分析

TradingKey - 全球貴金屬市場在2025年年底經歷了極端波動，白銀價格在12月29日大幅下挫近9%，創下自2021年以來最大單日跌幅。隨著白銀期貨價格暴跌，相關的貴金屬ETF和礦業類股票也出現同步下跌。

TradingKey - 週五（12月26日），現貨白銀表現亮眼，接連攻克多重阻力位，成功站上75美元/盎司關口，再度刷新歷史峰值。與此同時，黃金也展現出堅挺態勢，順利突破4530美元/盎司關口。而作為貴金屬家族的重要成員之一，現貨鉑金也不甘示弱，大幅上漲至每盎司2413.62美元，同樣刷新歷史紀錄。

TradingKey - 在全球經濟不確定性加劇的背景下，黃金正在經歷自1979年以來表現最佳的一年，創下46年來的最大漲幅。2025年即將結束，華爾街大行確認了黃金作為最佳避險資產的地位，並形成共識：2026年黃金將繼續上漲。

黃金價格2025年大漲超70%，比特幣卻下跌超5%，未來還有翻盤的機會嗎？

上週黃金市場週初開盤報4197.3後，行情隨即回落，週線最低下探至4169.5。隨後在基本面刺激下，行情強勢震盪拉升，至週五尾盤，週線最高觸及4354價位，最終行情於尾盤因獲利了結而回落。

TradingKey - 截至發稿，白銀價格已一舉突破60美元/盎司大關，年內累計漲幅逼近110%，大幅領先黃金約60%的漲幅。

TradingKey - 2025年，黃金、白銀與銅價齊創歷史新高。黃金價格持續攀升，創下56%的驚人漲幅；白銀漲勢更兇猛，年內漲幅已超過100%，目前已突破61美元關卡。此外，11月以來銅價也開始起飛，近期連創新高，LME三個月期銅合約於12月8日創下每噸11771美元的新高。道瓊市場數據顯示，這是金、銀、銅三種金屬自1980年以來，首次在同一年同步刷新歷史最高價。這波漲勢會延續到2026年嗎？

TradingKey - 美國就業市場持續疲軟，在過去的一個多月職者面臨的形勢並不樂觀，聯準會12個地區分支中有半數報告雇主招聘意願下降。疲軟的勞動力市場增加了投資者對聯準會降息的預期，聯準會12月份可能會再降息25個基點。黃金價格近日呈現震盪上漲，向4200美元逼近，可能會重拾上漲趨勢，向4380美元的歷史高位進軍。

TradingKey - 我們認為，通貨膨脹、經濟增速、債務水準及美聯儲利率雖對本輪金價走勢有一定驅動作用，但屬於次要因素，美元指數的強弱才是決定黃金走勢的核心關鍵。 研究結論表明，未來數月內美元指數有望觸頂回落，黃金價格則將迎來走強態勢。

TradingKey - 美國周上公佈了延遲的9月份非農就業數據，新增就業11.9萬人大超預期，但失業率意外升至4.4%創四年來最高紀錄。這是聯準會12月會議前最後一份就業報，強勁的非農數據降低了市場對聯準會12月份降息的預期。昨晚美股三大指數集體收跌，黃金價格呈現橫向整理格局，在4070美元附近窄幅波動，但整體下行壓力較大，後市可能回探3900美元支撐位。

回首上週，我們不難看出，黃金的長期多頭邏輯依然堅如磐石，但短期內，4,000美元的支撐位正面臨前所未有的考驗。

匯通財經APP訊－沉寂數週後，黃金市場再度成為全球投資者的焦點。週三（11月12日）金價單日暴漲近2%，強勢突破每盎司4,160美元關鍵位置，盤中一度觸及4,211美元高點，創下自10月21日以來的最高水準。這場突如其來的大漲並非偶然，而是在多重因素共同作用下的必然結果。週四（11月13日）亞市早盤，金價高位窄幅震盪，目前交投於4,190美元/盎司附近。

TradingKey - 黃金價格自10月20日創出歷史新高4381美元後，開始受壓回落，並一度失守3900美元關口，這波大幅回落消化了市場大部分多頭獲利盤，市場多頭情緒得到了釋放。金價在10月30日起呈現低位震盪，並向上收復4000美元關口，後市是繼續上攻還是逐步回落？

在聯準會降息預期升溫的背景下，黃金的年底衝刺還能否重拾漲勢？

短期內，黃金空頭略佔上風，金價短線面臨進一步回檔風險，但若週三ADP民間就業數據爆冷，金價或迎來戲劇性反轉。週三（11月5日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震盪，目前交投於3,936.59美元/盎司。

上週五多聯準會官員發表鷹派講話，聯準會12月降息機率再度下降，美元指數刷新近三個月高點，令金價承壓。

匯通財經APP訊——週三（10月29日）現貨黃金上演了一場驚心動魄的雲霄飛車行情。亞歐盤時段，金價在避險情緒和聯準會降息預期雙重推動下，一度狂飆近2%，成功站上4000美元整數關口，盤中最高觸及4029.90美元/盎司。

TradingKey - 10月27日至28日，黃金價格大跳水。截至目前，金價已跌破4,000關口，直逼3,900美元/盎司（圖1）。本文將分析此次大跌的原因及金價中長期展望，研究結論為仍看好黃金後市走勢。投資策略上，我們認為短期任何下跌都是進入黃金市場的良機。

展望未來，10 月 29 日聯準會議息會議將是主導黃金走勢的關鍵事件。市場普遍預計，聯準會此次將降息 25 個基點，使基準利率降至 4%。此外，我們判斷聯準會在 12 月會議上還將進一步降息至少 25 個基點。在持續降息的環境下，未來 12 個月我們仍看好黃金走勢。

匯通財經APP訊——在全球經濟不確定性籠罩下，黃金作為傳統避險資產再次展現強勁韌性。本週，金價在經歷短暫回檔後迅速反彈，站穩4100美元上方