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保險股隨大市走強 新華保險(01336)漲5.63% 機構指險企投資收益有望繼續改善
金吾財訊 | 保險股隨大市走強，截至發稿，新華保險(01336)漲5.63%，中國人壽(02628)漲4.80%，中國再保險(01508)漲4.14%，中國太保(02601)漲4.08%，友邦保險(01299)漲3.84%。消息面上，華西證券指出，負債端，壽險預定利率持續壓降、渠道推進報行合一降低負債成本，有望推動上市險企2025年全年NBV實現穩健增長；財險持續推進渠道報行合一及費用精細化管理，承保利潤有望繼續改善。資產端，保險資金規模快速增長，在“慢牛”行情與中長期入市政策推動下，險企投資收益有望繼續改善。華創證券則表示，展望第三季度，若權益市場9月維持當前景氣度，結構性行情機遇或帶動部分積極、靈活配置權益資產的險企“扛住”高基數壓力，實現業績正增。從更長期的維度來看，分紅險轉型持續深化提升負債端資金風偏，償付能力鬆綁等監管利好變動催化，我們預計保險行業權益配置中樞有望上行，且有利於長期投資回報水平提升，從資產端緩解利差損壓力。同時負債端在預定利率動態調整、報行合一、結構優化等多措並舉下，負債成本有望持續下行。金吾財訊
9月29日 週一
新消費概念股部分走高 奈雪的茶(02150)漲4.27% 中金指國慶出遊景氣度按年提升 消費有望延續回暖趨勢
金吾財訊 | 新消費概念股部分走高，截至發稿，奈雪的茶(02150)漲4.27%，鉅子生物(02367)漲3.60%，達勢股份(01405)漲2.49%，老鋪黃金(06181)漲2.45%，名創優品(09896)漲1.99%，衛龍美味(09985)漲1.57%，茶百道(02555)漲1.36%。消息面上，中金髮表報告指，2025年國慶中秋假期共計8天，疊加更加靈活的前後拼假策略，催生更爲活躍的消費窗口。拼假延長國慶高峰，出遊景氣度按年提升。另外，根據文旅部官網，各地將在消費月期間發放超4.8億元的消費補貼，該行認爲將進一步增強居民消費意願，帶動假日消費擴容提質。該行重點推薦悅己消費長期佈局，推薦潮玩賽道及電子煙等板塊，如泡泡瑪特、布魯可、思摩爾國際；佈局國貨崛起演繹趨勢，推薦美妝、個護賽道，如毛戈平、鉅子生物、上美股份、上海家化等；關注政策催化的受益板塊，如內需政策支撐疊加旺季催化下的零售板塊等。金吾財訊
9月29日 週一
【異動股】科創板做市商板塊拉升，華泰證券(601688.CN)漲10.01%
今日午盤，截至13:30，科創板做市商板塊拉升。華泰證券(601688.CN)漲10.01%報21.77元，東方證券(600958.CN)漲6.53%報11.42元，東吳證券(601555.CN)漲6.35%報9.88元，中信證券(600030.CN)漲5.71%報30.36元，國信證券(002736.CN)漲5.03%報13.99元，國泰海通(601211.CN)漲3.96%報19.45元，中國銀河(601881.CN)漲3.65%報17.61元，招商證券(600999.CN)漲3.59%報17.6元。財華社
9月29日 週一
【首席視野】王涵：從關稅戰到賣“金卡”，特朗普在折騰啥?——特朗普“任性”行爲背後的財政邏輯
王涵系興業證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事要點特朗普政府推行的政策，從“關稅戰”、推動降息到提出“金卡”計劃等，表面上呈現出零散無序的特徵。年初，筆者已梳理特朗普執政以來各項政策的內在邏輯——着眼於解決財政問題（詳見《特朗普2.0：財政視角》）。近期，特朗普動作頻頻，不僅“強壓”美聯儲降息，還推進“金卡”、提高H1B收費、再徵關稅等。特朗普政府近期多項政策的核心目標，實則均在於緩解美國財政壓力。其第一任期前（2016財年）美國國債利息支出爲4326億美元，而2025財年截至8月已接近1.13萬億美元，利息負擔增幅高達約7000億美元。儘管政府試圖通過關稅增收與部門節約填補缺口，但目前金吾財訊
