產據點和創新研發中心，提升高端規模製造水平，強化全球供應能力，鞏固行業龍頭地位。該機構指出，舜宇光學科技智能手機鏡頭市佔率長期保持全球第一的領先地位，2025年上半年起，手機產品收入增速放緩，舜宇光學科技未來在手機市場份額增長有限，業績增長更多依靠產品結構優化。同時，由於舜宇光學科技在新技術領域有前瞻佈局，雖然2025年上半年手機鏡頭與攝像頭模組出貨量出現同比下降，但相關收入實現同比增長，說明平均單價得到提升，產品結構優化成效，手機鏡頭和手機攝像模組的產品結構持續改善。在全球智能手機市場需求復甦的背景下，舜宇光學科技堅定深化高端產品佈局。該機構認爲，舜宇光學科技將持續推動手機相關業務發展，爲整體佈局提供堅實支撐與增長動力。該機構續指，舜宇光學科技其他業務包含安防、顯微儀器、機器人、XR、工業檢測、醫療檢測等。2021年至2025年上半年，營收總體呈現增長趨勢。伴隨技術迭代升級，2024年AI眼鏡市場規模達40億美元。據中商產業研究院預測，2025年全球智能眼鏡市場規模將達到48億美元。該機構認爲，受益於技術革新與智能眼鏡市場的快速增長，XR行業進入發展快車道。舜宇光學科技在XR領域實現全鏈路光學產品覆蓋，整機上具有垂直整合的規模化量產能力。2022年至2025年上半年XR業務營收保持快速增長的態勢。此外，在AI技術持續升級的背景下，泛IoT市場的應用場景持續拓展。消費級智能影像設備及各類型機器人的需求明顯增加。舜宇光學科技在機器人領域，從視覺技術向整機共創延伸，也將打開新增量空間。該機構表示，預計公司2025-2027年營收分別爲426.03/475.03/526.88億元，淨利潤分別爲爲36.74/43.68/51.12億元，對應P/E爲18.3x/15.4x/13.1x。參考行業可比公司2025~2027年平均P/E爲15.4x/13.1x/10.8x。該機構認爲，舜宇光學科技作爲全球領先的綜合光學零件及產品製造商，具有較強的影響力，可享有一定估值溢價，且公司持續深化高端產品佈局，伴隨積極推進的“名配角”戰略，深化與全球知名客戶的戰略合作關係，看好公司後續的高端化發展。首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
39 分鐘前
【券商聚焦】中信建投維持比亞迪電子(00285)買入評級 指公司有望打造新增長曲線
金吾財訊 | 中信建投研報指，比亞迪電子(00285)是全球領先的高端電子智造平臺，從消費電子拓展到汽車電子、新型智能產品、AI數據中心等多個業務。消費電子方面，公司積極推進“零部件+組件”垂直整合戰略，成功打造垂直一體化的平臺企業，與大客戶的合作不斷深化，未來主要受益於大客戶外觀結構件的創新以及摺疊機型的放量。汽車電子業務，隨着智駕與懸架等新產品加速配套更多車型，出貨量與單車價值量有望實現雙重提升。此外，公司在積極發力AI服務器液冷與電源核心組件等業務，未來有望打造新增長曲線。 該機構預計公司2025年-2027年營業收入分別爲1829億元、1888億元、2030億元，同比增長3.2%、3.2%和7.5%，對應歸母淨利潤分別爲42.9億元、50.5億元和61.2億元，當下市值對應的PE分別爲17倍、15倍和12倍，維持買入評級。金吾財訊
47 分鐘前
【券商聚焦】中信建投維持六福集團(00590)“增持”評級 指其具有業績回暖及估值提升的雙重潛力
金吾財訊 | 中信建投研報指，六福集團(00590)發佈中期業績（20250930截止的六個月），公司收入提升25.6%至68.43億港元，公司期內溢利提升44.1%至6.01億港元。公司毛利率提升至34.7%的歷史高位，同比+2.0pct。該機構指，公司在港澳及內陸地區具有良好的品牌聲譽，品牌化戰略推進積極，旗下冰鑽系列產品取得極佳的銷售表現，公司經營數據也連續三個季度展現出積極的回暖。近年來黃金珠寶銷售逐漸從黃金投資轉變爲時尚潮流，伴隨定價黃金產品銷售的佔比提升，公司品牌價值的提升也將得到逐步認可，憑藉海外門店的積累帶動品牌出海，公司具有業績回暖及估值提升的雙重潛力。 公司自25/26財年推進包括海外市場拓展、市場導向產品、營運效益優化的三大重心戰略，在現有獲得市場認可的獨家定價產品基礎上，進一步推出高端和輕奢產品，強化品牌戰略。公司此次上半財年表現出領先行業的收入利潤增速，品牌化帶動黃金珠寶公司估值提升的邏輯仍在持續驗證。考慮到金價上漲帶來的多頭收益，該機構更新公司2026-2028財年歸母淨利潤分別爲15.58、17.10、19.27億港元，對應PE分別爲9.2X/8.4X/7.4X，維持“增持”評級。金吾財訊
