新闻
金吾财讯11月3日 周一
【券商聚焦】方正证券维持安踏(02020)“强烈推荐”评级 指其增长具备长期可持续性
金吾财讯11月3日 周一
【券商聚焦】麦格理予中国中免(01880)“跑赢大市”评级 指海南业务在10月进一步改善
金吾财讯11月3日 周一
交通运输部：上周国家铁路运输货物7856.2万吨 环比下降0.84%
财华社11月3日 周一
中国秦发(00866.HK)盘中涨超8% TSE煤矿预计2026年第一季度展开矿场建设
Fxstreet11月3日 周一
欧洲央行纳格尔：前景保持不变但12月选项开放
金吾财讯11月3日 周一
【券商聚焦】东方证券维持新东方-S(09901)“买入”评级 指其盈利能力有望稳步提升
股票
【券商聚焦】方正证券维持安踏(02020)“强烈推荐”评级 指其增长具备长期可持续性
金吾财讯 | 方正证券研报指出，安踏(02020)披露25Q3营运表现。安踏品牌零售额同比实现低单位数增长，FILA品牌零售额同比实现低单位数增长，所有其他品牌零售额同比实现45-50%增长。25H1相对稳健的复苏态势未能延续25Q3，夏季开始零售动能边际走弱。另外，相对异常的气候也影响25Q3服饰的销售节奏。该机构指出，25Q3安踏品牌的表现与大众运动市场整体趋势基本一致。公司推出了多款重点新品与技术平台，包括PG7新一代产品旅步2.5、搭载无氟安踏膜的全新一代风暴甲，应用六度芯科技的新一代羽绒服等。同时，安踏渠道业态持续优化。殿堂级门店、高端运动体验门店表现稳步提升。此外，安踏国际化布局在加速推进。该机构将安踏品牌全年零售额增长预期由中单位数下调至低单。该机构续指，25Q3FILA品牌受外部气温过高的影响，秋冬商品销售延后。品牌电商渠道运营能力已在618活动中得到验证，预计双十一和双十二大促会有佳绩。同时，FILA积极在中国网球领域布局，9月续约中国网球公开赛并升级为中网独家官方赞助商，并正式官宣布云朝克特成为FILA中国首位网球代言人。该机构维持FILA品牌全年中单位数增长预期。该机构表示，公司具备卓越的多品牌运营能力，旗下品牌矩阵差异化布局，发展路径明确，增长具备长期可持续性。预计公司25-27年归母净利润为135.9、148.0、162.1亿元，维持“强烈推荐”评级。金吾财讯
11月3日 周一
股票
【券商聚焦】麦格理予中国中免(01880)“跑赢大市”评级 指海南业务在10月进一步改善
金吾财讯 | 麦格理研报指出，中国中免(01880)海南业务在10月进一步改善，转换率及每笔交易的平均金额（ticket size）均有所提升。若排除低利润电子设备销售的影响，毛利率将同比增0.5个百分点。公司第三季销售额下降同比收窄至0.4%，好于麦格理增长预期。经营利润下降7.5%，而第二季则为下降26.5%。麦格理将2025/2026财年净利预期分别下调13%/5.9%，主要原因是计入非经营性项目及2025年第三季实际数据。该行将2025/2026/2027财年收入预期分别上调0.6%/4%/9.6%，原因是计入2025年第三季实际数据和海南免税店销售复苏情况。将2025/2026/2027财年毛利率预期分别下调0.4/0.8/0.6个百分点，主要原因是低利润率产品占比增加。2025/2026财年营业利润率预期分别下调0.7/0.5个百分点，原因是2025年第三季实际数据和毛利率预期下调。上调公司目标价至90港元，评级“跑赢大市”。金吾财讯
11月3日 周一
股票
交通运输部：上周国家铁路运输货物7856.2万吨 环比下降0.84%
金吾财讯 | 据交通运输部消息，10月27日-11月2日，全国物流保通保畅运行数据：国家铁路运输货物7856.2万吨，环比下降0.84%；全国高速公路货车通行5757.2万辆，环比下降2.49%；监测港口完成货物吞吐量28049.7万吨，环比增长15.33%，完成集装箱吞吐量671.8万标箱，环比增长13.81%；民航保障航班11.9万班（其中货运航班5544班，包括国际货运航班3695班，国内货运航班1849班），环比下降2.92%；邮政快递揽收量约42.81亿件，环比下降6.18%；投递量约43.05亿件，环比下降2.18%。金吾财讯
11月3日 周一
股票
【券商聚焦】东方证券维持新东方-S(09901)“买入”评级 指其盈利能力有望稳步提升