9月29日 週一
香港地產股普升 九龍倉置業(01997)漲3.66% 美銀證券指香港樓市已開始復甦
金吾財訊 | 香港地產股普升，九龍倉置業(01997)漲3.66%，長實集團(01113)漲3.20%，恆隆地產(00101)漲1.76%，新鴻基地產(00016)漲1.64%，恆基地產(00012)漲1.47%，領展房產基金(00823)漲1.01%。美銀證券發表研究報告指，香港樓市已開始復甦，相應將住宅樓價格反彈時間預測從2027年提前至2026年下半年，預料將錄得約3%升幅，並於2027年再升5%，並相信香港地產發展商盈利及派息將在2027年恢復增長，將地產股目標價平均上調3%，今年至2027年盈利預測上調最多4%，現階段較傾向於可持續提供良好股息回報的股份。金吾財訊
9月29日 週一
中資教育股走高 新東方-S(09901)漲6.28% 機構指AI技術深刻影響教育行業
金吾財訊 | 中資教育股走高，中國科教產業(01756)漲9.09%，創聯控股(02371)漲8.33%，新東方-S(09901)漲6.28%，中國東方教育(00667)漲5.92%，中國新華教育(02779)漲4.41%，新高教集團(02001)漲4.27%，宇華教育(06169)漲3.28%，大山教育(09986)漲3.05%，民生教育(01569)漲2.38%。華龍證券表示，K12教育需求維持較高景氣度，同時，AI技術深刻影響教育行業，推動教育從以“教師爲中心”的傳統模式向以“學生爲中心”的個性化形態發展，當前，線上線下相融合的教育模式已經非常普遍，未來，數字化、智能化給教育行業帶來更多的發展機遇。金吾財訊
9月29日 週一
機器人概念股集體走強 三花智控(02050)漲8.25% 機構稱具身智能整機廠訂單初現 產業鏈聚焦突破
金吾財訊 | 機器人概念股集體走強，截至發稿，三花智控(02050)漲8.25%，極智嘉-W(02590)漲7.51%，第四範式(06682)漲4.71%，德昌電機控股(00179)漲4.56%，優必選(09880)漲4.26%，速騰聚創(02498)漲3.80%。消息面上，中信證券發佈研報稱，2025M1-M9，在整機廠量產加速的推動下，核心元件創新迭代、目標場景試點落地——產業生態呈現出交融互通、多點開花的特點。特斯拉Optimus項目完成換帥，引領新興世界模型技術路線。此外，國內各地積極落地具身智能數據採集工廠，Figure展示人類視頻訓練成果。隨着具身智能大模型的持續精進，產業有望加速駛向商業化彼岸。該行持續看好具身智能機器人板塊，認爲該板塊有望成爲未來 5-10年最重要的科技產業機會之一。東方證券指出，人形機器人進入量產前夕，國內外景氣度共振。該機構看到近期海外龍頭與國內龍頭企業都提出了量產的展望，且行業內多次出現億元級別的大訂單，該機構認爲人形機器人板塊正在進入量產前夕，且明年的量產階段或將出現國內和海外的產業共振，爲零部件環節帶來投資機會。金吾財訊
9月29日 週一
【券商聚焦】華西證券：下半年爲海外消費旺季 看好IP潮玩頭部企業業績持續釋放
金吾財訊 | 華西證券表示，今年以來，IP潮玩企業海外業務增勢喜人。2025上半年，泡泡瑪特亞太、美洲、歐洲及其他地區收入分別同比增長257.8%、1142.3%、729.2%；名創優品歐洲市場、北美市場的同店銷售額增長率都取得了中高個位數的增長；布魯可亞洲營收相較去年同期增長6.5倍，北美營收相較去年同期增長21倍。該機構指，下半年爲海外消費旺季，看好IP潮玩頭部企業業績持續釋放。根據跨境早班車報道，每年7-12月歐美節假日較多，爲海外消費的傳統旺季，該機構看好IP潮玩企業出海業務的持續高增長，同店取得良好表現。相關標的包括：1）泡泡瑪特：根據澎湃新聞，7-8月公司毛絨產能爲今年一季度的10倍以上，該機構認爲雖然供應鏈擴張短期帶來二手價格的震動，但更有利於公司業績兌現以及IP的長期商業價值；2）名創優品：根據公司業績說明會，7月以來北美門店展現出良好的經營表現，公司預計美國門店利潤率將持續提升。金吾財訊
