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《全球市场》股市反弹、油价回落，受中东停火消息影响
路透新加坡3月25日 - 周三股市上涨而油价下跌，因有报导指出美国正寻求在对伊朗的战争中达成为期一个月的停火，并已向伊朗提出一份包含15点内容的计划进行讨论，这提振了市场对波斯湾地区石油出口恢复的希望。标普500指数期货ESc1在亚洲早盘上涨0.9%，欧股期货STXEc1 上涨1.2%，布兰特原油期货LCOc1下跌约6%至每桶98.30美元。澳股.AXJO 、韩股.KS11 和日股.N225早盘均上涨约2%，而此前因长期上涨被投资者卖出以获利了结的黄金XAU=则上涨1.6%。“目前市场正根据新闻头条进行交易，”摩根大通资产管理公司驻墨尔本的全球市场策略师Kerry Craig表示。“因此市场基...路透社
3月25日 周三
港股开盘 | 恒指、科指涨近1%！长飞光纤光缆涨近8%，山东墨龙跌超6%
3月25日，港股三大指数高开，恒指涨0.87%，国指涨0.71%，恒生科技指数涨0.99%。科指成分股中，商汤-W涨3.14%，理想汽车-W涨2.96%，联想集团涨2.81%，比亚迪股份涨1.87%，小米集团-W跌1.96%。盘面上，权重科技股继续昨日反弹，其中阿里巴巴涨1.6%，美团、京东涨超1%，国际金价持续回升，黄金股继续反弹，灵宝黄金领衔上涨，带领铜业股、铝业股等有色金属齐涨，光通讯概念股强势，龙头长飞光纤光缆大涨近8%。另外，能源化工期货集体跳水，液化石油气跌超11%，石油股、油气设备股继续跌势，山东墨龙跌6.68%。老虎证券
3月25日 周三
Arm发布新款AI芯片，预计五年内将带来约150亿美元的年收入
路透旧金山3月24日 - Arm Holdings (安谋) ARM.O周二宣布推出一款新的人工智能(AI)数据中心芯片，称该芯片将带来数十亿美元的收入，并代表着公司战略的重大转变。这款名为 AGI CPU 的新芯片将解决特定类型人工智能所需的数据处理问题，这种人工智能能够在极少监督的情况下代表用户行事，而不是像聊天机器人那样响应查询。所谓“代理型人工智能”已大幅提振了对英特尔INTC.O和AMD AMD.O等公司生产的中央处理器（CPU）的需求。在发布财测后，Arm股价在盘后交易中跳涨6.5%。周二Arm股价收跌1.4%，今年以来累计上涨22%。“这对公司而言是一个非常关键的时刻，”Arm首...路透社
3月25日 周三
【券商聚焦】国泰海通：新消费延续高景气度 消费科技与传统零售都处于快速变革中
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，新消费延续高景气度，消费科技与传统零售都处于快速变革中。1）情绪价值与体验消费正在快速兑现商业价值。新零售已经成为线下业态发展的明确趋势。中国潮玩IP产业仍处于高成长期，头部IP从人群+地域+场景三重破圈，且新IP接力热度验证龙头企业的IP平台价值。2）消费科技的产品和服务商业化加速落地，AI眼镜为代表的硬件，和Agent为代表的新流量入口和服务形式渗透率快速提升，并可能影响现有产业链利润分配结构。nars等产品快速实现市场渗透，期待在更多领域应用。培育钻石在多个高端制造领域应用思路拓宽，商业化尚待突破。3）传统零售产业链，整经历从深度分销到高效零售，渠道议价权提升。零食店、硬折扣零售、社区店等新兴业态快速扩张带来投资机会。4）低估值高股息股现阶段仍具备较高配置价值。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】国泰海通：油价显著上升促使市场对“胀”共识较高 但对“滞”尚存分歧
金吾财讯 | 国泰海通证券表示，美伊以冲突前景不确定性高。油价显著上升促使市场对“胀”共识较高，但对“滞”尚存分歧。叠加冲突演绎反复及政策路径不确定性，资产价格波动加剧。但自冲突2月底爆发截至3/20的资产表现与历史复盘结果高度一致：原油/能源股/红利/稳定/防御类资产相对占优，背后体现出市场避险情绪较高，以及交易逻辑正从“二次通胀”预期转向“滞胀”预期。后续除直接受益和防御方向外，建议关注相对确定性较强的投资主线：（1）战略安全（能源/供应链等）主线的再度强化。（2）符合未来产业趋势的科技部分细分赛道的结构性机会。（3）黄金长期受益于美元信用受损，短期关注金融属性压制何时缓解。后续持续关注美伊以冲突、原油供应风险相关影响因素、美联储政策预期，以及居民实际购买力等变化。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】中金公司：预计国内政策继续支持消费品以旧换新 可能有助于稳定工业品内需
