tradingkey.logo

新聞

【新股IPO】安永首次調高預測,上半年香港IPO籌資額佔全球近四分之一

金吾財訊 | 國際會計師事務所安永近日發佈報告,將2025年香港IPO全年集資額預測上調至1600億港元,這也是安永曆史上首次調高香港IPO預測值,主要源於上半年港股市場表現遠超預期。安永預計,上半年香港市場將迎來40家新上市公司,累計集資額達1087億港元,較去年同期飆升7.11倍,上市公司數量亦增長33%。在全球IPO活動整體低迷的背景下,香港以24%的全球籌資份額暫居全球IPO募資額首位。2025年上半年,全球預計僅500家企業上市,同比減少11%;總募資額575億美元,微增9%,中資股主導力凸顯,香港與內地A股市場合計貢獻全球33%的IPO籌資額,其中港股佔24%。內地企業成爲絕對主力,佔港股IPO數量的95%、集資總額的96.7%。A+H擴容加速:大批行業龍頭通過“A+H”兩地上市或企業分拆登陸港股。目前排隊企業中,超過20家A股公司正籌備赴港上市。本週港股IPO節奏驟然升溫6月第二週(6月9日-13日),港股市場共有8家企業遞表、7家通過聆訊、4家進入招股階段。其中:遞表企業:廣州銀諾醫藥、深圳創智芯聯科技、明略科技、廣東東陽光藥業、廣州廣合科技、長風藥業、Cloudbreak Pharma、華大北斗科技。過訊企業:藥捷安康、穎通控股、聖貝拉、湖北香江電器、曹操出行、安井食品、雲知聲智能科技。招股企業:海天味業、三花智控、佰澤醫療、藥捷安康其中,海天味業H股計劃發行2.6億股,香港公開發售佔比6%,較A股折讓20%-23%,目前已錄得超2000億港元孖展認購,超購360倍;三花智控計劃發行3.6億股,公開發售比例7%,折讓幅度爲12.9%-18%。佰澤醫療、藥捷安康、三花智控今日同步開始招股。今年以來,受益於新消費和A+H擴容等因素,港股打新牛市再現,賺錢效應凸顯。萬得數據顯示,截至6月10日,2025年公開發售的30只港股IPO中,首日上漲概率達60%(18家收漲),其中熱門股映恩生物、蜜雪集團、布魯可等首日漲幅均在40%左右,但在新股配售逐步向機構傾斜、散戶比例降低的趨勢下,多隻熱門股同期招股亦給散戶資金帶來“分身乏術”的煩惱。下半年展望:良性循環確立,龍頭上市潮延續安永表示,2025年港股IPO市場熱潮是政策、市場、企業供應等因素多輪驅動的結果。中國企業現通過‘A+H’雙平臺強化國際化佈局,開闢新增長曲線。對港股生態來說,此模式有助於推動港股市場機制持續優化,提升其國際吸引力,鞏固國際金融中心的地位。在A股公司赴港上市熱情高漲、“科企專線”落地、中概股迴歸升溫等因素作用下,港股IPO市場熱度將持續提升。本批擬A+H兩地上市的企業多爲細分領域龍頭,具備較強稀缺性,將吸引國際資本持續流入,市場形成良性循環。未來,預計將有更多大型企業及產業鏈領軍企業登陸港股,新消費和硬科技企業IPO佔比將進一步提升。
金吾財訊
6月13日 週五

【券商聚焦】天風證券:速騰聚創(02498)毛利率提升,關注長期增長潛力

金吾財訊 | 天風證券發佈研報指,速騰聚創25Q1收入短期承壓,但毛利率同比大幅提升。儘管ADAS產品收入因客戶結構變化有所下降,但機器人產品收入大幅增長,整體毛利率表現亮眼。研報指出,速騰聚創25Q1收入爲3.3億元,同比減少9.2%。其中,ADAS產品收入爲2.3億元,同比減少25.2%,主要由於一家OEM客戶轉向採用其他供應商的產品。然而,機器人及其他產品收入爲0.7億元,同比增長87.0%,主要由於E1R和Airy銷量增加。整體毛利率爲23.5%,同比增加11.2個百分點,主要由於ADAS和機器人產品的毛利同比大幅提升。ADAS產品毛利率爲15.1%,同比增加4.5個百分點;機器人及其他產品毛利率爲52.1%,同比增加23.1個百分點。經調整淨虧損爲0.9億元。在交付量方面,25Q1激光雷達產品出貨量爲108600臺,同比減少9.8%。ADAS激光雷達出貨量爲96700臺,同比減少16.8%;機器人及其他領域激光雷達出貨量爲11900臺,同比增加183.3%。速騰聚創在ADAS激光雷達業務方面,發佈了1080線激光雷達EM4和數字化激光雷達EMX,已獲得全球5家OEM的17款車型定點。截至2025年3月底,公司已與30家OEM和Tier1達成超過100款車型的激光雷達量產定點,並實現其中38款車型的實際量產。在國際市場上,公司已獲得8家海外及中外合資品牌的車型定點項目。在機器人激光雷達業務方面,公司獲得兩家全球頭部割草機器人客戶的獨家合作,並與國內外行業領軍企業達成合作,包括Coco Robotics、新石器、白犀牛等。具身智能業務方面,公司自主研發的主動感知系統Active Camera已與超過20傢俱身機器人公司建立合作關係。投資建議方面,天風證券認爲速騰聚創作爲激光雷達頭部公司,有望持續受益於汽車行業的智能化浪潮和機器人行業的發展,建議關注該公司。風險提示包括行業競爭加劇、宏觀經濟下行、客戶流失風險及產品研發進展不及預期等。
金吾財訊
6月13日 週五

