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海內外大模型競爭升溫，國產算力需求持續走強，科創芯片ETF易方達（589130）昨日“吸金”2.6億元
截至14:13，上證科創板芯片指數上漲2.7%，中證半導體材料設備主題指數上漲2.4%。同花順iFinD數據顯示，科創芯片ETF易方達(589130)昨日獲2.6億元資金淨流入。消息面上，日前，Meta推出首款編程Agent“Muse Code”，定價比DeepSeek-V4-Flash更低，在用戶允許數據訓練情況下可享95%折扣。同日，DeepSeek官方提示近期將整體上調API服務定價，以優化資源分配、提升服務穩定性。有觀點認爲，繼OpenAI降低基礎版GPT-5.6價格後，Meta以低價API切入編程場景，是中國模型在性價比和開發者生態上的競爭優勢加速外溢的體現。業內分析指出，芯片短缺仍...證券之星
8月7日 週五
【首席視野】趙建：覆盤7月，我們經歷了怎樣的一場風暴
趙建系西京研究院院長 、中國首席經濟學家論壇成員七月的全球金融市場，像一場突如其來的暴風雨。當韓股在單日暴跌9%後驚魂未定，當英偉達市值失守全球第一寶座，當霍爾木茲海峽的炮火再次照亮中東夜空——投資者們猛然發現，剛剛過去的這個月，竟像是三次歷史大危機的"小型復刻"：1997年東南亞金融危機的貨幣崩盤、2000年互聯網泡沫的科技股雪崩、1979年伊斯蘭革命與兩伊戰爭引發的石油危機，在同一時間維度上疊加共振。然而，令人驚訝的是，全球市場並未如歷史劇本般走向深淵。風暴過後，市場展現出驚人的韌性。這背後，是時代之變，是格局之遷，更是深層邏輯的重構。一、三重歷史危機的"小型復刻"1. 韓股崩盤與日元巨震：1997年的幽靈2026年7月，韓國股市經歷了驚心動魄的震盪。SK海力士股價較6月高點暴跌近40%，費城半導體指數較6月高點累計回撤超20%，正式進入技術性熊市，全球半導體板塊市值蒸發超1.5萬億美元。這一幕，與1997年東南亞金融危機何其相似。彼時，泰銖崩盤引發連鎖反應，韓元大幅貶值，韓國股市暴跌，亞洲"四小龍"的經濟神話一夜破滅。如今，日元在巨震中劇烈波動，韓股在芯片恐慌中深度回調，亞洲金融市場的脆弱性再次暴露於世人面前。但這一次，危機的烈度遠不及當年。韓國經濟的產業根基——以SK海力士、三星電子爲代表的半導體巨頭，其基本面並未崩塌。恰恰相反，SK海力士2026年第二季度營業利潤預計同比暴漲556%，單季利潤已超2025年全年；三星電子二季度營業利潤同比增長超1800%，均創下歷史最高水平。業績創歷史新高，股價卻持續暴跌——這種極端背離，恰恰說明這並非基本面的危機，而是情緒與估值的階段性出清。2. AI板塊暴跌：2000年互聯網泡沫的回聲2026年6月下旬以來，全球AI硬件板塊開啓了一輪遠超常規回調的深度下跌。7月1日，Meta準備出售閒置算力的消息引發AI產業鏈大幅下跌；7月2日，Anthropic與三星合作自研芯片、小扎稱AI智能體開發不及預期等消息進一步刺激市場情緒，費城半導體指數單日下跌超12%。7月29日，英偉達單日暴跌5%，市值失守全球第一寶座，蘋果重新登頂全球市值王座。市場首次集體質疑英偉達AI循環融資模式。這一幕，讓人不禁想起2000年的互聯網泡沫。當年，納斯達克指數從5048點暴跌至1114點，跌幅超過78%，無數".com"公司灰飛煙滅。如今，AI板塊的調整同樣慘烈，但本質卻截然不同。2000年的互聯網泡沫，是"概念先行、盈利缺席"的典型泡沫——大多數互聯網公司沒有清晰的商業模式，更談不上盈利。