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A股三大指數午後走弱 滬指全日跌0.73% 元件、煤炭等板塊概念跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數午後走弱，全日衝高回落，截至收盤，滬指跌0.73%，深成指跌1.16%，創業板指跌1.84%。滬深兩市成交額2.42萬億，較上一個交易日放量1656億。個股悉數下跌，全市場4100只個股下跌。盤面上看，能源金屬、電池、鋼鐵等板塊概念漲幅居前；元件、煤炭、遊戲、證券等板塊概念跌幅居前。太平洋證券認爲，時隔十年，上證指數盤中再次見到4000點。雖然週二盤中有跌破，但十年大底的突破爲後續A股再創新高提供了堅實的基礎，指數方面任何拉回的支撐皆爲買點，上證50量價最爲穩定，是更爲確定的選擇。四中全會催化下科技板塊大漲，明星科技股多已創出新高或臨近前高，沒有科技頭寸的投資者不建議在高位高波動時追漲，有色、煤炭、銀行、核電、軍工等板塊仍在低位，牛市會撫平每一處“窪地”，買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時是獲得超額收益的必要條件。金吾財訊
10月30日 週四
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-10-30 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報6005.29點，較昨日收盤跌-88.15前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)美團－Ｗ 03690.hk102.402.40美的集團 00300.hk82.801.34小鵬汽車－Ｗ 09868.hk87.700.86騰訊控股 00700.hk648.000.47蔚來－ＳＷ 09866.hk54.650.28前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)舜宇光學科技 02382.hk76.15-5.81騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk86.45-4.79ASMPT 00522.hk83.10-4.76比亞迪電子 00285.hk37.02-3.69攜程集團－Ｓ 09961.hk548.00-3.52金吾財訊
10月30日 週四
【券商聚焦】華泰證券維持安踏體育(02020)“買入”評級 料Q4在戶外旺季下保持強韌增長勢頭
金吾財訊 | 華泰證券發研報指，安踏體育(02020)3Q25安踏品牌流水實現同比低單位數正增長，該機構預計主品牌線下/線上業務實現低單/高單位數增長，線下/線上折扣率約71折/5折，庫銷比略高於5個月，處於健康區間。分渠道看：(1)線上：該機構預計Q3電商受年中組織架構調整與內容運營磨合影響，增速略低於上半年，但抖音會員與產品組貨逐步改善，電商表現有望逐季修復。(2)線下：新零售業態表現持續提升，Palace/安踏冠軍店等同店表現良好，燈塔店改革逐步推進，預計國慶期間開店穩步推進；該機構預計Q4安踏冠軍在戶外旺季下進一步發力、燈塔店將穩步推進落地。(3)海外：東南亞市場規劃三年千店，進入加速發展期；美國市場方面，5月登陸亞馬遜平臺，洛杉磯旗艦店預計年底開業；歐洲市場的線上及線下渠道均穩步推進。3Q25其他品牌流水同比增長45–50%，其中該機構預計迪桑特增長約30%、可隆增長約70%、MaiaActive增長約45%，狼爪明確品牌復興戰略，該機構預計聚焦中國與德國兩大核心市場同步的建設與擴張。