《匯市短評》股市快速上漲將支持利差交易

路透10月29日 - 股市迅速上漲將支持更廣泛市場的風險偏好，而外匯波動率的下降則為利差交易提供了助力。

利差交易旨在利用不同貨幣之間的利率差異獲利，其成功依賴於兩個關鍵因素：強勁的風險偏好和市場的平穩環境。

從股市快速上漲來看，投資或投機的情緒空前高漲，而自夏季以來，外匯市場的波動已顯著減弱。

作為交易最活躍、影響力最大的外匯貨幣對波動率的指標，歐元/美元的一個月期期權波動率已跌至一年多來的最低點，而MSCI全球股指本月則沖上了 1,013 點的歷史新高。

雖然利差交易的設計初衷是通過利率而非匯率變動來為投資者帶來回報，但今年利差交易的諷刺之處在於，意外大幅但有利的匯率波動所帶來的收益遠遠超過了利率所帶來的收益。

這種意外的利差交易收益使得相關交易更具吸引力，而投機者顯然正處於“下注”的狀態，可能會將更多資金投入到南非蘭特、匈牙利福林和墨西哥披索等少數既可自由浮動又有較高收益的貨幣中。

相比之下，美元因美國的寬鬆周期而承壓，可能會被拋售；而日圓和瑞郎等受低利率拖累的貨幣所承受的壓力可能會加大，甚至迫使相關央行出手干預以支撐匯率。

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(Jeremy Boulton是路透的市場分析師，以上內容僅代表其個人觀點)

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