新闻
雅乐科技(YALA)第二季净利润同比增长16.4%至3650万美元
金吾财讯 | 雅乐科技(YALA)公布第二季度财报。期内，公司营收为8460万美元，同比增长4.1%，但低于市场普遍预期的8495万美元。非公认会计准则每股收益为0.22美元，去年同期为0.19美元。净利润同比增长16.4%至3650万美元。公司净利润率提升至43.2%，较去年同期提高4.6个百分点。雅乐科技的平均月活跃用户数仍增长8.8%，达到4242万。付费用户数量较2024年第二季度减少7.0%，降至1119万。公司聊天服务业务贡献营收5360万美元，游戏服务业务营收为3070万美元。营业利润同比增长3.4%，至3060万美元。指引方面，雅乐科技预计第三季度营收将在7800万至8500万美元之间，中点为8150万美元。金吾财讯
8月12日 周二
《路透晚报》--8月12日新闻摘要（国际版）
以下为路透中文新闻为您整理的亚洲市场时段(上午7:00-下午5:00)新闻摘要：[重大数据或新闻]--中美关税休战延长90天，分析师认为此举有助促成习特会美国总统特朗普签署行政令，将美国与中国的关税休战延长90天至11月。特朗普的最新行政令暂时使美国维持对中国进口商品征收30%的关税。中国商务部周二发布中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明显示，中美均自8月12日起再次暂停实施对对方商品加征24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税。分析师认为，延长休战将有助促成特习会。nL6S3U30JZ* 《专题新闻》中美关税休战延长90天，美元反应不大亚股多数上涨 nL6S3U4007 ...路透社
8月12日 周二
欧元区8月ZEW经济景气指数34.7 前值36.1
金吾财讯
8月12日 周二
【券商聚焦】国海证券维持华虹半导体(01347)“买入”评级 指公司营收端或受益于晶圆出货量增加而提升
金吾财讯 | 国海证券研报指出，2025Q2，华虹半导体(01347)实现收入5.66亿美元（QoQ+4.6%，YoY+18.3%）；归母净利润0.08亿美元（QoQ+112.1%，YoY+19.2%）；晶圆季出货量（等效八英寸晶圆）130.5万片（QoQ+6.0%，YoY+18.0%）；产能利用率108.3%（QoQ+5.6pct，YoY+10.4pct）。该机构指，华虹半导体预期2025Q3实现收入6.2-6.4亿美元（中值QoQ+11.3%，YoY+19.7%），一致预期为6.03亿美元；毛利率10%-12%，一致预期为9.3%。公司Q3收入和毛利率均迎来积极信号。收入方面，公司与“China-for-China”战略客户如ST的合作项目将在下半年开始贡献收入；Fab9产能逐步释放，亦有望扩大公司收入规模；公司BCD收入或将继续增长。该机构续指，毛利率方面，公司自2025Q2起进行提价，该提价效应将在下半年继续发酵；部分产品在下半年有望提价个位数百分比，集中于12英寸和IC平台。得益于提价，即便Fab9产能爬坡带来折旧成本提升，公司Q3毛利率指引仍超市场预期落于双位数百分比。该机构表示，随着部分下游市场需求复苏，新厂产能释放，以及欧洲客户“China for China”战略推进，公司营收端或受益于晶圆出货量增加而提升，但折旧压力或持续稀释公司利润，预计华虹半导体2025-2027年营收分别为24.17/30.04/32.49亿美元，归母净利润为0.87/1.82/2.47亿美元，摊薄EPS分别为0.05/0.10/0.15美元，2025年8月11日对应PB为1.47x/1.43x/1.32x。对华虹半导体2026EBVPS给予1.5xPB，基于2025年8月11日实时汇率1美元=7.85港元，对应目标价44.43港元，维持“买入”评级。金吾财讯
