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【券商聚焦】中信建投：白酒行业高端品牌向C，估值中枢具备显著上行空间
金吾财讯 | 中信建投证券研究指出，从渠道演变来看，消费品可划分为高价格高直营、高价格低直营、低价格高直营、低价格低直营四大象限。苹果、爱马仕均通过缩减中间经销商、大力布局直营体系，实现品牌与消费者直接对接，牢牢掌握定价权、品牌形象与用户数据，这一发展逻辑同样适用于高端白酒。国内白酒行业历经计划统销、盘中盘、深度分销多个阶段，长期依赖经销商渠道，处于高价低直营区间；进入经济新常态后，行业全面开启C端转型，叠加存量竞争加剧、消费场景迭代、数字化技术成熟等因素，头部酒企主动精简渠道、加码直营，向高价高直营模式迈进。商业模式的转变推动估值体系重构。传统B端渠道驱动模式下，企业业绩受库存周期、宏观环境影响剧烈，呈现强周期属性、估值波动大；DTC直连C端后，盈利依托用户真实复购与高粘性经常性收入，周期波动被熨平，盈利质量与经营确定性显著提升。苹果、爱马仕凭借成熟直营生态，估值远超依赖分销的同行。对应到白酒行业，高端品牌完成C端转型后，将逐步摆脱周期股标签，向高端消费成长股转变，估值中枢具备显著上行空间。风险提示：需求复苏不及预期；白酒库存去化不及预期；食品安全风险；政策风险。金吾财讯
8月14日 周五
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盈康生命2026半年报：营收增长20.56%，经营韧性凸显
2026年8月13日，盈康生命科技股份有限公司(300143.SZ)发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入10.16亿元，同比增长20.56%；净利润8185万元，同比增长33.48%，毛利率28.35%，同比提升1.53个百分点，经营性现金流2.86亿元，同比增长92.21%，盈利能力与现金流质量同步改善。当前，医疗行业面临医保支付改革深化和需求升级，医疗器械面临竞争加剧和原材料价格波动等影响，公司"医疗服务+医疗器械"基本盘持续夯实，彰显了较强的抗周期能力与增长韧性。同时AI主动健康管理平台进入商业化验证阶段，战略转型从理念走向落地，为未来发展带来增长空间。医疗服务夯实肿瘤特...证券之星
8月14日 周五
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【热门ADR表现】
已赴港上市的热门ADR表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股昨收溢价率(%)阿里巴巴(09988)161.12121.90+32.200%宝尊电商(09991)8.917.31+22.00%万国数据(09698)32.3931.04+4.400%京东(09618)128.92123.00+4.800%网易(09999)228.65191.70+19.300%百济神州(06160)187.43219.40-14.600%百胜中国(09987)353.67376.40-6.00%再鼎医药(09688)21.7820.60+5.700%拟赴港上市的ADR表现如下：股票名称美股市值(百万)美股昨收昨日涨跌幅(%)汽车之家3438.2226.56+15.63%百世集团#{usMarketValue}2.14-23.02%百度40735.61120.48+14.92%前程无忧#{usMarketValue}60.94+0.07%拼多多180623.5133.29+49.71%搜狗#{usMarketValue}8.17-8.61%好未来7634.4612.66+6.66%唯品会9181.9918.39+27.27%世纪互联2518.089.39+26.46%58同城#{usMarketValue}50.48-9.37%金吾财讯
8月14日 周五
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深圳金融监管局核准曾灵富德生命人寿保险股份有限公司总精算师任职资格
