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全年经销商锐减383家，广告费却涨了三成，新乳业的渠道变革成色几何？
证券之星 吴凡2025年，乳制品行业整体仍面临短期需求波动的挑战，在此背景下，新乳业(002946.SZ)交出了一份颇为亮眼的成绩单：公司全年实现营收112.33 亿元，同比增长5.33%；归母净利润7.31亿元，同比增长35.98%，盈利规模创下自上市以来的新高。证券之星注意到，西南地区作为新乳业的核心市场，近年来已面临增长瓶颈。报告期内公司的增长动能主要来自华东地区，但值得注意的是，该地区的经销商数量全年减少逾260家，看似矛盾的“减商增收”背后，是公司大力推行的DTC(直达消费者)战略正在重塑渠道格局。从长期来看，这场渠道革命能否持续提质增效，仍需时间检验。西南市场“增商不增收”2025...证券之星
3月25日 周三
【特约大V】邓声兴：美传有意停火，港股延续回升势头
金吾财讯 | 恒指周二(24日)收市报25063点，升681点或2.79%。大市全日成交3686亿元。国指升191点或2.31%，报8499点；科指升118点或2.51%，报4830点。康师傅(00322)去年多赚21%，连特别息共派79.84分，股价升一成，报13.22元，为表现最好三只蓝筹。两只新股首日挂牌，综合智能场内物流机器人提供商凯乐士科技(02729)收报30.7元，较招股价16.66元，升84.3%。内地汽车HUD(抬头显示器)解决方案供应商泽景股份(02632)收报27.88元，较招股价44.2元，跌36.9%。道指周二(24日) 收市报46124点，跌84点或0.18%；标指跌0.37%，报6556点；纳指挫0.84%，报21761点；重磅股中，微软收市挫2.7%，Meta及Alphabet分别跌1.8%和3.8%，Salesforce下滑6.2%，为表现最差道指成份股，思科攀升2.6%，为涨幅最大道指成份股。另类资产管理公司Ares宣布限制一只规模107亿美元的私募信贷基金赎回，拖累股价回落1%，Apollo及KKR都先跌后回稳。亚太股市今早(25日)个别走，日经225指数现时报53909点，升1657点或3.17%。南韩综合指数现时报5728点，升174点或3.15%。美传有意停火，港股延续回升势头。绿茶集团(06831)绿茶集团于3月23日发布的2025年全年业绩，集团全年营业收入达47.6亿元，同比增长24.1%，经调整净利润更大幅增长41%至5.09亿元，净利率提升1.3个百分点至10.7%，利润增速显着跑赢收入增速，凸显规模效应释放与供应链集采优化带来的成本红利。截至2025年底，全国门店网络扩张至609家，全年新增157家，且新开门店堂食坪效较老店提升48.4%，投资回报周期缩短至12.6个月，单店模型持续优化成效显着。值得注意的是，集团凭藉“融合菜”策略、质价比定位及新国风表达三大品牌基因，在行业普遍陷入价格战之际，成功构建差异化竞争壁垒，并通过“农场到餐桌”一体化供应链建设强化成本管控与品质稳定性。国际化布局方面，以东南亚为起点，境外门店已达14家，覆盖四个核心市场，境外收入同比激增16倍。展望未来，随着国内下沉市场加密及海外扩张提速，加上充沛的现金流支持股东回报，绿茶集团有望延续高质量增长，其战略定力与运营效率值得投资者长期关注。目标价$9，止蚀价6.9(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
3月25日 周三
黄金板块延续涨势 灵宝黄金(03330)涨8.21% 世界黄金协会指多国央行正购入黄金
金吾财讯 | 黄金板块延续涨势，灵宝黄金(03330)涨8.21%，中国白银集团(00815)涨6.59%，赤峰黄金(06693)涨6.40%，山东黄金(01787)涨6.03%，中国黄金国际(02099)涨5.25%，紫金矿业(02899)涨3.73%。消息面上，世界黄金协会全球央行主管表示，黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具，其作用预计将促使此前缺席市场的央行在今年买入这一贵金属。近几个月来，危地马拉、印尼和马来西亚等国央行已开始购入黄金，这些央行或是在长期暂停后重返市场，或是首次购入黄金。经过过去一周主要央行议息会议与地缘政治紧张局势不断升级，金价已跌至年内新低，因债券收益率大幅上行。世界黄金协会此前指出，市场波动的速度与范围，与2008年和2020年的避险抛售行情相似，当时流动性因素暂时压倒了基本面。技术面方面，世界黄金协会分析师指出，金价大幅跌破2月低点4403美元/盎司，创下年内新低。下一个关键支撑位在4090–4066美元/盎司区间。鉴于净多头持仓相对已处于低位，倾向于认为金价将在此尝试筑底。若跌势直接延续，并收盘持续跌破4090–4066美元/盎司，将预示进一步走弱，下一支撑将看向2025年10月低点3887美元/盎司。金吾财讯
3月25日 周三
Token中文名正式确定为“词元”，低费率创业板人工智能ETF华夏（159381）涨超4%，光环新网涨停
