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【公司盈喜】紫金礦業(02899)料上半年純利同比增長約54%
金吾財訊 | 紫金礦業(02899)發盈喜，於2025年1月1日至2025年6月30日，經財務部門初步測算，公司預計2025年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約人民幣232億元（幣種下同），與上年同期相比將增加約人民幣81億元，同比增加約54%。其中，2025年第二季度預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約人民幣130億元，與2025年第一季度人民幣102億元相比，將增加約人民幣28億元，環比增加約27%。公司預計2025年半年度實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約人民幣215億元，與上年同期相比將增加約人民幣61億元，同比增加約40%。集團指，本期業績預增的主要原因如下：1.報告期內，礦產銅、礦產金、礦產鋅（鉛）、礦產銀、當量碳酸鋰分別同比增長107%、增長17%、減少9%、增長6%、增長2961%；2.報告期，礦產金、礦產銅、礦產鋅、礦產銀銷售價格同比上升。金吾財訊
7月14日 週一
【特約大V】岑智勇：射擊之星現 恒指支持看24000
金吾財訊 | 上週五恒指高開4.75點，開市水平爲全日低位。之後指數反覆向好，升至24450水平後，指數在24300至24500水平區間波動，並在 13:50 升至24506.3點的全日高位後回軟。指數在14:30後轉差，反覆跌至 24140水平收市，全日波幅 473.18點。恒指收報 24139.57點，升111.2點或0.46%，成交金額 3239.5億元。國指及恆科指分別升0.22%及0.61%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。恒指最高升至 6月26日以來高位，最終以陽燭“射擊之星”收市。MACD熊差收窄，全日上升股份 1137只，下跌 819只，整體市況偏好。藥明康德(02359)發盈喜，料2025年半年度實現營業收入約人民幣207.99億元，同比增長約20.64%，其中持續經營業務收入同比增長約24.24%。預計股東應占淨利潤約人民幣85.61億元，同比增長約101.92%。預計實現經調整非《國際財務報告準則》下的股東應占淨利潤約人民幣63.15億元，同比增長約44.43%。 藥明康德股價升10.464%；同系藥明生物(02269)亦升3.696%，皆爲升幅較大的恒指成份股。美國總統特朗普宣佈對加拿大徵收35%關稅，並計劃對大多數國家徵收15%至20%的統一關稅。貿易政策不確定加劇，市場避險情緒升溫。美股三大指數下跌，金及銀價則上升。夜期及ADR下跌，料恒指走勢偏軟，支持參考 24000水平。信號股以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。香港交易所(00388)偉仕佳傑(00856)筆者爲香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，併爲個人意見，不構成投資建議。文：梧桐研究院分析員岑智勇金吾財訊
7月14日 週一
【券商聚焦】交銀國際：旺季整體樓市保持穩定，現有政策進一步優化
