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【券商聚焦】交银国际：医药公司业绩兑现有望催化板块行情
金吾财讯 | 交银国际发布医药行业周报，2026年以来，内资通过港股通持有医药股的比例呈现先降后升态势，当前水平与年初持平，外资持仓则有所提升。本周内资继续加仓创新药产业链和器械标的，外资则重点布局创新药企及CXO企业。年报季临近，本周各公司业绩预告陆续发布，该机构建议持续关注财务表现超预期、盈利路径清晰的公司，其业绩兑现有望催化板块行情。该机构认为2026年板块稳中向好态势或将延续，但仍有短期波动的可能，在选股时应重回基本面和估值、关注在震荡中被错杀的低估标的，推荐关注以下细分方向：1）创新药：三生制药、和黄医药、劲方医药、百济神州等催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值，可重点关注关键海外数据读出时间线；先声药业、中国生物制药等被明显低估、长期成长逻辑清晰之标的，BD机会可期；2）CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联；3）监管不确定性逐步缓解、叠加政策利好预期，有反转机会的医院、器械和诊断等子板块。金吾财讯
3月6日 周五
【券商聚焦】交银国际：现阶段银行净息差仍然处于低位 2026年银行业绩或走向进一步分化
金吾财讯 | 交银国际表示，2月13日，国家金融监督管理总局发布2025年4季度银行业主要监管指标数据。银行业核心指标止跌企稳，净利润同比增长2.33%，实现近年来的首次回正。该机构指，各类银行业金融机构中，国有行2025年净利润增速由去年的-0.47%转为增长2.25%；股份制银行利润增速下滑，但其中中信银行（998 HK/未评级）、招商银行（3968 HK/未评级）等头部机构实现正增长；受益于2024年低基数效应，城商行、农商行2025年利润同比分别增长12.87%和4.57%，但其不良率高于其他机构、拨备覆盖率仍在下行，继续释放拨备、改善利润的空间或较受限，2026年业绩稳定性尚待进一步观察。该机构续指，2026年以来，伴随地缘不确定性上升和全球资本市场调整，避险资金正在加大对港股银行股配置。1-2月恒生香港上市银行指数跑赢恒指，其中中国银行（3988 HK/未评级）、建设银行（939 HK/未评级）等国有大行表现突出。整体看，现阶段银行净息差仍然处于低位，资产端扩张将为银行提升运营效率、增强盈利能力带来新的挑战，2026年银行业绩或走向进一步分化。建议重点关注基本面企稳、股息率较高的国有行及头部股份制银行的结构性机会。金吾财讯
3月6日 周五
台湾国民党提出“阶段性编列”军购版本，国防部指不利战力快速筹建
路透台北3月6日 - 针对国民党提出的军购版本，台湾国防部周四深夜指出，编列特别预算目的系综合考量中国威胁严峻，依资源集中、一次筹购原则，以快速建立所需高战备能力。若采“阶段性编列特别条例”将不利战力快速筹建。国防部在声明中表示， 国民党提出的草案有关美方知会国会“台湾战术网路（TTN）暨部队觉知应用套件（TAK）”、“陆军AH-1W型直升机零附件”及“鱼叉飞弹可修件检修”等三案，系属向美递交发价书需求信函之一般军购案，预算已编列于公务预算，非属国防部“强化防卫韧性及不对称战力计画采购特别条例草案”范围。国防部强调，依对美军购程序，台美双方签署发价书后，美国防部始可启动与主、次合约商的议约作业...路透社
3月6日 周五
【券商聚焦】交银国际维持德琪医药(06996)买入评级 看好其差异化管线资产的潜在价值和BD出海机会
金吾财讯 | 交银国际研报指，德琪医药-B(06996)将授予优时比CD19/CD3双特异性T细胞连接抗体ATG-201的全球独家权益。根据协议条款，德琪医药将获得总计8,000万美元近期付款，包括6,000万美元首付款以及2,000万美元近期里程碑付款，并有望在未来获得最高超过11亿美元的里程碑付款及基于未来净销售额的分级特许权使用费。德琪医药计划于1Q26在中国及澳大利亚提交ATG-201的临床试验申请，并将在上述两地完成首次人体（I期）临床研究后，把ATG-201的后续临床开发工作移交给优时比。ATG-201专为自免疾病设计，在分子设计上融合了双价CD19结合结构、基于空间位阻的遮蔽技术及公司自主开发的CD3序列，能实现高效的B细胞清除，并降低CRS的风险。本次交易是B细胞清除领域临床前资产中规模最大的，也是对公司AnTenGager?平台的有力佐证。除ATG-201外，该平台还有9款已披露产品在临床前研究/发现阶段，未来有机会产生更多重磅交易。该机构看好公司CLDN18.2 ADC、TCE、口服CD73等差异化管线资产的潜在价值和BD出海机会。近期股价回调后，估值有可观的修复空间，维持公司买入评级和8.8港元的目标价。金吾财讯
