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還在賺錢的靈犀互娛，爲什麼傳出出售？
證券之星 王梓旭阿里重排遊戲資產近日，有關阿里巴巴計劃出售旗下游戲業務品牌靈犀互娛的消息持續發酵。據多家媒體報道，靈犀互娛或被整體打包出售，估值區間在70億至90億元之間，潛在買家包括三七互娛、中國儒意、世紀華通、巨人網絡以及部分財務投資機構。截至目前，阿里巴巴、靈犀互娛及相關企業尚未就上述傳聞作出公開回應。對於一筆仍未被確認的交易，現在判斷最終買家和交易走向還爲時尚早。但這則消息之所以引發關注，不只是因爲交易估值不低，也因爲靈犀互娛一直是阿里遊戲體系中最核心的資產。如果出售傳聞最終落地，它指向的未必是靈犀本身失去價值，而是阿里對遊戲業務的定位進一步調整。換句話說，靈犀的問題可能不在於還能不能...證券之星
6月25日 週四
【首席視野】楊德龍：AI科技時代 我國芯片半導體產業發展前景依然廣闊
楊德龍系前海開源基金首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事2026.06.24 週三這輪科技行情已經走了一年多的時間。從去年年初開始，我提出了六大賽道的觀點，這六大賽道將是AI時代最受益的六大方向，受益順序也有先後之別。從過去一年半的時間來看，初步驗證了我的判斷。第一大賽道是芯片半導體，第二大賽道是算力算法，第三大賽道是人形機器人，第四大賽道是商業航天，第五大賽道是固態電池，第六大賽道是生物醫藥。從受益的先後順序來看，確實如此，市場表現也按這個順序逐步啓動。芯片半導體和算力算法是最先受益、也是最先表現的。今天從產業角度分享背後的邏輯，讓大家清晰把握這輪科技牛。第一大賽道是芯片半導體。芯片半導體是整個AI產業的底層技術。無論大模型、算力設備，還是機器人、智能硬件，都離不開芯片。芯片是AI時代賣鏟子的人。有一句老話說，挖金子的不一定賺錢，但賣鏟子的大概率賺錢。芯片半導體第一個受益，就是因爲它在產業鏈最上游，景氣度變化會沿着產業鏈往下傳導。從產業邏輯看，芯片半導體是典型的“週期+成長”行業。週期屬性來自供需波動，成長屬性來自技術迭代和應用擴展。在AI大數據模型出現前，芯片半導體需求主要來自手機、筆記本電腦、新能源汽車等傳統領域，存在明顯週期性。需求上升時，半導體價格大漲，從深圳華強北的芯片價格就能看出。過去兩年出現大幅上升，當產能釋放、需求不再旺盛時，又會出現大幅跌價。許多半導體企業經歷過從暴利到爆虧的過程。現在，它的成長性來自技術迭代和AI應用，直接催生了指數級增長的需求。比如AI數據模型所需的高端芯片HBM，基本被三星、海力士、美光三家公司壟斷。這三家公司將產能集中在毛利率較高的HBM芯片上，傳統存儲芯片如內存和閃存則出現嚴重供不應求，這給我國芯片企業帶來巨大機會。包括存儲雙雄（長鑫科技和長江存儲），迎來大量訂單，利潤暴漲，一改往年虧損局面。三星、海力士和美光在擴產，但產能釋放需要兩年時間，因此兩年內芯片領域供不應求的情況仍然存在，讓這一輪芯片半導體景氣度維持更長時間。當然，不同類型芯片早晚會出現產能過剩。但在產能過剩前，預計景氣度還有望向上，可以適當關注。將半導體產業鏈拆開看：上游是設計軟件、IP授權、半導體設備材料；中游是芯片設計、製造、封裝測試；下游是手機、汽車、服務器、AI加速卡等應用。每一層技術壁壘不同，設備和材料環節壁壘極高，但一旦突破，客戶粘性非常強。設計環節比拼架構能力和軟件生態，製造環節比拼工藝精度和良率。大家看產業鏈時可以關注一個指標——國產化率。不同環節國產化率差異很大，有的接近30%到40%，有的還在個位數。這個數據公開，大家可以自行查詢，從而更深入瞭解產業。這一輪芯片半導體行情，本質是對國產替代和自主創新的關注。從政策背景看，國家支持力度很大。十四五規劃將芯片半導體作爲第一個重點支持領域，十五規劃再次強調集成電路的表述，包括自主可控、先進製程、特色工藝、先進封裝。國家大基金一期、二期、三期幾乎都投向芯片半導體領域。合肥政府投資的長鑫科技、武漢政府投資的長江存儲，使我國在存儲芯片方面有了很大自主權。最近出口管制政策變化，客觀上加速了國內半導體產業鏈的國產替代進程。前些年美國對我國先進芯片實施出口限制，英偉達不將芯片賣給華爲等企業，目的是限制中國AI發展，但客觀上加速了我國國產替代。世界前首富比爾·蓋茨說過，美國對中國芯片進行限制是最愚蠢的行爲，可能會直接培養一個最大競爭對手，中國在芯片方面實現突破只是時間問題。目前，我國對7納米制程芯片已經實現突破。前段時間，DeepSeek推出V4模型，全部使用華爲麒麟芯片，沒有使用一片英偉達芯片。這讓黃仁勳感到震驚，他驚呼英偉達遇到巨大競爭對手，在華銷售佔比勢必下降。從臺積電、三星、英偉達、英特爾等西方半導體頭部公司的財報和資本支出來看，他們對未來需求預期非常樂觀，大量投入研發，存貨週期加快。英偉達季報幾乎每個季度都超預期，行業景氣度仍然處於不斷上升階段。