而今天的AI產業，已經進入了"收入兌現"階段。Anthropic預計在2026年第二季度實現首個盈利季度，營收達109億美元，較Q1的48億美元翻倍增長，營業利潤約5.59億美元。OpenAI的年化收入已達到340億美元，其中ChatGPT訂閱收入每季度32億美元，付費用戶突破2.5億；API收入每季度35億美元，開發者數量超過400萬。大模型公司當季就盈利，而且盈利以指數級攀升——這與互聯網企業多年才盈利的歷史形成了鮮明對比。AI板塊有強大的盈利支撐，這是它與2000年互聯網泡沫最根本的區別。3. 美伊戰火重燃：1979年石油危機的再現2026年7月，中東局勢驟然升級。7月7日起，美軍對伊朗發動多輪打擊，擊中超過80個目標；伊朗伊斯蘭革命衛隊實施聯合導彈和無人機行動，對美軍在巴林、科威特等地的重要軍事設施實施打擊。7月29日，美伊之間短暫的停火再次被打破，雙方繼續互相攻擊，伊朗多地傳出爆炸聲，美軍在約旦、科威特及巴林的軍事基地也遭到襲擊。這一幕，與1979年伊朗伊斯蘭革命及1980年兩伊戰爭導致的石油危機如出一轍。當年，伊朗政局劇變引發第二次石油危機，國際油價暴漲，全球經濟陷入滯脹。如今，霍爾木茲海峽——全球約三分之一石油運輸的咽喉要道——再次成爲戰爭焦點，能源安全的警報再次拉響。但同樣，這一次危機的烈度遠不及當年。美國雖然對伊朗實施海上封鎖，但並未完全切斷全球石油供應。更重要的是，全球能源結構已經發生了深刻變化，新能源佔比持續提升，傳統石油依賴度有所下降。市場對能源危機的定價，也因此更爲理性。二、風暴之中，市場爲何挺住了？三重歷史大危機的"小型復刻"同時來襲，全球金融市場卻展現出了十足的韌性。原因何在？第一，這只是"小型復刻"，尚未達到歷史危機的嚴重程度。1997年亞洲金融危機，是貨幣體系崩潰、國際資本大逃亡、多國經濟陷入衰退的系統性危機；2000年互聯網泡沫，是估值脫離基本面、企業大規模破產的徹底崩盤；1979年石油危機，是油價暴漲數倍、全球經濟陷入滯脹的能源浩劫。而2026年7月的這場風暴，儘管來勢洶洶，但本質上仍是"估值修正"而非"基本面崩塌"。韓股暴跌後迅速反彈，AI板塊在業績創歷史新高的背景下回調，美伊衝突雖然激烈但尚未演變爲全面戰爭。市場的底層邏輯——產業基本面、企業盈利、全球貿易——並未被根本破壞。第二，AI科技革命仍在加速，算力基建投資只是"上半場"。與2000年互聯網泡沫最大的不同在於，今天的AI產業已經進入了"盈利兌現"的新階段。Anthropic在2026年Q2實現首個盈利季度，營收109億美元，營業利潤5.59億美元。這不僅僅是一家公司的勝利，更是整個AI產業商業模式被驗證的里程碑。更重要的是，AI算力基建投資仍處於"上半場"。全球雲廠商AI相關投資仍維持高位，數據中心建設、服務器採購規模同比保持高速增長。SK海力士的HBM產能全部售罄，訂單鎖定至2027-2029年；英偉達高端GPU供應缺口仍未完全緩解。"業績創歷史新高，股價卻持續暴跌"——這種背離註定無法長期持續。當情緒宣泄完畢，基本面終將重新主導定價。AI板塊有強大的盈利支撐，這是市場韌性的核心來源。第三，全球流動性仍然十分充裕，金融全球化使各國命運連爲一體。與歷史上危機時期流動性枯竭不同，當前全球主要央行仍維持相對寬鬆的貨幣政策環境。美聯儲雖然在加息週期中，但並未採取激進的緊縮政策；歐洲央行、日本央行也保持了政策的連續性。更重要的是，金融全球化已經使各國命運深度綁定。當日元出現貶值危機時，美聯儲出手相救；當韓股暴跌引發市場恐慌時，全球資本迅速尋找錯殺機會。這種"你中有我、我中有你"的格局，使得單一市場的危機難以演變爲全球性系統性風險。