3月6日 周五
电动化上半场完美收官：比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术
2026年3月5日，比亚迪在深圳大运中心体育馆召开“闪充中国 改变世界”发布会。正式发布：第二代刀片电池及闪充技术，创造全球量产最快充电速度新纪录，从10%到70%，只用5分钟就能充好；从10%到97%，只用9分钟就能充饱；零下30度，从20%到97%，只比常温多3分钟。凭借硬核技术，比亚迪在电动化领域实现新突破，一举攻克了电动化上半场“充电慢”和“低温充电难”的世界性难题，电动化上半场至此完美收官。同时，发布“闪充中国”战略，年底将在全国建设20000座闪充站，让用户充电更自由、更便捷，从此新能源汽车充电迈入闪充时代。发布会现场，王传福还宣布：所有搭载第二代刀片电池的闪充车车主，均享有重磅“...证券之星
3月6日 周五
人工智能推动数据中心蓬勃发展，Marvell 预计 2028 财年收入强劲，股价大涨
2028 财年收入前景超出市场预期公司目前预计 2027 财年的收入增长将超过 30%Marvell第四季度数据中心收入增长21%首席执行官预计2027财年收入将加速增长公司预计第一季度收入为24.0亿美元，正负增幅为5% Jaspreet Singh 路透3月6日 - Marvell科技公司MRVL.O周四预测2028财年营收将超过华尔街预期，这表明人工智能数据中心对定制芯片和互连解决方案的需求强劲，使其股价在盘后交易中大涨15%。人工智能工具的日益普及推动了对专用芯片的需求，如Marvell用于先进数据中心的定制专用集成电路，以及实现处理器、内存和服务器之间高速数据传输的互连技术。A...路透社
3月6日 周五
【券商聚焦】国泰海通：政策协同发力 宏观环境优化推动财富效应切换 有望带动高端消费复苏
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，政策协同发力，宏观环境优化推动财富效应切换，有望带动高端消费复苏。“924”以来政策组合拳叠加央行持续宽松，推动银行间流动性改善、无风险利率走低，2025H2人民币温和修复，A股走出牛市行情，2025年上证指数、沪深300指数分别上涨18.4%、17.7%。一线城市二手住宅租金回报率被动抬升并接近/超过无风险利率，无风险利率持续走低使得存款、理财等低风险资产吸引力下降，引导居民从传统的“地产+储蓄”资产配置模式转向更多比例投向股市，为股市财富效应的释放奠定基础，进而拉动消费。根据中国人民银行对我国城镇储户消费意愿的季度调查显示，24Q4以来城镇储户对教育、旅游、社交文化和娱乐等的消费意愿已逐步回升。同时，从自然人投资者持股市值占比结构来看，2013年以来持股规模1000万元以上的自然人投资者，其持股市值占比提升较明显，高净值人群资产规模中股票的占比提升，有望成为股市财富效应向高端消费传导的纽带。金吾财讯
3月6日 周五
仰望2026款旗舰矩阵联袂上市，重塑高端出行体验
3月5日，比亚迪第二代刀片电池暨闪充技术发布会在深圳成功举办，2026款仰望U7、U8、U8L同步重磅上市。仰望U7 2026款售价65.8万元起；仰望U8 2026款售价100.8万元起；仰望U8L鼎世版 2026款售价130万元起。作为比亚迪对技术初心最极致的回应，仰望自诞生以来始终坚持以极致技术构建高端品牌，为用户带来颠覆性的产品和体验。仰望2026款旗舰矩阵升级搭载比亚迪第二代刀片电池及闪充技术，让用户告别补能等待，为时代同行者带来前所未有的时间掌控与极致体验。此外，仰望汽车还推出了闪充畅行礼遇，2026年5月11日(含)前支付2026款仰望车型定金的用户，自交付之日起，可享受一年内在...证券之星
3月6日 周五
【券商聚焦】国泰海通：假期扰动 PMI季节性回落
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，2026年2月份，制造业PMI为49.0%，比上月下降0.3个百分点。建筑业商务活动指数为48.2%，比上月下降0.6个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，比上月上升0.2个百分点。制造业PMI低位运行，主因假期扰动。展望2026年，宏观政策更加积极有为，托底总需求。2月27日，中共中央政治局会议指出，实施更加积极有为的宏观政策，财政政策“更加积极”，货币政策“适度宽松”，与去年的政策基调基本一致。该机构预计接下来仍有降准降息空间，财政政策在延续高强度的同时，更注重资金使用的效率和精准度。此外，在扩内需方面，或更加注重统筹提振消费和扩大投资。比如，加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施，提高养老、托育、医疗等民生类投资比重，高质量推进城市更新等。金吾财讯