8月12日 周二
Piper Sandler 上调目标价，将 Palo Alto 评级为 "增持"，Palo Alto 因此上涨
8月12日 - ** Palo Alto Networks PANW.O股价盘前上涨1.9%，报171.2美元** Piper Sandler将网络安全公司的评级从 "中性 "上调至 "增持"；将目标价从200美元上调至225美元，意味着34%的上涨空间** 认为公司平台化战略的早期成功促进了预订量和未来收入的增长** 关于对 CyberArk (link) 的收购，"PANW 收购了安全领域最优质的资产之一，进一步加速了整合机会，"Piper 说。** 54家券商中有38家将其股票评级为 "买入 "或更高，14家为 "持...路透社
8月12日 周二
【首席视野】李湛：金融支持新型工业化，五大投资机会值得关注
李湛系招商基金研究部首席经济学家 中国首席经济学家论坛理事 七部门联合发布《金融支持新型工业化的指导意见》有哪些重点？对加快推进新型工业化发展有何积极意义？这次《意见》的出台可以说是多部门协同发力，为推动我国新型工业化注入了“金融活水”。整体来看，它聚焦了制造业转型升级的核心难点，提出了18条针对性很强的举措，重点可以归纳为三方面：第一是加大金融资源供给，尤其是中长期资金支持。比如鼓励银行设立制造业专营机构，加大对高端装备、新材料等重点领域的信贷支持，还提出要设立产业投资基金，引导更多社会资本进入制造业。第二是完善金融产品和服务体系。这包括支持科技成果转化、鼓励知识产权质押融资、推广订单融资等创新工具，目的就是精准匹配制造企业不同阶段的融资需求，解决“融资难、融资贵”问题。第三是强化资本市场和政策协同作用。比如鼓励优质制造企业通过上市、发债等方式融资，同时也提出要加强银政企对接机制，这种多部门联动的方式，有利于提升资源配置效率。这份《意见》不仅是金融支持制造业的一份行动指南，更是助力我国新质生产力发展的重要抓手。首先，它有助于缓解制造业中长期资金短板。制造业尤其是高端制造，往往回报周期长、前期投入大，过去金融体系偏向短期贷款，对它们支持不足，这次《意见》针对性地补上了这个短板。其次，它能推动科技创新和成果转化，制造业的自主创新能力将进一步增强，未来在“卡脖子”技术上有望实现更多突破。第三，通过优化金融服务机制，《意见》有望推动产业链供应链协同升级，比如通过并购重组、产融结合等方式提升产业集中度和抗风险能力。总的来说，这次《意见》不仅释放了金融支持新型工业化的明确信号，更为制造业高质量发展搭建了一个稳定、可持续的金融支撑体系。未来，我们也期待这些政策能够尽快落地见效，真正助力中国制造迈向“制造强国”。《意见》强调“到2027年，支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟，产品更加丰富，服务适配性有效增强。”您如何理解《意见》提及的总体要求及核心目标？若政策措施落地，未来新型工业化将呈现哪些结构性变化？这是《意见》中非常关键的一句话，它不仅是阶段性目标的明确表达，更反映了新型工业化的路径选择和对金融体系能力建设的全面部署。这一目标主要有三层含义：一是“金融体系基本成熟”，强调的是金融对工业的系统性支撑能力。二是“高端化、智能化、绿色化”，明确了制造业转型的三大主攻方向。三是“产品更丰富、服务更适配”，强调的是供给侧改革的金融维度。如果政策全面落地，我认为未来新型工业化会呈现以下几个结构性变化：一是制造业金融结构更合理融资期限更匹配、直接融资占比提升、金融资源更向战略性和先进制造倾斜。