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韓國綜合指數收漲5.42% 報8930.30點
金吾財訊 | 韓國綜合指數今日收漲5.42%，報8930.30點。韓國市場SK海力士股價盤中進一步拉昇，一度漲近14%至2939000韓元；分析師認爲，此次上市將通過產能擴張和吸引更多外國投資者，從而提升公司估值。另外，與海力士競爭的存儲芯片企業美光科技公佈季度銷售預測，遠超華爾街預期。韓國SK證券近日發佈研報認爲，存儲芯片行業的估值重塑(Re-rating)仍處於極早期階段，隨着行業的財富將圍繞“瓶頸”流動，存儲芯片行業估值重塑預計將全面展開。SK證券稱，目前，三星電子和SK海力士的12個月遠期市盈率(12MF P/E)僅在6倍左右，這表明從股價來看，它們依然是AI時代所有瓶頸賽道中最便宜的股票。隨着行業財富轉移與重新分配，應當信任並遵循的指標是企業盈利能力的變化，而不是錨定於過去的估值框架。維持對半導體板塊的“超配(Overweight)”評級。金吾財訊
6月25日 週四
全是AI！蘇寧易購海爾717燃購節來了
接檔 618，蘇寧易購攜手海爾於6月25日正式啓動第十二屆“717 燃購生活節”，率先打響下半年家電消費市場第一槍。本屆活動跳出傳統單品促銷邏輯，以AI家電普及爲核心，依託全品類AI家電新品矩陣、分層用戶產品佈局、重磅煥新補貼及沉浸式場景服務，推動家庭消費從“功能型”向“智慧型”迭代。“2026年被稱爲Ai原生家電爆發元年，我們要讓AI智慧生活觸手可及。”蘇寧易購門店負責人表示，本屆717燃購生活節聚焦不同家庭、不同圈層的消費痛點，打造精細化、差異化的AI家電產品佈局，提供定製化解決方案。針對追求便捷、輕量化居家體驗的年輕羣體，雙方重磅上線海爾小紅花套系，依託語音交互、手勢操控等智能技術簡化家...證券之星
6月25日 週四
【券商聚焦】平安證券維持和譽(02256)“推薦”評級 指全球商業化價值逐步兌現
金吾財訊 | 平安證券研報指，和譽-B(02256)核心品種匹米替尼國內、加拿大已獲批上市治療TGCT，FGFR4抑制劑治療肝癌已進入註冊性臨牀試驗，且持續推進早期在研管線進展。考慮到公司核心產品匹米替尼剛進入商業化放量初期，產品市場滲透率逐步提升；2026年6月公司確認了默克支付的里程碑付款1352萬美元，後續里程碑付款觸發時點和金額將受全球審批進度、商業化銷售等影響。在今年AACR大會上，公司展示了六項早研項目臨牀前研究及轉化醫學結果，包括Pan-KRAS 抑制劑ABSK211、第四代EGFR抑制劑 ABK-EGFR-1、CDK選擇性抑制劑ABK-CDK4、PRMT5-MTA協同抑制劑ABSK131，以及一項基於ctDNA技術解析FGFR2/3抑制劑 ABSK061耐藥機制的研究：其中ABSK211在臨牀前研究展現出體外活性顯著、廣譜突變覆蓋及聯合治療潛力等；第四代EGFR抑制劑ABK-EGFR-1靶向C797S耐藥突變，旨在解決第三代EGFR抑制劑耐藥後挑戰；ABK-CDK4展現出高選擇性及入腦能力的差異化優勢，有望爲腦轉移患者提供潛在治療方案等。基於公司商業化初期放量節奏緩慢爬升、里程碑付款節奏節點不確定等綜合因素，該機構對公司2026/2027 年營業收入相應調整，預計2026/2027年公司實現營收3.48/4.46億元（原先預計公司2026/2027年營業收入爲6.23/6.64億元），並新增2028 年營業收入預測爲 5.91 億元。此外公司的長期核心競爭力—核心產品臨牀價值優勢、差異化早研創新管線儲備及對外授權合作能力等均未發生改變，維持“推薦”評級。風險提示：藥品審批不及預期風險；新藥上市放量不及預期風險；知識產權相關風險；國家政策的影響風險等。金吾財訊
6月25日 週四
券商投行迎來科創投資收穫期，證券ETF易方達（512570）標的指數漲超3%