2026年08月11日，深圳金融监管局核准曾灵富德生命人寿保险股份有限公司总精算师任职资格。公告内容如下：深圳金融监管局关于曾灵富德生命人寿保险股份有限公司总精算师任职资格的批复深金复〔2026〕305号富德生命人寿保险股份有限公司：《富德生命人寿保险股份有限公司关于曾灵任职资格审查的请示》（富保寿〔2026〕93号）及相关补正、说明解释材料收悉。经审核，现批复如下：一、核准曾灵富德生命人寿保险股份有限公司总精算师的任职资格。二、你公司应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起2个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文...证券之星
8月14日 周五
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<回购监测> 最新回购统计数据
2026-08-13股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)香港食品投资(00060)13.207.03中国旺旺(00151)290.50948.76大家乐集团(00341)38.60226.72创科实业(00669)2.00289.82莱尔斯丹(00738)21.406.96领展房产基金(00823)49.441907.05信星集团(01170)70.0029.20小米集团－Ｗ(01810)192.804993.27清科控股(01945)5.608.41心动公司(02400)18.50793.94DYNAM JAPAN(06889)10.0030.79捷利交易宝(08017)60.0073.66北森控股(09669)10.0033.22金吾财讯
8月14日 周五
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【券商聚焦】中信建投：AI制药大有可为，产业链有望持续受益
金吾财讯 | 中信建投证券研究指出，AI制药领域正经历着快速的迭代和变革，算法的更新迭代和算力的支持为AI在制药领域的应用打下了良好的基础。传统药物开发过程花费时间长成本高，且成功率较低，随着已有靶点的新药陆续获批，新药开发难度逐渐上升。近年来AI特别是深度学习的发展，促进了其在包括靶点筛选、分子生成及优化、ADMET预测、晶型预测以及合成路线筛选等的应用，AI用于大分子药物的开发投入也持续增长。AIDD有望重塑早期药物发现的流程，大大加速早期药物筛选的效率及成功率，相关干实验投入的增加以及对湿实验需求持续的增长，有望为下游产业链持续带来增量。金吾财讯
8月14日 周五
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【券商聚焦】中金公司：从“三重支撑”到“三重约束” 市场进入验证期
金吾财讯 | 中金公司表示，7月以来AI产业链引领全球股市回调，市场对牛市的分歧加大。2026年上半年全球股票市场强劲上涨，但7月以来AI产业链引领全球股市共振回调，市场对于牛市持续性的质疑声音明显增多。该机构认为本轮回调的本质，是AI产业趋势、美元流动性和中国经济这三大变量，从此前相对积极的“三重支撑”阶段性变为不利于市场的“三重约束”，市场开始重新检验此前的乐观假设。该机构指，股票市场从普涨转向慎估择优。对于中国股票，该机构认为慢牛基础尚未改变，指数经历调整后有望重回震荡上行，但市场驱动力不再简单依靠叙事，而需要依靠前期的乐观假设逐步兑现和验证，指数上升斜率可能相比过去放缓。结构层面，对于行业的估值扩张空间需要相比此前更加审慎，更加重视自下而上的行业逻辑，在风格上需要相比此前更加平衡。针对AI产业链，该机构预计内部将进一步分化，不再是硬件环节一枝独秀，从产业规律来看，初期“卖铲子”的环节受益于基础设施建设，但随着商业模式进一步成熟和清晰，大模型的盈利能力逐步提升，下游应用环节的AI渗透率也在提升，该机构预计AI产业链整体表现可能从基础层向模型层和应用层进行均衡。基础设施环节中，具备技术壁垒、订单可见度的龙头公司，后期有望重拾升势，而壁垒不高，仅阶段性受益于景气扩散的环节预计仍需要消化估值过高的问题，建议关注光通信、国产AI芯片、大模型领域的龙头公司，以及AI在下游应用的机会。针对AI以外的行业，该机构建议兼顾能源转型（电池、电网设备、传统能源），以及产能周期改善叠加出海需求增长（创新药、化工），以及美元流动性改善（有色金属）等景气产业。此外，对于自由现金流稳定、分红持续性好的红利标的也可作为底仓，作为成长资产波动的缓冲。大类资产方面，看好中美股市，超配黄金、有色等流动性敏感资产。具体来看：1）从AI产业趋势角度该机构继续看好权益，建议超配A股港股，标配美股。