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【券商聚焦】中銀國際維持華潤啤酒(00291)“買入”評級 上半年啤酒收入料錄得低至中單位數增長
金吾財訊 | 中銀國際報告指出，第二季度天氣條件有利刺激整體啤酒消費，尤其是餐飲及家庭渠道。喜力啤酒在廣東等重點區域增長勢頭強勁。次高端及以上產品佔比預計在上半年超過25%，反映產品結構持續優化。值得注意的是，華潤啤酒(00291)與山姆會員店、胖東來、盒馬等新零售渠道的合作前景樂觀，有望持續推動盈利增長。白酒業務方面，受政策收緊影響，上半年銷售預計按年下跌，分部盈利能力亦有所下滑。今年5月發佈的新版《黨政機關厲行節約反對浪費條例》規定，工作餐公務接待不得提供高檔菜餚、酒水及香菸，政策收緊對白酒消費的影響深遠且或將持續。展望2025年全年，公司預期淨利潤將錄得雙位數增長。啤酒分部單位銷售成本預計按年下降2.5%，主要受惠於原材料採購價格下降。整體毛利率料擴大1.4個百分點。同時，營運效率持續改善，營運開支比率有望下降。隨着資本開支規模縮減，公司計劃在2025至2027年將派息比率提升至60%、65%及70%。該機構表示，公司今年上半年啤酒收入預計錄得低單位數至中單位數增長，淨利潤可實現雙位數按年增長。中銀維持華潤啤酒“買入”評級，目標價31.1元。金吾財訊
7月4日 週五
亞股自近期高點回落，因美國關稅大限迫近市場謹慎
路透7月4日 - 新興亞洲股市周五從近期高點回落，市場參與者在美國總統特朗普7月9日的關稅期限到來前採取謹慎立場；與此同時，新興亞洲貨幣兌美元下跌。MSCI新興亞洲股指.MIMS00000PUS自上日觸及的三年半高點下跌近1%。合起來占該指數三分之一以上的韓國.KS11和台灣股市.TWII是拖累表現的最大因素。投資者最初對美國-越南間的貿易談判表示歡迎，寄望能為其他新興經濟體取得突破鋪路。但由於細節有限，且關稅仍高於4月2日前水平，因而削弱了樂觀情緒。“本周宣布的與越南的貿易協議比我們預期的更強硬，這使其他國家也有可能面臨更高關稅稅率。”野村分析師在報告中指出。路透社
7月4日 週五
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-07-04 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5230.51點，較昨日收盤跌-3.20前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk173.205.74騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk77.004.41地平線機器人－Ｗ 09660.hk6.554.13百度集團－ＳＷ 09888.hk87.102.89金山軟件 03888.hk34.701.76前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)阿里健康 00241.hk4.25-5.97小鵬汽車－Ｗ 09868.hk69.85-5.54舜宇光學科技 02382.hk69.10-2.26東方甄選 01797.hk12.78-1.69京東健康 06618.hk41.25-1.67金吾財訊
7月4日 週五
<半日沽空>半日沽空金額約135.175億元 沽空比率8.572%
