一週前瞻：美國CPI，PPI重磅來襲，市場焦點聚焦CRWV和AMAT財報

美國 7 月 CPI 重磅來襲 聯準會 9 月升息預期迎關鍵考驗

週三（8 月 12 日），美國勞工統計局將公布 7 月 CPI，這是下週最重要的總經數據。官方日程顯示，數據將於美東時間上午 8:30 發布。

從市場預期來看，預計 7 月 CPI 年增 3.4%，核心 CPI 年增 2.5%。此前公布的通膨數據低於市場擔憂的水平，但整體通膨依然高於聯準會 2% 的目標，因此市場仍在判斷能源價格上漲是否會進一步向商品和服務價格傳導。

如果 7 月 CPI 高於預期，尤其是核心服務價格重新加速，市場可能進一步提高 9 月升息機率，美債殖利率和美元有望走高，高估值科技股和黃金則可能面臨壓力。

反之，如果 CPI 繼續低於預期，則意味著能源價格衝擊尚未形成更廣泛的通膨壓力，市場對聯準會再次升息的擔憂可能降溫，從而有利於成長股和黃金。

由於 7 月 聯準會會議已經出現三名委員支持升息，下一次政策決定對經濟數據的敏感度明顯提高，因此本次 CPI 的市場影響可能高於普通月份。

美國 PPI 與零售銷售接力 通膨和消費同時接受檢驗

CPI 之後，美國還將在週四（8 月 13 日）公布 7 月 PPI，並於週五（8 月 14 日）公布 7 月零售銷售。

美國勞工統計局確認，7 月 PPI 將於 8 月 13 日美東時間上午 8:30 公布。作為衡量企業端價格壓力的重要指標，PPI 可以反映原物料、能源、運輸和中間產品成本是否繼續上升，並為市場判斷未來消費端通膨走勢提供參考。

週五的零售銷售則將檢驗美國消費韌性。6 月零售銷售月增 0.2%，較 5 月明顯放緩，而美國民眾消費仍是經濟成長的重要支柱。美國人口普查局已經確認，7 月零售銷售將在 8 月 14 日發布。

如果 CPI 和 PPI 均偏高，同時零售銷售保持強勁，將形成「通膨偏高+需求強勁」的組合，進一步增強聯準會升息理由；如果通膨放緩同時消費走弱，則市場可能開始重新交易經濟降溫和貨幣政策轉向。

AI 算力財報繼續升溫 CoreWeave 檢驗資料中心投資熱度

週二（8 月 11 日）盤後，CoreWeave 將公布第二季財報，並於美東時間下午 5 點召開財報電話會議。

CoreWeave 是目前美股最具代表性的 AI 雲端基礎設施公司之一，因此其財報可以直接反映大型 AI 客戶對 GPU 算力和資料中心容量的需求。

公司第一季營收達到 20.8 億美元，年增 112%。市場目前預計第二季營收可能進一步增長至約 25.5 億美元，年增幅仍超過 100%。不過，與營收高速增長相比，投資人更加關注資本支出、債務水準、資料中心建設成本以及未來現金流。

因此，本次財報的核心並不僅僅是營收能否超過預期，而是公司能否證明巨額基礎設施投入可以逐步轉化為穩定利潤和自由現金流。如果訂單和營收指引繼續上調，可能重新強化 AI 基礎設施投資邏輯；如果資本支出或融資壓力進一步擴大，則市場可能繼續壓低高槓桿 AI 基礎設施公司的估值。

光通訊財報密集登場 AI 資料中心互聯需求接受檢驗

同樣在週二盤後，Lumentum 將公布 2026 會計年度第四季及全年財報。公司上一季營收達到 8.084 億美元，年增約 90%，顯示 AI 資料中心光通訊需求保持高速增長。