近期全球股市调整后估值更加合理，AI领域的基本面仍在兑现，并且资金面也消化了部分高拥挤和杠杆风险，在科技产业趋势驱动下，该机构认为中美股市下半年可能都有不错表现。2）从全球流动性改善角度，该机构建议超配黄金，7月市场对黄金极度悲观时，大类资产团队建议逢低增配（《黄金牛市结束了吗？》）。该机构认为前期压制黄金的两种叙事正在被证伪：第一，全球流动性并未真正进入紧缩周期。随着美国通胀回落、增长放缓，经济基本面支持货币政策走向宽松。市场可能将沃什强调通胀纪律和缩表简单等同于全面鹰派，却忽略其政策改革也可能为未来宽松打开空间。第二，“去美元化”并未结束。沃什政策主张客观上有助于修复美元信誉，但其政策受到金融市场与政治的多重约束，未来落地的不确定性高。全球央行二季度净购金反弹至289吨，同比增长62%，储备多元化仍会在中长期支撑黄金需求。随着全球流动性改善，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。3）对于美债该机构建议维持标配，通胀回落、就业降温和美联储政策预期转松有利于利率下行，高票息也提供了安全垫。如果美国增长进一步放缓，中长久期美债还可以对冲权益资产波动，建议标配美债，逢低增配。4）商品内部或将继续分化。AI数据中心、电网扩容和能源转型继续支撑铜、铝需求。在供给约束仍强的背景下，有色兼具流动性改善与AI实物投资两重逻辑，建议超配。石油等能源商品仍具备对冲价值，但未来波动可能增大，建议维持仓位，不宜追高。5）流动性改善对中债也有支持，但考虑到利率水平偏低，回报空间有限，建议低配中债。风险提示：AI资本开支回报低于预期；全球通胀和货币政策超预期收紧；美伊局势进一步升级并推高能源价格；国内经济与政策效果低于预期。金吾财讯
8月14日 周五
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【券商聚焦】中信证券：国产机器人有望在全球竞争中脱颖而出
金吾财讯 | 中信证券研究指，机器人手术效益显着，是医学发展新趋势，但高昂的手术费用导致渗透率长期偏低。该机构认为随着国产手术机器人与通用人形机器人的快速发展，行业有望迎来系统性降本，大幅提高渗透率。人形机器人或将从两个方面推动行业发展：1）带动上游供应链国产化+规模化，惠及下游大幅降本；2）Nature、Science等顶级期刊发表研究，人形机器人或能直接操纵器械进行外科手术，搭配具身智能、物理世界AI，有望带来新一轮手术革命。该机构认为，国产机器人有望在全球竞争中脱颖而出，或能孕育千亿龙头，建议关注能降本、有创新的机器人企业。同时该机构称也关注到器械龙头在该领域的频繁并购，或将带来额外投资机遇。金吾财讯
8月14日 周五
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中国黄金国际（02099）中期股东应占溢利同比增长153.31%
金吾财讯 | 中国黄金国际（02099）公布截至2026年6月30日止三个月及六个月的财务及营运业绩。上半年，股东应占溢利5.07亿美元，同比增长153.31%；每股基本盈利127.99美分。上半年营收9.14亿美元，同比增长57.52%。黄金总产量由2025年同期的88,200盎司减少18%至72,317盎司。铜总产量为78.6百万磅（约35,671吨），较2025年同期的77.0百万磅（约34,924吨）小幅增加。二季度，公司净溢利为2.76亿美元，较2025年同期的1.16亿美元增加1.60亿美元；矿山经营盈利为3.27亿美元，较2025年同期的矿山经营盈利1.59亿美元增加1.68亿美元。二季度，销售收入达4.61亿美元，同比增长50%。黄金总产量由2025年同期的43,403盎司减少14%至37,498盎司。铜总产量为41.1百万磅（约18,641吨），较2025年同期的39.7百万磅（约18,013吨）增加。金吾财讯
8月14日 周五
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【券商聚焦】中国银河：中小银行化险加速，利好银行风险预期改善
金吾财讯 | 中国银河证券表示，2026Q2央行货币政策执行报告延续实施适度宽松的货币政策表述，但下阶段思路调整为充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度。增量政策信号明确，并且提出综合运用并适时调整货币政策工具。考虑到现阶段复杂多变的外部环境，不排除三季度降准降息的可能性。该机构指，中小银行化险加速，利好银行风险预期改善：报告显示持续推进高风险机构风险处置，支持金融监管总局、湖北省政府接管武汉众邦银行。推动高风险机构集中的省份，加快制定改革化险整体方案，稳步推进农村信用社改革化险。推动大型企业及金融机构风险处置。金吾财讯