港股半日沽空金額約135.175億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲8.572%。總沽空股份數目:657總沽空股數:11.769億股總沽空金額:約135.175億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)小鵬汽車－Ｗ(09868)910.9107537.8106.74南方恒生科技(03033)777.0021124.5035.75恒生中國企業(02828)716.218499.9295.30阿里巴巴－Ｗ(09988)639.114859.7974.73友邦保險(01299)464.903701.5953.44金吾財訊
7月4日 週五
港股期權 | 大摩預計滙豐將回購25億美元股票，相關認沽期權漲超2200%
一、股票期權成交量截止午間收盤，港股期權半日成交約34.3萬張，其中，阿里巴巴成交量居前，期權成交5.2萬張；騰訊控股所位居次席，期權成交4.7萬張；美團點評名列第三，期權成交2.7萬張。二、異動觀察香港交易所早盤微跌0.5%，騰訊控股早盤微跌0.3%，滙豐早盤微跌0.05%，從十大升幅榜單中發現，今日十大升幅榜單中，認沽期權佔據八席，騰訊控股420港元的認沽期權漲幅最高達5100%。騰訊控股騰訊控股早盤微跌0.3%，期權方面：騰訊控股今日佔據十大升幅榜單榜首位置，其到期行權價420港元的認沽期權暴漲5100%，7月11日到期行權價490港元的認沽期權成交量居前，成交576張合約。香港交易所香...老虎證券
7月4日 週五
融創中國(01918)發行7.54億股新股 用以償付56億元境內債券
金吾財訊 | 融創中國(01918)公佈，爲了配合境內債務重組中的股票選項的有序實施，於2025年7月3日，公司與特殊目的公司訂立認購協議，據此，特殊目的公司有條件同意認購，而公司有條件同意配發及發行合共7.54億股股份，佔擴大後已發行股本約6.58%。特殊目的公司處置該等股份所獲資金淨額等額的境內資金將用於償付選擇股票選項的境內債券持有人所持有的合計金額約人民幣56億元的相關境內債券。認購股份將根據一般授權配發及發行。就股票選項而言，根據境內債務重組的條款，選擇股票選項的每100元人民幣面值的境內債券，可以獲得對應的13.5股融創中國股份的處置所得資金淨額收益權。按此比例計算，認購股份代表註銷或償付合計金額人民幣55.89億元的境內債券，相當於每股認購股份可註銷或償付金額約人民幣7.41元（或約8.05港元，假設按港幣1元兌人民幣0.92元的匯率計算）的境內債券，較7月3日收市價每股1.49港元溢價約440.3%。股份發行事項是爲了配合境內債務重組中的股票選項的有序實施。集團將不會從股份發行事項獲得任何款項。集團通過股份發行事項預計償還合計金額人民幣約56億元的債務，緩解了集團資金流動性壓力，改善集團的財務狀況，有助於集團長期的業務恢復。特殊目的公司爲Bright Bene (BVI) Investment Limited晟益(BVI)投資有限公司。金吾財訊
7月4日 週五
【券商聚焦】中信里昂預計澳門博彩特許經營商二季度將實現6.9%按年EBITDA增長
金吾財訊 | 中信里昂研報指出，過去三個月人民幣兌美元升值1.4%，促使將GGR復甦預期從2026年提前至2025年，並將2025年全年GGR預測上調5.6%至2,348億元，隱含7.6%按年增長，同時將2026年全年預測下調2.2%至2,397億元。該機構預計2025全年GGR按年增長7.6%至2348億元，2026全年增長2%至2397億港元。該機構對未來兩年GGR市場份額持不同看法，金沙中國及銀河定位良好可獲份額，美高梅及美高梅中國的份額可能保持穩定，而澳博及永利澳門難以扞衛份額。該機構調整盈利預測，上調特許經營商目標價，惟澳博因衛星賭場關閉導致成本基礎增加而下調。該機構表示，預計澳門博彩特許經營商在2025年第二季度將實現6.9%按年EBITDA增長，達20.55億美元，受總博彩收入（GGR）按年增長8.3%至611億澳門元的支持。該機構下調美高梅至“持有”及澳博至“優於大市大市”。銀河娛樂及金沙中國仍爲該機構的首選。金吾財訊
