- NFT市場流動性差且分散，因此地板價通常不能反映真實的可執行需求。
- 匆忙退出的級聯、平台分割和情緒錨定可能引發50-80%的快速回撤。
- 通過關注交易量、設定預定義退出點、多元化投資，並跟踪借貸、碎片化和AMM等新工具來管理流動性風險。
- 2021-22年的泡沫使大多數持有者無利可圖，即使是藍籌NFT也流動性不足；改善可能到來，但NFT將比傳統資產保持更低的流動性。
TradingKey - 在傳統市場中，流動性被假定為標準。股票每天都在高成交量下積極交易，甚至微盤股也享有不錯的退出機會。NFT市場並不像這樣。流動性通常稀薄、分散，且受買家情緒影響。今天看起來有價值的數字收藏品，明天可能幾乎無法出售。缺乏持續流動性是NFT領域的最佳理解風險之一，讓許多投資者措手不及。
地板價可能看起來很深，但它們並不能反映真實的市場需求。一個項目可能列出某個數量的地板價，如5 ETH，但每周只有一點銷售。這意味著代幣的理論價值可能無法在投資者賣出時轉換為可實現的現金。風險出現在賣家假設他們可以立即賣出頭寸，而忽略了NFT訂單簿的稀疏性。
來源：https://www.theblock.co
退出陷阱困住投資
最常見的陷阱之一是匆忙退出場景。當情緒下跌或項目陷入爭議時，人們突然匆忙退出。對於流動性資產，會有更多買家排隊。對於NFT，買家更少。結果是地板價突然崩潰，以溢價交易的資產導致大量拋售，價格在一夜之間下跌50-80%。延遲幾個小時甚至幾小時，投資者往往以甩賣價格賣出，或賣出無人想要的資產。
另一個陷阱是平台分割。中心化交易所只在一個場所交易。NFT在各種平台交易，包括OpenSea、Blur、Magic Eden、LooksRare等。流動性分散，不能準確反映實際需求。NFT在特定場所可能看起來流動性好，但在其他地方幾乎無人出價。投資者檢查單一場所的訂單簿，可能對市場深度產生錯誤印象。
情緒錨定放大了這些風險。買家和持有者經常將希望錨定在之前的峰值估值上，不會以更低價格賣出。這可能使他們陷入持有流動性不足資產的困境，因為合適的退出機會減少。他們在沒有買家的情況下停留時間越長，項目陷入遺忘的可能性就越大。
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流動性陷阱和常見悲觀情緒
NFT的流動性風險需要自律。首先，應該評估交易量，而不僅僅是地板價。每日或每周的高交易量比表面上地板價高但沒有行動的停滯項目更有價值。地板價的流動性比高地板價的水平更重要。
其次，預先設定退出目標可以避免情緒化選擇。像股票市場一樣，投資者應該明確經常進行獲利了結或止損的價格點。等待"完美價格"往往導致持有過久。分層賣出，如果在不同價格點賣出持倉的一部分，有助於在保留部分上行敞口的同時收穫收益。
第三，多元化很重要。將資本分散到多個項目，而不是將資金集中在單一收藏中，最小化對單一流動性不足資產的依賴。持有既有已建立二級市場需求的藍籌NFT，也有風險較高的較低級別物品，有助於實現平衡。
最後，投資者應關注新興的流動性解決方案。探索NFT借貸、碎片化和自動做市商的項目提供二級流動性。雖然目前仍處於初級階段，但創新可能隨著時間重新定義持有者的退出工具。
案例研究：當流動性消失時
2021-2022年的泡沫有嚴酷的教訓。一些超額認購的集合最初顯示強勁需求，但很快失去動力。買家消失，地板價崩潰，退出者無法脫身。鏈上指標表明，在大多數情況下，超過80%的持有者無法以盈利賣出他們的NFT。
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即使是成熟的集合，如Bored Ape Yacht Club，在更廣泛的加密貨幣下跌期間也看到流動性枯竭。雖然價格相比新項目保持高位，但成交量暴跌，每周只有少數猿猴易手。需要即時流動性的賣家被困在遠低於地板價的出價上。
這些事件突顯了一個基本現實：沒有買家，NFT中的紙面利潤無關緊要。需要的是物理流動性實現，而不是理論價格升值。
投資者心態
導航NFT的流動性既是心理過程，也是機械過程。NFT投資者應該帶來風險投資心態，而不是公開股票心態。應該預期大量項目歸零，大量項目持平，少數成為長期藍籌資產。這將流動性風險定位為底層資產類別綜合風險狀況的一部分。
耐心和靈活性也至關重要。NFT不提供順暢的止損機會。退出頭寸有時需要主動觀察和接受較小但更合理的收益。要求投資翻倍的投資者可能放棄實現合理30-40%收益的機會，然後看到價格回調。
未來前景：流動性會改善嗎？
NFT市場仍處於初級階段，仍在發展其底層基礎設施。去中心化交易所正在試驗NFT的流動性池，使資產可以像可替代代幣一樣買賣。NFT借貸協議提供權宜之計，使持有者可以在不利條件下借款，而不必出售。碎片化平台正在實現共享所有權模式，為高端NFT開拓更廣泛的客戶群。
監管和機構採用也可能在長期内增強流動性。如果代表現實世界資產（如房地產或知識產權）的NFT獲得關注，需求可能擴展到小眾群體之外。這將豐富市場並提供更強的退出機會。即使有這些創新，NFT將繼續比傳統資產流動性更低。必須承認這種結構性條件，並相應調整策略。
結論：克服流動性陷阱
NFT開創了新的數字所有權模式；然而，它們的市場伴隨著特殊風險。流動性假象、匆忙退出陷阱、分散平台和情緒錨定都是可能消耗投資者回報的危險。準備是解藥：關注交易量，定義退出點，多元化投資，並採用新的流動性解決方案。最重要的是，投資者應了解NFT的流動性不是保證，他們的策略應反映這一點。
對於願意以紀律參與這個市場的投資者來說，NFT可以產生巨大上行空間。但對於沒有準備的投資者來說，流動性陷阱可以迅速將數字獎杯轉化為滯留資產。最終，贏家和輸家的區別不是那些購買最稀有NFT的人，而是那些以遠見和控制處理退出的人。