金吾财讯 | 东方证券研报指出，新东方-S(09901)FY26Q1实现收入15.23亿美元，同比+6.1%，超出此前指引预期区间的上限（5%）；Non-GAAP经营利润3.36亿美元，同比+11.3%；Non-GAAP经营利润率22%，同比+1pct。得益于持续优化教学资源配置及数字化运营，销售与管理费用率分别同比下降0.3pct和0.9pct。归母净利润2.41亿美元，同比-1.9%，主要受分红预提税影响，经营层面利润稳步提升。该机构指，新教育业务收入同比增长15.3%，成为主要增长动力。其中，非学科类素养课程已在约60个城市开设，本季度吸引约53万名学生参与；智慧学习系统及设备业务活跃付费用户约45万人，续班率稳中有升。成人及大学生国内考试准备业务同比增长约14.4%，延续考研及职业培训需求复苏趋势。出国考试准备与留学咨询业务分别同比增长约1.0%与2.0%，海外青少年考试培训增速较快，部分抵消成人考试下滑。整体来看，公司教育主业恢复动力充足，新业务成长持续向好。该机构续指，公司宣布三年期股东回报计划，FY26起每年将上财年净利润的50%以上以现金分红及股份回购形式回馈股东；本年度拟派发约1.9亿美元现金股息（每股0.12美元），并计划在未来12个月内最高回购3亿美元股份，合计回报约占FY25净利132%，对应股息率约2.0%。管理层指引FY26Q2收入11.32–11.63亿美元，同比增长9–12%；FY26全年收入51.45–53.90亿美元，同比增长5–10%。展望FY26全年，公司将持续推进AI教学与数字化提效，优化课程体验与运营效率，盈利能力有望稳步提升，长期成长韧性强化。该机构表示，预计公司FY26–28年归母净利润分别为4.50/4.92/5.31亿美元（原FY26预测为6.01亿美元）。采用分部估值法（SOTP），教育主业按FY26ENon-GAAP净利润34.9亿港元，给予22倍P/E，对应估值约769亿港元；东方甄选按最新市值并结合持股比例测算，对应130亿港元。两部分合计集团估值约898亿港元，港元兑美元汇率7.77，对应目标价56.86港元/股，维持“买入”评级。金吾财讯
11月3日 周一
股票
两部门明确黄金有关税收政策 黄金及珠宝首饰股多数表现疲软 周大福(01929)跌8.41%
金吾财讯 | 黄金股及珠宝首饰多数表现疲软，周大福(01929)跌8.41%，老铺黄金(06181)跌7.74%，中国黄金国际(02099)、紫金矿业(02899)跌2.17%，山东黄金(01787)跌1.04%。近日，《财政部、税务总局关于黄金有关税收政策的公告》（“下称《公告》”）正式发布，就黄金有关税收征管事项进一步予以明确，自2025年11月1日起施行。业内人士表示，上述政策是对现有黄金市场政策的进一步完善，可以更好区分黄金的商品和金融属性；且本次政策调整只是对交易所购买黄金的增值税政策进行了适当调整，对交易所外的黄金销售政策没有变化。总体看，我国对黄金产业的税收政策支持力度要优于国际主要黄金市场政策支持力度。国信证券表示，对于上市公司而言，目前上市的黄金珠宝公司多为饰品经营业务，或者本身是上海黄金交易所会员单位，直接在上金所进行原料采购，本身的税务不受此次终端环节增值税专票改为开具普通发票的影响较小。对于个人消费者而言，该项税收新规实际上也是倡导消费者从交易所会员单位购买投资金产品及规范实物黄金的投资行为，非会员单位税务成本增加的情况下可能传导给消费者。总体上，在行业层面税收政策大的调整背景下，龙头企业抗风险能力更强，产品差异化和门店服务水平更易凸显，从而保证利润率稳定。建议继续关注投资金+金饰品双链路销售的企业菜百股份，具备强设计属性及产品力的老铺黄金、潮宏基，以及综合优势显著的传统龙头周大福、六福集团等。金吾财讯
11月3日 周一
股票
【券商聚焦】华泰证券维持山东黄金(01787)“增持”评级 指短期下跌不影响黄金长期逻辑
金吾财讯 | 华泰证券发表研报指，山东黄金(01787)第三季度实现营收270.17亿元，按年增长27.25%，按季度跌12.37%，归母净利11.48亿元。今年首三季实现营收837.83亿元，归母净利39.56亿元，扣非净利39.45亿元。该机构认为，短期下跌不影响黄金长期逻辑，回调反而提供加仓机会，企稳后建议重新关注。该行下调公司2025至2027年归母净利预测分别为跌7.9%、跌1.8%、跌0.23%至63.38亿、93.6亿、123.6亿元(三年复合增速为61.19%)，对应每股盈利分别为1.37、2.03、2.68元；对应A股目标价为38.52元，H股目标价为35.02港元，均维持“增持”评级。金吾财讯
11月3日 周一