7月4日 週五
港股三大指數早盤走低 恒指半日跌0.62% 阿里健康(00241)跌6.42%
金吾財訊 | 港股早盤呈探底回升走勢，三大指數集體下跌，截至發稿，恒指跌0.62%，恆科指跌0.47%，國企指跌0.43%。藍籌中，阿里健康(00241)跌6.42%，友邦保險(01299)跌4.35%，舜宇光學科技(02382)跌2.97%，創科實業(00669)跌2.48%，蒙牛乳業(02319)跌2.3%；漲幅方面，翰森製藥(03692)漲1.65%，藥明康德(02359)漲1.65%，新奧能源(02688)漲1.34%，美的集團(00300)漲1.31%。金價下跌拖累黃金股表現，潼關黃金(00340)跌4.13%，赤峯黃金(06693)跌4.08%，中國黃金國際(02099)跌2.8%，招金礦業(01818)跌1.67%，山東黃金(01787)跌0.87%，紫金礦業(02899)跌0.71%。隔晚國際金價下跌，美國就業數據勝預期，市場預計美聯儲7月大概率不降息，黃金吸引力下降。現貨黃金昨日低見3311.66美元/盎司。穩定幣概念走強，國泰君安國際(01788)漲20.73%，多點數智(02586)漲17.06%，勝利證券(08540)漲14.04%，中國光大控股(00165)漲5.16%，移卡(09923)漲4.08%。開源證券此前研報指出，根據defillama數據顯示，截至2025年6月23日，全球穩定幣總共有264種，總市值超過2500億美元。據渣打銀行預測，穩定幣規模三年內將達2萬億美元。穩定幣的應用場景從加密貨幣交易向更廣泛的支付領域擴展，市場規模及交易活躍度迅速提升；美國、中國香港等地區相繼推出穩定幣法案，有望推動穩定幣市場健康發展。中國生物製藥(01177)逆市漲1.65%。集團昨晚公告，集團開發的"注射用重組人凝血因子VIIaN01"(商品名：安啓新)已獲得中國國家藥品監督管理局的上市批准，用於凝血因子VIII或IX的抑制物>5個Bethesda單位(BU)的成人及青少年(12歲以上)先天性血友病患者的出血的治療。安啓新是國內首個獲批上市的國產重組人凝血因子VIIa類生物製品。小鵬汽車(09868)跌5.48%。昨晚小鵬汽車發佈新款SUV小鵬G7，新車共推出602長續航Max、702超長續航Max、702超長續航Ultra三個版本，售價分別爲19.58萬人民幣、20.58萬人民幣及22.58萬人民幣。相對小米YU7共推出三個配置版本，售價介乎25.35萬至32.99萬人民幣。比起小米YU7較長的交付週期，G7實現上市即可交付。新車開售後，小鵬在微博發文稱G7開售9分鐘便收到1萬臺大定。而小米汽車此前微博稱開售3分鐘，小米YU7大定突破20萬臺。天風證券看好進取+進化下港股中概整體估值重估。該機構認爲：1、中概互聯網估值在全球比較具有吸引力，恒生指數和恒生科技指數的估值優勢顯著。2、與此前互聯網公司更爲看重股東回報水平不同的是，2025年中概互聯網重回進取和進化。3、AI業務的佈局在提振中概互聯網公司總體估值水平的同時，也有望助力互聯網公司增效。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-7-4金吾財訊
7月4日 週五
期權大單 | Datadog取代瞻博網絡成標普500成分股，看漲期權暴漲8400%
