高盛預告新一輪逼空大戰，小盤股羅素指數潛力巨大？

TradingKey - 受經濟數據強勁和宏觀環境利好風險情緒等影響，高盛追蹤的「最常被做空股票指數」（GSCBMSAL）飆升。以史為鑒，這可能預示著華爾街正在上演多年來最大的一次空頭擠壓，小盤股大概率繼續上漲。

高盛數據顯示，GSCBMSAL已從4月的低點大漲42%，過去一個月漲幅為16%，過去五個交易日上漲了10.8%。其中，「最被做空的信息科技/通訊媒體科技板塊」（GSCBMSIT）3月以來領漲。

GSCBMSAL是高盛用來代指一攬子被做空程度最高的股票，指的是羅素3000指數成分股中市場超10億美元且市場做空興趣最大的50只股票。該指標的表現常常反映市場做空興趣和對衝基金的風險敞口情況。

曆史上看，當這些股票大漲時，可能會引發對衝基金的反向平倉（即買入股票），從而進一步推升股價。這種多頭持續買入股票，推動股價上漲，使得空頭不得不以更高價格買入股票以平倉的現象稱為「逼空」，或空頭擠壓。

高盛觀察到，當這一常被做空指數在兩周內上漲超15%後，市場接下來依然能夠保持積極上漲勢頭。

高盛交易員Matthew Kaplan指出該指數近期上漲的多種原因：非農和SIM製造業等經濟數據意外強勁；30年期殖利率從高位下滑至5%以下，利率環境趨於寬鬆；對衝基金倉位調整，6月迄今總槓桿率增加0.9個百分點至五年來最高，淨槓桿率增加1.6個百分點至過去五年第68百分位；系統性基金（CTAs）過去一個月淨買入300億美元美股。

該交易員表示，儘管本週三CPI、貿易談判進展和參議院正在審理的減稅法案可能會成為股市的利空催化劑，但這些被做空的股票目前還未真正進入「極端擠空區」，反而還存在進一步上漲的壓力。

Kaplan認為，儘管CTA策略在幾乎所有市場的需求都開始減弱，但羅素2000指數是個例外，建議關注低質量股票的逼空機會。