其他品牌已成爲集團增長的重要引擎，增長主要得益於高端功能品類與差異化零售體驗：迪桑特聚焦滑雪/鐵人三項/高爾夫三大高性能賽道並持續推進零售渠道升級；可隆與中國國家攀巖隊合作強化專業戶外，核心城市頂級商圈的密度加碼，Tomorrow World形象已在全國頂級渠道逐步亮相，新開門店表現亮眼。該機構預計Q4在戶外旺季下保持強韌增長勢頭。考慮到當前終端零售復甦節奏尚存不確定性，Q4電商旺季背景下行業促銷氛圍濃重，該機構下調25-27E歸母淨利潤預測3.8%/3.6%/4.0%至130.3/146.3/163.0億元。參考Wind可比公司25EPE均值12.3x(前值：13.2x)，考慮公司多品牌及零售運營能力優勢顯著，維持公司25E23.2x目標PE，調整目標價至115.24港幣(前值：119.82港幣，港幣兌人民幣匯率0.91)，維持“買入”評級。金吾財訊
10月30日 週四
渣打集團(02888)績後漲超3% 高盛指其第三季除稅前盈利超市場預期
金吾財訊 | 渣打集團(02888)績後股價走高，截至發稿，報158港元，漲3.27%，成交額2.06億港元。公司午間發佈公告，截至2025年9月30日止第三季度業績。期內，列賬基準表現下，除稅前溢利17.66億元(美元，下同)，同比增長2.56%；母公司股東應占溢利13億元，同比增長13.04%。列賬基準每股盈利44.5美仙，同比增長7.7%；基本基準每股盈利52.3美仙，去年同期爲39.8美仙。期內，列賬基準表現下，經營收入51.1億元，同比增長3.23%。基本表現下，經營收入51.47億元，同比增長5%。展望未來，預計2025年的收入增長將接近5-7%範圍的上限，先前指引爲接近該範圍的下限。高盛發表報告指，渣打集團2025年第三季基本除稅前盈利較市場共識預期高出14%，基本盈利高出23%，反映淨利息收入優於預期2%、非淨利息收入優於預期4%、營運支出優於預期1%、信貸成本優於預期23%，以及稅率較預期低4個百分點。季度基本股東權益回報率爲13.4%(市場共識爲10.1%)，普通股權一級資本比率爲14.2%。高盛將渣打2025至2027年的每股盈利預測分別上調預測3%。5%及4%，主要反映下調稅率假設的影響，除稅前盈利預測則大致維持不變。渣打港股目標價由135元上調24%至168元。評級維持“中性”。金吾財訊
10月30日 週四
【券商聚焦】華泰證券維持滙豐控股(00005)“買入”評級 指中長期客戶貸款同比增速可達中單位數
金吾財訊 | 華泰證券發研報指，滙豐控股(00005)9月末總資產/總貸款/總存款分別同比+4.4%、+1.4%、+4.6%，增速較6月末-2.8pct、-3.1pct、-4.8pct，香港貸款需求依然偏弱，貸款規模較6月末環比下滑，但目前英國地區信貸需求較好，主要是按揭貸款和部分交易相關對公貸款增量貢獻。公司指引25年信貸需求仍待提振，但中長期客戶貸款同比增速可達中單位數。前三季度銀行業務淨利息收益同比-1.3%，增速較上半年+2.7pct。25Q3單季度淨息差1.56%，環比25Q2+1bp，25Q3生息資產收益率爲4.36%，環比Q2下行13bp；25Q3計息負債成本率爲3.01%，環比Q2下行17bp。息差回升主因結構性對沖顯效以及負債成本優化。公司將2025年銀行賬簿淨利息收入指引由420億美元上調至430億美元，支撐上調的因素有兩方面：一是利率對沖工具平滑降息影響，且三季度Hibor超預期回升至3%以上，對淨利息收入影響有限；二是公司負債端成本持續優化。9月末不良率/撥備覆蓋率2.50%/42%，環比6月末+10bp/持平。測算25Q3單季度信用成本同比持平至0.41%，公司維持指引25年信用成本約0.40%。25Q3單季度不良生成率環比25Q2+10bp。目前公司香港商業地產資產質量壓力仍存，主要壓力來自辦公樓領域(公司預計壓力會持續到2026年)，而住房按揭有企穩復甦趨勢。9月末核心一級資本充足率環比-0.1pct至14.5%。由於私有化恒生銀行將導致核心一級資本充足率下行125bp，25Q4-26Q2暫停回購，以促進資本水平回到合意區間(14%-14.5%)。鑑於公司息差韌性突出，該機構預測2025-2027年歸母淨利潤爲228.62/234.90/258.04億美元(較前值+6.9%/+3.3%/+6.5%)，26BVPS12.28美元，對應PB爲1.12倍。可比公司2025年Wind一致預測PB均值爲0.79倍，該機構認爲公司戰略定位+架構調整與香港資本市場形成共振，給予26年目標PB1.50倍，目標價143.08港幣(前值25年目標PB1.50倍，目標價134.83港幣)，維持“買入”評級。金吾財訊