流動性是金融市場的血液。只要血液還在流動，市場就不會死亡。第四，歷史教訓深刻，各國央行和國家隊的控盤能力顯著提升。經歷了2008年金融危機、2020年疫情衝擊的洗禮，各國央行和監管機構的危機應對能力已經今非昔比。特別是中國，已經將金融穩定上升到國家安全的層面。股市已經成爲金融戰和科技戰的主戰場，不能有閃失。這種"底線思維"使得各國在面對市場劇烈波動時，能夠迅速出手穩定預期、阻斷恐慌傳染。中國國家隊在關鍵時刻的護盤操作、韓國監管機構的緊急措施、美聯儲的流動性支持——這些"有形之手"的存在，極大地增強了市場的韌性。歷史不會簡單重複，但會押着相似的韻腳。而這一次，人類從歷史中學到的教訓，正在轉化爲應對危機的能力。三、鳳凰涅槃：風暴過後的投資邏輯重構暴風雨過後，天空總會放晴。經歷了7月風暴的洗禮，全球資本市場正在進入一個新的階段——"鳳凰涅槃，浴火重生"。1，科技資產的吸引力重新顯現在去槓桿和泡沫階段性出清後，一批覈心資產開始呈現較大的吸引力。以AI產業鏈爲例，英偉達、臺積電、SK海力士等龍頭的估值已經回到了相對合理的區間，而其基本面——訂單、產能、盈利——仍在高速增長。這種"基本面向上、估值向下"的剪刀差，正是價值投資者夢寐以求的機會。從更宏觀的視角看，全球科技革命的浪潮並未因一次調整而止步。AI正在從"堆算力、競模型"的上半場，進入"應用落地、商業變現"的下半場。這個過程中，真正的贏家不是那些炒作概念的投機者，而是那些擁有核心技術、穩固客戶、清晰商業模式的企業。2，新一輪反彈開始，中間會出現波折經歷了7月風暴的洗禮，加上美元加息預期的陰影，全球投資者都將變得更加謹慎。這種謹慎，既是風險意識的提升，也是投資理性的迴歸。市場不會直線上漲，反彈之路必然曲折。但方向是明確的：當情緒宣泄完畢、估值迴歸合理、基本面持續向好，資金的重新流入只是時間問題。對於投資者而言，關鍵在於識別"真成長"與"僞概念"。在AI革命的下半場，存儲芯片、光模塊、服務器等"賣鏟子"的企業，仍然是最確定的受益者。SK海力士HBM訂單鎖定至2029年、英偉達GPU供不應求——這些硬核數據，遠比任何概念炒作都更有說服力。3，中國資產的戰略價值沒有變在全球格局重構的背景下，中國資產的戰略價值正在凸顯。一方面，中國擁有全球最完整的製造業產業鏈，在AI硬件領域——從芯片設計到封裝測試、從光模塊到服務器——都有深度佈局；另一方面，中國將金融穩定上升到國家安全層面，股市作爲金融戰和科技戰的主戰場，其戰略地位前所未有。對於長期投資者而言，當前或許正是佈局中國核心資產的窗口期。風暴洗禮後的市場，往往孕育着最大的機會。七月的這場風暴，是一次壓力測試，也是一面照妖鏡。它照出了市場的脆弱，也照出了市場的韌性；它戳破了泡沫，也篩選出了真金。歷史不會簡單重複，但每一次危機都在重塑投資的底層邏輯。1997年教會我們貨幣危機的可怕，2000年教會我們估值迴歸的必然，1979年教會我們能源安全的戰略意義。而2026年7月，教會我們的是：在一個技術革命與金融全球化交織的時代，真正的韌性來自於基本面，來自於創新，來自於全球協作。暴風雨已經過去，天空正在放晴。鳳凰涅槃之後，將是更加壯麗的重生。對於理性的投資者而言，最好的佈局時機，往往就在風暴過後的寂靜時刻。金吾財訊
8月7日 週五
AI算力引爆PCB需求，消費電子ETF易方達（562950）標的指數上漲3%
