留給荷姆茲海峽的時間不多了，美銀警告布蘭特或升逾200美元！
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國際能源署（IEA）報告顯示，受伊朗戰爭引發的供應中斷，全球原油庫存以創紀錄速度縮減。儘管OPEC及部分產油國減產，但由於美國與中國的石油進口量顯著下降，部分抵銷了中東供應減少的影響，抑制了油價的劇烈上漲。後續油價走勢將取決於美中元首會談結果，特別是中國在緩解與伊朗衝突中的作用。若荷姆茲海峽於六月左右重新開放，預計布蘭特原油全年均價將回落至 85-100 美元；若封鎖持續，油價恐攀升至 130-150 美元，甚至觸及 200 美元。
Tradingkey - 4 月 13 日，國際能源署（IEA）發布的月度報告中警告，受伊朗戰爭引發的供應中斷影響，全球原油庫存正以創紀錄的速度縮水，這可能導致油價進一步飆升。
報告中指出，面對中東原油供應史無前例的嚴重中斷，各個進口國正以創紀錄的速度瘋狂消耗原油庫存。
4 月份，全球原油及成品油庫存日均減少量接近 400 萬桶。這一消耗規模已超過英國與德國兩國的消費總和，嚴重削弱了各國應對供應衝擊的緩衝能力。
此外，據 OPEC 報告顯示幾大產油國也同樣減少原油的供給。沙烏地阿拉伯的 4 月原油日產量降至 631.6 萬桶，單月環比減少 65.1 萬桶，創下 1990 年波斯灣戰爭爆發、伊拉克入侵科威特以來的歷史低點；俄羅斯 4 月原油日均產量降至 905.7 萬桶，創下去年 6 月以來最低水準。
從供需關係來講，這兩份報告本應成為油價上漲的催化劑，但事實上兩大原油期貨價格幾乎沒有變化。
截至發稿，WTI 原油期貨微漲 0.09%，報 96.9 美元；布蘭特原油跌 0.32%，報 105.29 美元。自衝突推升油價以來，這兩大原油價格一直在此附近徘徊。這不禁讓人思考，難道供需理論在原油市場上失效了嗎？
美、中兩國供需兩側發力 抑制油價上揚
摩根士丹利最新分析表示，之所以油價並未出現誇張漲勢，很可能是因為美國和中國的石油市場「保護」了世界經濟。
摩根大通執行長 Jamie Dimon 也說出同樣的話，美國出口和中國進口的變化可能是伊朗戰爭對油價「沒有造成嚴重影響」的原因。
報告顯示，在今年 4 月 8 日至 5 月 8 日期間，中東主要原油出口國的淨出口量年減每日 1230 萬桶。與此同時，以美國為首的其他生產商同期出口量增加，每日出口約 550 萬桶，部分抵銷了這一損失。
需求端，部分石油進口國降低了淨進口量，尤其是中國。報告顯示，在通常進口石油的國家每日的海運淨進口量年減了 1090 萬桶，超過了出口淨減少量。
其中，僅中國就占進口量下降的一半。一年前，中國每日進口約 1400 萬桶原油，而如今每日進口約 850 萬桶。除了中國以外，日本、韓國、印度和新加坡等國家合計每日減少 390 萬桶。
後續需要關注什麼？油價會升至多少？
短期內，最重要的油價催化劑是美中元首的會談情況。目前，兩國元首成功在北京面談，有助於緩解風險溢價，穩定原油期貨價格。但市場更關心的是，川普是否能獲得中國的幫助，以緩和與伊朗的衝突。
據悉，中國仍是伊朗石油的最大進口國，2025 年伊朗出口石油的 80% 以上將運往中國。這將增加北京的談判籌碼，但也使談判更加複雜。
各大投行對油價後續的看法略有分歧，但均以 5、6 月作為關鍵節點：花旗以 5 月底作為談判時間表的底線，若屆時協議仍未達成，上行風險將進一步加劇；摩根大通的推演以 5 月中旬為轉折點；大摩以 6 月作為美中緩衝機制是否可維持的分界線，基準情境假設在此之前重啟；高盛以 6 月中旬為界，若封鎖持續至此，將觸發「可能超越 2008 年峰值」的定價邏輯。
綜合各大投行看法：若荷姆茲海峽在基準情境下於 6 月左右重新開放，布蘭特原油全年均價將溫和回落至 85-100 美元區間；若荷姆茲海峽未在 6 月解除封鎖，油價將不可阻擋地攀升至 130-150 美元區間。美銀分析師曾指出，若局勢持續，布蘭特原油可能突破 200 美元。
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