截至14:13，中證全指證券公司指數上漲3.1%，成份股中，長江證券上漲9.1%，財達證券上漲6.3%。同花順iFinD數據顯示，截至昨日，證券ETF易方達(512570)已連續2日獲資金淨流入，合計約8400萬元。近期，硬科技IPO盛宴集中兌現，今年科創板和創業板合計已迎來20只新股，8家券商共攬入承銷保薦費17億元，中信證券以6.64億元居首。此外，排隊中的121家擬IPO企業，長鑫科技擬募資295億元，藍箭航天、宇樹科技等明星項目蓄勢待發，投行“硬科技收穫季”纔剛剛開始。中信建投證券相關人士表示，截至6月中旬，A股IPO儲備項目覆蓋多家硬科技明星企業，券商直投或跟投浮盈可觀。疊加科創板、...證券之星
6月25日 週四
第三批625億國補資金下達，蘇寧易購獲投資機構調研
今年第三批625億元消費品以舊換新資金將在6月底前下達，“兩新”政策效能持續釋放，疊加畢業季、世界盃、高溫天氣等集中性消費需求，家電3C市場持續升溫，再成資本市場的關注焦點。6月24日，蘇寧易購接待東方證券一行到訪調研。在Suning Pro青島李村蘇寧易購廣場店，投資人與蘇寧易購圍繞門店基本情況、618活動政策、各品類品牌表現、山東省以舊換新實施情況、公司優勢及經營策略等議題展開深入交流。調研期間，機構代表先後走進海爾、美的、TCL、小米之家等品牌展廳及位於私享家區域的空調體驗專廳，分別瞭解核心家電品類、新潮數碼家居及全屋解決方案的產品佈局與經營表現，並在SuningFriend專區體驗大屏...證券之星
6月25日 週四
【券商聚焦】太平洋證券首予紫金黃金國際(02259)“買入”評級 指資源擴張打開成長空間
金吾財訊 | 太平洋證券研報指，紫金黃金國際(02259)2025年實現營業收入53.8億美元，同比+80.1%；歸母淨利潤16.0億美元，同比+232.7%；經營活動產生的現金流淨額24.0億美元，同比+174.2%；資本開支6.2億美元，同比+26.3%。2025年公司礦產金產量46.9噸，2026年公司預計產金59.2噸，較2025年增加12.3噸，增長26%。2025年公司黃金業務實現收入52.9億美元，同比+86.2%；毛利率爲52.6%，同比+14.8pct；銷售均價爲3524美元/盎司，同比+53%；單位銷售成本爲1670美元/盎司，同比+16%；全維持成本爲1501美元/盎司，同比+3%，在金價顯著上漲的情形下，成本控制能力表現優異。至2025年底，公司擁有黃金資源量約1972噸，其中證實及可信儲量約917噸。太平洋證券預計2026-2028年公司歸母淨利潤分別爲33.3/42.7/53.6億美元，當前股價對應PE爲10.1/7.9/6.3X，首次覆蓋，給予“買入”評級。風險提示：價格大幅波動，成本端超預期上升，項目進度不及預期。金吾財訊
6月25日 週四
【券商聚焦】興業證券維持小鵬集團(09868)“買入”評級 指綜合毛利率維持高位
金吾財訊 | 興業證券研報指，小鵬集團(09868)2026Q1交付新車62,682輛，同比-33.3%，主要受產品換代切換期影響；2026Q1公司實現營業收入130.3億元，同比-17.6%，環比-41.4%；其中汽車銷售收入110.0億元，同比-23.5%，環比-42.3%；服務及其他收入20.3億元，同比+41.2%，環比-36.1%。毛利方面，Q1綜合毛利率爲20.6%，同比+5.0pp，環比-0.7pp，雖較Q4歷史高點略有回落但仍維持高位；其中汽車銷售毛利率爲12.1%，同比+1.6pp，環比-0.9pp；服務及其他毛利率爲66.5%，同比基本持平。Q1歸母淨虧損爲17.8億元，Non-GAAP淨虧損爲16.9億元。單車ASP約17.5萬元，同比+14.4%，產品結構持續優化。2026Q1研發費用爲29.1億元，同比+46.8%，環比+1.1%，AI相關投入持續加大。Q1銷售及管理費用爲18.8億元，同比-3.2%，環比-32.5%，環比下降主要系Q4新車型上市營銷高峰過後費用回落。截至2026年一季度末，公司現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款合計420.9億元，較2025年末下降55.7億元，主要系經營虧損及研發投入增加所致，但整體資金儲備仍較充裕，爲後續新車型研發和海外擴張提供堅實支撐。