二是产业链协同能力增强通过供应链金融、跨境结算、投贷联动等机制，推动上下游协作与集聚发展，提高整个产业链的韧性与效率。三是区域产业布局更优化政策特别提到了中西部产业承接和产业集群建设，未来金融将引导产业向重点区域集聚，有利于缩小地区差距、强化国内大循环。四是制造企业治理能力提升随着金融服务从“融资”走向“赋能”，企业也将倒逼改革，提升治理结构、财务透明度、技术研发能力，从而整体提高产业素质。《意见》提出，对于制造业重点产业链的关键技术攻关，金融要给“长钱”，银行要提供中长期融资。支持新兴产业企业在多层次资本市场融资。资本市场在其中可以发挥怎样的作用？资本市场具备天然的“长周期、低成本、重创新”特性，正是推动新型工业化、支持新质生产力的关键平台。资本市场在新型工业化中主要发挥三个方面的作用：第一，提供“长钱”和“耐心资本”。相比银行贷款，资本市场能为技术密集、周期长的制造企业提供更长期、低成本的资金支持，尤其是通过IPO、再融资、私募股权、并购重组等方式，助力关键核心技术攻关。第二，引导资源向高端化、智能化、绿色化集中。比如绿色债券、产业REITs、科创板融资等，都能更精准支持国家战略方向，推动资源向重点领域聚集。第三，推动企业规范治理、提升透明度。资本市场对信息披露、研发投入、治理结构等有较高要求，这有助于制造企业整体素质提升、与国际接轨。《意见》提出，推进投资端改革，完善投资机构长周期考核，推动政府投资基金、国有企业基金、保险公司等长线资金在风险可控的前提下，重点围绕未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康等方向，加快布局未来产业。新兴产业发展痛点是什么？投资端改革、长周期考核对投资未来产业有何推动作用？一是投入大、周期长、回报不确定。很多核心技术“十年磨一剑”，但传统资金更偏好短期回报，导致“缺耐心资本”。二是风险高、估值难。前沿领域尚无成熟商业模式，容易出现估值波动大、投早投错的情况，投资机构缺乏相应机制应对。而这次《意见》强调的投资端改革和长周期考核机制，就是要改变“重短期、轻长期”的激励导向，让政府投资基金、国企基金、保险等长期资金，能真正安心投、持续投。特别是推动建立与未来产业发展周期匹配的考核评价机制，从“看利润”转为“看战略方向、看技术突破”，这将显著提升长期资本对前沿领域的配置意愿，有助于打通科技成果从实验室到产业化的“最后一公里”。在建立健全风险协同防控机制方面，《意见》中强调要推动金融机构落实国家产业政策要求，强化信贷风险管理和资金用途监控，防范套取和挪用风险，助力防止“内卷式”竞争。在新型工业化发展过程中，如何有效防止“内卷式”竞争？“反内卷”对产业或金融机构在风险防控方面带来哪些影响？在新型工业化进程中，要防止“内卷”，关键在于引导资金流向真正有创新力、含科技量的企业和项目。这就要求金融机构不能一味看短期回报，而要落实国家产业政策导向，强化信贷投向管理、用途监控，防止资金被套取或用于无效扩张。对产业来说，“反内卷”有助于倒逼企业转向高端化、差异化竞争；对金融机构来说，则要求建立更精细化的风控机制，更注重贷前评估与贷后管理，尤其在制造业领域，要避免一哄而上的行业风险。《意见》提及新一代信息技术、新能源、生物医药等新兴产业；集成电路、工业母机、基础软件等重点产业链；5G、工业互联网等数字基建领域，新型工业化发展过程中，有哪些细分领域的投资机会值得关注？第一，新一代信息技术领域。包括算力基础设施、人工智能大模型训练、基础软件、安全芯片等，是数字中国和智能制造的基础，政策和资金双重支持明显。第二，先进制造核心环节。像工业母机、机器人本体、智能控制系统等环节是产业链卡点，一旦突破，将释放巨大的进口替代空间。第三，新能源及绿色制造。