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【異動股】Kimi概念板塊低開，深信服(300454.CN)跌3.51%
今日早盤，截至09:30，Kimi概念板塊低開。深信服(300454.CN)跌3.51%報129.29元，福昕軟件(688095.CN)跌3.26%報107.3元，易點天下(301171.CN)跌2.74%報30.51元，中文在線(300364.CN)跌2.36%報29.02元，萬興科技(300624.CN)跌2.33%報72.67元，潤澤科技(300442.CN)跌2.28%報50.99元，漢得信息(300170.CN)跌2.12%報17.97元，彩訊股份(300634.CN)跌2.06%報26.63元。財華社
11月4日 週二
【券商聚焦】交銀國際：10月新能源車銷量延續高景氣 年底衝量行情可期
金吾財訊 | 交銀國際表示，10月新能源汽車銷售延續增長，蔚來、小鵬、零跑創月度新高。根據部分已公佈的車企交付量數據，10月延續“金九銀十”旺季，得益於以舊換新補貼政策、2026年購置稅調整、以及各車企促銷活動，新能源汽車維持高景氣表現，其中11家車企合併銷量同/環比增約3.4%/9.8%。此外，多家車企受益於新車型定價策略優化，單月銷量創歷史新高。該機構指，2026年新能源購置稅減免政策將從“全免”調整爲“減半”，預計將驅動消費者在年底前集中購車，疊加車企年末衝量因素，該機構預計2025年末新能源車銷量仍將維持高景氣。但4季度集中放量後，2026年1季度車市或回到季節性淡季，建議投資者把握結構行情同時保持審慎，關注板塊短期波動。建議關注：小鵬汽車(9868/XPEV US/買入)全新P7/增程車型陸續上市，同時海外本地化生產逐步落地，帶動銷量和毛利率提升；吉利汽車(00175/買入)私有化極氪後推動內部資源整合；賽力斯(601127 CH/買入)問界系列進一步拓展高端市場並提升盈利水平。金吾財訊
11月4日 週二
巨星傳奇(06683)高開逾5% 與宇樹科技合作的四足機器人獲首單 預期明年初量產
金吾財訊 | 巨星傳奇(06683)高開5.03%，報10.02港元，盤前成交額464.43萬港元。消息面上，公司晨間公告公佈，於2025年11月3日（交易時段後），巨星文創及威剛科技訂立銷售合同，據此威剛科技作爲經銷商向巨星文創採購1,000臺四足機器人，總價超過人民幣2,000萬元。宇樹科技將負責該產品的技術、硬件研發及生產，和相關應用程式的研發等。該產品預期今年完成測試，並於明年初量產。7月30日，巨星傳奇宣佈與宇樹科技互爲全球範圍內機器人領域商業化戰略合作伙伴，共同打造具有較強IP屬性的消費級機器人產品。9月13日，雙方共同打造的“巨星狗”在上海旅遊節開幕式花車巡遊首次公開亮相。金吾財訊
11月4日 週二
【券商聚焦】交銀國際維持比亞迪股份(01211)買入評級 惟料Q4毛利率仍將面臨壓力
金吾財訊 | 交銀國際研報指，比亞迪股份(01211)9M25收入同比+12.7%，達到566.3億元（人民幣，下同），歸母淨利潤同比-7.5%至233.3億元。3Q25收入疲軟，爲195.0億元，環比-3.0%，同比-3.1%；歸母淨利潤僅爲78.2 億元，環比-23%，同比-32.6%，主因毛利率繼續低於市場和該機構預期。由於中國內地促銷降價以及規模效應釋放不足，預計4Q25毛利率仍將面臨壓力。相比之下，該機構認爲海外市場若能繼續保持高速增長，將成爲利潤改善的重要支撐。中長期海外銷量佔比持續上升有望帶來正面影響。該機構下調2025年全年銷量預測至467萬輛（原520萬輛），並下調2025-27年利潤預測16%-23%，主因下調毛利率預測以反映規模效應不及預期、價格戰持續和智駕車型增加成本。雖中國內地銷量挑戰較大，但該機構預期海外銷量將持續增長。東南亞/拉美/歐洲銷量尤其強勁，2026年海外銷量佔比持續上升有望增厚利潤，維持買入評級。下調SOTP目標價至133港元（原151港元）。金吾財訊
11月4日 週二
【券商聚焦】建銀國際維持三花智控(02050)“跑贏大盤”評級 指估值具備合理性
金吾財訊 | 建銀國際研報指，三花智控(02050/002050)3Q25營收/淨利同比增13%/44%，HVAC及新能源車業務齊增，費用率降2.8個百分點，盈利改善顯着，2025-26前景獲重申。該機構預計，三花智控2025年淨利潤（NP）增速約爲30%，2026年約爲20%。該機構指，三花智控A股/港股2026年預測市盈率（P/E）分別爲44倍/33倍，估值相對較高。但該機構認爲，公司強勁的基本面、A股回購承諾，以及2026年第一季度擎天柱V3發佈這一潛在催化劑，將在中期支撐股價，估值具備合理性。維持三花智控A股“跑贏大盤”評級，目標價從49.00元人民幣升至55.00元人民幣；維持H股“跑贏大盤”評級，目標價從46.00港元升至49.00港元。金吾財訊
