TradingKey - 2025年3月國際油價的持續下跌。布蘭特原油主力期貨更是跌破70美元/桶的重要關口，創下近三年新低。此次油價下行主要與供給增加有密切關係。
OPEC發表聲明稱，8個OPEC +產油國決定按既定計劃自4月1日起逐步增加石油產量，以回撤2023年宣布的自願減產措施。
同時，俄羅斯3月的原油出口量相較於配額已經高出22萬桶/日，阿聯酋Upper Zakum油田的新產能釋放進度也超出預期。
從上面這些例子不難看出，供需變化就像一隻無形的手，總是能在大宗商品市場掀起價格風暴。這也給你提了個醒：想要在這個市場裡玩得轉，基本面分析絕對是你不能忽視的。
供需變化怎麼影響商品？
供應和需求的每一個細微變化，都會直接踩中商品價格的“油門”或“剎車”。
供應（Supply）
供應就像市場的“水龍頭”，擰開一點（增產），水流（商品量）變多，價格就會被“沖”下來；擰緊一點（減產），水流變少，價格就會“水位”上升。
例如2020年全球疫情爆發，原油需求暴跌，但產油國卻在打價格戰瘋狂增產，結果WTI原油價格爆跌，同年4月份時，美國原油重跌至負值區域，布蘭特油價跌穿每桶20美元。
需求（Demand）
與經濟發展、新產業崛起、消費者偏好等密切相關。
新能源車的爆發，讓鋰、鈷等稀有金屬需求激增。2022年碳酸鋰價格從5萬元/噸漲到60萬元/噸，背後是電動車產量翻倍帶來的需求爆炸。
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經濟如何影響商品價格？
衡量經濟狀況可以從主要的經濟指標出發，我們來看這些經濟指標變化如何影響商品價格？
主要經濟指標有哪些？
國內生產毛額（GDP）
GDP的漲跌直接影響大宗商品的 「命運」。
當GDP快速成長，說明工廠馬力全開——這時候，石油、鋼鐵、大豆等商品自然供不應求。
例如2010年中國GDP成長超過10%，基建熱潮拉動鐵礦石需求暴增，價格直接翻了三倍。
通貨膨脹率（Inflation Rate）的影響
通貨膨脹就像一杯加了糖的咖啡，適量能提神，但過量卻會齁嗓子。
在溫和通膨時期（例如每年2%-3%），錢越來越不值錢，聰明的投資者會把錢換成黃金、白銀、原油這些“硬通貨”
但當通膨失控，變成脫韁的野馬（例如超過5%甚至更高），事情就複雜了。一方面，原物料漲價逼企業提高商品價格，推動大宗商品繼續上漲。
另一方面，消費者口袋裡的錢不夠用了，買車、買房、買奢侈品的慾望大大降低，導致需求暴跌。
利率（IR）與匯率（ER）的作用
想像你借錢投資大宗商品，利率就是你的貸款利息。
利率上升，相當於借錢變貴了，投資成本大增，很多人會選擇把錢存進銀行，或是去買債券。
反之，當利率下調，市場上的錢變得“便宜”，大家更願意借錢投資。
匯率直接影響商品的進口成本。
如果你的本國貨幣貶值，從國外買原油、大豆會變得更貴，企業為了不虧本，只能提高產品價格。
但同時，國際市場也會覺得你的商品變「便宜」了，需求反而會增加。
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地緣政治事件對於商品的衝擊如何？
除了商品的供需以及國家經濟會對商品價格造成比較直接的影響，地緣政治也是非常關鍵的因素。
當槍聲響起或製裁落地，大宗商品市場往往會先受傷。2022年的俄烏衝突就是典型案例：
俄羅斯作為全球原油和天然氣出口大國，西方制裁導致其出口銳減。你可能還記得，布蘭特原油價格在衝突爆發後一周內飆升到120美元/桶——加油站的油價跟著漲，運輸成本增加又導致蔬菜、工業品價格上漲，形成連鎖反應。
俄羅斯的鎳、鋁出口占全球重要份額，貿易限制讓市場陷入恐慌。倫敦金屬交易所的鎳價單日暴漲73%，直接觸發交易暫停，不少做空的投資者一夜爆倉。
產品的季節性規律是什麼？
大宗商品不同於其他的投資方式，其有明顯的季節性。
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例如農產品，其種植有著明顯的季節性，會影響市場上農產品的供給，進而影響價格。
春末夏初，玉米、大豆等作物集中播種，市場供應充足，價格往往跌到全年低點。
秋季收成後，新糧集中上市，價格常受短期拋售壓力影響。
能源價格的季節性則比農產品更直白——全看你冷不冷、熱不熱：
北半球冬季來臨時，歐洲家庭和工廠瘋狂用氣供暖，天然氣需求可能比夏季高40%。2022年歐洲寒冬疊加俄氣斷供，荷蘭TTF天然氣價格漲到340歐元/兆瓦時，是夏季價格的5倍！
