【券商聚焦】建銀國際：十月既存在聯儲觀望與市場回調的風險 也可能迎來中美關係緩和的窗口

金吾財訊 | 建銀國際表示，2025年9月16–17日，美聯儲九個月來首次降息25個基點，將聯邦基金目標區間下調至4.00–4.25%。聲明刪除了“勞動力市場穩健”的表述，承認就業增長放緩、失業率升至4.3%、就業下行風險增加。儘管歷史經驗表明，在非危機寬鬆週期中，風險資產通常會顯着上漲，但當前市場對10月再次降息的信心可能過度，倉位已提前押注“流動性順風”。若美聯儲選擇觀望或鷹派降息，反而可能引發失望性回調，並迫使市場下調未來寬鬆頻率的預期。

十月面臨多重不確定性。其一，鮑威爾的溝通口徑偏謹慎，可能繼續壓低市場樂觀。其二，美國政府關門風險可能延遲數據發佈，加劇財政可持續性擔憂。其三，特朗普解職BLS局長並任命Antoni，使勞動力數據公信力受損，而就業數據恰是降息的核心依據。其四，IEEPA相關訴訟將在10月14日進入關鍵節點，或引發司法與關稅爭議。其五，日本自民黨10月4日選舉結果可能改變財政與貨幣政策路徑，引發全球資金再平衡。

唯一可能的積極因素來自APEC峯會。馬德里會議已確認中美領導人將於10月31日至11月1日會晤。近期雙方在稀土與TikTok等非關稅領域釋放積極信號，儘管英偉達晶片出口仍存爭議，但不排除峯會觸及關稅議題甚至推動延期。

總體而言，十月既存在聯儲觀望與市場回調的風險，也可能迎來中美關係緩和的窗口。