金吾财讯 | 中金公司表示，2026年以来，全球大宗商品市场波动加剧，外部地缘政治局势不稳定，供应条件风险上升。与此同时，机构更加关注国内供需的展望前景。政府工作报告指出的2026年发展主要预期目标中，经济持续平稳增长，更加重视效率和调整结构，可能有助于国内大宗商品需求企稳，同时，这种新范式可能也会继续驱动大宗商品内部分化。具体来讲，预计国内政策继续支持消费品以旧换新，可能有助于稳定工业品内需，而供给侧深入整治“内卷式”竞争，深化要素市场化，建立全国统一大市场，降低流通溢价。最后，在安全保障方面，重视能源和粮食生产，在全球供应风险加剧的情况下，这可能有效降低国内原材料溢价，尽可能避免外部价格冲击。政府工作报告指出，传统能源方面，优化能源结构并举保障能源安全，“十五五” 能源综合生产能力目标提升。我国能源保供成效显著，煤炭为能源体系基石，非化石能源是主要增量，油气对外依存度仍高，政策将持续夯实能源自主保障能力。粮食方面。粮食安全政策转向全链条治理，坚守耕地与产量红线，兼顾产能与效益。稳定粮食产量、扩大油料生产，统筹生产收储等环节，稳定农产品价格，筑牢粮食安全保障体系，防范系统性风险。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】中泰国际重申中国建筑兴业(00830)“增持”评级 指公司前景依然吸引
金吾财讯 | 中泰国际研报指，中国建筑兴业(00830)FY25股东净利润同比下跌63.5%至2.4亿元 (港币，下同)，较该机构预测6.6亿元低63.8%。即使如此，基于以下因素，该机构认为公司前景依然吸引。中期而言，香港私人住宅动工量的反弹可能；长期而言，香港北部都会区发展已被纳入「十五五」规划。另外，公司BIPV(光伏建筑一体化)业务已开始提供盈利贡献，且持续拓展新加坡市场。综合考虑业绩及上述因素，并且预留余下英美项目结算亏损可能，该机构分别调低FY26-27股东净利润预测65.7%及55.7%至2.6亿元及3.7亿元。该机构相应将目标价由1.75港元下调至1.04港元，对应9.0倍FY26目标市盈率及14.3%上升空间。重申“增持”评级。金吾财讯
3月25日 周三
为什么美光科技的股票暴跌？
美光科技在公布其有史以来业绩最好的季度之一后，立即遭遇市场重挫。自上周三发布财报以来，该股已下跌约14%，其中包括周二2.2%的跌幅。Cryptopolitan
3月25日 周三
【券商聚焦】中信证券：算力链通胀主线仍是当下科技板块配置“景气成长”方向确定性最高的主线
金吾财讯 | 中信证券表示，英伟达在GTC 2026上表示，2027 年AI算力需求仍将保持强劲增长。该机构认为，在Rubin/Rubin Ultra架构中新增LPU与midplane，规格、用量提升将带动需求进一步扩张，AI PCB将充分受益于此；CPO将有望率先在Rubin的Scale-out架构中落地，在Scale-up的应用预计将始于2028年Feynman平台上。该机构看好英伟达GTC 2026大会进一步强化市场对于AI产业持续增长、增量逻辑兑现的信心，建议关注国内头部AI PCB/覆铜板（CCL）厂商、存储厂商等。该机构指，全球算力需求均持续超预期背景下，上游环节景气度与涨价有望持续，算力链通胀主线仍是当下科技板块配置“景气成长”方向确定性最高的主线。该机构看好英伟达GTC 2026大会进一步强化市场对于AI产业持续增长、增量逻辑兑现的信心。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】中信证券：预计政府未来将从促消费、增收入两端入手提振居民消费能力
金吾财讯 | 中信证券表示，“低预期低估值”+“消费韧性特征下的企稳趋势”预计将提升消费配置的资金偏好，复盘过去三十年四轮牛市行情中的消费表现可见，消费往往在经济基本面开始回暖时有所表现，而自身的盈利弹性决定其上涨的持续性和弹性。近期扩大内需的必要性在重要会议中被反复提及，该机构预计政府未来将从促消费、增收入两端入手提振居民消费能力：促消费的维度，该机构预计2026年有望继续补贴商品端，品类范围有望扩大，此外服务消费的重要性不断提升，补贴范围有望延伸至体验型消费等领域；增收入的维度，该机构预计政府将继续稳定居民就业和收入预期、完善社会保障体系，但需要注意的是，地产价格尚未止跌回稳或仍对消费有所压制，仍待积极信号的出现。该机构判断2026年将是消费行业景气度拐点确立的关键之年。