金吾財訊 | 交銀國際發佈房地產行業月報，根據克而瑞的初步數據，2025年6月全口徑銷售總額由5月3,162億元（人民幣，下同）環比上升17.2%至3,708億元。該機構跟蹤的21家主要上市開發商6月銷售額環比上升12.3%。在6月銷售額排名前十開發商中，全數均爲國企，保利發展排名第一。6 月份隨着國常會定調進一步優化現有政策、更大力推動房地產市場發展，預計地方將進一步結合自身情況 “因城施策”，推動房地產政策精準落地和有效執行。國家統計局2025年5月數據同比跌幅有所收窄，70大中城市商品住宅價格指數，5月新建商品住宅價格指數同比/環比分別下跌4.1%/0.2%，二手商品住宅價格指數同比/環比分別下跌6.3%/0.5%。該機構預計二級市場的需求將持續改善並好於一級市場。隨着資本市場情緒好轉，一些領先的民營企業可能會藉機加速其債務重組進程。中長期該機構繼續看好華潤置地(01109/買入)和越秀地產(00123/買入)，這兩家公司在過去幾年的銷售表現優異，且在銷售方面執行能力更強。金吾財訊
7月14日 週一
【公司盈喜】美麗田園醫療健康(02373)料上半年淨利潤同比增長不少於35%
金吾財訊 | 美麗田園醫療健康(02373)發盈喜，截至2025年6月30日止六個月，集團預期錄得以下財務業績：(i) 收入不少於人民幣14.5億元，較2024年同期相比增長不少於27%；(ii) 經調整淨利潤不少於人民幣1750萬元，較2024年同期相比增長不少於33%；及(iii) 淨利潤不少於人民幣1700萬元，較2024年同期相比增長不少於35%。董事會認爲業績提升乃主要由於以下原因：(i) 持續精進“雙美+雙保健”的商業模式，高毛利業務收入佔比提升，帶動公司收入結構持續優化，推動毛利率水平提升；及(ii) 堅定執行“內生增長+外延擴張”雙輪驅動戰略，帶動公司規模增長和市場佔有率不斷提升，同時規模效應推動淨利率水平持續提升。金吾財訊
7月14日 週一
【券商聚焦】交銀國際維持蔚來(09866)買入評級 指L90預售價超預期
金吾財訊 | 交銀國際研報指，蔚來(09866)子品牌樂道旗下第二款車型——樂道L90正式開啓預售。整車購買預售價爲27.99萬元起，採用電池租用服務（BaaS）後更是低至19.39萬元起，結合首發2,000元訂金抵扣5,000元車價的優惠，實際BaaS預售價僅爲19.09萬，定價超預期。樂道L90以卓越的空間設計重新定義了大型SUV的家庭出行體驗。27.99萬元起售價低於尺寸相近的問界M9純電版，較小米YU7更具空間優勢，以性能、配置、價格的多維競爭力衝擊家庭SUV市場。該機構認爲未來市場焦點或在於邊際改善（特別是銷量回升）的可持續性，同時降本效果能否達到市場的預期。目前蔚來2025年市銷率約爲0.6倍，下行空間有限，邊際改善股價迎來短期反彈機會，維持買入評級。金吾財訊
7月14日 週一
361度(01361)二季度主品牌產品零售額同比錄得約10%的正增長
金吾財訊 | 361度(01361)公告，361°主品牌產品於2025年第二季度的零售額（以零售價值計算）較2024年同期比較錄得約10%的正增長。361°童裝品牌產品於2025年第二季度的零售額（以零售價值計算）較2024年同期比較錄得約10%的正增長。361°電子商務平臺產品於2025年第二季度的整體流水較2024年同期比較錄得約20%的正增長。截至2025年6月末，全國361°超品門店數量達49家。361°秉持“線上線下協同發力，國內國際雙輪並行”的渠道發展模式，爲品牌整體銷售規模注入了強勁的增長動力。金吾財訊
7月14日 週一
【券商聚焦】交銀國際維持康方生物(09926)買入評級 依沃西多項適應症全面推進
金吾財訊 | 交銀國際研報指，看好康方生物(09926)依沃西單抗海外審批前景。同時，今年以來康方在中國內地啓動多項III期研究，涵蓋多項患者羣體大、治療手段有限的適應症，依沃西取代PD-(L)1單靶成爲新一代I/O基石藥物的路徑逐步清晰。該機構相應上調依沃西中國經PoS調整銷售峯值至71億元人民幣。該機構指，卡度尼利單抗近期獲批第三項適應症，用於一線宮頸癌全人羣，並有機會參與下半年的醫保談判。公司正在海外啓動一項卡度尼利聯合侖伐替尼的II期研究。該機構預計，在依沃西之後，未來2-3年內有機會看到卡度尼利等更多資產在海外註冊上市/BD的潛在路徑，建議持續關注上述研究的數據讀出以及後續臨牀項目啓動情況。繼公司首個ADC（HER3）進入臨牀後，公司首個雙抗ADC AK146D1完成首例患者入組。憑藉差異化顯着的靶點和產品佈局，公司致力於打造“I/O + ADC 2.0”戰略，驅動管線價值長期持續兌現。該機構上調目標價至140港元（原115港元），維持買入評級。短期重點催化劑包括：1）HARMONi研究海外申報及完整數據公佈；2）AK112-306研究在ESMO 2025上發表；3）4Q25多款產品/適應症醫保談判結果；4）ADC等更多早期項目推進。金吾財訊