3月6日 周五
【券商聚焦】国泰海通：降碳减污协同推进 绿色转型全面提速
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，2026年政府工作报告中环保与双碳主线：加快推动全面绿色转型，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，碳排放总量与强度双控、碳足迹与碳市场扩围并进。碳排放总量与强度双控、碳足迹与碳市场扩围并进，新型电力系统+绿电/储能构筑底座。1）工作报告提出大力发展绿色低碳经济，要求实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设，利好工业节能改造、能效管理与低碳技术装备等；2）强调设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点，利好氢能、绿色燃料等龙头公司；3）提出有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，该机构认为供给侧结构优化延续，将进一步抬升高耗能行业低碳改造与合规投入的刚性需求；4）明确实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围，碳治理加速从宏观目标下沉到企业与产品层面；5）构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用，该机构认为电网灵活性与消纳能力仍是双碳兑现的硬约束，利好电网/储能/绿电应用。金吾财讯
3月6日 周五
【券商聚焦】中信建投：未来AI NAS竞争格局将进入加速重构期
金吾财讯 | 中信建投表示，家用NAS具有综合优势，但存在产品、市场、认知等核心障碍，导致渗透率较低。AI彻底破解传统NAS的发展瓶颈，将NAS从小众极客设备转变为面向大众的家庭智能数字中枢，实现用户基数的指数级扩大，该机构测算全球AI NAS销量将从2024年的6万台增长至2035年的669万台，CAGR为54%，渗透率将提升至60%以上。未来AI NAS竞争格局将进入加速重构期，当前以绿联科技为首的国产新势力的势头最猛，绿联以充电类为流基本盘，以AI NAS为第二成长曲线，海外放量与资本运作有望形成业绩与估值的双重弹性。该机构指，AI对NAS行业的变革已成燎原之势，行业正处于从导入期向成长期跨越的黄金节点，建议重点关注以下三条投资主线。1）具备AI算力集成能力与C端运营优势的NAS整机厂商：重点关注在AI功能布局领先、用户思维突出、全渠道运营能力强、市场份额持续提升的原生ToC品牌；2）核心上游供应商：重点关注在边缘AI芯片、端侧NPU、高速NVMe SSD、大容量HDD等核心环节具备技术优势，深度绑定AI NAS产业链的上游企业；3）AI NAS生态服务商：重点关注围绕AI NAS平台，开发高价值应用的软件与内容服务商，受益于行业生态的繁荣发展。金吾财讯
3月6日 周五
【券商聚焦】中金公司：政府工作报告继续将解决房地产供给问题摆在首要位置
金吾财讯 | 中金公司表示，政府工作报告继续将解决房地产供给问题摆在首要位置。政府工作报告的房地产相关表述中，继续将“控增量、去库存、优供给”和存量住房收储放在首位，延续了去年底中央经济工作会议对于房地产库存问题的聚焦和关注。该行在此前提出，库存是本轮房地产周期调整的核心原因，其中二手房库存直接影响住房边际定价。该机构发现头部城市上海、北京二手房挂牌量自2H25以来持续下行，两城二手房库存去化周期已基本回到房价有望企稳的区间范围内。本次政府工作报告中再次强调房地产供给问题，体现了战略层面对此的持续重视，城市层面落地举措的持续推进或有望加速局地房价企稳进程。此外，报告还提出要进一步发挥白名单制度作用，防范债务违约风险，边际上有助于稳定预期环境，助力房地产市场更快企稳。中长期维度上，政府工作报告将住房公积金、“好房子”、新模式列为房地产制度建设重点。接续去年底中央经济工作会议的相关表述，本次政府工作报告在房地产中长期制度上继续强调如下几项重点：1）在支持购房需求方面，深化住房公积金制度改革；2）在改善住房供给方面，优化保障房供给、加快危旧房改造、稳步推进老旧小区和城中村改造，有序推动“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动；3）在行业长期发展方面，深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设。该机构认为，中长期维度上稳需求、优供给、调制度的方向指引将为房地产行业健康发展提供基础性保障。金吾财讯