截至14:01，中證消費電子主題指數上漲3.0%，成份股中，方正科技、景旺電子漲停。同花順iFinD數據顯示，消費電子ETF易方達(562950)昨日獲超2000萬元資金淨流入。市場觀點指出，PCB正迎來一輪由AI驅動的歷史性擴產週期。7月以來，國內PCB上市公司密集發佈百億級投資計劃，鵬鼎控股、滬電股份等頭部企業年內累計投資超300億元，新增產能全部瞄準AI服務器、高速光模塊等高端賽道。IDC預測2026年全球AI服務器出貨量突破200萬臺，同比增長55%，拉動高端PCB需求增長超110%；除了訓練側的AI服務器，推理側的ASIC芯片、AI PC、AI手機以及智能汽車、人形機器人等端側AI應...證券之星
8月7日 週五
世界人形機器人運動會即將開賽，“靈巧手”亮相釋放產業發展新信號
證券之星
8月7日 週五
AI Coding之後，大模型下一個重點比拼的是什麼？
過去十八個月，AI編程領域經歷了一場堪稱狂飆的進化。大模型寫代碼的可用率從不足5%一路躥升至超過88%。在MirrorCode等權威排行榜上，頭部模型以64%的絕對成功率反覆登頂，後來者的分數甚至只有它的三分之一。代碼生成、測試、優化的飛輪越轉越快，據AI投研平臺Funda測算，未來12個月，OpenAI與Anthropic合計年化收入有望達到約1200億美元，AI Coding正是其中重要的增長引擎。賽道看似烈火烹油，但一個微妙的變化正在發生——大量基準測試已經被所有主流模型“刷爆”。榜單正在失去區分度，增量空間肉眼可見地收窄。與此同時，另一個戰場冷得出奇。上海AI實驗室聯合100位科學家自...證券之星
8月7日 週五
IPO星解碼｜新股上會一圖讀懂：宇隆科技創業板IPO過會
證券之星
8月7日 週五
IPO星解碼｜宇隆科技創業板過會：面板週期浪尖上，如何踏浪而行？
“沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。”劉禹錫的這句詩，恰可描摹當下半導體顯示面板產業的處境——經歷了2022年至2023年的深度回調後，行業正藉着AI與新型顯示技術掀起的浪潮重新出發，新一輪8.6代OLED產線的投建又將點燃上游配套產業的熱情。2026年8月6日，深圳證券交易所上市審覈委員會2026年第49次審議會議落下帷幕：重慶宇隆光電科技股份有限公司(首發)符合發行條件、上市條件和信息披露要求，需進一步落實事項爲“無”。這家長期隱身於京東方、和輝光電等面板巨頭背後的“屏幕配套商”，正式叩開了創業板的大門。十二年潛行：一家屏幕配套商的煉成宇隆科技的故事，要從2014年講起。那一年，王亞龍、李紅...證券之星
8月7日 週五
港股異動 | 黃金股午後漲幅擴大，紫金黃金國際漲逾5%，中國黃金國際、紫金礦業漲約3%，山東黃金
華盛資訊8月7日訊，黃金股午後漲幅擴大，靈寶黃金、紫金黃金國際漲逾5%，中國黃金國際升逾3%，招金礦業、紫金礦業漲近3%，山東黃金、赤峯黃金漲逾1.5%。消息面上，世界黃金協會稱黃金正在經歷由傳統“避險資產”到“戰略性配置”的轉變。相關資訊世界黃金協會：黃金正在經歷由傳統“避險資產”到“戰略性配置”的轉變世界黃金協會發文指出，國際政治經濟格局正經歷着前所未有的從單極主導向多極化轉變的深刻變革。在全球多極化的發展，世界部分進入“叢林法則”，以及資源與政治民族主義化之際，作爲不靠任何國家發行、無主權信用風險且高流動性的黃金，正在經歷由傳統“避險資產”到“戰略性配置”的轉變，逐漸成爲多極時代的新底倉...華盛證券
8月7日 週五
九龍倉置業（01997）午後漲6.13% 摩根大通指管理層對經營環境前景看法轉至“樂觀”
