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【券商聚焦】中信证券：展望2026年 锂电行业整体供需结构有望进一步改善
金吾财讯 | 中信证券表示，展望2026年，锂电行业整体供需结构有望进一步改善。需求端，受益电动化渗透率进一步提升叠加单车带电量的显著增长，全球动力电池需求有望保持稳定增长；电池成本下降、收益模式丰富、融资成本下降等因素推动储能装机经济性显著提升，全球储能迎来国内外需求共振向上的发展阶段。供给端，电池和中游材料环节资本开支增速触底信号明确，新增扩产仍集中在少数重点企业，且聚焦在高端品及海外产能上，该机构预计2026年行业供需有望进一步改善；受益供需结构改善，产业链价格企稳回升，高端产品有望攫取更高的技术溢价。此外，固态电池产业化加速，有望带来电池、材料、设备环节的投资机会。重点关注技术差异化程度更高、成本控制能力更强的供应链优质头部企业。金吾财讯
11月24日 周一
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【券商聚焦】中国银河：9月美国非农数据点评
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，9月新增就业回到增长区间，失业率上升至4.4%，工资增速变化不大：9月非农就业增加11.9万人，较前月有所改善，但仍处于低位运行状态；同时7、8月合计下修3.3万人，说明过去半年的就业扩张力度仍偏弱。从结构看，医疗、餐饮、社会救助等行业继续吸纳新增岗位，而运输、仓储及联邦政府岗位继续减少，就业的支撑点主要集中在人手长期紧缺的服务行业。工资环比增长0.2%，同比维持在3.8%，与前期水平差别不大。家庭调查显示失业率上升至4.4%，劳动参与率与就业人口比都变化有限。行业表现继续拉开差距，但就业并未进入失速区间：虽然非农增速不高，但工时稳定、工资增速仍有韧性，使得总薪酬继续增长，对消费形成一定支撑。移民增速较去年放缓，加之劳动参与率停在62.4%，意味着失业率短期不会出现大幅走高，12月前也难以上升到迫使美联储紧急降息的水平。服务需求仍具韧性，使得消费的下行需要更长的滞后期才能体现。总体来看，劳动力市场没有强到足以阻止经济放缓，也没有弱到迫使美联储立刻行动。从行业分布来看，本月新增就业依旧集中在需求相对刚性的部门，而运输、仓储等前期扩张较快的行业继续回落。制造业、建筑业、专业服务等行业的就业变化都不大，企业开工时间与加班小时也大致维持稳定，这意味着企业并未开始主动收缩用工，只是新增需求明显降下来。政府关门造成统计方式异常，本月就业数据的稳定性明显下降：9月数据的可靠性受政府关门影响较大。企业调查中相当部分依赖企业在关门期间自行上报，导致采集率反常地高达80.2%；家庭调查虽然在关门前完成，但10月数据将直接缺失，后续也无法补采。叠加季节因子重估幅度偏大、公共部门就业连续波动，本次就业报告的噪音明显高于正常水平，这意味着近期数据并不适合作为政策判断的核心依据。对于美联储而言，在统计质量下降、样本结构变化频繁的情况下贸然根据就业做出判断，反而可能增加政策错误的风险。12月美联储或“不想降”，但从实际经济状况看“应该降”：从政策意愿看，美联储在换届前更倾向维持谨慎态度，不希望在统计质量下降、通胀再度抬头、关税扰动增加时提前行动，尤其不愿留下“过早转向”的政策风险。但从经济现实看，利率长期维持在高位已经对周期性行业造成明显压力，房地产、货运、制造业、中小企业融资成本都在承压，而这种压力不会因为再拖延两个月就自行缓解。同时，高关税带来的并非需求过热，而是成本推动，美联储保持高利率并不能解决这一问题，只会加快经济下行。金吾财讯
11月24日 周一
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【券商聚焦】中国银河：预计2026年家电海外产能释放和效率爬坡将推动海外业务有较好的增长预期
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，2025年市场风格偏成长，不利于家电。市场担忧国补退坡的影响。家电内销前高后低，2025年10月，家电社零已开始大幅下滑，预计2025年家电社零同比+13%。海外市场低于预期，4月开始美国针对全球各国的关税风险，导致家电产业匆忙对外转移产能，期间经历效率损失；其次全球各国疲于应对美国关税，对海外需求造成负面影响。该机构表示，展望2026年：内销夯实基础、海外业务将明显改善。1）内销市场夯实基础。当前市场预期2026年没有国补，考虑到需求透支，预期2026年家电内销市场将大幅下滑。我们预计国补作为提振消费的手段之一将延续，但针对之前最受益的家电，补贴力度会明显下降，或不及2025年的力度一半。在此基础上，2026年家电社零将同比下降5%左右；如果没有国补，我们预计2026年家电社零将下降10%以上。2）行业海外业务更值得期待。2025年受美国关税影响，针对美国出口的供应链持续转出到海外，2026年将继续。我们预计2025、2026年家电出口分别下滑4%、下滑3%。但家电行业的海外业务主要看全球供应链，出口数据借鉴意义降低。预计2026年，海外产能释放和效率爬坡将推动海外业务有较好的增长预期。传统的冰箱洗衣机空调，以及中央空调、热泵向非美国地区大量出口，中国生产依然庞大。受美国关税影响的品类将大量从海外基地出货。金吾财讯
11月24日 周一
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【券商聚焦】中信建投：市场并不具备持续下跌基础 具有强产业逻辑板块值得持续关注
金吾财讯 | 中信建投发研报指，海外流动性收紧预期升温，全球风险资产震荡走弱。迟到的9月非农就业报告美国新增就业人数11.9万，显著高于预期，美联储降息预期降温。尽管英伟达财报一度提振市场情绪，但受降息预期调整，科技股抛售潮蔓延。面临中期选举，特朗普需应对美国社会“撕裂”压力，高通胀中枢之下美国经济维持平稳，都需要科技延续。一旦意识到AI之于美国具备的宏观意义，评估本轮科技持续性，该机构或需要更乐观一些。立足中国市场，短期内受美联储降息预期与地缘风险影响，市场延续谨慎，但中长期维度我们仍乐观。监管层多次强调“坚决防止市场大起大落、急涨急跌”，市场并不具备持续下跌基础，具有强产业逻辑板块值得持续关注。金吾财讯
11月24日 周一
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<国际财经>港股通篇-20大升幅昨日主要ADR价格一览
昨日在美国上市的主要ADR(汇率为1美元7.77124126628138港币)，表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股前收市价溢价率(+/-%)再鼎医药(09688)22.6115.35+47.27%理想汽车(02015)85.4868.65+24.52%哔哩哔哩(09626)223.11192.10+16.14%阿里巴巴(09988)161.12147.60+9.16%亚盛医药(06855)65.4060.50+8.09%名创优品(09896)42.3939.22+8.09%和黄药业(00013)23.4921.92+7.14%贝壳(02423)47.7944.96+6.30%小鹏汽车(09868)82.5378.50+5.13%金山云(03896)6.366.05+5.07%特海国际(09658)13.8113.45+2.64%金吾财讯