11月4日 週二
人民幣兌美元中間價報7.0885 調貶18點
金吾財訊
11月4日 週二
【特約大V】鄧聲興：恒指重上兩萬六，能否企穩是關鍵
金吾財訊 | 恒指週一（3目）收市報26158，升251點或0.97%。大市全日成交2286億元。國指升90點或0.98%，報9258點；科指升14點或0.24%，報5922點。重磅科技股偏軟，騰訊(00700)跌0.2%，報628元；阿里巴巴(09988)跌1.2%，報163.2元；京東集團(09618)跌0.3%，報127.2元；美團(03690)升0.3%，報102.3元。小米(01810)升3.5%，報44.72元，是升幅第三大藍籌。道指週一(3日) 收市報報47336點，跌226點或0.48%；標指升0.17%，報6851點；納指漲0.46%，報23834點；重磅股中，輝達股價一度漲4.4%，收市仍升2.2%，Loop資本市場把輝達目標價從250美元調高至350美元，即較上週五收市有逾70%上升空間，併爲華爾街中最高，亦意味市值會從目前逾5萬億美元升上8.5萬億美元(約66.3萬億港元)，該行分析員指出，輝達將增加人工智能(AI)晶片Blackwell的付運，預期未來12至15個月內增加一倍。亞太股市今早(4日)個別走，日經225指數現時報52325點，跌82點或0.16%。南韓綜合指數現時報4179點，跌42點或1.01%。恒指重上兩萬六，能否企穩是關鍵。華潤電力(00836)華潤電力2025年前三季度業績展現穩健發展態勢，儘管營業收入414.02億元人民幣同比下降8.4%，但淨利潤實現39.48億元，同比增長37.4%，歸屬擁有人淨利潤34.86億元，增長31.7%，顯示盈利能力顯着提升。財務結構持續優化，期末現金及現金等價物達57.11億元，較去年末大幅增長75.9%，總負債704.45億元，下降12.5%，擁有人權益442.22億元，增長12.8%，資產負債狀況健康。業務數據方面，首九個月累計售電量160,841,703兆瓦時，增長4.2%，其中火電售電量117,033,963兆瓦時，微增0.9%，風電售電量35,353,951兆瓦時，增長10.3%，光伏電站售電量7,088,587兆瓦時，大幅增長35.1%，新能源業務貢獻持續擴大。9月單月受天氣及電廠檢修等因素影響，總售電量下降8.0%，但光伏電站表現突出，單月售電量922,421兆瓦時，增長49.7%，展現強勁增長潛力。對照全國電力市場數據，首三季電力市場交易電量達4.92萬億千瓦時，增長7.2%，其中綠電交易量2,348億千瓦時，大幅增長40.6%，顯示清潔能源發展趨勢與公司戰略方向高度契合。華潤電力憑藉其多元化的電源結構與穩健的財務管理，在能源轉型浪潮中保持競爭優勢。目標價$20.5，止蝕價$17.4。(筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
11月4日 週二
【券商聚焦】中國銀河證券：經濟與流動性預期邊際好轉有望在Q4順週期大宗商品有色金屬價格上行
金吾財訊 | 中國銀河證券表示，2025Q3主動權益類公募基金繼續增持A股有色金屬行業，有色金屬行業重倉持股市值佔股票投資市值比上行至2.84%。2025Q3主動權益類公募基金主要增持A股銅板塊。2025Q3主動權益類公募基對A股有色金屬行業的個股持倉仍主要集中在金銅等大宗商品龍頭公司，重點增持有色新材料與錫資源個股。該機構指，中美經貿談判順利，美聯儲持續降息並將於12月停止縮表，經濟與流動性預期邊際好轉有望在2025Q4繼續支撐銅鋁等順週期大宗商品有色金屬價格上行。當前銅鋁價格比處於歷史高位，四季度在工業金屬價格上漲中鋁價或更具彈性。而四季度氧化鋁價格重回低位，成本下行電解鋁利潤將進一步提升。且2025Q3後主動權益類公募基金對A股鋁板塊的持倉佔比處於近4年的低位，後續有加大增持空間。此外，2025Q4儲能需求旺盛已順暢傳導至上游鋰電材料環節，推動材料端排產提升並出現漲價跡象；產業鏈高景氣延伸，帶動上游碳酸鋰行業出現供應缺口，庫存去化驅動鋰價上行，鋰行業公司利潤在四季度有望繼續好轉。三季度主動權益類公募基金對A股鋰板塊增持但持倉佔比仍處於歷史低位。金吾財訊
11月4日 週二