9月29日 週一
【券商聚焦】招銀國際：美國針對創新藥將加徵關稅 預期對CXO影響有限
金吾財訊 | 招銀國際表示，MSCI中國醫療指數2025年初至今累計上漲74.0%，跑贏MSCI中國指數37.3%。由於資本市場融資復甦、創新藥出海交易規模上漲，國內創新藥研發需求出現回暖。該機構注意到，創新藥研發所需的實驗猴的中標價格已經從2024年中的約8.5萬元回升至約9萬元。疊加美國降息，CXO行業有望在2H25E迎來業績修復。該機構指，美國出現不同的聲音，但預期中美創新合作將持續。9月10日，紐約時報發文“Trump Weighs Crackdown on Medicines From China”，提到特朗普政府目前有一項擬議中的行政命令草案，該草案可能切斷來自中國的實驗性治療藥物的引入渠道。然而，該命令草案引發了兩個立場截然相反的團體展開激烈的遊說活動：支持方是美國初創Biotech企業的投資人，這些企業正面臨中國創新藥的激烈競爭；反對方是美國的大藥企，例如輝瑞、阿斯利康，大藥企通過低價從中國購買創新藥的權益而受益。該機構認爲，美國大藥企的收入、利潤規模體量遠大於美國Biotech企業，因此在遊說中或許擁有更大的影響力。正如該機構在Biosecure法案最終所看到的，中美的醫藥產業鏈緊密相連，強制脫鉤將損害雙方的利益。該機構認爲，中國豐富的工程師、科學家人才，以及高效、便宜的臨牀試驗和藥品生產能力是中國醫藥創新的核心競爭力。該機構預期，中國的藥品創新研發和製造能力，將持續賦能全球藥企。該機構續指，美國針對創新藥將加徵關稅，預期對CXO影響有限。特朗普於9月25日宣佈，除非製藥商正在美國建設工廠，否則從10月1日開始，專利藥品將面臨100%的關稅。由於多家跨國藥企已有美國建廠計劃，因此或將不受影響。2025年內，多家跨國藥企宣佈在美國建設工廠和研發設施的重大投資計劃，例如禮來宣佈未來5年在美國投入270億美元、羅氏宣佈未來5年在美國投入500億美元。該機構認爲，在美國建設工廠的時間週期長，通常在5年以上。屆時，產能建設進度將面臨美國政局變化、市場變化等諸多不確定性。同時，由於專利懸崖壓力，跨國藥企普遍正在執行成本控制措施。因此，該機構預計跨國藥企有動力通過CXO的外包服務降低成本、提高效率。金吾財訊
9月29日 週一
瑞浦蘭鈞(00666)漲15.98% 與Energy Vault(NRGV)在美簽署2026年供貨協議
金吾財訊 | 瑞浦蘭鈞(00666)股價發力，截至發稿，漲15.98%，報15.1港元，成交額4.62億港元。消息面上，日前，瑞浦蘭鈞與全球電網級儲能解決方案領導者Energy Vault(NRGV)在美國簽署了2026年供貨協議。根據協議，瑞浦蘭鈞將在2026年向Energy Vault供應3GWh儲能系統，雙方將在澳大利亞、美國和歐洲市場進一步深化合作。據悉，瑞浦蘭鈞與Energy Vault的合作已持續多年，累計供貨規模超過1.5GWh，雙方共同打造的項目已在美國、歐洲和澳洲多個市場成功交付並落地。金吾財訊
9月29日 週一
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-09-29 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報6270.12點，較昨日收盤跌75.01前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)阿里健康 00241.hk6.494.51商湯－Ｗ 00020.hk2.734.20華虹半導體 01347.hk70.503.30金蝶國際 00268.hk16.803.13阿里巴巴－Ｗ 09988.hk171.703.12前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)小米集團－Ｗ 01810.hk53.30-2.47蔚來－ＳＷ 09866.hk55.60-1.77小鵬汽車－Ｗ 09868.hk89.40-1.54金山軟件 03888.hk33.02-1.43理想汽車－Ｗ 02015.hk99.20-0.90金吾財訊