8月14日 周五
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8月14日证券之星早间消息汇总：央行将开展10000亿元买断式逆回购操作
宏观要闻：央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年8月14日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(185天)，到期日为2027年2月15日(遇节假日顺延)。上海日前印发《上海市贯彻落实〈关于进一步促进民间投资发展的若干措施〉的行动方案》。其中提到，依法依规开展算力补贴，支持民营企业租用智算资源进行大模型研发训练和应用，鼓励高等院校、科研机构、国有企业使用包括民营企业在内的各类经营主体建设的数据储存和算力资源。第二届世界人形机器人运动会将于8月22日在国家速滑馆“冰丝带”开幕，本届运动会由北京市人民政府、中央广播电视总台等联...证券之星
8月14日 周五
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【券商聚焦】华泰证券：K12教育需求具有韧性
金吾财讯 | 华泰证券表示，K12教育需求具有韧性。该机构指，受城镇化推进与出生人口回落的共同作用，我国人口持续向核心城区集聚，教育服务需求也随之向高能级城市集中。2019—2024年25个可比省会市辖区人口增加2,585万人、增幅15.1%，而县级及以下单位普遍收缩，呈现“核心增长、县域收缩”的清晰结构。本篇报告以人口结构变化为视角拆解区域需求分化，并落到教育服务供给格局：新东方、好未来等品牌机构重仓核心城区，布局城市常住人口增速显著高于全国大盘。与市场不同的观点在于，市场普遍担心K12在校生达峰对行业需求的扰动，但通过城市市辖区和非市辖区的详细拆分，该机构认为主要教育公司的基本盘并未发生变化，一方面核心高线城市常住人口和在校学生的规模趋势显著好于全国大盘。另一方面主要教育公司产能布局集中在核心城区，城区内需求更具有稳健性，且网点加密对后续增长依然具有带动作用。考虑到需求的结构差异，建议从全国和区域两个方面捕捉中长期投资机遇。全国化品牌机构，布局重点高线城市，结构上更为受益于二线城市需求增长。金吾财讯
8月14日 周五
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【券商聚焦】华泰证券：香港资管税惠扩围有望提升对全球资金的吸引力
金吾财讯 | 华泰证券表示，香港政府于6月在宪报刊登《2026年税务（修订）（关于基金、家族投资控权工具及附带权益的优惠税制）条例草案》（《条例草案》），或将在26年下半年恢复二读。草案的核心，是把香港现有针对资管机构的税收优惠制度覆盖到更多主体、资产和收益类型，同时也扩大了附带权益（carried interest）税收优惠的覆盖范围，从而降低资产管理机构的有效税负及设立结构的税务成本。对全球投资者而言，可在香港获得税务待遇有优势的私募信贷、单一投资者基金及另类资产配置工具；对香港市场而言，政策有助于吸引更多资管机构在港成立或运营。该机构指，香港资管税惠扩围：1）有望提升香港的国际金融中心地位。《条例草案》有助于提高香港对长期机构资金，以及数字资产和贵金属等另类资产资金的吸引力。另外，贷款及私募信贷纳入合资格投资、附带交易5%门槛取消后，以利息为主的私募信贷收益更容易整体进入基金免税框架。同时，单一投资者基金和附带权益规则放宽，则降低机构专户、家族资本及管理团队在港设立架构的税务成本。2025年香港资管及财富管理规模为42.2万亿港元，其中54%来自中国内地及香港以外投资者，全球资金已经构成香港资管规模的主要来源。2）支持内地资金合规出境。《条例草案》降低了中国内地资金在港设立、投资和激励的税务摩擦，为中国资金合规赴港提供了税收支持。与此同时，中国内地亦在深化QDII、港股通和跨境理财通等合规的对外投资渠道，截至2026年6月末，QDII累计获批额度为1,761.69亿美元，同比增加3.1%。与之相对，TRS收严以及针对富途、老虎、长桥等跨境券商的处罚显示出对透明度较低或不合规路径的约束。金吾财讯
8月14日 周五