10月30日 週四
【券商聚焦】國泰海通維持安踏體育(02020)“增持”評級 指零售環境競爭激烈、內部調整效果顯現需要時間
金吾財訊 | 國泰海通發研報指，安踏體育(02020)25Q3安踏主品牌流水增長低單位數，增速環比Q2(增長低單位數)持平。考慮到25H1電商部門管理層調整後，短期內產品可調整空間有限，且運營質量優先於流水擴張，公司小幅下調安踏主品牌全年流水指引至增長低單位數(此前爲增長中單位數)，維持營業利潤率20-25%低段指引。25Q3FILA流水增長低單位數，增速環比Q2(增長中單位數)放緩。其中Q3電商渠道流水增長高單位數。公司維持FILA全年流水增長中單指引，維持營業利潤率25%指引。9月FILA發佈網球運動生態模型，簽約目前世界排名最高的中國網協男單球員布雲朝克特，併成爲2025-2027中國網球公開賽獨家官方運動鞋服贊助商，該機構預計網球系列新品售罄率高於傳統產品。該機構認爲：1)安踏主品牌在大衆運動市場承壓環境下，流水錶現仍優於行業，燈塔計劃和新店型開設持續有序推動；2)FILA全年清庫基調下，折扣有望保持穩定，網球品類持續發力，年末庫銷比預計達到5-6個月健康水平；3)其他品牌保持高速增長勢能。考慮到零售環境競爭激烈、內部調整效果顯現需要時間，該機構小幅下調盈利預測，預計公司2025-2027淨利潤爲130.7/145.8/163.0億元，給予2025年PE估值區間20X，按照1港元=0.92人民幣元匯率換算，對應目標價101.2港元，維持“增持”評級。金吾財訊
10月30日 週四
日經225指數收漲0.04% 報51325.61點
金吾財訊 | 日經225指數收漲0.04%，報51325.61點。日本央行以7比2的投票結果將短期利率維持在0.5%不變，委員高田創和田村直樹投下反對票，支持加息。央行的通脹預期穩定，經濟增長預期溫和上升，表現出其在貿易和全球不確定性面前的耐心。高田創在解釋他們的異議時表示，日本已經“脫離了通縮常態”，基本實現了物價穩定目標，而田村則指出，“物價上行風險”使得政策更接近中性水平。然而，多數人選擇保持耐心，強調有必要更明確地確認工資增長和通脹是可持續一致的。政策制定者將出口和產出描述爲橫盤走勢，儘管存在外部不利因素，但消費仍保持堅挺。日本央行在其季度報告中表示，在經濟增長放緩的情況下，短期內潛在通脹可能會停滯不前，但應該會逐漸穩定到與2027財年2%的目標一致的水平。委員會認爲，經濟風險偏向下行，而通脹風險大致平衡。貿易政策的不確定性及其對全球價格和市場的潛在溢出效應是需要警惕的關鍵風險。金吾財訊
10月30日 週四
【券商聚焦】國泰海通維持小米集團(01810)“增持”評級 預計小米汽車有望在Q3實現經營利潤層面盈利
金吾財訊 | 國泰海通證券研報指，小米集團(01810)汽車交付量逐月爬坡，該機構預計Q3小米汽車交付量接近10.9萬臺。ASP方面，隨着Yu7交付放量，該機構預計Q3汽車ASP環比有所提升，對應Q3汽車銷售收入約292億元。規模化效應凸顯疊加產線降本增效效果顯著，該機構預計小米汽車有望在Q3實現經營利潤層面盈利。受中國區銷售佔比環比下滑、存儲漲價影響，該機構預計Q3小米手機毛利率環比小幅下滑0.5pct至11%。據盧偉冰10月23日披露，9月底發佈的小米17系列總銷量同比上代增長30%、Pro版本佔比超過80%，高端化成效顯著，該機構判斷或將一定程度抵消Q4存儲漲價影響。