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金吾財訊 | 美股三大指數收市個別發展，道指收報44494.94點，漲0.91%。納指收報20202.89點，跌0.82%。標普500指數收報6198.01點，跌0.11%。大型科技股中，特斯拉跌5.34%，英偉達跌2.97%，Meta跌2.56%，谷歌-A跌0.22%；英特爾漲2.01%，蘋果漲1.29%，亞馬遜漲0.49%。納斯達克中國金龍指數收漲0.2%，報7354.12點；熱門中概股中，瑞幸咖啡漲4.45%，蔚來漲2.33%，傳奇生物漲2.25%，百勝中國漲2.17%，小鵬汽車漲2.13%；萬國數據跌3.6%，亞瑪芬體育跌2.81%，滴滴跌2.24%，BOSS直聘跌1.91%，富途控股跌1.58%。美國參議院通過總統特朗普提出的《大而美法案》。市場觀望美國與各國貿易談判結果。美國製造業活動擴張步伐加快。標準普爾全球公佈，美國製造業採購經理指數(PMI)6月終值報52.9，較市場預期和5月份高0.9。數據高於50，反映美國製造業活動持續擴張。至於美國供應管理協會編制的美國製造業採購經理指數，萎縮速度放緩。6月報49，好過市場預期的48.8，數據仍處於50以下的收縮水平。當中新訂單分項指數回落至46.4，差過市場預期的48.1。

金吾財訊 | 中泰國際研報指，榮昌生物(09995)日前公佈與美國公司Vor Bio （VOR US）簽訂關於核心產品自免藥物泰它西普的海外授權協議。根據該協議，Vor Bio將獲得在除大中華區（即中國內地、香港、澳門及臺灣）以外的全球範圍內的開發和商業化的獨家權利。作爲首付款，公司將從Vor Bio獲得4,500萬美元現金及價值8,000萬美元的認股權證（榮昌生物有權按行權價爲0.0001美元認購3.2億股的普通股，約佔VOR公司經擴大總股本的23%）。此外，公司還將根據泰它西普上市及隨後的銷售情況獲得總額41.05億美元的里程碑付款。公司表示首付款中的4,500萬美元現金有望於2025年下半年入賬，認股權則在交易完成後可行使。根據Vor Bio的公告，41.05億美元的里程碑付款分爲3.3億美元的監管里程碑付款（Regulatory milestone）和約37.75億美元的銷售里程碑付款，公司表示兩項收入將分別在泰它西普美國獲批上市及上市後獲取。該機構指，泰它西普的重症肌無力適應症目前在進行全球多中心III期臨牀試驗，公司表示現階段將由榮昌生物主導研發，但Vor Bio已公告向包括原股東RA Capital及新投資者Forbion、Venrock等全球著名的醫療投資基金定向增發1.75億美元的股份，因此公司有信心未來能通過Vor Bio找到海外著名藥企合作，公司預計按目前情況泰它西普的重症肌無力適應症2027年上半年有望提交美國上市申請。泰它西普爲全球首個上市的BLyS/APRIL雙靶治療重症肌無力的原研生物藥，重症肌無力適應症目前已在中國獲批，也獲得歐盟的孤兒藥認定，而且榮昌以研發能力着稱，該機構也認爲未來在美國獲批有希望，但目前海外三期臨牀還在進行中，該機構建議先觀望，等待海外臨牀數據的明朗化。綜合以上情況，該機構上調2025年收入與盈利預測，反映本次授權交易的4,500萬美元首付款的影響，對2026-27E股東淨利潤預測僅做技術性微升，目標價從51.30港元微升至52.60港元。由於公司股價近期上漲，評級調整爲“中性”，未來該機構將繼續積極關注泰它西普的海外臨牀進展。