9月29日 週一
港股期權｜騰訊控股認沽期權成交活躍；小米集團半日期權成交超10萬張，佔據十大認購榜單前三席
一、股票期權成交量9月29日，港股上午盤三大指數高開震盪，恒生科技指數一度衝高超2%，午間收漲1.31%，恒生指數、國企指數分別上漲1.35%及1%，恒指上揚352點報26480點。截止午間收盤，港股期權半日成交超67萬張，較前一交易日大幅上漲；其中，騰訊控股成交量居首，期權成交超11.6萬張；小米集團-W名列次席，期權成交超10萬張；阿里巴巴-W位居第三，期權成交超6.7萬張。二、異動觀察騰訊股價收漲近2%，半日期權成交逾11萬張，認沽期權成交活躍，其中，其中於9月29日到期650港元行使價的認沽期權成交居前，成交超2.3萬張；於10月10日到期650港元行使價的認沽期權成交位居第二，成交超...老虎證券
9月29日 週一
<半日沽空>半日沽空金額約203.781億元 沽空比率12.737%
港股半日沽空金額約203.781億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲12.737%。總沽空股份數目:734總沽空股數:11.400億股總沽空金額:約203.781億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)阿里巴巴－Ｗ(09988)3301.3599824.70316.20小米集團－Ｗ(01810)1809.9741820.6508.88騰訊控股(00700)1272.2931020.6196.24理想汽車－Ｗ(02015)687.0100727.5903.37美團－Ｗ(03690)641.6137722.9543.15金吾財訊
9月29日 週一
【券商聚焦】天風證券維持綠葉製藥(02186)“買入”評級 指公司擁有豐富的在研創新藥管線儲備
金吾財訊 | 天風證券發研報指，綠葉製藥(02186)於近日發佈2025年半年報，2025H1，公司收入31.81億元，同比增長3.5%，歸母淨利潤爲3.13億元，同比減少19.3%。2025H1，集團聚焦CNS和腫瘤兩大賽道，多個新品開始商業化，新產品銷售佔比持續提升(yoy+32%)。分板塊來看，腫瘤治療領域的收入爲12.95億元，同比增加13.5%；中樞神經系統治療領域的收入8.68億元，同比增加5.4%，心血管系統治療領域的收入爲6.93億元，同比減少9.2%，代謝治療領域的收入爲1.80億元，同比減少7.9%。公司擁有豐富的在研創新藥管線儲備，並圍繞下一代產品積極和MNC洽談BD合作。LY03017是5-HT2aR反向激動劑/5-HT2cR拮抗劑，擬用於治療帕金森病精神病性障礙(PDP)、阿爾茨海默病精神病性障礙(ADP)、精神分裂症陰性症狀(NSS)。中國I期臨牀擬於2025年底前完成，美國IND預計於2025Q3獲批，臨牀前研究顯示，LY03017的體內外藥效活性、組織分佈、心臟安全性均顯著優於已上市和在研藥物，未來有望實現治療ADP和NSS的突破，並在PDP中獲得優於當前已上市藥物的療效。公司自主研發的下一代創新型VMAT2抑制劑和Sigma-1受體激動劑LY03015，擬用於治療遲發性運動障礙和亨廷頓病。目前在中國處於2期臨牀階段，該臨牀試驗擬於2025年底前完成，並於2026H1讀出數據，且LY03015已在美國獲批IND。考慮到市場競爭激烈和集採影響，該機構將公司2025至2026年營業收入從85.29億元、102.79億元下調至66.38億元、74.47億元，預計2027年的營業收入爲81.62億元；將淨利潤從13.73億、16.78億元下調至6.72、8.31億元，預計2027年的歸母淨利潤爲9.16億元。維持“買入”評級。金吾財訊