7月14日 週一
【聶人教技場】聶振邦：“基本分析”不易掌握，若要了解從何入手？
金吾財訊 | 歷時超過三年的“技術分析”探討告一段落，考慮到現時每隔兩週會到大臺做一次“技術尋寶”節目嘉賓，等累積技術分析混合應用方式和例子，再與大家分享！今日開始轉看“基本分析”，若大家有印象，筆者曾指出“技術分析”的起源早於18世紀，日本江戶時代開始使用，預測白米供求變化及價格走勢；其後於19世紀被西方引入資本市場應用。由18世紀計起，技術分析已發展近三百年。至於“基本分析”起源，市場認爲是始於一部投資經典着作在1934年誕生，名爲《證券分析》(Security Analysis)，作者是本傑明?格雷厄姆 (Benjamin Graham) 和大衛?多德 (David Dodd)。時至今日，於1976年9月逝世至今近50年，格雷厄姆依然不時在資本市場被談論。而多德則彷佛是銷聲匿跡，或許與他着作不多有關，除了《證券分析》，只有在之前於1930年出版的《股票灌水：用於股票發行的財產的司法估值》(Stock Watering: the judicial valuation of property for stock-issue purposes)。市場認爲亦不排除多德與格雷厄姆同期的時候，在資本市場和學術界的名氣遠不及格雷厄姆使然。格雷厄姆於20歲在美國哥倫比亞大學畢業後，逐漸在華爾街打出名堂，其後於1936年成立了一間成功的互惠基金公司Graham–Newman Corp；又於1928 ”年開始便在母校哥倫比亞大學執教，直至晚年。於《證券分析》出版後，格雷厄姆發表了其他五部着作，其中在1949年出版的《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)，成爲現時美國著名投資者華倫?巴菲特 (Warren Buffett) 與他結緣的橋樑。由於巴菲特雖年近百歲，仍在環球資本市場活躍，亦表示自己師承格雷厄姆，所以格雷厄姆至今依然不時在資本市場被談論可以理解。另外，若以《證券分析》出版於1934年計起，至今約90年，意味着“基本分析”發展史還不到百載，即“技術分析”發展史是“基本分析”的三倍，所以若要像“技術分析”非常有系統地作講解，並不容易。因着“基本分析”發展史只是“技術分析”的1/3，筆者早前用上約三年時間講解“技術分析”，現時預期對“基本分析”講解大概會用上一年。而從以上描述，不難看出若要學好“基本分析”，必須掌握格雷厄姆的投資分析理念。另可留意“基本分析”有別於“技術分析”是一個一個技術指標或技術形態進行學習，卻是要捉緊不同的投資原則，以及這些原則的背後理念，之後纔講究如何分析一隻股份是否具備投資價值。若以武學作比喻，“技術分析”好比“招式”；“基本分析”好比“功法”。無可否認“基本分析”與“會計學”關係密切，而“會計學”包含大量財務比率 (Financial Ratio)，明顯地就算懂得計出所有比率，還得知道每個比率背後代表甚麼，以及比率之間的關係，纔有望藉以評估一隻股份的投資價值如何。誠然“會計學”只能代表“基本分析”的一個部分，卻非全部。因見及此，今次的“基本分析”分享系列只在有需要時以“會計學”作輔助解說，我們主要探討怎樣的上市公司纔是有價值；如何找出這些價值公司，以及如何評估這等公司的價值深度，從而掌握箇中投資機會。【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)畢業於香港理工大學金融服務系，超過17年從事金融業和投資教學經驗，四本投資和理財書籍的作者。香港證監會持牌人【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。金吾財訊