受Q3傳統淡季及國補退坡影響，該機構預計IOT收入同比+6%至277億，環比有所下滑，預計IOT毛利率環比+0.5pct至23%。互聯網貢獻穩定收入及毛利，預計Q3互聯網收入同比+7.7%，毛利率75.4%環比持平。該機構調整公司FY2025E-FY2027E的營業收入分別爲4823/6347/7506億人民幣（前值爲4891/6418/7584億人民幣）；調整經調整淨利潤預測爲436/679/833億人民幣（前值爲454/681/836億人民幣）。調整小米集團目標價至65.7港幣，維持“增持”評級。金吾財訊
10月30日 週四
【券商聚焦】國信證券維持新東方(09901)“優於大市”評級 指其收入及業績增速仍有進一步回升空間
金吾財訊 | 國信證券研報指，2026財年第一季度，新東方(09901)實現收入15.23億美元，同比提升6.1%，超出此前預期區間的上限（5%）。實現Non-GAAP經營利潤3.36億美元/+11.3%。Non-GAAP經營利潤率提升1pct至22%。實現Non-GAAP歸母淨利潤2.58億美元/-1.6%，下滑分析主要系分紅預提所得稅影響。截至期末，遞延收入19.07億美元/+10.0%。具體看各業務表現：留學及大學生業務優於預期，K12業務展望積極。展望FY2026Q2，公司預計淨營收同增9%-12%。同時維持FY2026全年淨營收同比增長5%-10%的指引。綜合公司清晰的品質提升戰略、較積極的業績展望、具有吸引力的股東回報，該機構維持其“優於大市”評級。該機構認爲公司“提升能力與品質”的核心戰略與行業由“疫後供給缺失”轉向“質量優先”的趨勢相符，成效體現在經調經營利潤率穩步修復與K12業務學生留存率提升上，爲未來收入增長蓄力。該機構維持公司2026-2028財年經調整淨利潤4.3/4.8/5.3億美元的預測，對應PE分別爲23/20/18倍。隨着公司降本提效的深化與K12業務口碑轉化率的提升，收入及業績增速仍有進一步回升空間。金吾財訊
10月30日 週四
【券商聚焦】國元國際：“十五五”規劃政策強化預期 關注AI突破與商業化
金吾財訊 | 國元國際表示，上週港股互聯網板塊普遍止跌回升，隨着中共二十屆四中全會發布“十五五”規劃的相關議題，市場普遍預期，科技創新、新質生產力、人工智能、半導體及綠色轉型等戰略性新興產業將獲得更大力度的政策支持。這種對未來五年頂層設計利好的預期，顯著提振了科技板塊的長期投資信心。中國政府對科技行業的政策支持，尤其是在AI領域，爲板塊長期發展奠定基礎。儘管美聯儲的行動路徑尚存變數，但市場對於其在未來某個時間點進入降息週期的預期持續存在。這種預期降低了全球資本市場的風險溢價，並可能引導部分資金回流包括港股在內的新興市場，對高度敏感於流動性的科技股構成直接利好。美股方面，微軟、蘋果、谷歌等“七巨頭”將於近期公佈財報，其AI投入與業績指引或引發市場波動。同時，美聯儲利率會議將公佈決議，需關注是否釋放年內第二次降息信號及縮表計劃調整。由於美國債務規模高企疊加國際貿易摩擦不確定性，可能加劇短期市場震盪。展望後市，只要宏觀經濟修復的趨勢不改、國家對科技創新的戰略支持力度不減、AI技術繼續突破並加速商業化落地，港股科技與互聯網板塊的長期投資價值依然存在，應繼續關注政策動向、企業財報以及AI技術進展，把握該板塊的結構性機會。綜上，目前建議關注閱文集團(00772)、騰訊音樂(TME.N)、浪潮數字企業(00596)、阿里巴巴(BABA.N)。金吾財訊
10月30日 週四
世界黃金協會：三季度全球央行購金量達220噸 較上季度增長28%