11月24日 周一
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<国际财经>恒指篇-10大升幅昨日主要ADR价格一览
昨日在美国上市的主要ADR(汇率为1美元7.77124126628138港币)，表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股前收市价溢价率(+/-%)理想汽车(02015)85.4868.65+24.52%新东方(09901)46.7539.20+19.26%京东(09618)126.13110.30+14.35%网易(09999)225.38204.60+10.16%阿里巴巴(09988)161.12147.60+9.16%百度(09888)113.68107.30+5.95%携程(09961)549.93537.50+2.31%金吾财讯
11月24日 周一
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<国际财经>国企篇-10大升幅昨日主要ADR价格一览
昨日在美国上市的主要ADR(汇率为1美元7.77124126628138港币)，表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股前收市价溢价率(+/-%)理想汽车(02015)85.4868.65+24.52%新东方(09901)46.7539.20+19.26%京东(09618)126.13110.30+14.35%网易(09999)225.38204.60+10.16%阿里巴巴(09988)161.12147.60+9.16%百度(09888)113.68107.30+5.95%小鹏汽车(09868)82.5378.50+5.13%携程(09961)549.93537.50+2.31%金吾财讯
11月24日 周一
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【热门ADR表现】
已赴港上市的热门ADR表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股昨收溢价率(%)阿里巴巴(09988)161.12147.60+9.200%宝尊电商(09991)8.917.45+19.600%万国数据(09698)32.3928.84+12.300%京东(09618)128.92110.30+16.900%网易(09999)228.65204.60+11.800%百济神州(06160)187.43206.00-9.00%百胜中国(09987)353.67370.00-4.400%再鼎医药(09688)21.7815.35+41.900%拟赴港上市的ADR表现如下：股票名称美股市值(百万)美股昨收昨日涨跌幅(%)汽车之家3438.2226.56-2.32%百世集团#{usMarketValue}2.78-0.71%百度40735.61117.03-1.77%前程无忧#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多180623.5130.06-0.50%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未来7634.4612.26-2.31%唯品会9181.9918.45-0.91%世纪互联2518.089.07-3.10%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%金吾财讯
11月24日 周一
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<回购监测> 最新回购统计数据
2025-11-23股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技（新）(00103)1.905.83WING ON CO(00289)1.3016.97中国石油化工股份(00386)825.003677.77方正控股(00418)67.0059.48创科实业(00669)50.004308.14腾讯控股(00700)104.2063586.24信利国际(00732)100.00106.00网龙(00777)20.00219.00明源云(00909)120.00366.04摩比发展(00947)0.200.03MONGOL MINING(00975)10.2099.10快手－Ｗ(01024)75.004777.14威高股份(01066)34.84183.21华润燃气(01193)109.952317.43俊知集团(01300)88.0026.81极兔速递－Ｗ(01519)50.10468.01畅捷通(01588)2.6621.85津上机床中国(01651)15.00457.41康臣药业(01681)29.20406.78小米集团－Ｗ(01810)800.0030334.68美亨实业(01897)1.000.45中国旭阳集团(01907)164.00360.33中远海控(01919)300.004058.95华检医疗(01931)43.00252.59瑞声科技(02018)30.001109.77富智康集团(02038)16.70292.70中集集团(02039)125.14954.68和铂医药－Ｂ(02142)20.00255.54科济药业－Ｂ(02171)23.50398.29朝聚眼科(02219)12.0030.76微泰医疗－Ｂ(02235)5.2035.41鹰瞳科技－Ｂ(02251)6.3573.00固生堂(02273)50.001444.24百宏实业(02299)2.4011.57太平洋航运(02343)800.002093.92玄武云(02392)0.901.00德康农牧(02419)8.57621.24粉笔(02469)160.00492.01荃信生物－Ｂ(02509)4.9299.82中远海发(02866)150.00166.97绿城服务(02869)21.0097.37希玛医疗(03309)24.0041.76永达汽车(03669)100.00157.00家乡互动(03798)12.8020.03金山软件(03888)34.70999.59碧桂园服务(06098)179.201118.72中国飞鹤(06186)1230.005140.41昊海生物科技(06826)20.60559.27天福(06868)0.501.34海伦司(09869)20.0019.81联易融科技－Ｗ(09959)40.0096.80快手－ＷＲ(81024)75.004777.14金吾财讯
11月24日 周一