储能、氢能、新型电池材料、光伏设备等领域将受益于绿色转型，叠加出口潜力，具备全球竞争力。第四，生物医药与医疗器械。包括基因工程药物、高端体外诊断设备等，正处于“国产替代”和技术突破并行阶段。第五，工业互联网与5G融合应用。在工业场景中落地的“5G+制造”解决方案、边缘计算、设备互联等，是提质增效的关键，也具备To B市场的长期发展空间。这些领域共同的特点是：政策高度支持、技术密集、长期空间大。对于投资机构来说，既要关注当前盈利能力，也要看技术潜力和国家战略方向的契合度。金吾财讯
8月12日 周二
【首席视野】连平：商业银行如何支持民营经济高质量发展？
连平、刘涛（连平系广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长）本文首发于《银行家》杂志2025年第7期。民营经济是社会主义市场经济的重要组成部分。改革开放40多年来，我国民营经济蓬勃发展，在促增长、稳就业、惠民生、助力科技创新等方面发挥了关键作用。在此过程中，以商业银行为代表的金融体系提供了必要的资金支持和金融服务，成为民营经济快速发展的重要推动力。当前，我国经济正由高速增长阶段转向高质量发展阶段，民营经济的高质量发展同样成为新的时代命题。商业银行等金融机构亟需进一步提升服务质效，优化金融供给结构，为民营经济高质量发展注入更为强劲的金融动能。商业银行是金融支持民营经济发展的主力军近年来，加快发展多层次资本市场已成为我国金融供给侧改革的重要方向。从现实情况看，我国金融体系在未来较长时期仍将以间接融资为核心内涵和主要特征。商业银行在这一金融体系中占据独特的枢纽地位，能够有效整合资源、降低交易成本、平衡风险收益，最适合担当服务民营经济的“中场组织者”。总的来看，银行在支持民营经济发展方面具备五大显著优势：庞大的资金规模。相较于非银金融机构，商业银行具备强大的资金动员能力，能够提供长期、稳定、低成本的信贷资金，满足民营经济的常态化、基础性融资需求。截至2024年末，我国银行业资产占金融业机构总资产的比重达到89.7%，证券业和保险业资产规模占比分别为3%和7.2%。这一结构性差异凸显了商业银行在我国资金集聚与配置领域的主导地位。此外，2024年末社会融资规模存量为408.34万亿元，其中人民币贷款余额就高达252.53万亿元，占比超过六成，而商业银行正是向实体经济发放人民币贷款的主要金融机构。图1 2002年-2024年民营企业注册数量数据来源：国家市场监管总局，广开首席产业研究院广泛的客户资源。商业银行拥有广泛的线下网点和线上金融服务能力，能够触达县域、乡镇等民营经济活跃但金融资源匮乏的地区。截至2024年末，我国县域银行机构实现了100%覆盖，乡镇银行金融机构覆盖率达到98%，远高于证券、保险、信托等金融机构。依托“毛细血管”式的金融服务网络，商业银行构建了服务5700多万家民营企业和1.1亿个体工商户的广泛金融网络。深入的需求洞察。通过长期业务往来，商业银行持续跟踪民营企业的经营动态，建立起涵盖企业基本信息、财务数据、专利数量、研发投入、订单质量等在内的完整数据库。这些信息不仅有助于银行优化信贷决策，还能为民营企业提供针对性的金融解决方案。例如，在浙江等民营经济高度发达的地区，当地商业银行的基层客户经理对辖区内民营企业的订单周期、资金周转等特点了如指掌，可根据企业实际需求，灵活定制匹配其现金流周期的授信方案。同时，针对民营制造企业“按月生产、按季回款”的特点，一些银行还推出了“分期还本、按月付息”“旺季还息、淡季还本”“随借随还”等模式。丰富的金融供给。相比于其他金融机构，商业银行在服务民营企业时，具备金融产品和服务种类更丰富、覆盖场景更全面、适配性更强等显著优势。