市場將重點關注高速光模組、雷射及資料中心光通訊業務增長，以及管理階層對下一會計年度的營收和利潤率指引。

週三（8 月 12 日）盤後，Coherent 也將公布 2026 會計年度第四季及全年業績。公司已經確認財報電話會議將在美東時間下午 4:30 舉行。

隨著 AI 集群規模不斷擴大，伺服器之間的數據傳輸速度和頻寬需求持續上升，光通訊已經成為 AI 基礎設施的重要瓶頸之一。因此，Lumentum 和 Coherent 的訂單、產能和未來指引，將成為判斷 AI 資料中心建設週期是否繼續加速的重要信號。

應用材料 (Applied Materials) 財報來襲 AI 晶片資本支出還能增長多久？

週四（8 月 13 日）盤後，應用材料 (Applied Materials) 將公布 2026 會計年度第三季業績，並於美東時間下午 4:30 召開財報電話會議。公司已經正式確認這一財報日期。

投資人將重點關注先進邏輯晶片、DRAM、HBM 相關設備以及先進封裝業務需求。

AI 算力擴張正在推動晶圓代工廠、記憶體廠商和先進封裝產業鏈持續增加設備投資，而應用材料 (Applied Materials) 近期也推出了面向 DRAM 及先進封裝的新設備。

如果管理階層繼續給出強勁的 AI 相關設備需求和訂單展望，將進一步強化半導體設備產業長期景氣邏輯；如果客戶資本支出開始出現放緩跡象，則可能加劇市場對 AI 產業投資週期接近階段性高點的憂慮。

週一（8月10日）

關鍵字：美國非農後續影響、中國信貸數據公布窗口、地緣局勢

下週一總體經濟數據相對清淡，市場將首先消化本週五公布的美國 7 月非農就業報告，並重新評估 9 月聯準會政策路徑。

與此同時，中國 7 月新增人民幣貸款、社會融資規模和 M2 等金融數據預計將在 8 月 10 日至 15 日之間發布。路透調查預計，7 月新增人民幣貸款可能大幅降至 450 億元，主要受到季節性因素以及實體經濟融資需求偏弱影響。

此外，伊朗與阿曼圍繞荷姆茲海峽安全安排的談判仍將影響國際油價、通膨預期以及全球風險偏好。

週二（8月11日）

關鍵字：CoreWeave 財報、Lumentum 財報

美股盤後，CoreWeave 和 Lumentum 將公布財報。市場將分別關注 AI 雲端運算算力需求、數據中心資本支出以及高速光通訊業務成長。

週三（8月12日）

關鍵字：美國 CPI、Coherent 財報

美國將公布 7 月 CPI。市場預計整體 CPI 年增 3.4%，核心 CPI 年增 2.5%。數據將成為判斷聯準會 9 月是否繼續升息的最重要指標之一。

美股盤後，Coherent 公布最新業績，AI 數據中心光通訊需求、訂單成長及下一會計年度指引將成為關注重點。

週四（8月13日）

關鍵字：美國 PPI、應用材料 (Applied Materials) 財報

美國將公布 7 月 PPI，市場將觀察企業端成本壓力是否繼續向消費價格傳導。

美股盤後，應用材料 (Applied Materials) 公布季度業績，AI 晶片、DRAM 和先進封裝帶來的半導體設備需求將成為市場關注重點。

週五（8月14日）

關鍵字：美國零售銷售、商業庫存

美國將公布 7 月零售銷售，這是下週最後一項重要總體經濟數據。市場將觀察在高利率和生活成本壓力下，美國居民消費是否繼續保持韌性。

美國還將公布 6 月商業庫存數據，為判斷企業庫存週期和第三季經濟成長提供補充線索。

整體來看，下週市場的核心邏輯將從「就業是否足夠強勁」進一步轉向「通膨是否重新升溫」。如果 CPI、PPI 和零售銷售同時強於預期，聯準會 9 月升息預期可能明顯升溫，對美債、美元、黃金和高估值科技股形成新的定價衝擊；而如果通膨繼續降溫、消費同步放緩，則市場可能重新交易貨幣政策轉向。

與此同時，CoreWeave、Lumentum、Coherent 和 應用材料 (Applied Materials) 的財報，將從 AI 算力、光通訊到半導體設備多個環節，對當前 AI 資本支出週期進行一次集中檢驗。

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