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【特約大V】鄧聲興：恒指處上升格局，關注波幅是否擴大
金吾財訊 | 恒指週四(11日)收市報26086，跌113點或0.43%。大市全日成交3252億元。國指跌67點或0.73%，報9260；科指跌13點或0.24%，報5888。蘋果公司昨發佈新一代手機iPhone 17、17 Pro、17 Pro Max。蘋果概念股造好，舜宇光學科技(02382)升0.9%，報82.05元；比亞迪電子(00285)漲1.3%，報42.4元；蔚來(09866)計劃增發A類普通股籌近79億元，全日跌1.8%，報45.9元。道指週四(11日) 收市報46108點，升617點或1.36%；標指上揚0.85%，報6587點；納指升0.72%，報22043點；甲骨文（Oracle）股價週三勁飆36%後，週四收市回吐6.3%。銀行股造好，高盛漲2%，摩根士丹利及摩通分別揚1.5%和1.7%。3M公司躍高3.8%，爲表現最強道指成份股；波音滑落3.3%，爲跌幅最大道指成份股。亞太股市今早(12日)個別走，日經225指數現時報44623點，升250點或0.57%。南韓綜合指數現時報3378點，升33點或1.01%。恒指處上升格局，關注波幅是否擴大。周大福(01929)周大福2026財年展現穩健發展態勢，中國內地直營店同店銷售於7月轉爲正增長，香港市場自5月起維持穩定正增長。集團重申中單位數同店銷售增長指引，預期毛利率及營運利潤率將分別收窄80至120基點和60至100基點，但若金價持續上升將爲利潤率帶來上行空間。集團持續優化渠道質量，計劃關閉表現欠佳店鋪的同時新增15至20間新形象店，使總店數略有收縮但結構提升。產品創新成效顯着，傳喜系列自4月推出後首季銷售額達5億元人民幣，7至8月保持強勁勢頭，近期更推出全新高級珠寶系列和美東方並開展全國巡展，同時與潮牌CLOT合作推出年輕化產品系列。短期受益於行業低基數環境，中長期順應黃金首飾化趨勢，作爲行業龍頭憑藉卓越產品力與品牌力，業績增長確定性持續增強。目標價$20，止蝕價$14.1。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
9月12日 週五
港股開盤｜恒指高開1.74%，科指高開1.97%！科網股集體走強
9月12日，恒生指數開盤上漲453.12點，漲幅1.74%，報26539.44點；恒生科技指數開盤上漲115.97點，漲幅1.97%，報6004.74點；國企指數開盤上漲160.08點，漲幅1.73%，報9420.33點；紅籌指數開盤上漲26.47點，漲幅0.6%，報4405.74點。科網股集體走強，阿里巴巴-W漲近6%、百度集團-SW漲近4%，消息稱阿里、百度使用自研芯片訓練AI模型；蔚來-SW漲超4%，京東集團-SW漲超3%，騰訊控股、網易-S漲超2%；速騰聚創漲近5%，旗下激光雷達EM4、EMX和E1將接入英偉達DRIVE AGX平臺；恒大物業復牌大漲38%，接清盤人函件，控股股東擬出售...老虎證券
9月12日 週五
美聯儲降息將如何影響Circle股價？
Circle Internet Corp. （CRCL）股價過去數月遭遇重挫，從6月298美元的高位跌至當前133美元水平，市值已縮水至309億美元。本文將解析美聯儲降息政策對Circle產生的潛在影響。降息效應傳導機制作爲穩定幣領域僅次於Tether的第二大發行商，Circle所處的行業被多數分析師看好具有強勁增長潛力，尤其是在特朗普簽署《GENIUS法案》後。該公司的商業模式與銀行類似，但存在關鍵限制：用戶將法幣兌換爲USDC穩定幣後，根據法律規定，Circle只能將資金投資於受基準利率影響顯著的短期政府債券。當前短期國債收益率已大幅下挫，兩年期國債收益率降至3.5%，十年期降至4.05%...老虎證券
9月12日 週五
人民幣兌美元中間價報7.1019 上調15.00點