一、市場概覽 （7月3日）昨天（7月3日），三大指數集體上漲，標普500指數和納指雙雙刷新歷史收盤高點；道瓊斯指數漲0.77%，報44,828.53點；標普500指數漲0.83%，報6,279.35點；納斯達克指數漲1.02%，報20,601.10點。數據來源：老虎國際期權市場總成交量39,000,482張合約，因提前休市成交量較昨日大幅下滑低於90日平均，其中看漲期權佔比升至64%。數據來源：Market Chameleon二、期權成交總量TOP10數據來源：老虎國際昨日，英偉達漲1.3%，期權合約成交337.2萬張。今日到期的160美元看漲期權交易量較高，共有543,114份合約交易。數據...老虎證券
7月4日 週五
A股早盤向好 滬指半日漲0.41% 跨境支付、數字貨幣等概念板塊漲幅居前
金吾財訊 | A股早盤向好，滬指震盪上行，深成指、創業板指探底回升，截至午間收盤，滬指漲0.41%，深成指漲0.05%，創業板指漲0.18%。板塊方面，跨境支付、數字貨幣、遊戲等概念板塊漲幅居前；美容護理、風電設備、水產養殖等概念板塊受壓居前。天風證券指出，反內卷行情如果發展順利，可能分爲三階段：第一階段政策催化下的預期（幅度可能較小），第二段定價資源品價格上漲，第三段定價資源品高價橫住的時間。目前投資者或預期類似16-17年供給側改革帶來的資源股行情，但是目前行情尚在預期階段，後續仍需觀察政策落地和產能出清情況，如果沒有真實的出清，行情可能不會有後續兩個階段。金吾財訊
7月4日 週五
《全球市場》亞股遊移不定、美元略跌，關稅大限來臨聚焦貿易談判結果
焦點轉向美國支出法案，美股期貨下跌在7月9日關稅大限之前，貿易談判結果難以捉摸美國7月4日放假，交易清淡路透東京7月4日 - 儘管隔夜美國股市創下歷史新高，但由於美國總統特朗普設下的貿易談判期限將在下周到期，周五大多數亞洲股市遊移不定。美元回吐了周四的部分漲幅，美國市場本周已經休市，交易員們正在權衡特朗普即將簽署的大規模支出法案的影響。日本日經指數.N225早盤漲跌互現後，0152 GMT時上漲0.3%。香港恆生指數.HSI下跌1.3%，中國股市滬深300指數.CSI300小幅走低。台灣股市.TWII由升轉跌，下跌了0.2%。韓國KOSPI指數.KS11下跌超過1%。美國標普500指數期貨ES...路透社
7月4日 週五
【熱點追蹤】非農數據強勁 美衆議院通過“大而美”法案 美聯儲觀望態度再添支持
金吾財訊 | 美國多項數據顯示，自日內瓦協議以來，美國經濟正在逐漸修復。因7月4日爲美國獨立日假期，美國勞工部提前至7月3日公佈6月非農數據，非農就業人數增加14.7萬人，高於一致預估的11萬人，前值上修至14.4萬人。失業率從4.2%回落至4.1%，亦好於一致預期的4.3%。同日，美國供應管理協會(ISM)最新公佈，6月份非製造業指數錄得50.8，較市場預期的50.5略高，並較5月份的49.9回升，結束近一年來首次萎縮走勢。非製造業企業活動指數升至54.2；新訂單指數亦回升至51.3。美國商務部則公佈，2025年5月份工廠訂單按月大幅增長8.2%，不僅符合市場預期，更創下自2014年以來最大單月升幅。另外，據新華社報道，美國國會衆議院3日下午以218票贊成、214票反對的表決結果通過了總統特朗普推動的“大而美”稅收與支出法案。該法案已於本月1日獲參議院通過。白宮3日說，特朗普定於4日即美國“獨立日”當天簽署該法案，使其生效。法案包括了共和黨人競選時提出的減稅政策，逐步取消拜登時代的清潔能源激勵措施，以及爲特朗普打擊非法移民提供資金。此外，法案還包括大量具有共和黨意識形態色彩的條款，例如取消新能源車補貼，對新能源汽車加徵使用費，禁止聯邦機構和保險公司爲跨性別醫療承保等。儘管民主黨強力阻擊，共和黨仍趕在7月4日截止期前通過了法案，白宮稱特朗普將於7月4日17時簽署法案。衆議院表決前，民主黨領袖爲抗議法案演講近9小時，創最長髮言紀錄。美財長貝森特稱，市場暗示法案有財政審慎性、利好經濟增長；法案獲通過帶來經濟的確定性和穩定性，企業將積極招聘、投資並提高工資。