韦格威生产商诺和诺德警告称，"前所未有 "的价格压力将打击销售额

Maggie Fick/Jacob Gronholt-Pedersen

路透伦敦/哥本哈根2月4日 - 诺和诺德NOVOb.CO的股价周三暴跌，使这家丹麦肥胖症药物巨头的市值跌去了近500亿美元，因为它 警告说，"前所未有 "的价格压力将导致 今年的 销售额和利润急剧下降。

周二晚些时候，随着美国总统特朗普（Donald Trump）推动削减药品成本 (link)，利润丰厚的减肥药行业本已激烈的竞争更加激烈，Wegovy生产商诺和诺德（Novo）发布了今年利润和销售额可能下降高达13%的指导意见，从而结束了多年来两位数的涨幅，令市场感到震惊 (link)。

首席执行官杜斯塔尔在一次电话会议上对记者说："我们2026年业绩指引反映了一年来前所未有的定价压力，"他补充说，他希望这种 "痛苦 "的影响将成为 "对我们未来的投资"。

16%的股价暴跌波及了其他肥胖症药品生产商 (link)，这使诺和诺德因其新药Wegovy的强劲销售而取得的良好开局荡然无存，也使正在大力推进扭亏为盈的杜斯塔尔再次承受压力。

诺和诺德已被美国竞争对手礼来LLY.N甩在了后面，后者在美国处方药市场上遥遥领先，周三预测2026年的利润 (link)，高于华尔街的预期。

该公司首席财务官卡斯邓-蒙克-克努森（Karsten Munk Knudsen）在接受路透采访时说，美国市场的压力主要来自向自费患者的转变超出预期，以及保险公司不断提高的回扣要求，甚至超过了特朗普政府降低药价的 "最惠国待遇 "政策。

Knudsen说，美国销售额预计将下降 "十几个百分点"，这表明美国销售额的下降幅度可能比该公司预测的今年整体销售额下降5%至13%的幅度更大。

无人预料两位数降幅

诺和诺德表示，现在有更多的公司希望打入肥胖症药物市场，公司无法承诺恢复近几年的 "超常增长率"。

"持有诺和诺德和礼来股票的 Union Investment 投资组合经理马库斯-曼斯（Markus Manns）说："诺和诺德提供的 2026 年指导令人震惊。

"没有人把两位数的利润下滑提上日程。"

去年的销售额增长了 10%，而根据公司汇编的民意调查，分析师平均预测今年的销售额将下降 2%。

降价、山寨威胁

诺和诺德正在美国销售 (link) 低剂量的日用药片，自费患者的价格为每月 149 美元，4 月份将升至 199 美元。礼来公司计划，如果其肥胖药片获得批准，对重复现金购买者而言，较高剂量的药片价格上限为每月399美元。

两家公司都降低了非医保支付客户的注射剂价格。诺和诺德从 11 月份开始以每月 349 美元的价格向现金付款者销售其 Wegovy 注射剂。

诺和诺德表示，预计今年调整后营业利润和调整后按固定汇率计算的销售额都将下降5%至13%。诺和诺德将此归咎于较低的实现价格（尤其是在美国）、激烈的竞争以及Wegovy和Ozempic药物的活性成分--semaglutide在美国以外一些市场的专利到期。

诺和诺德还面临着山寨药的挑战，多达 150 万美国人在使用复方 GLP-1 减肥药，而不是品牌产品。

首席财务官克努森表示，诺和诺德对 "未经美国食品药品管理局批准的产品的大规模营销 "仍在继续 "感到沮丧"，并表示美国监管机构和美国政界人士有责任解决这一问题。"在谈到复方制剂市场时，蒙克说："预测潮流是否以及何时会转向真的很难。"

新口服药销售带来 "希望"

诺和诺德表示，截至1月23日，每周口服Wegovy的处方量达到约5万张，远高于市场跟踪数据显示的每周2万张，而市场跟踪数据并不包括通过现金支付渠道（如NovoCare和远程医疗服务）的销售量。

联合投资公司的曼斯说，药片销售强劲，消费者似乎愿意自掏腰包，这带来了 "一线希望"。

克努森告诉记者，到目前为止，Wegovy药片在美国约90%的销售额是现金支付的，这有助于通过远程医疗合作伙伴推动新的需求渠道。

他说："远程医疗合作伙伴对我们的帮助是巨大的。"

诺和诺德公司于 2021 年 6 月推出的 Wegovy 引发了肥胖症药物需求的热潮，并使这家丹麦公司实现了飞速增长。2024 年，该公司成为欧洲最有价值的上市公司，市值超过 6000 亿美元。本周二收盘时，公司市值为 2,590 亿美元。

($1 = 0.8455 欧元)