分析

TradingKey - 原油期貨週五大幅收高，單週漲幅顯著擴大。地緣政治緊張局勢的再度升溫，削弱了市場對美伊達成緩和協議、解除霍爾木茲海峽航運限制的預期，推動能源價格快速上行。

TradingKey - 在中東地緣衝突的背景下，美元與原油價格兩者的正相關性已攀升至2005年彭博美元即期指數編製以來的峰值，意味著美元與布蘭特原油每日同向波動的程度達到二十餘年最強水平。

Tradingkey - 5月15日，亞洲尾盤時段，黃金、白銀價格出現顯著下跌。現貨黃金（XAUUSD）一度跌逾2%，低見4556.45美元。截至發稿，仍跌1.74%，報4571.33美元。現貨白銀（XAGUSD）一度跌逾6%，低見77.56美元。截至發稿，仍跌5.92%，報78.52美元。油價上漲疊加美債收益率走高，共同擠壓了無收益貴金屬的估值空間，或是本輪黃金下跌的主要推手。

白銀（XAG/USD）週五連續第二日吸引到跟隨性拋售，從本週早些時候觸及的一個多月高點89.35-89.40美元區間進一步回落。

Tradingkey - 4月13日，國際能源署（IEA）發佈的月度報告中警告，受伊朗戰爭引發的供應中斷影響，全球原油庫存正以創紀錄的速度縮水，這可能導致油價進一步飆升。報告中指出，面對中東原油供應史無前例的嚴重中斷，各個進口國正以創紀錄的速度瘋狂消耗原油庫存。4月份，全球原油及成品油庫存日均減少量接近400萬桶。這一消耗規模已超過英國與德國兩國的消費總和，嚴重削弱了各國應對供應衝擊的緩衝能力。

Tradingkey - 5月12日，芝加哥商品交易所（CME Group）與 GPU 市場數據服務商 Silicon Data 聯合宣布，雙方計劃於 2026 年下半年推出全球首個標準化算力期貨產品，相關事項尚待監管部門最終審核通過。這標誌著算力資產正式進入標準化衍生品交易時代。

白銀價格失去日內漲幅，停止六日連漲，週四亞洲時段交投於每盎司87.30美元附近。交易員等待美國總統唐納德-川普與中國國家主席習近平在北京的會晤。

TradingKey - 關稅從未波及黃金，但千億美元的金磚已經飛越了大西洋。

TradingKey - 近期，國際能源總署（IEA）發出警告：全球石油庫存正在以創紀錄的速度消耗，在局勢持續的情況下，今夏可能將迎來油價的進一步劇烈上漲。摩根士丹利策略師 Martijn Rats 在週一的報告中指出，最壞情境下布蘭特原油價格將衝向每桶 130-150 美元。

TradingKey - 當前銅價正在持續攀升，多重因素共同推動這輪上漲行情。受中國市場需求回暖、全球供應端風險加劇等因素支撐，倫敦金屬交易所（LME）期銅價格在週二突破每噸14000美元關口，向歷史峰值逼近。

白銀價格連續第六個交易日上漲，週三亞洲時段交投於每盎司86.80美元附近。

TradingKey - 美東時間5月11日，白銀（XAGUSD）當日暴漲7.28%，收盤價報86.13美元，銀價連續5個交易日上漲。相比之下，金價（XAUUSD）雖然當日日內振幅超過100美元，但漲幅卻只有0.42%，遠不及白銀，這是否意味著白銀新一輪上漲即將開始？

TradingKey - 儘管美伊戰爭遲遲未結束，霍爾木茲海峽持續封閉，銅價底部依然堅固。本週一，LME（倫敦金屬交易所）三月期銅一度觸及每噸13637美元，創下自今年1月29日以來的最高水平。當天，LME三月期銅錄得最高收盤價13952美元/噸，盤中一度升至14500美元/噸上方。

TradingKey - 5月11日亞洲交易時段，現貨黃金失守4700美元關口，一度跌至4678美元附近，截至發稿交投於4670美元，與三天前金價逼近4900美元高點形成鮮明對比。

TradingKey - 據彭博引述摩根士丹利（MS）分析師的話報導，全球原油市場正處於一場「與時間賽跑」的關鍵階段，霍爾木茲海峽的封鎖時長成為左右油價走勢的核心變數。

4月，中國繼續引領亞洲通過交易所交易基金（ETF）推動黃金買入，香港錄得有史以來最高的資金流入，因黃金價格在3月大幅回調後趨於穩定。

Tradingkey - 在美國總統川普與伊朗相互拒絕對方最新提出的長期和平提議回應後，亞洲早盤時段國際油價大幅走高，兩大主力原油期貨均升逾3%，WTI期油一度再度漲至100美元關口。截至發稿，WTI仍漲3.79%，報99美元/桶；布蘭特原油漲3.29%，報104.62美元/桶。

TradingKey - 隨著美伊戰爭的進行，NACHO 交易成為當下華爾街最盛行的買賣。NACHO，即 Not A Chance Hormuz Opens，意為霍爾木茲海峽不會開放。市場分析指出，越來越多人懷疑美伊戰爭短期內不可能結束，原油危機或將持續更久。

美國原油基準西德克薩斯中質原油（WTI）下跌約2.49%，有望本週累計下跌超過7.39%，因市場對美國與伊朗將達成協議結束衝突的猜測日益增多。

TradingKey - 美東時間5月8日，花旗表示，如果美伊談判持續僵化，油價可能將進一步上漲，並維持未來3個月布蘭特原油將漲至120美元的預測。