金吾財訊 | 九龍倉置業（01997）早盤衝高午後震盪企穩，現價31.840港元，漲幅6.13%。摩根大通發表研究報告指，經常被市場視爲“長年審慎”的九龍倉置業管理層對經營環境前景看法轉至“樂觀”，爲市場帶來驚喜，是公司多年來首次展現較高信心，認爲最困難時期已經過去。同時，公司出乎預期修改派息政策，將派息比率由65%上調至90%。摩通指出，雖然今年下半年基數較高，但預期海港城的租戶銷售額將維持按年正增長，並跑贏大市，又預計2027財年的續租租金調整比率或會轉正。隨著時代廣場對業績的拖累減輕，預計公司2025至28財年的盈利複合年增長率達4%。該行將九置評級由“中性”上調至“增持”，目標價由23港元大幅升至35.7港元。金吾財訊
8月7日 週五
一圖解讀|OCS交換機產業化提速
證券之星
8月7日 週五
<回購監測> 最新回購統計數據
2026-08-06股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)香港食品投資(00060)10.004.65中國旺旺(00151)250.00837.08大家樂集團(00341)18.60104.11創科實業(00669)0.2028.00領展房產基金(00823)85.123297.20嘉利國際(01050)12.0022.86億勝生物科技(01061)19.1045.28小米集團－Ｗ(01810)186.204995.04美亨實業(01897)10.004.95心動公司(02400)11.00494.80DYNAM JAPAN(06889)60.00179.36捷利交易寶(08017)200.00266.98北森控股(09669)20.0065.88金吾財訊
8月7日 週五
AI算力網絡的新增長極：OCS交換機產業化提速
2026年，AI基礎設施的競爭已經從單純堆疊GPU，逐步延伸至算力、存儲、網絡和能源系統的整體優化。當單個AI集羣從萬卡向十萬卡擴張，傳統電交換網絡面臨的功耗、帶寬和交換芯片端口密度壓力持續上升，光互聯技術開始從光模塊向網絡架構內部延伸。OCS光電路交換機由此進入產業視野，併成爲繼800G、1.6T光模塊和CPO之後，AI光通信產業鏈正在培育的新增長點。OCS全稱爲Optical Circuit Switch，其核心功能是在輸入光纖與輸出光纖之間直接建立光路。傳統電交換機需要將光信號轉爲電信號，由交換芯片完成識別和轉發，再轉換爲光信號輸出；OCS則讓數據在光域中直接傳輸，減少中間的光電轉換環節...證券之星
8月7日 週五
轉型陣痛中的通化金馬：新藥獲批補空白難撐估值修復，併購擴張反遇標的信用硬傷
證券之星 劉鳳茹2026年6月，通化金馬(000766.SZ)自主研發的阿爾茨海默病化學1類新藥琥珀酸安維吖啶片(商品名：耄安通®)獲批上市，填補了國產AD創新藥空白。然而，二十年磨一劍的成果落地，迎來的並非資本狂歡，而是“見光死”般的三個跌停板。兩個月後，通化金馬再度出手，宣佈擬收購創新藥標的八加一藥業股份有限公司(以下簡稱“八加一”)控股權，意圖深化神經領域佈局，但標的公司卻身負5項失信被執行人記錄。證券之星注意到，轉型組合拳接連打出，通化金馬經營基本盤松動：2025年營收縮水至11.7億元；在大幅縮減研發等開支基礎上，歸屬淨利潤仍同比驟降近四成，甚至跌回三年前水平。傳統業務承壓之下，創新...證券之星
8月7日 週五
再鼎醫藥（09688）午後漲16.1% 花旗料其中國業務可於下半年企穩