金吾財訊
9月12日 週五
北京計劃到2026年底發展通用人工智能產業創新夥伴成員規模至1000家
金吾財訊 | 9月10日舉行的2025年中國國際服務貿易交易會“北京人工智能生態夥伴大會”上，《北京市通用人工智能產業創新夥伴計劃2.0》（以下簡稱“夥伴計劃2.0”）正式發佈。夥伴計劃2.0明確，北京計劃到2026年底，通過綜合評估、動態進出機制，發展通用人工智能產業創新夥伴成員規模至1000家。據介紹，北京市通用人工智能產業創新夥伴計劃自2023年5月啓動以來，已彙集算力、數據、模型、應用、投資等五類超280傢伙伴企業，梳理32個分領域場景需求，爲夥伴企業提供約8500P算力支撐，與100餘家創投機構合作；累計形成近200個大模型行業應用典型案例，涵蓋金融、政務、文旅、醫療、營銷等10餘個領域，促成40餘個項目合作簽約。金吾財訊
9月12日 週五
【券商聚焦】太平洋證維持華領醫藥(02552)“買入”評級 指關注華堂寧銷售放量及二代GKA出海進展
金吾財訊 | 太平洋證券研報指，華領醫藥(02552)上半年華堂寧銷量達176.4萬盒，同比增長108%；淨銷售額達2.174億元，同比增長112%，證明華堂寧在中國的商業化任務已從拜耳順利移交至公司。毛利率提升至54.2%，較去年同期增長7.7個百分點；銷售費用爲6420萬元（同比+5%），銷售費用佔比從去年同期的59.5%大幅下降至29.5%。公司與拜耳終止獨家推廣服務協議後，確認了一次性遞延收入12.435億元，使上半年稅前利潤達到11.839億元，同比增長932%，實現了公司自上市以來的首次半年度盈利。截至2025年6月30日，公司現金餘額爲10.228億元，爲後續研發和商業化提供了充足資金支持。該機構指，。公司正在推進多項上市後研究，以評估華堂寧（多格列艾汀）在不同患者羣體中的長期安全性和有效性。此外，公司正在開發二甲雙胍和多格列艾汀的固定複方製劑，用於服用高劑量二甲雙胍（>每日1500mg）仍無法控制血糖的患者。公司將繼續自主推進多格列艾汀和第二代GKA的研發，公司已在中國香港提交多格列艾汀75mg的註冊申請，並繼續在東南亞和“一帶一路”國家尋求合作伙伴。基於美國I期單劑量遞增研究的初步成功，公司計劃於2025年底或2026年初啓動多劑量遞增I期研究，推動第二代GKA在全球市場的業務發展。 DCF法進行估值，測算出目標市值爲92億港元（匯率0.91），對應股價爲8.70港元，維持“買入”評級。金吾財訊
9月12日 週五
【券商聚焦】光大證券維持安東油田服務(03337)“買入”評級 指公司業績符合預期
金吾財訊 | 光大證券研報指，安東油田服務(03337)2025H1收入26.3億元人民幣，同比增長20.9%；歸母淨利潤1.7億元人民幣，同比增長55.9%。綜合毛利率28.7%，同比下降1.5個百分點；綜合淨利率6.3%，同比上升1.2個百分點。該機構指，各項業務均穩健增長，新業務模式打開成長空間。2025H1公司油田技術服務、油田管理服務、檢測服務、鑽機服務業務收入爲12.1/10.0/2.0/2.2億元人民幣，同比增長22.9%/11.2%/21.7%/74.2%。中國、伊拉克市場表現亮眼，其他海外市場新簽訂單大幅增長。中國市場、伊拉克市場、其他海外市場收入分別爲9.5/14.5/2.3億元人民幣，同比+43.0%/+16.6%/-13.9%。公司業績符合預期，該機構基本維持公司25-27年歸母淨利潤預測3.7/4.6/5.6億元人民幣，對應EPS分別爲0.12/0.16/0.19元人民幣；油服市場需求持續復甦，公司新業務模式有望打開新成長空間，維持“買入”評級。金吾財訊
9月12日 週五
【券商聚焦】東方證券首予美圖公司(01357)“買入”評級 料產品的付費滲透仍有較大提升空間