金吾財訊 | 世界黃金協會公佈全球黃金需求趨勢2025年三季度報告，2025年三季度全球黃金總需求（含場外交易投資）同比增長3%至1,313噸，是世界黃金協會有該項統計數據以來最高的季度需求總量記錄。但這一需求量表現與季度黃金需求總金額相比則黯然失色，後者同比飆升44%，創下1,460億美元的歷史新高。2025年截至三季度末，黃金需求總量增長1%至3,717噸，對應金額達3,840億美元，同比增長41%。三季度，全球黃金ETF總持倉大幅增加（+222噸），疊加金條與金幣需求連續第四個季度突破300噸（本季度爲316噸），共同推動了黃金總需求的增長。三季度，全球央行購金量仍處於高位，達220噸，較上季度增長28%，儘管今年前三季度的累計購金量爲634噸，較去年同期的724噸而言購金步伐有所放緩。三季度金飾消費同比出現兩位數下滑（該勢頭已延續至第六個季度），降至371噸，主要由於金價處於歷史高位，金飾消費量因此持續承壓。但與之形成鮮明對比的是，金飾消費額卻同比增長13%，達410億美元。科技用金需求較2024年三季度略有下滑。儘管人工智能應用對這部分黃金需求的增長提供了助力，但仍受到美國關稅政策和金價飆所升帶來的雙重阻力。金吾財訊
10月30日 週四
財報前瞻 | 拐點臨近！關注SoundHound AI三季度盈利路徑與毛利穩定性
SoundHound AI Inc（SOUN）預計將在11月6日盤後公佈25年第三季度財報。市場聚焦公司在餐廳語音訂購與企業AI的持續擴張、毛利率能否維持高位，以及調整後EBITDA在年內達到盈虧平衡的推進節奏。市場預測根據Tiger Trade數據，市場一致預期SoundHound AI第三季度收入4048萬元，同比增61%；每股虧損0.096美元，淨虧損收窄。上季度回顧SoundHound AI二季度營收4,270萬美元，同比增長217%；按照美國通用會計準則（GAAP）計算，毛利率爲39.0%；非 GAAP 毛利率爲58.4%；GAAP 淨虧損爲7,470萬美元；非 GAAP 淨虧損爲1...老虎證券
10月30日 週四
新消費概念股普跌 滬上阿姨(02589)跌3.41% 機構指經濟尚未完全復甦 維持消費板塊中性看法
金吾財訊 | 新消費概念股普跌，截至發稿，滬上阿姨(02589)跌3.41%，布魯可(00325)跌3.39%，茶百道(02555)跌2.80%，達勢股份(01405)跌2.33%，鉅子生物(02367)跌2.32%，小米集團-W(01810)跌2.18%，名創優品(09896)跌1.78%，奈雪的茶(02150)跌1.71%，毛戈平(01318)跌1.53%。滙豐研究發表研究報告指，四中全會通過2026年至2030年“十五五”規劃建議，當中提到要大幅提高科技自立自強水平、前瞻佈局未來產業，以及促進形成更多由內需主導、消費拉動、內生增長的經濟發展模式，相信可爲科技股潛在升勢增添動力。根據該行分析，十五五規劃中提及的戰略性行業，如半導體、人工智能、生物科技等，在規劃建議發佈後一年內，除錄得約16.5%的平均市場回報外，亦可能錄得約17.5%的平均超額回報。考慮到整體經濟尚未完全復甦，而且PMI已連續六個月處於收縮區間，滙豐研究目前對消費板塊維持“中性”看法，對資訊科技及醫療健康等較具有中國創新潛力的行業給予“增持”評級，同時看好反內卷主題及原材料板塊。金吾財訊
10月30日 週四
國家主席習近平同美國總統特朗普在釜山舉行會晤
文章來源：新華網當地時間10月30日，國家主席習近平在釜山同美國總統特朗普舉行會晤。習近平指出，中美關係在我們共同引領下，保持總體穩定。兩國做夥伴、做朋友，這是歷史的啓示，也是現實的需要。兩國國情不同，難免有一些分歧，作爲世界前兩大經濟體，時而也會有摩擦，這很正常。面對風浪和挑戰，兩國元首作爲掌舵人，應當把握好方向、駕馭住大局，讓中美關係這艘大船平穩前行。我願繼續同特朗普總統一道，爲中美關係打下一個穩固的基礎，也爲兩國各自發展營造良好的環境。習近平強調，中國經濟發展勢頭不錯，今年前三季度增長率達5.2%，對全球的貨物貿易進出口增長4%，這是克服內外困難實現的，來之不易。中國經濟是一片大海，規模...老虎證券
10月30日 週四
