分析

“儘管毛利率面臨阻力，但Shopify仍表現良好。”

12月10日，在短期急升幅度已多的情況下，港股出現高開後回吐的行情走勢，短線資金趁高先行獲利的操作來得相對明顯，但相信在近日重燃起對政策預期的信心未失，情況將有助市場保持穩好的狀態，而早前傳出的中央經濟工作會議也即將召開，估計會是市場接下來的關注點。

在中共中央政治局會議提到將貨幣政策立場轉為「適度寬鬆」，是2011年以來首次。在政策改變方向的憧憬下，恆指高開近逾600點，但在獲利回吐的操作下，最終倒跌收市。

大市昨先大幅高開後放緩，恆指昨早市先高開655點至21070點，其後由於買盤不繼，加上伺高回吐之沽壓亦逐漸湧現，故大市卒開始反覆回落至20308點方漸見喘定，並開始進入拉据之中，經過昨天早市之大幅高開，本月大市在先低後高之形態主導下，月內之波幅己擴闊至1684點，論波幅該己不算小，或己可滿足月內之所需。

週一，美股盤中阿里概念走強，板塊中4隻成份股上漲，摯文集團領漲該板塊。截至發稿，摯文集團(MOMO.US)股價明顯走高。截至發稿，該股漲幅達9.16%，報7.39美元。

本週，A股宣布上證50指數權重調整，有了新的納入標的和調出標的，這原來只是正常的指數編制調整，卻讓大家發現了一些貓膩，一直莫名其妙上漲的寒武紀納入了上證50指數。

港股出現低開高走的行情，開盤時內地公布了11月的消費物價指數CPI表現遜預期，消息曾一度令到市場出現壓力，但是在收市前傳出政治局會議的相間內容，引發資金大舉入市並且推升港股至接近全日最高位20434點來收盤。

中共中央政治局12月9日召開會議，會議指出，明年要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。又提到要堅持穩中求進，實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。消息帶動恆指在15:21 應聲抽高，反覆上升，並以近全日高位收市，全日波幅 738.22點。

大市昨先跌後升，而恆指更一舉升越20000點大關，恆指早市先低開133點至19732點，其後曾再拉据至19695點方漸見喘定，由於沽壓並不明顯，加上維穩買盤又持續湧現，故大市卒開始穩步回升，至午後恆指更一舉升破20000點大關，至下午四點前後，恆指更一度急升568點至20433點，即此刻大市己再創月內之新高，相對本月之低位為3日之19386點計，即月內之波幅己再擴闊至1047點。

週五，樂信(LX.US)股價持續走高。截至發稿，該股漲幅達2.40%，報5.550美元。近兩周里，樂信累計漲幅達59.03%，尤其在樂信發布第三季財報當天，股價大漲25.59%。

12月6日，港股回整了有兩日後，出現進一步向上伸延，站上了19800點水平來收盤，是11月11日以來的首次，而市場對政策面的憧憬預期升溫，以及人民幣匯率表現回穩，相信都是目前推動港股的消息因素。恒指漲了有300多點，由於升穿了19800點關口來收盤，正如我們指出，走勢上可以發出進一步回好的技術信號，而19300點可以看作為目前的好淡分水線，守穩其上，估計將有望朝著20500點來進發。

上周五恆指高開，初段略回軟，至09:51 跌至 19566.29點的全日低位後反彈，彈至19670水平。恆指在約10:28後隨A股向好，反覆上升，至 14:20 升至 19934.72點的全日高位後略回軟，全日波幅 368.43點。恆指收報 19865.85點，升305.41點或1.56%，成交金額 1627.85億元。國指及恆科指分別升 1.75%及2.16%。三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。

大市己身處12月份之上旬，而直到執筆一刻止計，本月大市己初呈先低後高之形態，恆指暫是由3之低位19386點升至6日之高位19934點，即月內之波幅暫為548點，由於一個月之高低位是不該同時出現於4個交易日之內，加上548點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，定必有更大之波幅點出現。

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12月5日，港股出現縮量回吐下跌，但是從11月底開始展現的反覆趨穩狀態未有受到嚴重破壞，在政策托底的格局下，估計恒指在19000點水平仍見有短期支撐，而市場傳出中央經濟工作會議將於下周三召開，相信會是目前的關注焦點所在。恒指跌了有180多點，以19500點水平來收盤，而大市成交量又再縮降至不足1100億元，似乎在中央經濟工作會議召開前夕，市場觀望氣氛有趨濃跡象。

周四恆指低開，初段向好，並在09:43 升至 19642.23的全日高位後，走勢急回軟，至 10:03跌至 19466.69點的全日低位後反彈，即全日高低位在10分鐘內出現，之後大部分時間在19530水平牛皮，全日波幅 175.54點。恆指收報 19560.44點，跌 182.02點或0.92%，成交金額 1093.59億元。國指及恆科指別跌1%及0.77%；三項指數都下跌，以國指走勢相對較差。

大市昨又再略見反覆，恆指昨早市先低開164點至19578點，其後曾略為後抽至19642點，但由於買盤不足，加上零碎沽壓亦不斷滲著湧現，故整個大市卒逐漸反覆回落至19466點方漸見喘定，即此刻恆指己曾急回276點，並且己跌近10天線（約在19452點左近），惟幸沽壓漸消，故大市得以回穩於10天線之上，其後大市一直拉据於上述波幅之內，由於去向不明，故好淡雙方均續抱觀望。

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週二，文遠知行(WRD.US)股價小幅走高。截至發稿，該股漲幅達2.45%，報17.140美元。

近幾個月美元走強，在此背景下，與美國國內業務收入佔比較高的標普500指數公司相比，國際業務收入佔比較高的標普500指數公司在第三季度的收益和營收（同比）是否受到更大的衝擊？