由于当前宏观环境仍然偏弱，消费景气的自身修复预计仍需时间，短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。短期，该机构认为投资配置应坚持“杠铃策略”：一端通过服务消费博弈政策弹性及财富效应传导；另一端通过高股息资产构建防御底仓，同时密切关注CPI转正带来的餐饮供应链量价齐升机会。而长期配置再次强调重视消费结构的变化，在新产品/品类（情绪和健康两大高确定性需求）、新技术（AI+和生物技术）、新渠道（性价比需求下的渠道变革）、新市场（国际化和下沉）四大方向长期布局，重点包括IP产业链、宠物、美妆香氛、旅游、户外、健康饮料、AI+等子行业。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】中金公司：欧美央行降息预期全面逆转 国内政策协同发力对冲通胀风险
金吾财讯 | 中金公司表示，近期伊朗局势进一步升级，原油价格再度上涨，欧美经济的滞胀担忧继续升温。上周正值“超级央行周”，美联储、欧央行、英格兰央行集中释放鹰派信号，引发投资者大幅上调货币政策路径预期，期货市场隐含的美联储降息时点已推迟至2027年下半年，2026年甚至存在一定加息预期，欧央行与英格兰央行降息预期也逆转为加息预期。如果海外央行启动加息，将会导致全球宏观流动性由松转紧，引发全球股、债、黄金大幅下跌。油价冲击下的央行政策选择是当前全球资产定价的核心问题，认为市场定价或存在明显预期差。机构指出，中国的供应链相对更有优势，能源结构多元化，且战略储备充足，对原油价格上涨的应对能力相对较强。低通胀环境和低通胀预期下，内需不足仍是主要矛盾。在居民和企业收入预算约束偏紧时，油价上行冲击会抬升能源支出，挤压非能源支出，类似于“加税”。此时，货币政策不宜仅因油价上涨而被动收紧，更应与积极的财政政策协同配合，起到类似“减税”的对冲作用。当前，全球能源价格波动带来的外部供给冲击，客观上为提振通胀预期提供了窗口。若财政政策与货币政策能够协调配合、顺势而为，不仅有助于打破“低通胀”负向循环，更可借此机会将成本推动型的输入性通胀转化为需求支撑下的温和再通胀。考虑到我国通胀绝对水平仍处于相对低位，实行逆周期调节政策面临的约束较少，操作空间更充裕，可考虑结合内外部形势变化，适时加大逆周期调节力度，更好推动预期修复和内需改善。金吾财讯
3月25日 周三
【热门ADR表现】
已赴港上市的热门ADR表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股昨收溢价率(%)阿里巴巴(09988)161.12123.20+30.800%宝尊电商(09991)8.915.69+56.700%万国数据(09698)32.3941.78-22.500%京东(09618)128.92107.20+20.300%网易(09999)228.65177.10+29.100%百济神州(06160)187.43166.60+12.500%百胜中国(09987)353.67411.80-14.100%再鼎医药(09688)21.7813.69+59.100%拟赴港上市的ADR表现如下：股票名称美股市值(百万)美股昨收昨日涨跌幅(%)汽车之家3438.2226.56+48.13%百世集团#{usMarketValue}2.14-23.02%百度40735.61120.48+5.20%前程无忧#{usMarketValue}60.94+0.07%拼多多180623.5133.29+38.48%搜狗#{usMarketValue}8.17-8.61%好未来7634.4612.66+13.54%唯品会9181.9918.39+17.73%世纪互联2518.089.39+4.68%58同城#{usMarketValue}50.48-9.37%金吾财讯
3月25日 周三
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-03-24股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)NATIONAL ELEC H(00213)15.005.85金蝶国际(00268)100.00900.00文远知行－Ｗ(00800)21.31373.99彩星玩具(00869)52.0020.76位元堂(00897)300.00106.48MONGOL