9月29日 週一
【券商聚焦】天風證券維持藥師幫(09885)“買入”評級 指高毛利率的自有品種有望持續帶來利潤增量
金吾財訊 | 天風證券發研報指，藥師幫(09885)2025H1，公司實現營業收入98.43億元，同比+11.66%；實現歸母淨利潤0.78億元，同比+258.01%；實現扣非歸母淨利潤0.78億元，同比+1602.64%。2025H1，公司經營活動現金流達2.57億元，持續淨流入，同時公司現金及現金等價物達35.51億元，現金儲備充足。2025H1，公司平臺業務實現收入4.36億元，同比略微下降，公司全面提升平臺業務產品豐富度，覆蓋更多客戶需求場景，平臺月均SKU數量已增長至約400萬個，極大程度滿足了用戶多樣化的需求。公司聚焦中藥飲片核心品類價值挖掘，2025H1公司向下遊提供中藥飲片SKU數量達12.5萬個，同比+22.5%。廠牌首推業務：自有品牌帶來利潤新增量。2025H1，公司廠牌首推業務交易規模合計達10.8億元，同比+115.6%。其中自有品牌構築自營業務高質量增長核心動能，2025H1，自有品牌交易規模達8.52億元，同比增長約473.4%。大單品樂藥師藿香正氣口服液在基層醫療終端的覆蓋取得實質性突破。2025H1，公司平臺+自營業務表現穩健，同時公司自有品牌業務實現較好突破，高毛利率的自有品種有望持續帶來利潤增量。該機構將2025-2027年歸母淨利潤預測由1.56/3.73/6.02億元上調爲1.79/4.03/6.50億元，維持“買入”評級。金吾財訊
9月29日 週一
港股三大指數早盤強勢 恒指半日漲1.35% 金沙中國(01928)漲5.66%
金吾財訊 | 港股三大指數早盤強勢，截至午間收盤，恒指漲1.35%，國企指數漲1.00%，恒生科技指數漲1.31%。藍籌中，金沙中國有限公司(01928)漲5.66%，新東方-S(09901)漲5.52%，阿里健康(00241)漲4.19%，銀河娛樂(00027)漲3.74%；跌幅方面，小米集團-W(01810)跌2.10%，泡泡瑪特(09992)跌1.50%，中銀香港(02388)跌1.14%。板塊方面，儲能概念股悉數走強，瑞浦蘭鈞(00666)漲17.97%，天能動力(00819)漲14.55%，中創新航(03931)漲10.41%，龍蟠科技(02465)漲5.56%，寧德時代(03750)漲4.43%，正力新能(03677)漲3.99%。中信建投發研報指，繼續看好儲能、鋰電板塊景氣度抬升。今年以來國內儲能需求超預期，核心驅動在於新能源全面入市推動峯谷電價差拉大，加上容量電價政策出臺，推動儲能IRR提升。儲能需求驅動力快速由新能源強制配儲轉向經濟性驅動。海外市場，美國以外市場需求維持高速增長，大而美法案核心限制26年後開工項目，預計裝機端需求影響有限。鋰電方面，儲能需求超預期帶來的產業鏈量利齊升邏輯持續兌現，當前核心矛盾爲儲能需求持續性是否能夠帶動26年需求預期在20%的增速上繼續上修，關注Q4儲能招標、11月底電池企業要貨預期以及26年電動車以舊換新政策及鋰電排產情況。博彩股持續活躍，新濠國際發展(00200)漲9.32%，澳博控股(00880)漲5.75%，金沙中國有限公司漲5.66%，永利澳門(01128)漲4.89%，美高梅中國(02282)漲4.85%，銀河娛樂(00027)漲3.74%。據澳門日報報道，內地國慶“十一”黃金週長假即將展開，澳門旅遊局長文綺華受訪表示，預期今年國慶假期訪澳客量勝去年，料日均達十五萬人次，並對酒店入住率持樂觀看法。文綺華表示，去年數據顯示“十一”國慶假期日均訪客量達到十四萬人次，今年估算約十五萬人次，平均每日較去年多一萬人次。