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什麼是股票代幣化?代幣化股票會取代傳統股票嗎?

TradingKey
作者Block Tao
2025年7月11日 07:46

引言:股票市場的鏈上革命

TradingKey - 2025年7月2日,美國金融服務企業Robinhood(HOOD)宣佈為歐洲用戶退出代幣化美股交易,推動其股價飆升創新高。這一舉動迅速引起股票與加密市場的轟動,並標誌著股票代幣化進入加速發展新階段。

本文將全面解析股票代幣化的概念、優勢、挑戰、代表性平台以及最新進展等等。

什麼是股票代幣化?

如果說資產代幣化是把黃金、房地產、票據等傳統資產轉換為區塊鏈上的數位代幣,那麼可以把「股票代幣化」理解成:把股票轉移到到區塊鏈並轉化為代幣。每1枚代幣代表一定數量的股權,比如1個代幣代表1股輝達(NVDA),也可以代表100股輝達,具體取決於發行規則,並沒有固定要求。

需要注意的是,從交易的角度看,股票代幣化與去中心化金融(DeFi)中的合成資產是一樣的,都是通過交易賺錢價差。然而,代幣化股票意味著擁有股票的所有權,但是針對股票的合成資產並沒有。假設甲買輝達代幣化股票,乙購買輝達的合成資產,意味著甲是輝達公司的股東,享有分紅、投票等權利,而乙與輝達並沒有什麼關係。

為什麼進行股票代幣化?

從投資者的角度看,可以直接在交易所買賣股票,為何要多此一舉將股票代幣化?是出於炒作還是區塊鏈技術真的可以重塑傳統資產市場呢?

相比傳統的股票形式,股票代幣化具有許多優勢,包括全天候、全球化、低成本、高效率等,如下:


傳統股票

代幣化股票

差異分析

資產形式

電子記賬或紙質憑證

區塊鏈上的數字代幣

代幣化股票具備可編程性,支持智能合約自動執行

交易時間

交易所營業時間(如美股9:30-16:00)

24/7全天候交易 

打破時間限制,適合全球投資者

結算週期

T+2(美股)或T+1(A股)

即時結算(T+0)

資金利用率大幅提升

交易成本

佣金0.1%-0.5%+跨境匯款費

鏈上Gas費(約0.05%-0.1%

消除中間商,成本下降約70%

股息分配

通過券商人工處理,耗時3-5天

智能合約自動發放至錢包(即時到賬)

避免延誤和錯誤 

股東投票

郵件/券商平台人工提交

鏈上直接投票(記錄不可篡改

提升公司治理效率

資產抵押

需通過券商質押,流程複雜

直接在DeFi平台質押獲取貸款

解鎖金融創新場景  

透明度

持股比例需定期申報

鏈上實時可查

更快滿足監管需求

代幣化股票是否會取代傳統股票?

從上述的優勢來看,代幣化股票未來有可能吞噬傳統股票市場,但是技術風險、監管等問題將可能限制其發展,不太可能完全取代傳統股票,極有可能在未來與傳統股票並行共存,形成「鏈上 + 鏈下」的雙軌金融生態。

任何技術都存在一定的缺陷,而代幣化所涉及的區塊鏈技術也不例外,面臨智能合約漏洞、私鑰丟失、駭客攻擊等風險。此外,合規與監管也是制約代幣化股票發展的重要問題。目前,全球許多國家對於加密貨幣的監管態度不明確甚至明令禁止,哪怕未來也不太可能讓各國的監管當局都接受加密貨幣。

股票代幣化最新動態

在監管方面,美國證券交易委員會(SEC)於7月9日發布證券代幣化聲明,明確指出代幣化證券仍然是證券,市場參與者必須認真考慮並遵守聯邦證券法的相關規定,而發行方也必須考慮披露義務。

歐洲一些國家更新了代幣化股票的法律框架,使其符合現有金融法規,這也吸引Robinhood、Gemini等平台優先選擇歐盟作為代幣化股票的首發市場,如下:

發行方

產品

Robinhood

為歐洲用戶提供 200+ 美股與 ETF 的代幣交易,包括輝達、OpenAI、SpaceX等等。

Gemini 

已經推出的代幣化股票,包括特斯拉(TSLA)、輝達、好市多、Palantir 、波音(BA)、Coinbase (COIN)、Circle (CRCL)、蘋果(AAPL)、亞馬遜(AMZN)、Strategy (MSTR)等等。

Kraken

推出xStocks服務,支援 Nvidia、Apple、Tesla等美股代幣化,僅向非美國用戶開放。

除此之外,Circle、Coinbase、Ondo Finance、Republic等機構也正在不斷推進股票代幣化業務。然而,股票代幣化業務正在面臨一些阻礙,比如立陶宛央行要求Robinhood提交 OpenAI、SpaceX 等代幣化股權產品的結構與合規資料,OpenAI也否與Robinhood合作,不認可將私人股權代幣化,這些問題在未來可能還會出現。

結語

股票代幣化打破了傳統股票的時間、地域與門檻限制,讓「人人皆可參與」成為可能。儘管代幣化股票相比傳統股票具有很多優勢,但是始終面臨技術、監管等問題,這決定其無法完全取代後者,未來將以互補形式共存。

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