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【券商聚焦】國元國際予神威藥業(02877)買入評級 指其中藥創新研究成果顯著

金吾財訊 | 國元國際研報指出,神威藥業(02877)在中藥創新研究成果顯著,多項研究及臨牀項目進展順利,2025年上半年公司研發費用爲人民幣5037萬元,佔營收比例3.0%。Q-B-Q-F濃縮丸、塞絡通膠囊等在研產品穩步推進,創新藥塞絡通膠囊已經完成III期臨牀試驗,目前正在整理法規要求所需要的數據和報告,預計2026年有望獲得生產批文,2027年上市銷售。塞絡通膠囊是以現代創新技術研製而成的組分中藥,是一種針對血管性癡呆的創新中藥,血管性癡呆是繼阿爾茨海默病之後導致癡呆的第二大常見原因。預計2025年中國老年癡呆患者患者將突破1000萬人,目前尚無有效的治療藥物。市場空間廣闊,將是重磅品種。前三季度營業額爲人民幣24.15億元,同比減少16.3%。分品種:注射液產品:2025年前三季度營業額爲人民幣7.86億元,同比減少23.6%。軟膠囊產品:營業額爲人民幣3.37億元,同比減少13.7%。顆粒劑產品:營業額爲人民幣3.91億元,同比減少14.5%。中藥配方顆粒產品:營業額爲人民幣7.26億元,同比減少11.8%。營收下降的主要原因是中藥品種納入集採的影響。2025年中期毛利率由去年同期的75.3%下降至72.2%,主因是中藥材採購成本上升及全國中成藥集採帶來的價格壓力。淨利率則由30.0%提升至37.2%,主要得益於銷售及分銷成本同比下降20.7%,行政開支下降12.9%。經營活動現金流淨額爲5.66億元,同比增長0.4%,顯示公司控費增效顯著。公司將通過不斷有新的產品線如獨家創新藥塞絡通膠囊及強大的商業化團隊及高效的管理團隊,推動業績恢復增長。該機構表示,隨着新藥不斷上市,公司的產品結構將優化。公司的口服產品佔比爲65.8%,注射液佔比爲34.2%,產品結構合理,抗風險能力提升。預計2025-27年收入分別爲人民幣38.4億、41.1億、46.0億元,淨利潤分別爲人民幣9.29億、10.11億、11.38億,目標價10.04港元,對應2026年PE爲8倍。目前公司的股息率達6.1%,給予買入評級,較現價有22%的升幅。
金吾財訊
12月19日 週五

港股開盤向好 恒指高開0.53% 阿里健康(00241)漲2.64%

金吾財訊 | 港股開盤向好,恒指高開0.53%,國企指數高開0.58%,恒生科技指數高開0.81%。阿里健康(00241)漲2.64%,創科實業(00669)漲2.52%,農夫山泉(09633)漲2.18%,中國宏橋(01378)漲1.65%。跌幅方面,紫金礦業(02899)跌1.02%,中國生物製藥(01177)跌0.92%,長江基建集團(01038)跌0.72%。海天味業(03288)高開1.05%,公司公佈,2025年佛山市海天調味食品股份有限公司整體保持了較好的發展態勢和較強的競爭力,又恰逢全球最大的調味品生產基地-海天高明園區投產20週年且獲評“世界燈塔工廠”,經公司董事會決議,公司擬實施一次特別分紅。除回購專用證券賬戶中的股份外,公司擬向全體股東每10股派發現金紅利3元人民幣(含稅)。截至董事會審議通過特別分紅之日,公司總股本約58.52億股,扣除回購專用證券賬戶中的股份數量約528.9萬股,以此計算的擬派發現金紅利的股本基數爲約58.47億股,擬派發現金紅利總額爲約17.54億元人民幣(含稅)。中集集團(02039)高開1.43%,公司公佈,在昨日,董事會通過繼續使用H股回購一般性授權,新增不超過3億港元用於第二批H股回購。該集團指,回購的H股將作爲庫存股持有,擬回購資金來源爲自有資金、自籌資金。每日回購價格上限按上市規則要求,不高於該回購日前5個交易日H股平均收市價的5%或以上。爲進一步維護股東權益,增強投資者信心,在綜合考慮集團財務狀況、未來發展和合理估值水平等因素後,故擬在授權額度內增加H股回購份額。該集團指,有關第一批H股回購,截至昨日,已回購約6049.1萬股H股,已使用資金總額約4.5億元。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示,美股週四表現向上,科技股業績強勁,帶動納指大幅反彈,美國最新消費物價指數增幅放緩,有助加強減息預期,利好大市氣氛,三大指數均錄得升幅收市。美元低位靠穩,美國十年期債息回落至4.12厘水平,金價高位回落,油價表現亦偏軟。港股預託證券個別發展,預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日個別發展,滬綜指低開高走,收市上升0.2%,滬深兩市成交額則有所縮減。港股昨日先跌後回升,指數低開後跌幅一度擴大,其後由低位反彈,收市錄得溫和升幅,整體成交保持清淡。藍籌股個別發展,市場缺乏炒作熱點,短期維持區間上落,指數在25,000至26,000點水平徘徊。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成,版本爲V1.0.4,生成時間 2025-12-19
金吾財訊
12月19日 週五
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