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【特約大V】鄧聲興:港股悶局25000爭持,無力向上

金吾財訊 | 恒指週五(22日)收市報25339點,升234點或0.93%。大市全日成交2855.84億元。國指收報9079點,升105點或1.17%。全周計,國企指數升40點或0.5%。科指收報5647點,升149點或2.71%。全周計,科指升104點或1.9%。科技股造好,騰訊(00700)收升1.2%,報600元;阿里巴巴(09988)升2%,報118元;輝達據報下令暫停H20晶片生產。華虹半導體(01347)升17.8%,收報56元;中芯國際(00981)升10.1%,收報56.9元,是表現最好藍籌;道指週五(22日) 收市報45631點,升846點或1.89%;標指漲1.52%,報6466點;納指揚1.52%,報21496點;個別股份表現中,輝達(Nvidia)據報下令暫停H20晶片生產,但行政總裁黃仁勳表示,正與美國政府洽談向中國出售更先進的新型晶片,股價由跌轉升1.7%。美國總統特朗普表示,英特爾(Intel)已同意讓白宮入股10%,英特爾股價升5.5%。蘋果公司據報考慮採用谷歌(Google)研發的Gemini AI,用於支援其改進版語音助手Siri,谷歌母公司Alphabet股價升3.2%。特斯拉(Tesla)抽高6.2%。Zoom業績理想,股價漲12.7%。Caterpillar抽高4.3%,爲表現最強道指成份股。亞太股市今早(25日)個別走,日經225指數現時報42891點,升258點或0.61%。南韓綜合指數現時報3192點,升23點或0.74%。港股悶局25000爭持,無力向上。先聲藥業(02096)先聲藥業2025年上半年收入35.85億元人民幣同比增長15.1%,創新藥業務收入27.76億元佔比77.4%同比增長26.0%,歸屬股東淨利潤6.04億元增長32.2%。三大核心領域表現突出:神經科學領域收入12.49億元增長37.3%,抗腫瘤領域收入8.74億元增長41.1%,自身免疫領域收入8.78億元增長3.3%。研發投入10.28億元佔收入28.7%,創新藥管線超60項,新增科唯可與恩澤舒兩款創新藥獲批,四項IND獲批、三項達成FIH、三項達成LPI。國際合作方面與艾伯維達成SIM0500三特異性抗體許可選擇權協議,展現自主創新平臺實力。未來催化劑包括創新藥管線臨牀推進、先必新舌下片海外拓展、SIM0500早期數據讀出及BD合作落地,業績增長與估值重塑潛力值得期待。目標價$16,止蝕價$11.8。(筆者未持有上述股份)作者:香港股票分析師協會主席鄧聲興博士
金吾財訊
8月25日 週一