从产品和服务维度看，银行构建了涵盖信贷融资、支付结算、资金管理、财富规划等全链条矩阵。在融资领域，不仅向民营企业提供流动资金贷款、固定资产贷款等传统信贷产品，还根据民营企业的特点创新推出特色产品。如针对科技型民营企业，将债权融资与股权投资相结合，满足企业不同阶段的资金需求；针对外贸型民营企业，提供国际结算、保理、外汇避险等跨境金融服务，助力企业拓展海外市场；针对行业龙头民营企业，提供投资银行、并购贷款、供应链金融等相关服务；针对民营企业股东和高管，则提供了“标准化理财—高端理财—私人银行”的分层服务体系。强大的资源链接。相比于其他金融机构，商业银行兼具资金提供、客户管理、信用中介、支付枢纽、科技赋能等综合功能，一些大中型银行集团还持有各类非银金融牌照。因此，在支持民营经济时，商业银行既能直接输血企业，又能发挥核心纽带的作用，联动信托、保险、证券、租赁、理财、股权基金等其他金融机构，形成全周期、跨领域、多层次的合力，促进金融体系更加全面、高效地服务于民营经济。表1 商业银行与其他金融机构合作的金融产品/模式 机构类型相关金融产品/模式适合民营企业银行+信托银信合作信托各类民营企业信贷资产证券化中小民营企业保险贷款保证保险中小民营企业政银保合作中小民营企业知识产权质押贷款+保险科技型民营企业中信保保单融资/福费廷/出口保理等业务外贸型民营企业跨境电商保险与融资民营跨境电商证券/基金子公司债券发行与承销各类民营企业供应链ABS龙头/上市民营企业租赁银租联动各类民营企业PE/VC投贷联动科技型民营企业多机构投贷债股租顾联动龙头/上市民营企业股贷债保联动科技型民营企业资料来源：广开首席产业研究院根据公开资料整理商业银行应加力支持民营经济高质量发展推动民营经济高质量发展，是当前我国应对复杂严峻的外部环境挑战、培育和发展新质生产力的重大战略抉择。2023年7月，中共中央、国务院印发《关于促进民营发展壮大的意见》，明确提出“着力推动民营经济实现高质量发展”。2025年2月，习近平总书记出席民营企业座谈会并发表重要讲话，充分肯定了民营经济发展取得的重大成就和为国家经济社会发展作出的重要贡献，强调要继续下大气力解决民营企业融资难融资贵问题。2025年4月，十四届全国人大常委会第十五次会议表决通过了《中华人民共和国民营经济促进法》首次将“两个毫不动摇”“促进民营经济持续、健康、高质量发展是国家长期坚持的重大方针政策”等写入法律，围绕公平竞争、投资融资促进、科技创新等方面建立完善相关制度机制，为民营经济发展提供了坚实的法律保障。对此，金融业应当从更高的站位来认识支持民营经济高质量发展的重要意义，采取更加积极有效的举措予以落实和保障。与此同时，金融加力支持民营经济高质量发展也是金融强国建设的内在要求和应有之义。2023年召开的中央金融工作会议提出建设“金融强国”目标。金融强国以经济实力与科技实力为基础，通过构建中国特色现代金融体系来实现金融的高质量发展。从核心要素来看，金融强国除了要有强大的货币、强大的中央银行、强大的国际金融中心外，还应具备强大的金融机构、强大的金融监管和强大的金融人才队伍等一系列关键要素。金融业通过组织和制度创新、技术赋能与生态构建，在助力民营经济走向更优更强的同时，也将推动我国从“金融大国”向“金融强国”的跨越。从政策落地来看，2023年11月，中国人民银行等八部门发布《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知；2025年5月，金融监督管理总局等八部门又印发了《支持小微企业融资的若干措施》的通知。在地方层面，2025年以来，北京、上海、浙江、陕西、河南、江西等多地均出台了支持民营经济高质量发展的实施方案或行动计划，对商业银行更好发挥支持民营经济的作用作出了工作部署。