7月14日 週一
【特約大V】郭家耀：短線大市維持反覆震盪局面 料指數繼續於23,500至24,500點水平徘徊
金吾財訊 | 美股上週五表現向下，美國總統特朗普威脅向更多國家徵收關稅，加劇市場對貿易戰憂慮，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息上升至4.41厘水平，金價及油價表現亦向上。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五靠穩，滬綜指低開高走，收市上升不足1點，滬深兩市成交額明顯增加。港股上週五先升後回，指數一度高見24,500點水平，尾市升幅顯着收窄，大市成交突破3,200億水平。外圍再度關注貿易戰談判消息，加上熱炒股份有獲利回吐，短線大市維持反覆震盪局面，預料指數繼續於23,500至24,500點水平徘徊。行業消息國家統計局公佈6月份全國居民消費價格(CPI)按年上升0.1%。按年比，6月份食品價格下降0.3%，非食品價格升0.1%。按月比，6月CPI下降0.1%，其中食品價格下降0.4%，非食品價格持平。6月份工業生產者出廠價格指數(PPI)按年下跌3.6%，跌幅比上月擴大0.3個百分點；按月計亦下跌0.4%。國統局城市司表示，6月份擴內需、促消費政策持續顯效，CPI按年上升0.1%，爲連續下降4個月後轉漲，主要受工業消費品價格有所回升影響。PPI按年跌幅比上月擴大0.3個百分點，但隨着各項宏觀政策加力實施，部分行業供需關係有所改善，價格呈企穩回升態勢，一是全國統一大市場建設縱深推進，帶動部分行業價格按年跌幅收窄，二是提振消費相關政策加力擴圍，帶動部分生活資料價格回升，三是新動能積聚，帶動部分高技術行業價格上漲。市場預計 CPI 和 PPI 的低企情況將持續，中央近期的供給側改革措施及其他消費支持措施將是扭轉關鍵，不過關稅的不確定性，或會影響供需動態，而社會消費增長依然溫和，不利通脹回升。(筆者爲證監會持牌人士，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
7月14日 週一
【IPO前哨】估值超20億！普祥健康有哪些點值得關注？
財華社
7月14日 週一
華盛早報 | 特朗普關稅突襲！鮑威爾遭罷免風險再起；傳黃仁勳將在北京舉行媒體吹風會
特朗普稱對墨西哥、歐盟徵收30%關稅，8月1日實施歐盟擬聯手加日等反制美國關稅，馮德萊恩：反制暫停期延至8月初“裝修門”引爆美聯儲政變！德銀警告：鮑威爾遭罷免風險被嚴重低估比特幣再創新高，突破119000美元/枚黃仁勳據報將於7月16日在北京舉行媒體吹風會美團發佈戰報：騎手收入翻倍，訂單1.5億單！特朗普稱對墨西哥、歐盟徵收30%關稅，8月1日實施週六，美國總統特朗普表示，美國將從8月1日起對歐盟和墨西哥徵收 30% 的關稅。特朗普在信中表示，如果墨西哥在打擊販毒集團、阻止芬太尼流入方面取得實質性成效，或歐盟願意向美國開放貿易市場、取消關稅、非關稅政策及其他貿易壁壘，美國或將考慮對關稅政策作出...華盛證券
7月14日 週一
《匯市簡訊》亞洲前瞻：區域市場、數據和美國政策消息主導
路透7月14日 - 美國總統特朗普周末威脅對歐盟徵收 30% 關稅，市場反應平淡，歐元/美元周一早盤下跌 0.2%。歐盟執委會主席馮德萊恩周日表示："我們的態度一直非常清楚，我們更傾向於通過談判解決問題。"周五，華爾街下跌，美債收益率跳漲，大宗商品和美元走強。一周伊始，亞洲市場信號負面，新興市場 ETF 下跌 0.33%，E-迷你標普指數期貨下跌0.5%。日本機械訂單、中國貿易數據、新加坡GDP和印度通脹率將引領繁忙的區域數據日程。將聚焦於亞洲數據、市場情況以及美國政策的任何新消息。道瓊斯工業指數跌0.63%，標普500指數下滑0.32%，納指下跌0.21%。美債收益率跳升，受...路透社
7月14日 週一