港股開盤強勢 恒指高開1.06% 百度集團(09888)漲2.74%

金吾財訊 | 港股開盤強勢,恒指高開1.06%,國企指數高開1.07%,恒生科技指數高開1.49%。百度集團(09888)漲2.74%,中芯國際(00981)漲2.72%,紫金礦業(02899)漲2.71%,龍湖集團(00960)漲2.61%。沒有藍籌低開。微盟集團(02013)高開2.88%,公司宣佈,主席兼首席執行官孫濤勇透過其控制的實體Yomi.sun Holding Limited,於8月22日的公開市場交易中,以每股平均價約2.44元購入合共400萬股公司股份,相當於公司已發行股份總數的約0.11%。緊隨增持事項後,Yomi.sun Holding和孫濤勇分別直接持有2.446億股公司股份和被視爲於2.446億股公司股份中擁有權益,均相當於公司已發行股份總數約6.76%。赤峯黃金(06693)高開3.65%,公司發佈公告,截至2025年6月30日止六個月,歸屬於母公司股東的淨利潤爲11.07億元,同比增長55.79%,每股基本盈利0.63元,去年同期爲0.43元。不派中期息。期內,營業收入爲52.72億元,同比增長25.64%,主要系黃金銷售單價同比上漲所致。舜宇光學科技(02382)高開2.03%,公司公佈,集團若干成員公司與歌爾股份及歌爾光學訂立諒解備忘錄,訂約方同意進一步磋商,以就認購事項訂立最終協議,其主要條款包括:(i) 當重組完成後,寧波奧來以其持有的上海奧來的全部股權作價出資認購歌爾光學的股權;及(ii) 於認購事項完成後,寧波奧來將持有認購事項完成後的歌爾光學股權約33.33%。東方甄選(01797)低開2.75%,公司發佈公告,截至2025年5月31日止年度(2025財年),公司擁有人應占年內溢利爲573.5萬元(人民幣,下同),同比減少99.67%。每股基本盈利0.01元,去年同期爲1.68元。董事會不建議派發2025財年的末期股息。期內,持續經營業務淨溢利從2025財年上半年的虧損轉正,實現淨溢利620萬元,而2024財年則爲淨溢利2.49億元。由於報告期間內出售與輝同行,若剔除出售與輝同行的財務影響(即與輝同行所產生的一次性開支及溢利),持續經營業務的淨溢利增加30.0%至1.35億元。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示,美股上週五大幅造好,聯儲局主席鮑威爾發表講話暗示減息機會大幅增加,刺激大市顯着向上,三大指數均錄得顯着升幅收市。美元走勢向下,美國十年期債息回落至4.25厘水平,金價表現向好,油價走勢向上。港股預託證券普遍上升,預料大市早段跟隨外圍高開。內地股市上週五上升,滬綜指高開高走,升破3,800點水平,再創十年新高,收市上升1.5%,滬深兩市成交額保持活躍。港股表現跟隨內地股市向上,指數企穩25,000點水平,大市成交亦有所增加。外圍減息機會上升,內地股市氣勢如虹,有望刺激港股突破近月高位,上試25,800點阻力,下方支持在25,000點水平。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成,版本爲V1.0.4,生成時間2025-8-25
金吾財訊
8月25日 週一

【券商聚焦】東吳證券維持李寧(02331)“買入”評級 指其未來隨奧運主題營銷催化有望釋放業績彈性

金吾財訊 | 東吳證券研報指出,李寧(02331)25H1實現收入148.2億元/yoy+3.3%、歸母淨利17.4億元/yoy-11.0%,收入穩健增長,利潤下滑主因有效稅率提升及資產減值影響。中期派息33.59分/股,派息率約50%。該機構指,分渠道看,25H1電商/特許經銷商/直營零售收入分別同比+7.4%/+4.4%/-3.4%。電商渠道通過優化平臺運營及深化線上營銷,貢獻最大增量;批發收入小幅增長主要來自專業渠道銷售帶動,截至25H1末批發門店同比+77家至4821家;直營受店鋪結構優化調整影響收入下降,截至25H1末直營門店同比-217家至1278家;分產品看,25H1鞋類/服裝/器材及配件收入分別同比+4.9%/-3.4%/+23.7%。鞋類業務保持增長,三大核心跑鞋IP“超輕”、“赤兔”、“飛電”期內銷量突破526萬雙;服裝銷售相對疲軟。該機構表示,展望下半年,公司將持續深化“單品牌、多品類、多渠道”戰略,並藉助與中國奧委會的合作,增加專業運動資源投入,同時公司已將內部組織結構調整爲以品類製爲核心的業務模型,提升品類經營效率,拓展多品類如乒乓球、羽毛球、匹克球、網球、高爾夫球等。該機構維持25-27年歸母淨利潤預測值23.13/25.98/29.26億元,對應PE分別爲20/18/16X,公司經營基本盤穩固,渠道庫存趨於健康,未來隨奧運主題營銷催化有望釋放業績彈性,維持“買入”評級。
金吾財訊
8月25日 週一