公司2026年計劃共推出4款全新車型，覆蓋大型車到緊湊型車，面向全球市場。Robotaxi方面，搭載第二代VLA的車型已獲廣州智能網聯汽車道路測試許可，計劃2026年下半年開啓有安全員的載客示範運營。人形機器人廣州量產基地已於Q1啓動建設，預計2026年底實現量產。公司定位中高端大衆市場，智能化技術領先。Q1爲公司產品切換低谷期，交付量與盈利承壓符合預期。隨着GX上市及後續新車型陸續推出，下半年交付量有望加速增長。興業證券預計公司2026-2028年營業收入分別爲975.76、1172.37、1435.68億元，維持“買入”評級。風險提示：新產品需求不及預期；智能化技術落地不及預期；行業競爭加劇。金吾財訊
6月25日 週四
【券商聚焦】招商證券維持華潤飲料(02460)“強烈推薦”評級 指管理層重視投資者回報
金吾財訊 | 招商證券研報指，華潤飲料(02460)發佈股息計劃，首次給出未來三個財年（2026—2028）的派息下限指引——每股0.37元人民幣，對應年分紅金額8.9億元，以當前股價計算，該方案對應5.8%股息率，管理層利益與投資者一致。新任管理層推進組織/渠道/激勵全方面改革，目前初具成效，關注渠道勢能的止跌回升。公司出臺分紅方案，保障股息率下限，且業績端在25年調整後當下基本企穩，下行空間可控，對紅利資金的吸引力提升。公司經營端改革持續推進，渠道動能有所改善，後續關注勢能和份額的止跌回升。該機構略調整26-28年每股收益至0.46元、0.51元、0.58元，對應26年的PE爲14X，維持“強烈推薦”投資評級。風險提示：行業競爭加劇、原材料成本上升、新品拓展不及預期、樣本數據存誤差。金吾財訊
6月25日 週四
【券商聚焦】中信建投證券首予太古地產(01972)“買入”評級 指其財務狀況健康
金吾財訊 | 中信建投證券發佈研報指，太古地產(01972)作爲老牌高端商業地產商，通過多年經營已在覈心城市打造出多個地標式購物中心，其運營能力及品牌構築了核心競爭優勢。公司財務狀況健康，截至2025年末淨負債率僅14.6%。公司採取漸進式股息政策，目標是每年股息以中單位數幅度增長，2025年派發股息66.2億港元，同比增長3.9%，股東回報穩定。報告指出，公司通過出售非核心資產優化資產組合，累計回籠資金587億港元，同時於2022年宣佈“千億投資計劃”，計劃在2022至2032年間投資1000億港元於中國香港及中國內地的物業發展項目。截至2026年3月6日，已承諾投放670億港元，其中中國內地佔460億港元。待規劃項目全部開發完畢後，中國內地計容建築面積將實現翻倍，爲未來租金增長打開空間。物業投資業務是公司主要的收入及利潤來源，營收佔比自2021年來保持在80%以上。在內地，公司以零售物業爲主，其太古裏及太古匯品牌均位於核心城市稀缺區位，通過新建、收購、擴容及調改等方式持續強化競爭壁壘，2025年內地零售物業租金收入在消費承壓背景下仍同比增長3.1%。在香港，公司經營三座定位覆蓋高奢至折扣店的成熟零售物業，經營表現平穩，有望受益於市場復甦。辦公樓業務方面，部分佈局城市空置率出現好轉跡象，租金收入降幅有望收窄。中信建投預測2026-2028年公司EPS分別爲0.64/0.83/0.84港元，參考可比公司估值，給予對應2026年目標PB倍數爲0.60x，目標價28.08港元，首次覆蓋給予買入評級。風險提示包括：香港與內地零售增長不及預期；辦公樓市場復甦不及預期；樓市整體遇冷導致銷售及結轉不及預期；酒店業務開展成果不及預期。金吾財訊
6月25日 週四
主動踩下剎車後，雨果博斯一季度淨利遭遇腰斬，2026“調整年”不好過