47 分鐘前
可買美股指數基金的“Trump Accounts”如何運作？誰能獲得戴爾夫婦62.5億美元的捐贈？
邁克爾·戴爾（Michael Dell）和妻子蘇珊·戴爾（Susan Dell）向兒童儲蓄賬戶捐贈 62.5 億美元，將使美國政府新實施的“投資美國”（Invest America）計劃擴展至額外 2500 萬名兒童。今年早些時候通過聯邦稅收與開支立法批准設立“投資美國”計劃，旨在爲兒童的財務未來奠定基礎。該計劃將爲 2025 年至 2028 年間出生的美國公民提供 1000 美元、免稅的儲蓄賬戶，這些賬戶被稱爲“特朗普賬戶”（Trump Accounts）。週二，特朗普在白宮感謝戴爾夫婦的捐贈，同時美國政府公佈了這些賬戶的具體運作方式。根據戴爾夫婦的公告，他們還將爲 2024 年及以前出生、...老虎證券
56 分鐘前
【券商聚焦】國海證券首予丘鈦科技(01478)“買入”評級 看好公司後續的高端化發展
金吾財訊 | 國海證券研報指出，丘鈦科技(01478)專注光學影像、指紋識別模組及汽車電子核心組件研發製造，深度綁定頭部終端品牌；圍繞“攝像頭模組與指紋識別模組”雙賽道，持續拓展產品矩陣，從消費電子影像方案商向智能硬件核心組件供應商進階，“致力於成長爲一家提供機器視覺及人眼視覺一體化解決方案的科技企業”。該機構認爲，由於丘鈦科技在產品製造與智能製造上的領先，且受益於光學創新、汽車智能化浪潮，其盈利能力與市場份額有望穩步提升。該機構指出，全球手機攝像頭市場仍在擴大，近兩年平穩發展。而隨着智能手機普及率的進一步提高和消費升級趨勢的加強，中國手機攝像頭行業有望繼續保持平穩增長的態勢。丘鈦科技把“重點提升三千二百萬像素及以上應用於手機的攝像頭模組”作爲目標，且高端手機CCM的銷量比例在穩健攀升，32M像素及以上手機CCM銷量佔比在2025上半年已達到53.4%。丘鈦科技在光學防抖、潛望式模組、大芯片等技術領域不斷取得突破。該機構認爲，隨着公司手機CCM產品結構的優化，相關業務盈利能力有望進一步提升。該機構表示，預計公司2025-2027年營收分別爲204.47、228.54、263.31億元，歸母淨利潤分別爲7.14、9.09、11.38億元，對應P/E爲14.5x、11.3x、9.1x，低於行業可比公司2025~2027年平均P/E爲18.1x、14.8x、12.3x。看好公司後續的高端化發展，首次覆蓋，給予“買入”評級。金吾財訊
1 小時前
【券商聚焦】中信建投維持周大福(01929)“增持”評級 預計後續淨關店速度有望放緩
金吾財訊 | 中信建投研報指，周大福(01929)FY26H1（對應自然年25年4月-9月）營收同比-1.1%，其中中國內地、中國港澳及其他市場同比-2.6%、+6.5%，系低基數+定價類產品表現較好。FY26H1經營利潤、歸母淨利潤+0.7%、+0.1%，主要系費用管控良好，FY26H1黃金對沖損失31億港幣（FY26H1金價累計漲幅22.8%）。FY26H1公司定價首飾、計價首飾營收同比+9.3%、 -3.8%，營收佔比29.6%/+2.7pct、65.2%/-2.2pct。故宮系列、傳福及傳喜等標誌性產品銷售額34億港元/+48%。FY26Q2期末中國內地門店數5663家/淨關店611家。展望後續，10月以來終端零售增長強勁，預計後續淨關店速度有望放緩、全年毛利率和經營利潤率將有所提升。1）營收端：根據公司發佈的2025年10月1日至11月18日（ 3QTD）經營數據，期內零售值同比+33.9%，中國內地直營、內地加盟、中國港澳同店分別+38.8%、+48.7%、+18.3%，隨着下半年財年銷售旺季來臨以及公司產品結構的繼續優化，有望帶動下半財年增長提速；2）業績端：FY26H1（25.4-25.9）金價累計漲幅22.8%，10 月至今金價漲幅約10%，假設金價維持在4000-4100美元/盎司震盪下公司毛利率將有所提升，對應FY26經營利潤率同比提升。而對應黃金借貸虧損將同步擴大，綜合來看預計FY26公司整體淨利率將有所提升。 該機構預計公司FY26-28年營業收入分別爲937.9、986.9、1049.5億港元，同比+4.6%、+5.2%、+6.3%；歸母淨利潤分別爲82.1、90.0、99.1億港元，同比+38.7%、+9.7%、+10.1%；對應P/E爲 16.4x、15.0x、13.6x，維持“增持”評級。金吾財訊
1 小時前