金吾財訊 | 再鼎醫藥（09688）開盤一路震盪走強午後繼續高走，現價16.870港元，漲幅16.10%，花旗發表報告指，再鼎醫藥次季產品收入按季改善約11%至約1.06億美元，符合該行和市場預期，令該行更有信心其中國業務可於2026年下半年企穩，並按管理層指引於2027年恢復顯著增長。該行指，焦點日益轉向即將到來的管線催化劑，並繼續視zoci爲主要價值驅動因素。該行將再鼎醫藥（ZLAB）美股目標價由44美元上調至45美元，已計入Tivdak獲國家藥品監督管理局批准後的影響，部分被2026財年KarXT收入下調，以及假設Vyvgart因2027年皮下注射劑型國家醫保談判而面臨的定價壓力所抵銷。評級“買入/高風險”。金吾財訊
8月7日 週五
財報前瞻 | 資本開支衝擊2000億？騰訊Q2財報迎關鍵大考！AI敘事能否助力股價重回700？
華盛資訊8月6日訊，港股“股王”騰訊控股 $00700.HK 將於8月12日公佈Q2財報。財報前夜，騰訊股價較低點有所回暖，現逼近500港元關口；但後續能否繼續反彈，仍有賴財報表現。聚焦Q2財報，投資者普遍財務數據、資本開支及AI商業化進度。本文將爲投資者帶來“股王”騰訊的財報關注重點。騰訊Q2放榜前夜，華爾街預期幾何？機構普遍料盈利增速放緩！騰訊Q2營收、利潤預期如何？據彭博一致預期，華爾街普遍預計Q2營收爲2038.6億元，同比增長10%；預計經調整淨利潤約666億元，同比增長6%。整體來看，機構預期騰訊Q2營收及盈利增速均將放緩；經調整淨利增速顯著低於營收增速，則主要受AI資本開支拖累。...華盛證券
8月7日 週五
百濟神州（06160）上漲2.6% 業績表現強勁並上調年度業績指引
金吾財訊 | 百濟神州（06160）早盤快速衝高，午後高開高走，現價204.600港元，漲幅2.56%，成交金額2335.7萬港元。消息層面，上半年實現總營收222.20億元，同比增長26.8%；歸母淨利潤爲32.71億元，同比增長627.1%。公司同時上調2026年度經營業績預測，將全年營收由436億元至452億元上調爲449億元至462億元。招銀國際表示，百濟神州2Q26業績表現強勁，收入快速增長、盈利能力持續改善，管理層上調FY26指引。該機構看好Brukinsa在全球BTK市場份額繼續提升，且公司實體瘤管線正進入關鍵拐點；即將於ESMO公佈的數據有望成爲進一步估值上行的重要催化。該機構預計百濟神州FY26將延續強勁增長，盈利能力改善疊加豐富的研發催化，將持續支撐估值上行。考慮到1H26銷售增長強勁且利潤率改善，該機構將基於DCF模型的目標價上調至442.31美元（前值：392.43美元；WACC 9.64%、永續增長率3.5%均維持不變）。維持“買入”評級。金吾財訊
8月7日 週五
聯想集團（00992）午後漲5.47% 大摩指市場可能低估了聯想ISG的訂單積壓情況及盈利執行能力
金吾財訊 | 聯想集團（00992）早盤震盪走高，午後再度發力拉昇，現爲27.360港元，漲幅5.47%。摩根士丹利發表研究報告指，聯想將於下週公佈截至今年6月底止2027財年首季度業績，預測受基礎設施方案業務收入及利潤率上升帶動，經調整純利將達到約7.88億美元，按年增長102%，按季增長41%，較市場預期高約12%。大摩指出，供應鏈渠道數據續顯示AI及通用伺服器訂單持續強勁，相信市場可能低估了聯想ISG的訂單積壓情況及盈利執行能力。大摩目前預測聯想首財季收入達240億美元，按年及按季增長27%及11%。憧憬記憶體供需平衡已因AI需求而出現結構性改善，有利於聯想轉嫁成本及維持利潤，預料IDG業務利潤率將維持穩定於7%至7.5%。該行對聯想2027至2029財年經調整純利的預測較市場預期高14%、20%及25%，目標價由30港元上調至34港元，維持“增持”評級。金吾財訊
8月7日 週五