因此，无论是从民营经济高质量发展的时代召唤，还是从金融强国建设的内在要求出发，作为我国金融业的主力军，商业银行理应进一步提升支持民营经济的规模和效能。具体可从四个方面积极推进：优化信贷投向和产品创新。在当前复杂多变的国内外经济形势下，商业银行亟需优化信贷资源配置，加大对民营经济高质量发展相关目标的精准支持，推动信贷向外贸、民营、科技、消费等重点领域倾斜，加大首贷、信用贷、中长期贷、法人类贷款、民营类等贷款投放。例如，针对民营企业的创新驱动转型目标，商业银行可为民营企业加大研发投入提供“研发专项贷款”等专属信贷产品，此类贷款通常具有较长的期限和较低的利率，以适应研发周期长、风险高的特点。对于民营企业实施数字化转型项目，包括购买先进的数字化设备、软件系统以及进行生产线的智能化改造等，商业银行不但可为其量身定制“数字化转型贷款”，与专业的数字化服务提供商、租赁机构合作，为民营企业提供租赁解决方案，还可协助企业申请政府的数字化转型补贴或税收优惠政策。表2 中国民营经济高质量发展评价体系一级指标二级指标治理体系现代化l 完善的法人治理结构l 健全的内控体系l 有效的激励机制创新驱动与数字化转型l 降低单位产出要素投入l 全要素生产率得到提升l 数字技术催生新业态提升市场竞争力l 提升品牌形象l 针对性的市场营销策略l 有效的成本控制能力产业结构高端化l 科技创新与产业创新深度融合l 产业链供应链自主完备l 服务提质增效绿色低碳与可持续发展l 优化清洁能源结构l 提升节能减排能力l 产品质量提升和认证注重社会责任与共享发展l 促进稳定就业l 投身乡村振兴l 开展公益慈善资料来源：广开首席产业研究院编制提升综合金融服务效能。当前，民营经济正加速向科技创新、绿色低碳、数字化转型等方向升级，不同规模、不同类型的民营企业对金融服务存在多样化需求，既包括传统的信贷需求，也涉及供应链金融、科技金融、绿色金融、跨境金融等创新金融需求，甚至是向“股权+债权+顾问+资源整合”的全方位需求转变。商业银行亟待突破传统业务局限，构建覆盖企业全生命周期、全产业链条的综合金融服务体系，如通过“融资+融智+融链”三位一体的服务架构，加快从“资金提供者”向“综合服务商”转型，真正成为民营经济高质量发展的“金融伙伴”。增强风险管理能力。增强风险识别和管理能力有助于商业银行筛选和培育更多优秀民营企业。在风险识别环节，商业银行应充分发挥金融科技优势，构建基于大数据和人工智能的智能化风险预警模型；利用机器学习算法对海量非结构化数据进行深度挖掘，识别企业经营异常信号，排除潜在风险点；引入知识图谱技术，动态追踪企业股权结构、实际控制人关系变化，有效防范关联担保、资金挪用等风险。在风险评估层面，需改进传统授信审批模型，建立符合民营企业特点的风险评估体系；突破单一财务指标限制，将企业研发投入强度、专利数量、供应链地位等非财务指标纳入评估维度，针对不同行业、不同发展阶段的民营企业设置差异化风险评估参数；运用压力测试和情景分析，模拟宏观经济波动、行业政策调整等极端情况下企业的偿债能力，提高风险评估的前瞻性和准确性。在风险控制环节，商业银行应加强全流程风险管理，通过动态调整授信额度和期限，根据企业风险变化情况及时优化信贷策略；运用信用衍生工具、资产证券化等手段，实现风险的有效分散和转移。推进大中型银行国际化战略。随着民营经济实力不断增强，越来越多具备国际竞争力的民营企业将走出国门，开展跨境贸易、新型离岸贸易、跨境投资和海外并购等活动，对跨境和离岸金融服务的需求呈爆发式增长。这将倒逼大中型商业银行加快国际化布局，在民营经济“走出去”的重点区域完善全球服务网络；积极引入国际先进金融产品与服务模式，开发适配跨境和离岸业务的创新金融工具；加强国际化专业人才队伍建设，增强全球金融服务能力。