【券商聚焦】中銀證券維持同程旅行(00780)買入評級 指其核心OTA業務穩健增長

金吾財訊 | 中銀證券研報指出,同程旅行(00780)25Q2實現營收46.69億元,同比+10.0%;經調整EBITDA11.85億元,同比+29.7%;經調整淨利潤7.75億元,同比+18.0%。核心OTA業務的收入爲40.1億元,同比+13.7%。分業務來看,25Q2公司的住宿業務/交通票務/度假業務/其他業務分別實現營收13.7/18.8/6.6/7.6億元,同比+15.2%/+7.9%/-8.0%/+27.5%。交通業務中,Q2國際機票業務量創歷史新高,同比增近30%;其他業務實現快速增長,主要得益於酒管業務的出色表現,截至Q2末,集團酒店管理平臺旗下運營酒店超2700家,另有1500家酒店處於籌備中;度假業務主要由於東南亞跟團遊恢復階段性受阻。該機構指,25Q2公司的毛利率爲65.0%,同比+0.4pct,成本費用逐步優化,25Q2公司的管理/研發/銷售費用率分別爲4.8%/10.5%/32.8%,同比分別-0.1pct/-0.5pct/-2.3pct;OTA經營利潤率爲26.7%,同比+2.4pct;經調整淨利潤率爲16.6%,同比+1.1pct。該機構續指,25Q2公司平均月付費用戶爲4650萬人,同比+9.2%,年付費用戶爲2.5億人,同比+10.2%。公司過去12個月累計的服務人次爲19.9億人次,同比+7.2%。微信生態仍然爲公司的主要流量來源,公司愈發注重平臺內的運營效率;此外針對年輕用戶推出系列娛樂性營銷互動,加強品牌吸引力。該機構表示,Q2公司業績實現穩健增長,國內出行市場持續高景氣,跨境遊維持高增長,全年業績確定性較強。中長期來看,公司坐享下沉市場行業紅利,積極開拓業務,有望推動公司業績增長。我們預計25-27年公司歸母淨利潤爲27.07/33.69/40.82億元,對應P/E分別爲17.0/13.7/11.3倍;經調整淨利潤33.12/39.79/47.97億元,對應經調整P/E分別爲13.9/11.5/9.6倍,維持買入評級。
金吾財訊
8月25日 週一