美國強勁的就業數據提振經濟信心以及美國“大而美”法案在衆議院通過，提振市場情緒，全球風險胃納繼續提升。隔晚美股集體高收，道瓊斯指數升逾340點，升幅0.77%；納斯達克指數收升1.02%；標普500指數收升0.83%。美元指數反覆靠穩，曾見97.1。黃金吸引力則有所減弱，昨日現貨金低見3311.53美元/盎司。7月降息無望 機構普遍維持此前觀點儘管特朗普政府持續向美聯儲主席鮑威爾施壓，要求即刻啓動降息，但多項經濟數據顯示美國經濟基本面仍保持穩健，這一態勢顯著降低了美聯儲短期內實施降息的可能性。非農數據公佈後，多家券商維持此前預測，普遍認爲降息窗口或在9月之後開啓。中金表示，儘管近期特朗普頻繁“喊話”美聯儲，向其施壓降息，但無論是6月FOMC記者會還是本週鮑威爾發言，均彰顯了其對於降息的耐心。考慮到目前勞動力市場仍有韌性，經濟還“等得起”，美聯儲的關注點仍是防範通脹風險，決策者將更傾向於採取邊等邊看（wait-and-see）的方式。6月的非農報告大大降低了短期內降息的緊迫性，7月降息已沒有足夠充分的理由，而9月能否降息也還要看通脹的走勢。因此，該行維持此前判斷：關稅帶來的通脹是一次性、結構性的，但美聯儲也不會在通脹面前輕舉妄動，下一次降息可能要等到第四季度，即由關稅帶來的漲價過去之後。華泰證券表示，往前看，伴隨關稅、移民放緩對美國經濟特別是需求端滯後影響進一步顯現，加之前瞻指標NFIB企業招聘意願顯示6月後新增非農走弱風險上升，三季度就業或有所走弱，故該行維持聯儲9月-12月兩次預防式降息的判斷。中信證券依舊認爲美國就業市場“緩衝墊”有限，就業市場繼續走弱失業率或將加快上行。然而，6月4.1%的失業率給了鮑威爾更多的“理由”觀察夏季關稅對通脹的影響，該行延續此前觀點，預計美聯儲將在9月的議息會議上再度降息。大摩認爲，當前數據不支持美聯儲7月降息，並維持美聯儲將保持觀望的判斷。不過，大摩警告稱，隨着關稅推動通脹上升，實際購買力將受到侵蝕。如果勞動力市場繼續逐步降溫而通脹加速，預計年底實際消費增長將放緩。金吾財訊
7月4日 週五
【特約大V】Option Jack：美股港股兩樣情
金吾財訊 | 美國週四（0703）盤前公佈6月非農就業數據超預期強勁，推倒前一天的ADP小非農數據的差於預期，不過無論數據好壞，要漲的話總找到藉口，股市繼續上漲，美國假期前納指標指再破歷史新高，納指100漲225點收在22866，標指漲升51大點收在6279。非農就業數據顯示，美國勞動力市場表現仍較預期強勁，由此推翻了市場對聯準會7月降息的期望，也讓9月降息機率較數據前有所下降。不過另一邊廂，恒指自6月24日24533點浪頂之後，連續5天呈現陰燭，但幅度不大，今天再跌破24000點，上午時段最低至23691最低。美股港股又重現似曾相識的節奏？2021年至2023年美股破頂時恒指經常高開回跌的節奏浮現眼前，不過這種現象還未成形，還要觀察美股未來回跌時，恒指的承接力度如何，是跟跌或是逆勢漲升。6月底半年剛過去，市場上的財經標題過去幾天寫關於恒指的，皆是看下半年漲至26000至27000點的目標，有些更寫3萬，市場一面倒的看漲可能是恒指回跌的因，也可能是壓死港股的最後一根稻草？雖然回跌6天，畢竟回低幅度不大。過去的舊傳統口號：5窮6絕7翻身，但港股5月不窮6月不絕7月是否會反轉下跌？如果是的話，絕對是一個反傳統方向的笑話。恒指未來看24150能否重新超越，並以科技股板塊來帶升，才能打破港股眼前的弱勢。【作者簡介】Option Jack：國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。前理財週刊期權專欄主筆、經濟一週 期權專欄作者。在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾財訊
7月4日 週五