进一步改善金融服务的政策环境为推动民营经济高质量发展，除进一步激发商业银行的创新活力和内在动力外，针对货币当局、监管部门和地方政府，特提出如下建议：优化货币政策，提高商业银行支持民营经济的积极性。在适度宽松的货币政策基调下，建议通过降息、降准、再贷款、再贴现等货币政策工具的综合运用，为中小企业提供低成本流动支持，缓解企业融资难、融资贵问题。例如，对于支持民营经济成效突出的银行机构，除建立再贷款额度与金融机构服务民企成效挂钩的机制外，还可在普遍降准之外，再降低其存款准备金率0.5-1个百分点，并相应调整其风险准备金比率和拨备率要求。优化结构性工具的使用方向，增强对民营企业的定向流动性支持，如创设支持民营企业专项再贷款工具，加大科技创新再贷款、支农支小再贷款等工具对科技、绿色低碳、消费领域民营企业的覆盖力度。完善利率市场化改革，央行可通过窗口指导、宏观审慎评估（MPA）等方式，要求商业银行增加民营企业贷款中LPR定价的占比，定期对落实情况进行考核与评估。加大货币政策与财政政策协同配合，通过财政奖补、税收优惠等措施，激励商业银行加大对民营企业的支持力度。适度放松监管，允许商业银行通过金融创新进入证券业。这种放松不仅仅体现在支持和鼓励商业银行在“监管沙盒”模式下针对金融科技和金融产品开展创新，更体现在对银行业监管思路和体制机制上的重大改革和创新。商业银行以子公司持牌形式进入证券业已是国际社会普遍的实践。在我国，尽管多年来通过改革，银行体系的资源已经大量流入了证券业和股票市场，但商业银行在境内仍不能持有券商牌照，对中国证券业和股票市场及金融结构的平衡和完善，以及满足民营经济多元化的投融资需求都是很不利的。这是资本市场的结构缺陷，与加快发展直接融资的政策导向不符，妨碍了商业银行通过资本市场对民营经济提供进一步支持。早在十多年前，向银行发放券商牌照就已被监管层提上日程，但迄今没有取得实质性进展。这或许源于两点担忧：一是担心出风险；二是担心银行垄断证券行业。但如今整个监管环境、市场环境、金融机构风险控制能力等都已发生了巨大变化，这些担忧已无必要。在各种条件基本成熟的前提下，建议从实际出发推进改革创新，大力培育银行系券商机构，促进银行业各类资源进一步流入证券业和股票市场，从供给侧长期支持资本市场和民营经济发展壮大。追加债务额度，支持地方政府持续为中小银行“补血”。以城商行、农商行为代表的地方中小银行是服务基层民营经济的主力军。近年来，由于净息差加速收窄、利润增速下降，商业银行内源性资本补充渠道持续萎缩，限制了其更好地发挥为实体经济提供融资的功能。2020-2021年，财政部安排了2000亿元地方专项债额度，定向用于全国20个省市区地方政府为300多家中小银行补充资本金，较好地支持了这些地方中小银行在疫情三年以及疫后恢复阶段对实体经济让利，增强了金融服务实体经济功能；同时国资入股还有利于优化地方中小银行股权结构，提高公司治理水平。除继续支持地方中小银行扩大永续债和二级资本债发行规模之外，建议中央财政可追加2000-3000亿元地方专项债额度，专项支持地方政府注资中小银行，帮助其加快“回血”，提升和增强其服务民营经济和防控风险的能力。加强协同效应，凝聚金融支持民营经济的各方合力。建议设立民营企业融资专项奖励基金，对积极为民营企业提供融资服务且业绩突出的金融机构给予奖励。加大政府股权基金的引导作用，对具有发展潜力的科技型民营企业进行早期股权投资。鼓励证券公司协助民营企业进行股份制改造，推动符合条件的民营企业在多层次资本市场上市融资，设立“民营企业IPO绿色通道”。支持民营企业注册发行科创票据、科创债券、股债结合类产品、绿色债券、碳中和债券、转型债券等。支持保险企业围绕民营企业研发、生产、创业保障、人才保障等全产业链，推出产品研发责任保险、首台（套）重大技术装备综合保险、知识产权被侵权损失保险、人才创业保险、网络安全保险等符合民营企业需求的保险产品体系。金吾财讯
