日元匯率驚險告別150！日本央行7月會議上調三年通膨預測，10月升息前景升

TradingKey - 與聯準會7月會議類似，日本央行7月會議也呈現出貨幣政策決定符合市場預期的平靜、但又存在對未來前景改觀的波動。日本央行意外鷹派，上調未來通膨和經濟增長預期，美元兌日元匯率從逼近150關口緊急掉頭。

7月31日週四，日本央行宣佈將政策利率維持在0.50%不變，已連續5次會議按兵不動，符合彭博社調查的56名經濟學家的一致預期。

【日本央行利率決議，來源：TradingKey】

儘管經濟學家有一定的預期，但日本央行上調通膨和經濟增長預期的舉措還是令人感到意外。

日本央行將2025財年的通膨預測中值從2.2%上調至2.7%——反映了食品價格的持續上漲，高於預期的2.5%或2.6%，同時小幅上調了2026和2027財年的通膨預測。

此外，日本央行將2025財年GDP增速從0.5%提高至0.6%，維持了2026財年經濟增速0.7%的預期。

日本央行重申，如果經濟和物價進展符合預期，他們將繼續提高借貸成本。目前，日本工資和物價上漲正推動基本通膨率（undelying inflation）朝著央行2%的目標邁進。

Tradingkey此前提到，日本央行所關註的基本通膨率目前並沒有一個明確的指標，市場猜測可能會參考通膨指數的中值、眾數或其他一些重新校準、綜合分析的指標。

日本央行行長植田和男在新聞發佈會時補充道，基本通膨率仍低於2%的目標，但預計將溫和上升。他們將查看各種數據，如人們對價格的看法、長期通膨預期等，並對物價個經濟進行全面評估。

植田和男進一步表示，他們不會等到基本通膨穩定在2%之後才採取行動，升息的決定將取決於基本通膨率達到目標水平的可能性有多大。

日本央行在5月會議提及價格風險可能會趨向下行，但這次通膨預測的上調體現了更加鷹派的態度。

日本央行表示，貿易政策出現了一些積極進展，包括上週達成的美日關稅協議等。在本次會議聲明中，日本央行將5月政策會議聲明中的美國貿易政策影響的不確定性「極高」的描述改成「仍然很高」，一定程度上反映了其謹慎樂觀的看法。

由於川普關稅的通膨效應擔憂和美國經濟保持韌性，美元兌日元匯率近幾日走高，一度逼近150關口。日本央行調升通膨預期提振年內升息前景，會議結果宣佈後，美元兌日元（USD/JPY）匯率下跌0.49%，報148.743。

【美元兌日元匯率，來源：TradingKey】

景順資管分析師表示，上調的通膨預測表明升息的可能性更高，這就是日元小幅上漲的原因。這份公告增加了比預期更早升息的可能性，最快將在10月採取行動。

據路透社本月調查，大多數經濟學家預計日本央行將在今年年底前至少升息25個基點，而在六月調查時只有48%的人預計年內會升息。

瑞穗經濟學家表示，美國關稅對日本央行升息的計劃構成了重大障礙。隨著日本與美國達成貿易協議，關稅擔憂已經消退，日本經濟似乎有可能避免衰退。

該機構預計，下一次升息將在明年1月進行，但如果日元進一步貶值，升息可能會提前至今年10月。