金吾財訊 | 東方證券研報指，圖像編輯賽道，受益於擴散模型在生成任務上的顯著進展，技術代際進步爲產品的煥新式發展提供底層能力支持。美圖公司(01357)在技術側和審美數據上的積累，爲公司抓住技術紅利奠定基礎。1）技術側，公司2010年即成立美圖影像研究院MTLab，近三年研發費用率保持在25%左右，2500名員工中近半數是工程師。2）用戶和數據側，公司第一款產品美圖秀秀2008年上線，圍繞用戶對美的追求，打造美學產品矩陣，截至25H1擁有全球2.8億用戶大盤，長期深耕積累審美know-how。產品側驗證看，公司產品版本迭代和功能上新加速（該機構統計美圖秀秀22~24年新功能個數同比增長31%/24%/17%），其中AI功能佔比顯著提升（該機構統計21年爲55%，25年1~7月爲97%）。該機構看好AI帶動公司產品付費滲透加速，核心是AI功能強效果+公司產品目前付費功能佔比仍處於中低水平。24年現有產品的付費滲透率情況看，工具類產品（如多鄰國、Keep）的付費滲透率在10%左右，內容屬性如文字、音樂、視頻類，付費滲透率基本在20%~30%。過去內容版權行業，如QQ音樂和雲音樂的付費滲透率，從2018年的約4%提升至25H1的20%~30%，底層原因是內容池裏付費內容佔比持續提升，用戶付費習慣也逐漸養成。目前美圖產品的付費功能佔比，相較競品處於中低水平，未來隨着強AI效果帶來的產品體驗更好、用戶付費習慣培養，公司產品的付費滲透仍有較大提升空間。該機構預計公司25~27年經調整歸母淨利潤爲9.43/12.34/15.93億元，採取PE估值。根據可比公司的平均估值水平，給予美圖2026年45xPE估值，對應市值551億元人民幣，以0.911的港元/人民幣匯率進行換算，則對應605億港元，目標價13.25港元/股，給予“買入”評級。金吾財訊
9月12日 週五
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-09-11股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)恒生銀行(00011)21.002488.22天安卓健(00383)7.506.75旭日企業(00393)0.801.03騰訊控股(00700)87.4055048.01信利國際(00732)103.80126.56網龍(00777)4.6050.33威高股份(01066)42.92242.48普華和順(01358)135.00202.50力鴻檢驗(01586)1.604.50暢捷通(01588)0.584.36津上機牀中國(01651)12.00360.80清科創業(01945)0.360.43石四藥集團(02005)600.001814.33中集集團(02039)39.15313.11康寧醫院(02120)2.5928.57歸創通橋(02190)5.00128.79固生堂(02273)7.44247.74美高梅中國(02282)100.001624.63蒙牛乳業(02319)11.80179.55酷派集團(02369)92.40120.36卡羅特(02549)17.0585.29希瑪醫療(03309)20.0038.67永達汽車(03669)150.00301.74天福(06868)0.100.30德琪醫藥－Ｂ(06996)2.7019.95聯易融科技－Ｗ(09959)66.65209.90騰訊控股－Ｒ(80700)87.4055048.01金吾財訊
9月12日 週五
三部門印發《電力裝備行業穩增長工作方案（2025-2026年）》
金吾財訊 | 工業和信息化部、市場監管總局、國家能源局印發《電力裝備行業穩增長工作方案（2025-2026年）》。其中提到，近年來，全球能源結構綠色低碳轉型加速推進，我國正加快構建新型電力系統，爲電力裝備行業帶來旺盛需求，整體來看，電力裝備行業穩增長形勢良好。2025—2026年主要目標是：傳統電力裝備年均營收增速保持6%左右，新能源裝備營收穩中有升；發電裝備產量保持在合理區間，供給得到有效保障，新能源裝備出口量實現增長；重點地區、重點企業帶動作用加強，電力裝備領域國家先進製造業集羣年均營收增速7%左右，龍頭企業年均營收增速10%左右；推動一批標誌性裝備攻關突破和推廣應用。金吾財訊