MINING(00975)49.50509.97春泉产业信托(01426)160.00227.89津上机床中国(01651)6.40217.19德林控股(01709)423.90539.53中远海控(01919)220.003349.04归创通桥(02190)2.8566.56心动公司(02400)11.70786.90多点数智(02586)71.21531.68滨海投资(02886)13.8014.93亨利加集团(03638)0.504.33中国淀粉(03838)20.003.42不同集团(06090)6.16452.71昊海生物科技(06826)1.4633.23绿茶集团(06831)239.041895.49DYNAM JAPAN(06889)50.00161.39北森控股(09669)8.6838.18叮当健康(09886)4.003.26名创优品(09896)6.00192.99网易云音乐(09899)11.671499.44金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】华泰证券：电商快递板块盈利或超预期
金吾财讯 | 华泰证券表示，1-2月，年货节拉动线上消费，网上商品零售额同比+10.3%，较4Q25（同比+2.3%）明显加速。快递层面，件量稳健增长，行业和企业端价格环比均稳中有升，反内卷成果维持较好。往后展望，在社保推进预期、合规经营监管要求下，“产粮区”淡季有望挺价甚至涨价，电商快递板块盈利或超预期。该机构看好底价稳定、电商快递盈利修复。1）社保推进预期托底价格：3月12日，十四届全国人大四次会议采访提及“保障新就业和灵活就业群体权益是政府立法重点”；同日，杭州市邮管局提出目标“确保全日制自有员工劳动合同签订率和社保参保率100%”。2）涨价对头部企业份额影响更小：4Q25，圆通/申通/中通/极兔/韵达4Q件量份额环比3Q分别+0.3/+0.3/+0.2/-0.3/-1.0pct。往后展望，合规经营监管要求下，“产粮区”淡季有望挺价甚至涨价，电商快递板块盈利有望超预期，首选龙头：1）价：受益于淡季挺价；2）量：涨价后绝对价差收窄，头部性价比更优；3）长期胜率：行业底价建立后，件量增速放缓，规模效应下盈利分化，加速行业格局分化。燃油成本约占快递公司总成本6%，油价每上涨10%，快递单票成本约增加0.012元，高油价对盈利影响相对可控。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】华泰证券：环境价值重估将沿三条主线展开 利好绿电运营商与高耗能龙头绿电直连
金吾财讯 | 华泰证券表示，随着2035年NDC（国家自主贡献）硬约束落地，中国气候行动从“强度控制”转向“总量减排”，环境价值定价进入新时代。据该机构测算，供需格局逆转将推升绿证价格中枢较当前实现翻倍以上增长，显著增厚绿电运营商度电收益与项目回报，推动板块估值体系重构，同时为高耗能行业转型、碳服务相关板块带来新机遇。市场一致预期认为NDC是远期概念、绿证供给过剩价格难涨、绿电运营商仅是“类债”防御资产（港股仅0.6-0.9xPB-LF）。该机构认为：1）2028-2030年碳达峰倒计时仅剩2-4年，NDC或成为年度考核硬约束；2）机制电量划转、有效期错配导致实际可交割新证供不应求，2026年2月新证交易占比已达84%，供需格局已逆转；3）市场未定价绿电运营商的“成长属性”，绿证收益显性化，有望驱动A/H股绿电估值中枢上移。该机构认为环境价值重估将沿三条主线展开：1）受益于电-证-碳联动下的盈利增厚与估值体系切换；2）具备绿电一体化能力的高耗能龙头，绿电自给率将成为核心竞争力，锁定低成本绿电规避碳成本侵蚀与CBAM出口合规风险；3）总量减排政策绑定下的高预期差赛道，关注绿色燃料板块。金吾财讯
3月25日 周三
中国有色矿业(01258)2025年股东应占利润同比增长1.5% 拟派末期股息4.1446美仙
金吾财讯 | 中国有色矿业(01258)公告公布，截至2025年12月31日止，集团股东分占利润4.04亿美元，较去年增长1.5%，每股基本盈利10.36美仙，较去年增加0.02美仙，董事会建议派2025年末期股息每股4.1446美仙，同比下降3.4%。期内，集团实现营收34.2亿美元，同比减少10.4%，实现净利润5.83亿美元，同比增长4.6%。2025年，集团累计生产粗铜和阳极铜19.23万吨，同比下降32.8%；生产硫酸1,06.83万吨，同比增长1.2%；生产阴极铜13.02万吨，同比增长3.2%；生产氢氧化钴含钴829吨，同比下降17.9%；生产液态二氧化硫5,337吨，同比下降66.6%；集团代加工铜产品22.71万吨，同比增长102.9%。金吾财讯
3月25日 周三