【券商聚焦】致富證券:三花智控(02050)龍頭地位穩固,AH價差收窄具炒作空間

金吾財訊|致富證券發佈研報指,三花智控(2050.HK)是全球最大的製冷空調控制元器件和領先的汽車熱管理系統零部件製造商,業務涵蓋全球五大洲、超過80個國家和地區。公司9個主要產品類別市場佔有率排名全球第一。研報指出,三花智控(2050.HK)2022年、2023年及2024年研發費用分別爲9.8億、10.96億及13.52億元,分別佔同期收入的4.6%、4.5%及4.8%。截至去年底,公司已僱用逾3,500名研發人員。此次上市集資所得款項淨額估計約77.41億港元,主要用於產品組合的持續全球研發及創新、擴建及新建工廠、提高生產自動化水平、擴大海外產能、提升運營所在歐洲及北美生產基地的產能、加強數字智能基礎設施等。公司客戶涵蓋衆多國際知名品牌,家電業務服務海爾、格力、LG等;汽車零部件供應予梅賽德斯-奔馳、寶馬、比亞迪等,併爲特斯拉提供新能源汽車熱管理領域。特斯拉人形機器人Optimus揚言2026年產量將增加10倍,三花智能作爲其一級供應商,市場對其機器人業務增長預期增強。三花智控(002050.sz)已在深交所掛牌,昨收市價爲25.88元人民幣(約28.24港元),H股招股價較A股折讓12.9%至18%,定價不算進取。憧憬AH價差收窄具炒作空間,加上特斯拉人形機器人上市在即,市場對公司上市初期的股價表現持樂觀態度。
金吾財訊
6月13日 週五

【券商聚焦】國盛證券維持周大福(01929)“買入”評級 指公司終端改善態勢有望持續

金吾財訊 | 國盛證券發研報指,周大福(01929)披露FY2025年報,由於消費環境波動以及金價高企,公司營收同比下降17.5%至896.56億港元,與此同時受益於產品結構優化以及金價上行帶來的收益,公司經營利潤率同比提升4pcts至16.4%,經營利潤同比增長9.8%至147.46億港元,整體表現優異,綜合考慮黃金借貸公允價值變動的影響後,歸母淨利潤同比下降9%至59.16億港元。董事會建議派發末期股息每股0.32港元,全年股息每股共0.52港元,2025財政年度全年派息率約爲87.8%。該機構表示,預計公司FY2026營收增長4%,經營利潤略降1%。1)收入層面:根據公司披露4~5月內地同店銷售降幅收窄趨勢延續,全年來看受益於產品結構的優化,公司終端改善態勢有望持續,當前該機構預計公司全年營收增長4%左右。2)業績層面:該機構判斷FY2025金價的大幅上漲對黃金產品利潤率有一定的幫助,展望FY2026隨着金價走勢趨穩,公司經營利潤率同比或有所下降,當前該機構預計FY2026公司經營利潤同比下降1%至145.5億港元,綜合考慮黃金借貸的影響後,該機構預計公司FY2026歸母淨利潤同比增長28%至75億港元。該機構續指,公司作爲珠寶首飾行業龍頭,渠道端重視單店運營,產品端優化設計,同時重視消費者觸達,該機構預計公司FY2026-2028歸母淨利潤爲75.46/85.32/95.30億港元,對應FY2026PE爲16倍,維持“買入”評級。
金吾財訊
6月13日 週五

【券商聚焦】招商證券維持中國太平(00966)“強烈推薦”投資評級 指公司當前估值仍處於較低水平 與基本面嚴重錯配

金吾財訊 | 招商證券發研報指,中國太平(00966)新準則下25Q1太平人壽實現淨利潤29.9億,同比+87.5%;其中保險服務業績同比+9.1%,投資收益和公允價值變動損益同比-93.3%,稅前利潤同比-18.5%。公司24Q1審慎計提所得稅使得利潤基數較低,25Q1所得稅費用同比減少26.2億支撐稅後淨利潤實現高增。一季度末太平人壽淨資產爲766.2億,較年初+15.4%。2)25Q1太平財險簽單保費94.9億,同比+1.6%,其中車險同比+2.0%,非車險同比+1.1%。舊準則下綜合成本率97.5%,同比-2.0pt,綜合費用率29.3%,同比-1.9pt,綜合賠付率68.2%,同比持平。受承保業績改善帶動,新準則下一季度太平財險實現淨利潤2.9億,同比+86.6%。該機構表示,隨着公司資產端改善趨勢明朗和港股重估蓄勢待發,中國太平有望迎來更大的估值修復空間。對於歷史遺留風險資產,公司經過積極清收和化解,在2023年業績發佈會上已明確表示“相關風險資產的累計減值已經計提得較爲審慎和充分,爲後續集團高質量發展奠定了紮實的基礎”。從財務報表數據來看,2023年其他業務已經實現了自2019年後的首次扭虧爲盈,2023-2024年公司淨利潤分別同比+44.1%/+36.2%,修復趨勢進一步明朗。與此同時,今年以來在全球資金配置的再平衡、國內政策託底和提振、AI技術突破重估科技板塊、南下資金持續提振市場流動性等多重利好下,港股有望迎來系統性價值重估,中國太平作爲保險股的貝塔屬性較強,更有望進一步受益。該機構維持公司“強烈推薦”投資評級。稱中國太平作爲該機構持續跟蹤標的,當前估值仍處於較低水平,與基本面高景氣嚴重錯配,重申看好。
金吾財訊
6月13日 週五
KeyAI