覆盤2019年到2021年那一輪半導體週期：第一階段是5G拉動需求，第二階段是疫情導致供應鏈緊張，第三階段是缺芯潮推升價格，第四階段是產能擴張後供需反轉。每個階段產業景氣度都發生較大變化。關注芯片價格變化是最直接指標。覆盤案例是爲了讓大家理解半導體週期持續時間，上行期和下行期公司表現特徵，以及哪些公司抗風險能力更強。龍頭公司抗風險能力更強。投資芯片半導體領域，一定要抓龍頭。龍頭企業有強大財力支持，技術先進，能度過行業低迷期，而非龍頭企業可能熬不過行業低谷。目前，半導體制造領域有幾個技術方向並行發展：繼續推進先進製程、先進封裝、特色工藝。每個方向應用場景不同。AI芯片細分領域有幾種技術路線，包括GPU、FPGA、ASIC、存算一體、堆疊等，各有適用場景和優劣勢。過去投存儲、投GPU，未來要關注堆疊技術。華爲提出的“韜定律”引起業內廣泛關注。“韜定律”打破了1965年以來摩爾定律統治半導體產業的現狀，從物理縮微轉向實踐縮微，通過芯片邏輯堆疊提高芯片性能。華爲過去五年推出兩百多款基於“韜定律”的芯片，說明這已是成熟技術。先進封裝是我國的優勢。我國在先進封裝方面佔據最先進工藝和大部分市場份額。“韜定律”一定程度上彌補了我國在光刻機方面的短板，可以通過邏輯堆疊，用7納米芯片實現更小尺寸芯片的性能。根據華爲預測，五年後，華爲可能會用“韜定律”製造出相當於1.4納米制程芯片的性能。總結來看，AI芯片領域目前仍處於景氣上升週期。從估值上看，在大幅上漲後出現估值高企的情況，需要注意短期風險。但從長期看，這仍然是景氣度較高的賽道。金吾財訊
6月25日 週四
玻璃基板概念股異動拉昇，海目星上漲超8%
6月25日，玻璃基板概念股異動拉昇。截至發稿，海目星(688559.SH)上漲8.09%，報81.79元，換手率4.67%，成交額9.18億元。消息面上，據中國臺灣電子時報6月22日報道，臺積電已於近期確認首批CoPoS設備供應鏈評估名單，目前各廠商正積極跟隨研發進度，以求通過認證。根據設備清單顯示，包括玻璃基板處理、光阻塗布、曝光、鍍銅、研磨、貼片、模封、檢測、最終分選等環節，各設備廠已全面卡位，並陸續進入驗證與認證階段。隨着AI GPU、高性能計算(HPC)、Chiplet、HBM及CPO等技術快速發展，先進封裝正朝着大尺寸、高帶寬、低功耗方向演進。傳統ABF有機載板在熱膨脹係數、翹曲控制...證券之星
6月25日 週四
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2026-06-25 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報4401.25點，較昨日收盤跌-77.77前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)智譜 02513.hk2256.003.77嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk130.303.33海爾智家 06690.hk20.041.57聯想集團 00992.hk23.241.40零跑汽車 09863.hk34.140.95前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)攜程集團－Ｓ 09961.hk318.00-10.07舜宇光學科技 02382.hk68.30-10.01MINIMAX-W 00100.hk452.40-5.28同程旅行 00780.hk12.52-4.21阿里巴巴－Ｗ 09988.hk95.25-4.18金吾財訊
6月25日 週四
非銀板塊早盤拉昇，香港證券ETF易方達（513090）半日成交額破百億領跑全市場
6月25日早盤，證券、保險等非銀板塊拉昇，帶動相關金融指數走強，截至午間收盤，中證全指證券公司指數上漲3.6%，滬深300非銀行金融指數上漲3.0%，香港證券指數上漲0.9%，中證銀行指數下跌0.4%。香港證券ETF易方達(513090)交投活躍，同花順iFinD數據顯示，該ETF半日成交額達102億元，居全市場ETF成交榜首。國聯民生證券指出，成交額中樞抬升有望支撐2026年上半年券商業績同比增長，2026年年初至今市場交投同比大幅改善，疊加權益市場二季度回暖，預計券商板塊2026年上半年經紀、投資、投行業務收入分別同比增長59%、22%、43%。證券之星
6月25日 週四
<半日沽空>半日沽空金額約296.309億元 沽空比率16.999%