3月6日 周五
【券商聚焦】中金公司：政府工作报告体现出维护金融系统稳定、金融机构健康发展的导向 有利于银行维持基本面稳健
金吾财讯 | 中金公司表示，《政府工作报告》延续“适度宽松的货币政策”表述，对货币和社融增速目标的表述为“同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，综合考虑《报告》所提出的GDP增速目标为4.5%-5%左右，CPI增速目标为2%左右，考虑到经济增长的目标略有降低，社融和M2增速相比去年也可能略有下行，但资本市场活跃的背景下M1增速有望回升，M1-M2剪刀差收窄。《报告》提到“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，该机构预计年内或将降息1-2次，幅度10-20bp，降准50-100bp，存款利率下调幅度不低于LPR，从而保护银行的合理息差和利润。该机构指，《政府工作报告》体现出政策继续稳增长、扩内需的态度，特别是通过财政注资补充银行资本，通过政策性金融工具和财政贴息等方式拉动信贷需求，体现出维护金融系统稳定、金融机构健康发展的导向，有利于银行维持基本面稳健，利润和分红稳定增长。银行的高分红属性对于长期资金仍然具有吸引力，特别是在市场波动环境下存在防御价值。金吾财讯
3月6日 周五
ETF日报｜2倍做多Trade Desk ETF涨近37%；2倍做多Okta ETF涨超22%；反向与能源相关品种活跃
市场概览美股周四整体走弱，道琼斯下跌1.61%，纳斯达克下跌0.26%，标普500下跌0.56%，风险偏好降温。ETF层面反向指数与能源商品类相对跑赢，做多大盘与贵金属品种表现偏弱，成长与半导体方向承压。美股ETF涨幅Top52倍做多TTD ETF-T-Rex Daily Target（TTDU）上涨36.76%。该产品两倍做多广告科技平台公司Trade Desk，因底层公司股价上涨，杠杆机制放大当日涨幅。人工智能广告合作前景带动The Trade Desk走强，关于OpenAI与该公司早期洽谈的消息提振市场情绪，推动股价上行。Tradr 2X Long CRDO Daily ETF（CRDU...老虎证券
3月6日 周五
【券商聚焦】中金公司：近期中国资产尤其A股市场在海外地缘局势变化冲击下显现出较强韧性
金吾财讯 | 中金公司表示，近期中国资产尤其A股市场在海外地缘局势变化冲击下显现出较强韧性。短期看，地缘局势变化虽一定程度上影响A股投资者风险偏好，但当前A股市场具备诸多积极因素，高景气产业数量增多，股市增量资金也相对宽裕，近两日A股市场在外部风险冲击下表现出相对韧性，波动幅度小于其他尤其亚太地区主要国家股市。本次政府工作报告释放积极信号，既要保持一定的增长目标，也重视对于经济新动能的培育与支持，有助于提振市场对于经济增长的信心，并为市场进一步明确中长期方向，有助市场企稳回升。中期来看，该行此前认为国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮A股上涨的核心驱动力，该机构认为这一逻辑目前并未动摇，继续看好A股中长期延续稳健上行趋势。配置方面，近期持续关注地缘局势演变，关注油价走高带来的通胀、流动性预期变化、企业成本抬升等风险。中期结合政策导向和基本面等因素，建议关注以下四个方向：1）景气成长，政府工作报告体现政策对现代化产业体系及新质生产力的大力支持，AI有望逐步进入产业应用兑现阶段，可围绕算力、半导体、云计算等基础设施层面，以及机器人、智能驾驶等应用层面布局，商业航天、储能电池等方向也步入景气周期；2）资源类板块，受地缘环境影响的有色金属、油气涨价和业绩提升的机会；3）外需突围，出海预期有短期影响但仍是当前确定性的增长机会，如工程机械、商用客车、电网设备和游戏等出海相对成功的领域；4）高股息，虽然在成长占优环境下难有超额收益，但低利率环境下仍具备较好的底仓价值，金融领域看好保险板块，非金融领域看好自由现金流优质且分红持续性强的公司。金吾财讯
3月6日 周五