8月12日 周二
德国8月ZEW经济景气指数34.7 预期39.8 前值52.7
金吾财讯
8月12日 周二
BigBear.ai 季度营收不及预期，业绩大幅下滑
8月12日 - ** 人工智能公司BigBear.ai BBAI.N股价盘前下跌28.63%，报5.07美元** 该公司第二季度营收同比下降 (link) 18%至3247万美元，低于共识预期的4060万美元。** 根据 LSEG 数据，该公司预计 2025 年收入前景在 1.25 亿美元至 1.40 亿美元之间，低于分析师预计的 1.677 亿美元。** 由于陆军项目的不确定性，公司撤回了 2025 年调整后 EBITDA 指引** 三位分析师将该股评为 "买入"；他们的预测中值为 4.75 美元--数据由 LSEG 编制** 今年以来，BBAI上涨了约59路透社
8月12日 周二
体育用品制造商 On Holding 上调年度销售预期，原因是促销带动了需求增长
Neil J Kanatt 路透8月12日 - On Holding ONON.N周二上调了年度销售预期，因为该公司对品牌推广的重视推动了对其运动服装和鞋类的需求。这家瑞士公司一直在从阿迪达斯ADSGn.DE和耐克NKE.N等竞争对手手中抢夺美国市场份额，试图通过高调合作和产品创新来吸引年轻消费者。罗杰-费德勒（Roger Federer）支持的这家公司被视为高端品牌，它在 7 月份将主要以生活方式为重点的产品价格提高了约 10 美元。"首席执行官马丁-霍夫曼（Martin Hoffmann）说："我们非常清楚，我们希望成为最优质的品牌，因此，我们也需要在高端产品的定价上...路透社
8月12日 周二
在岸人民币兑美元收盘报7.1911 下跌93点
金吾财讯
8月12日 周二
阅文集团(00772)中期纯利同比增长68.5%至8.5亿元
金吾财讯 | 阅文集团(00772)公告，截至2025年6月30日止六个月，公司权益持有人应占盈利为8.50亿元（人民币，下同），同比增长68.5%。不派息。期内，收入为31.91亿元，同比减少23.87%。期内，在线业务收入同比增长2.32%至19.85亿元。其中，自有平台产品在线业务收入同比增加3.1%至17.46亿元，主要由于公司专注于提升核心产品运营及持续产出优质内容；腾讯产品渠道在线业务收入同比减少25.6%至9710万元，主要由于公司持续优化腾讯渠道的内容分发机制，将更多内容优先通过核心付费阅读产品分发，导致广告收入减少；第三方平台在线业务收入同比增加23.1%至1.42亿元，反映出公司优质内容对合作伙伴的价值不断增加。期内，版权运营及其他收入为12.05亿元，同比减少46.45%。其中，版权运营收入同比减少48.4%至11.38亿元。该减少主要由于受影视剧项目天然的开发周期及排期影响，新丽传媒于本年度上半年并无新影视剧上线。因此，上半年新丽传媒的收入贡献不明显，相比之下，去年同期其贡献收入为10.5亿元。公司多项新业务发展迅速，尤其是IP衍生品业务，今年上半年增长强劲，GMV增至4.8亿元，接近2024年全年总额5亿元。期内，其他收入同比增加41.9%至6770万元。该等收入主要来自纸质图书的销售。期内，毛利为16.12亿，同比减少22.6%。毛利率为50.5%，同比增长0.8个百分点。金吾财讯
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财华社
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