港股半日沽空金額約296.309億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲16.999%。總沽空股份數目:830總沽空股數:23.052億股總沽空金額:約296.309億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)ＸＬ二南方海力士(07709)3744.0422939.97512.64南方恒生科技(03033)2597.0665639.7388.76盈富基金(02800)1484.3538618.7605.01中芯國際(00981)955.4787312.2023.22華虹宏力(01347)945.4370018.4253.19金吾財訊
6月25日 週四
港股期權 | 港股三大指數半日下行，阿里巴巴期權成交領跑；泡泡瑪特、騰訊控股成交量居前
一、股票期權成交量6月25日，恒指半日跌1.38%，報23088點；國企指數跌1.89%，報7618點；科指跌1.67%，報4404點。港股期權今日成交總數爲584585張，其中阿里巴巴期權成交量最大，達8萬張；泡泡瑪特期權成交量居於第二，成交7.1萬張；騰訊控股居第三，期權成交5.8萬張；小米集團成交3.3萬張；美團點評成交3萬張。二、異動觀察阿里巴巴今日上午走勢受壓，報95.20港元，下跌4.23%，上午期權成交總量達8萬張，位居港股期權成交榜首。個股頁顯示，阿里巴巴上午成交額爲66.5億港元，成交量6965萬股，日內高低位分別爲98.25港元及94.55港元。消息面上，阿里巴巴近期持續強...老虎證券
6月25日 週四
港股早盤反覆受壓 恒指半日跌1.38% 舜宇光學科技(02382)跌10.34%
金吾財訊 | 港股早盤反覆受壓，截至午間收盤，恒指跌1.38%，國企指數跌1.89%，恒生科技指數跌1.67%。舜宇光學科技(02382)跌10.34%，攜程集團-S(09961)跌10.29%，洛陽鉬業(03993)跌6.38%，中國宏橋(01378)跌5.88%，老鋪黃金(06181)跌5.80%，紫金礦業(02899)跌5.77%。漲幅方面，創科實業(00669)漲5.85%，九龍倉置業(01997)漲4.79%，新鴻基地產(00016)漲3.87%，農夫山泉(09633)漲3.43%，藥明生物(02269)漲3.33%。黃金股全線受挫，招金礦業(01818)跌8.83%，中國黃金國際(02099)跌8.53%，山東黃金(01787)跌7.36%，中國白銀集團(00815)跌7.02%，靈寶黃金(03330)跌6.99%，紫金黃金國際(02259)跌6.60%。德銀對第三季金價預測爲每盎司4,300美元，較先前預測下降超過五分之一(22%)；第四季預測亦下調17%至每盎司4,800美元，因投資者對美國貨幣政策前景愈來愈謹慎，兼且對黃金的投資需求減弱。不過，在德銀修正這兩個目標價後仍意味著金價有望從目前接近4,140美元的水平上升，但其樂觀程度明顯低於先前的預期。石油股走低，崑崙能源(00135)跌3.62%，中國海洋石油(00883)跌2.57%，中國石油股份(00857)跌1.90%，中海油田服務(02883)跌1.82%，中國石油化工股份(00386)跌0.24%。國際能源署週三報告，即便在美伊簽署諒解備忘錄前，阿聯酋6月初的石油出口已經恢復至戰爭前水平的85%。航空板塊逆市向上，中國東方航空股份(00670)漲6.93%，中國國航(00753)漲5.77%，中國南方航空股份(01055)漲4.61%，國泰航空(00293)漲3.86%，美蘭空港(00357)漲2.77%。國金證券研報指出，上週全國日均執飛航班量14297班，恢復至2019年99.7%；其中國內線日均12201班，爲2019年的104.0%；國際線日均1756班，爲2019年83.0%。國內線表現領先、國際及地區線仍處修復階段影響，未來航空業供給增速將保持溫和，油價高位波動仍爲短期制約板塊利潤因素，但我們認爲該因素已經充分定價，看好後續供需改善，推薦航空板塊。安永發布的2026年上半年《中國內地和香港IPO市場回顧及展望》報告指出，今年上半年A股IPO市場未出現破發，平均首日回報率達到233%，居近五年首位。在“十五五”規劃開局之年，中國資本市場“穩中有進”，新質生產力相關企業成爲IPO市場的重要力量。金吾財訊
6月25日 週四
6月25日證券之星午間消息匯總：事關算力網建設！工信部發聲
01. 宏觀要聞1、工信部總工程師：加強新一代通信網和算力網規劃建設“2026上海世界移動通信大會(MWC 上海)”開幕。在開幕式上，工信部總工程師鍾志紅表示，當前，新一代信息通信技術加速融入經濟社會各領域，推動人類社會邁向人機協同、跨界融合、共創分享的智能時代。面向未來，我們願與各國一道，把握時代機遇，集聚發展活力，共同推動信息通信發展邁上新臺階。一是保持適度超前，建強新型基礎設施，加強新一代通信網和算力網規劃建設，推進雙千兆網絡向雙萬兆演進，加快構建多層次算力設施體系，積極部署低空信息基礎設施、衛星互聯網等新型網絡設施，構建空天地一體化信息網絡。二是強化創新驅動，夯實技術產業基礎，加快推進...證券之星
6月25日 週四