【灣區早參】李家超將於9月17日發表新一份施政報告;澳門第2季零售業銷售額爲159.7億澳門元

一、市場要聞1、香港迎暑期出入境高峰 香園圍口岸多舉措應對香港特區政府入境事務處、警務處和香港海關23日在香港香園圍口岸舉行記者會介紹,8月10日,香園圍口岸單日出入境人次創歷史新高,達到約11.5萬人次,接近設計流量的4倍。香港特區政府入境事務處邊境管制科指揮官黃君彥介紹,今年前7個月,香園圍口岸日均出入境人次約爲7.8萬;週末及假期期間日均出入境人次爲9.1萬,是設計流量的3倍。2、香港特區行政長官李家超宣佈,將於9月17日發表新一份施政報告。3、澳門特首岑浩輝:鼓勵商戶拓展更多吸引消費的特色元素中國澳門特區行政長官岑浩輝8月23日走訪“尋味新口岸市集”活動時表示,鼓勵商戶拓展更多吸引消費的特色元素,與特區政府攜手打造新口岸品牌,爲社區經濟持續發展注入新動力。“尋味新口岸市集”是此前開幕的澳門社區美食活動。4、澳門第2季零售業銷售額爲159.7億澳門元 跌幅明顯收窄澳門統計暨普查局資料顯示,2025年第2季零售業銷售額爲159.7億元(澳門元,下同),按年下跌1.4%,跌幅明顯較2025年第1季(-15.0%)收窄。主要零售行業中,第2季成人服裝和百貨的銷售額回升,分別錄得2.7%及1.9%的按年增幅,而皮具(-4.4%)和化妝品及衛生用品(-3.6%)的減幅亦較首季顯著放緩。扣除價格因素影響的銷貨量指數方面,第2季同比下跌2.4%,當中成人服裝(+7.3%)、百貨(+5.7%)和化妝品及衛生用品(+0.2%)錄得增長,通訊設備(-4.8%)、超級市場(-2.4%)和皮具(-0.2%)則按年下跌。5、8月24日深圳住宅網籤:新房20套、二手房35套深圳市住房和建設局數據顯示,8月24日,深圳一手房成交20套,成交面積2,073.69㎡;二手房成交35套,成交面積3,255.5㎡。二、公司新聞1、國藥控股(01099)公告,截至2025年6月30日止六個月,歸屬母公司持有者期內溢利爲34.66億元(人民幣,下同),同比減少6.43%,每股基本盈利1.11元,去年同期爲1.19元。不派中期息。期內,收入爲2860.43億元,同比減少2.95%。由於集團醫藥分銷及器械分銷業務收入下降所致。2、微盟集團(02013)宣佈,主席兼首席執行官孫濤勇透過其控制的實體Yomi.sun Holding Limited,於8月22日的公開市場交易中,以每股平均價約2.44元購入合共400萬股公司股份,相當於公司已發行股份總數的約0.11%。緊隨增持事項後,Yomi.sun Holding和孫濤勇分別直接持有2.446億股公司股份和被視爲於2.446億股公司股份中擁有權益,均相當於公司已發行股份總數約6.76%。3、赤峯黃金(06693)公告,截至2025年6月30日止六個月,歸屬於母公司股東的淨利潤爲11.07億元,同比增長55.79%,每股基本盈利0.63元,去年同期爲0.43元。不派中期息。期內,營業收入爲52.72億元,同比增長25.64%,主要系黃金銷售單價同比上漲所致。4、招金礦業(01818)公告,截至2025年6月30日止六個月,母公司股東應占溢利爲14.40億元(人民幣,下同),同比增長160.44%,每股基本盈利0.38元,同比增長約216.67%。不派中期息。期內,收入爲69.73億元,同比增長50.69%。5、東方甄選(01797)公告,截至2025年5月31日止年度(2025財年),公司擁有人應占年內溢利爲573.5萬元(人民幣,下同),同比減少99.67%。每股基本盈利0.01元,去年同期爲1.68元。董事會不建議派發2025財年的末期股息。期內,持續經營業務淨溢利從2025財年上半年的虧損轉正,實現淨溢利620萬元,而2024財年則爲淨溢利2.49億元。由於報告期間內出售與輝同行,若剔除出售與輝同行的財務影響(即與輝同行所產生的一次性開支及溢利),持續經營業務的淨溢利增加30.0%至1.35億元。6、中國中車(01766)公告,上半年歸屬上市公司股東的淨利潤爲72.46億元人民幣(單位下同),同比增長72.48%,基本每股收益爲0.25元,同比增長66.67%。派中期股息0.11元。期內,營業收入爲1197.58億元,同比增長32.99%,主要是鐵路裝備、新產業收入增長所致。7、舜宇光學科技(02382)公佈,集團若干成員公司與歌爾股份及歌爾光學訂立諒解備忘錄,訂約方同意進一步磋商,以就認購事項訂立最終協議,其主要條款包括:(i) 當重組完成後,寧波奧來以其持有的上海奧來的全部股權作價出資認購歌爾光學的股權;及(ii) 於認購事項完成後,寧波奧來將持有認購事項完成後的歌爾光學股權約33.33%。8、中煤能源(01898)公佈,截至2025年6月30日止6個月,公司股東應占利潤73.25億元(人民幣,下同),同比減少31.51%,每股基本盈利0.55元。擬派中期股息每股0.166元(含稅)。期內,集團收入744.36億元,同比減少19.95%。
金吾財訊
8月25日 週一
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