一方面受惠於中央惠澳政策，例如珠海“一週一行”、橫琴的“一簽多行”等；另一方面，今年假期較去年長，特別是今年國慶與中秋假期能夠形成疊加效應，八日總客流量料逾百萬人次。她形容雖不及農曆新年的客流高峰，但亦是“相當不錯的數字”。高盛此前發佈研報稱，對於十一黃金週，基於酒店預訂幾乎“爆滿”，以及與客戶溝通的情況，博彩企業普遍預期需求強勁，而全國運動會則不會對博彩收入有顯著影響。個股方面，新東方漲5.52%。大和發表研究報告指，經審視新東方2025年夏季學期經營狀況，以及旗下東方甄選(01797)2025財年業績後，認爲集團整體業務發展趨向穩定，K-9秋季學生留存率改善，出國考試準備業務不再惡化。該機構續指，新東方更宣佈自2026財年起，計劃將不低於其前一財年股東應占淨利潤的50%，以股息分配或股份回購等形式回饋股東。大和表示，憧憬股東回報比例可能顯著高於集團承諾的50%，或達到高雙位數百分比甚至超過100%，相信對股份屬關鍵正面催化劑。大和將新東方2026至2028財年收入預測上調1%至2%，每股盈利預測上調0.2%至5%，重申“買入”評級，目標價由43港元升至49港元。優必選(09880)漲4.11%。據“優必選科技”公衆號消息，日前，優必選智慧物流子公司UQI優奇與天奇自動化工程股份有限公司正式簽訂採購合同。天奇股份(002009)將採購總價3000萬元的優必選工業人形機器人Walker S系列，該筆採購將於2025年12月31日前完成交付。花旗發表研究報告指，優必選科技管理層有信心可在今明兩年分別交付超過500及2,000至3,000臺人形機械人。公司指，人形機械人的平均售價爲70萬元人民幣，高於花旗預測的50萬元人民幣，當中，材料成本爲30萬至40萬人民幣。另外，公司計劃通過模具或3D打印生產結構部件，以進一步降低成本30%。該行將優必選科技今明兩年的收入預測分別上調5%和3%，並將目標價由121港元上調至170港元，以反映UBTECH人形機器人的良好前景。由於公司交易紀錄上升，且淨虧損收窄，該行對其“買入/高風險”評級並轉爲“買入”。華泰證券表示，港股市場將於10月1日和7日休市，港股通在9月29日與30日正常交易，10月1日至8日期間將暫停運行。從歷史規律看港股市場呈現“節前防禦-節中上漲-節後切換”的日曆效應。節前南向大幅流入消費及防禦板塊，節中市場普漲、成長和消費板塊領漲，節後當天大多回撤、風格再度切換至防禦，一週內日曆效應消散。雖然港股通關閉導致港美股相關性小幅上升，但內部因素重要性或依然大於外部，投資者關注重心在國內消費數據和四季度政策力度。十一假期內海外主要事件爲美國非農數據及日本選舉，對港股表現影響或相對有限。若參考歷史經驗，港股“持股過節”勝率較高，假期前保持成長和消費等板塊配置，假期後短期轉爲防禦，日曆效應消散後佈局重回配置主線。該機構繼續推薦科技成長（科技硬件、互聯網和醫藥）、消費（受益於現金流和週轉率改善的白電等及服務型消費）和香港本地金融股。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2025-9-29金吾財訊
9月29日 週一
美股現在最不想要的就是美國政府停擺，原因如下
本週關於美國經濟的利好消息從長期來看應該對美股有利。但眼下，任何經濟新聞可能都會受到歡迎。儘管九月對股市來說通常是個艱難的月份，但美國股市本月表現良好。然而，一場潛在的政府停擺現在看來很可能在本週中發生，屆時投資者將結束本月也是本季度的交易。重要的是，停擺可能會打斷至關重要的九月就業報告的發佈。"這次停擺來得真不是時候，因爲我們本應在週五拿到就業報告，"嘉信理財的高級投資策略師凱文·戈登表示，"如果我們拿不到這些數據，那將會很麻煩。"最近，勞動力市場數據受到嚴格審視，特別是在特朗普於八月份一份糟糕的月度報告發布後，突然解僱了美國勞工統計局局長之後，這份閱讀報告還包括了對前幾個月數據的下調。儘管...老虎證券
9月29日 週一