9月12日 週五
【券商聚焦】華泰證券：煤炭開採“無人則安”，政策與大型化趨勢奠定智能化轉型基礎
金吾財訊 | 華泰證券表示，煤礦開採“無人則安”，政策支持、技術進步、產業資本入局三重因素疊加，推動煤礦智能化率提升。從用工人數和勞動技術替代可行性角度出發，該機構認爲目前回採智能化和運輸環節機器替人前景最具吸引力，到2026年，該機構預計智能化煤礦數量佔比將達到30%，無人礦卡滲透率亦提升至30%以上。該機構提到，市場擔心煤炭價格承壓或延緩煤礦智能化進程，導致相關公司盈利承壓。該機構認爲煤礦開採“無人則安”的特殊性是推動行業智能化的根本原因，而AI、無人駕駛等技術的快速發展使得煤礦開採無人化成爲可能。煤價更多影響的是行業短期景氣度，並不影響中長期滲透率提升趨勢。同時十五五期間煤炭消費有望維持穩定，也將爲中期煤企資本開支提供支撐。金吾財訊
9月12日 週五
【券商聚焦】中信證券：電商與外賣、遠場與近場的邊界逐漸模糊
金吾財訊 | 中信證券表示，25Q2以來國內電商的主陣地大盤增速與競爭態勢均相對平穩，各家平臺延續24H2以來的發展策略，處在各自的增長、變現或讓利週期內。同期，京東、淘寶相繼在外賣與即時零售市場發起激烈的補貼戰，美團亦動態調整補貼力度、捍衛市場份額。巨量投入之下，電商與外賣、遠場與近場的邊界逐漸模糊，即時配送單量快速擴容，而各方均有明顯的利潤下滑。展望後續，競爭在25Q3進一步加劇，7月達到頂峯，該機構預計各平臺所承擔的虧損將在下個季度的財報中有更爲明顯體現。競爭視角，持續的高額補貼扭曲了價格信號，放長看對餐飲生態將造成負面衝擊，同時在高頻帶低頻消費的轉化效果有限的情況下，平臺大額投入效果也難自洽。因此，該機構認爲高額補貼並非可持續的競爭策略，價格戰也非決定競爭走向的勝負手，多維度的系統性變量如配送效率、商家供給、用戶復購和提頻等更爲核心。伴隨各平臺在更長的時間週期內評估投入的有效性，該機構判斷在外賣業務的減虧，以及投入重心從餐飲向即時零售的轉移或是行業的大勢所趨。該機構建議持續關注外賣與即時零售市場的競爭動態演繹，以及其向電商導流效果持續評估。金吾財訊
9月12日 週五
BitMine本週再度大舉增持以太坊，持倉總額達92億美元
BitMine Immersion Technologies Inc.本週第二次大舉增持以太坊（ETH），從數字資產信託公司Bitgo購入價值2億美元的ETH。Lookonchain審查的區塊鏈數據顯示，BitMine週三通過與Bitgo的三筆交易共計購入46,255枚以太坊（ETH）。BitMine是目前所有上市公司中持有ETH最多的企業。Strategic ETH Reserve數據顯示，僅本週兩次增持的ETH數量幾乎與上週所有金庫公司購買ETH的總量持平。BitMine本週一購入202,500枚以太坊（ETH），首次將其持倉提升至200萬枚ETH以上。此次最新增持後，公司總持倉已超過21...老虎證券
9月12日 週五
【券商聚焦】中信證券指綠色甲醇行業景氣度有望明顯提升
金吾財訊 | 中信證券表示，風電龍頭企業金風科技公告將投資189億元建設風氫氨醇一體化項目，釋放對行業前景樂觀預期。該機構認爲在歐盟碳排放交易體系、IMO航運業淨零排放框架的推動下，航運業將爲綠色甲醇創造千億元市場空間。同時考慮到國內“雙碳”目標進入衝刺期的催化，綠色甲醇行業景氣度有望明顯提升。該機構看好：1）綠色甲醇項目的核心設備供應商，核心設備如電解槽和生物質氣化爐設備價值量較爲集中，按照採招網公佈的項目招投標信息，分別可佔綠色甲醇項目投資額（含風光發電）的13%/11%。2）項目投資方：臨近甲醇加註港口和生物質富集的林場等區域的綠色甲醇項目有望取得顯著的成本優勢；項目完成ISCC等綠色認證的企業有望在2025年快速實現產品銷售，取得先發優勢。金吾財訊
9月12日 週五