3月25日早盘，A股情绪高涨，算力硬件、算力租赁板块大举走高，同类费率最低创业板人工智能ETF华夏(159381)开盘冲高，截至10：01，涨幅突破4%，持仓股全线飘红，其中光环新网20cm涨停，东方国信、铜牛信息、奥飞数据、网宿科技、天孚通信等多股冲高。同指数规模最大通信ETF华夏(515050)涨3.8%。Token中文名正式确定为“词元”。国家数据局表示，Token“词元”被官方确定为智能时代的价值锚点和连接技术供给与商业需求的“结算单位”，为商业模式落地提供可量化基础。数据显示，截至2025年底，我国已建成高质量数据集超10万个；到今年3月，我国日均词元调用量超140万亿，较2025年...证券之星
3月25日 周三
【异动股】通信线缆及配套板块拉升，长盈通(688143.CN)涨13.89%
今日早盘，截至10:00，通信线缆及配套板块拉升。长盈通(688143.CN)涨13.89%报55.19元，通鼎互联(002491.CN)涨10.04%报11.4元，特发信息(000070.CN)涨9.99%报15.86元，华脉科技(603042.CN)涨9.99%报21.25元，长飞光纤(601869.CN)涨9.39%报255.22元，亨通光电(600487.CN)涨6.09%报47.07元，中天科技(600522.CN)涨5.06%报27.42元，永鼎股份(600105.CN)涨4.44%报26.33元。财华社
3月25日 周三
美伊持续释放缓和信号，金价反弹大涨，赛道最低费率的黄金股ETF华夏(159562)涨超5%
3月25日早盘，受美伊持续释放缓和信息催化，金价延续反弹大涨，COMEX黄金期货价格直线拉升突破4580美元，日内涨幅超4%，黄金有色相关主题ETF纷纷大涨，截至9:48，黄金股ETF华夏(159562)涨5.01%，其持仓股万国黄金集团、晓程科技涨超7%，紫金黄金国际、赤峰黄金、湖南白银、中金黄金等纷纷异动走强，黄金ETF华夏(518850)涨4.75%，有色金属ETF华夏(159189)涨4.22%。当地时间3月24日，美国正与多个斡旋方讨论最快于本周举行对伊 朗的高层和平会谈，但仍在等待德黑兰方面回应。据了解，美国已向伊 朗提出一份包含15项内容的停战方案，并称伊方已在部分关键条款上作出...证券之星
3月25日 周三
苹果概念股普升 鸿腾精密(06088)涨11.21% 大摩料苹果供应链表现可能优于Android供应链
金吾财讯 | 苹果概念股普升，鸿腾精密(06088)涨11.21%，高伟电子(01415)涨4.63%，蓝思科技(06613)涨4.49%，丘钛科技(01478)涨3.93%，舜宇光学科技(02382)涨3.59%，富智康集团(02038)涨2.87%，瑞声科技(02018)涨2.59%，比亚迪电子(00285)涨2.13%。大摩发表报告，预计2026年智能手机出货量将因记忆体成本急剧上涨而面临显著的下行压力。拥有较高苹果敞口以及非智能手机业务的公司将处于更有利的地位。该行预计智能手机OEM厂商将提高平均售价，并将大部分元件成本转嫁出去。此类价格上涨极有可能导致Android智能手机出现实质性的需求短缺，因为终端用户对价格更为敏感。该行将2026年全球智能手机出货量预测下调15%，至11亿部。其中，苹果出货量可能下降2%，而Android出货量将按年下降16%。下降幅度将与2022年的低迷期相当，甚至可能更大。因此，苹果供应链表现亦可能优于Android供应链。金吾财讯
3月25日 周三
“养龙虾”概念股集体走强 迅策(03317)涨8% 国家数据局：我国日均Token调用量已超140万亿
金吾财讯 | “养龙虾”概念股集体走强，迅策(03317)涨8.06%，智谱(02513)涨5.80%，金山云(03896)涨5.34%，海致科技集团(02706)涨4.75%，MINIMAX-W(00100)涨3.98%，京东集团-SW(09618)涨2.33%，阿里巴巴-W(09988)涨1.87%。国家数据局局长刘烈宏昨日称，截至2025年年底，全国已建成高质量数据集超过了10万个。到今年3月，我国日均Token的调用量，也就是词元的调用量，已经超过了140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月时间增长了40%多。分析人士指出，随着调用量激增，计算效率与成本控制成为核心痛点。迅策通过高质量、场景化的垂直行业数据，为Token调用加装“增效器”。金吾财讯
3月25日 周三
农夫山泉(09633)涨近9% 去年股东溢利增长逾3成 包装饮用水收入增长17.3%
金吾财讯 | 农夫山泉(09633)早盘股价强势走高，截至发稿，报46.18港元，涨8.81%，成交额1.56亿港元。公司发布2025年业绩，母公司拥有人应占溢利为158.68亿元(人民币，下同)，同比增加30.9%；每股基本及摊薄盈利1.411元，去年同期为1.078元；拟派期末股息每股普通股0.99元。期内，集团总收益为525.53亿元，同比增加22.5%。其中，包装饮用水产品录得收益为187.09亿元，较上年同期增长17.3%；茶饮料产品收益为215.96亿元，较上年同期增长29.0%；功能饮料产品收益57.62亿元，较上年同期增长16.8%；果汁饮料产品录得收益51.76亿元，较上年同期增长26.7%；其他产品收益13.09亿元，较上年同期增长10.7%。中金公司表示，基本维持农夫山泉26年盈利预测175亿元，考虑产品结构好于预期，上调27年盈利预测3%至197亿元，当前交易在24/21倍26/27年P/E;维持目标价61港元，对应35/31倍26/27年P/E及44%上行空间，维持跑赢行业评级。金吾财讯
3月25日 周三