證券之星 吳凡近期，德國高端時尚品牌Hugo Boss(下稱“雨果博斯”)發佈了一份經營承壓的2026年第一季度財報。經匯率調整後，集團銷售額下降了6%至9.05億歐元；息稅前利潤從上年的6100萬歐元大幅下滑至3500萬歐元，跌幅達42%；淨收入更是呈現腰斬，從上年同期的3700萬歐元降至1800萬歐元，降幅達到51%。三大核心指標同步走弱，指向雨果博斯正處於一個階段性低谷期。證券之星瞭解到，集團當前的業績表現，部分原因源自其自身主動的戰略選擇。2025年12月，雨果博斯啓動CLAIM 5 TOUCHDOWN戰略，明確將2026年定義爲重新調整之年，正如集團董事會主席兼首席執行官Daniel...證券之星
6月25日 週四
老鋪黃金(06181)跌超7% 花旗料其二季度銷售額將同比減弱
金吾財訊 | 老鋪黃金(06181)股價走低，截至發稿，報371.2港元，跌幅7.25%，成交額4.97億港元。消息面上，花旗此前研報表示，預期老鋪黃金今年次季銷售額將同比減弱，但盈利表現將更強勁，主要由於毛利率擴張足以抵銷營運負槓桿效應。該行相信，第二季的表現提供了一個最壞情況案例，以衡量由忠實核心客戶所產生的業務規模及盈利能力，若金價進一步下跌，其下行風險有限。同時，管理層正測試更多措施以應對價格敏感型客戶的流失，這有望推動第三季起出現按季改善。該行指出，第二季銷售疲弱主要受到SKP(4月促銷疲弱)及天貓(618活動疲弱)兩大渠道拖累，因這兩個渠道擁有較多價格敏感型客戶，在公司產品溢價顯著飆升(目前較傳統黃金珠寶商高出約60%)及金價回落後選擇流失。該行估計這兩個主要渠道以往佔銷售額約30%6(現降至約20%)，其下滑未能完全被2025年下半年開設的新大店銷售所抵銷。該行將老鋪黃金2026至2028年的盈利預測下調6%至7%，將其目標價由700港元下調至659港元。該股在近期金價回落中已遭超賣，2027年預測市盈率爲10倍，股息率爲7.4%，估值具吸引力。維持“買入”評級。金吾財訊
6月25日 週四
超級算力平臺落地帶動產業鏈需求擴容，科創芯片設計ETF易方達（589030）標的指數漲近6%
6月25日午後，芯片板塊持續活躍，截至14:15，上證科創板芯片指數上漲4.3%，上證科創板芯片設計主題指數上漲5.6%。近日，英偉達正式發佈Vera Rubin超級計算平臺，預計2026年第四季度起通過全球系統製造商供貨，首批客戶包括OpenAI和Anthropic。有觀點稱，英偉達新一代算力平臺的推出，標誌着AI芯片從雲端訓練向高性能計算全場景滲透，芯片設計、先進封裝、HBM存儲等全產業鏈需求同步擴容。中信建投證券指出，AI算力爆發正深度重塑芯片設計產業格局。定製化、高性能互連及先進封裝設計正成爲核心增長引擎。未來芯片設計將更強調軟硬件協同優化，頭部設計服務企業有望持續受益於技術迭代與項目...證券之星
6月25日 週四
萬億身價沒坐穩，馬斯克產業鏈開始降溫
馬斯克的萬億美元身價，沒有維持太久。SpaceX上市後，市場一度把馬斯克旗下資產重新往上定價。SpaceX股價在衝高後明顯回落，較上市後高位已跌超20%，空頭押注也在升溫。與此同時，特斯拉近期表現同樣偏弱，交付預期、自動駕駛安全調查、Robotaxi進展等問題持續壓制股價。這次變化的重點，並不只是馬斯克個人財富從萬億美元關口回落，而是公開市場第一次同時給他的兩條核心主線重新標價。過去很長一段時間，特斯拉幾乎是投資者押注馬斯克科技版圖的主要入口。買特斯拉，不只是買電動車銷量，也是在買FSD、Robotaxi、AI、人形機器人這些長期故事。SpaceX上市後，太空發射、衛星互聯網、星鏈、低軌通信等...老虎證券
6月25日 週四
港股直擊 | 中國銀行跌超5%，審計署通報涉稅問題，內銀股承壓
內銀股午後跌幅擴大，截至發稿，中國銀行(03988)跌5.12%，報5港元；農業銀行(01288)跌3.23%，報5.4港元；工商銀行(01398)跌2.36%，報6.6港元；建設銀行(00939)跌2.24%，報8.3港元。6月23日，審計署向全國人大常委會報告了2025年度中央預算執行和其他財政收支的審計情況，約7家金融單位被點名。其中，農業銀行貸前審查不嚴，違規向非高標準農田項目發放貸款110.66億元，部分資金被挪用於購買理財、償還債務等；中國銀行利用公募基金免收所得稅的政策優惠逃避稅23.67億元。老虎證券
6月25日 週四
