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【热点追踪】“小非农”与非农意外背离 市场放弃7月降息定价
金吾财讯 | 美东时间7月3日，美国劳工统计局公布的6月非农就业报告显示，该月非农就业人口录得14.7万人，远超市场预期的11万人，且高于5月上修后的14.4万人。失业率也降至4.1%，市场原本预期会小幅上升至4.3%。由于美联储货币政策的制定高度依赖就业与通胀数据，这份非农报告将显著影响市场对美联储近期政策调整的预期判断。从本次非农就业数据的具体构成来看，六月就业增长主要集中在州政府和医疗保健领域。联邦政府就业人数则继续减少(-7000)，自1月份达到近期峰值以来，累计减少了6.9万人。具体来看，医疗保健业在6月新增3.9万个岗位，州政府新增岗位4.7万个，社会援助领域新增就业1.9万人，这些行业的积极表现为整体就业数据的向好贡献了力量。同时，美劳工部对前两个月的就业数据也进行修正，4月和5月的合计就业人数比此前报告多出1.6万人，进一步强化了就业市场整体较为强劲的印象。薪资增长方面表现较为缓和，6月平均每小时工资月率录得0.2%，低于预期的0.30%，前值0.40%；平均每小时工资年率录得3.7%，低于预期的3.90%，前值由3.90%修正为3.8%，但这可能有助于缓解美联储在通胀方面的压力。失业率自2024年5月以来一直保持在4.0%至4.2%的窄幅区间内变动。6月长期失业人数(失业27周或以上)增加19万人，达到160万人，基本抵消了上月的降幅。长期失业者占总失业人数的23.3%。在主要劳动群体中，6月份黑人的失业率上升，而成年女性和白人的失业率下降。成年男性、青少年、亚裔和西班牙裔的失业率在当月几乎没有变化。6月份，因经济原因从事兼职工作的人数为450万人，变化不大。这些人本来更愿意从事全职工作，但由于工作时间减少或无法找到全职工作而选择从事兼职工作。本次非农之所以被各路媒体及机构解读为大超预期，除了市场本身对数据的定价外，与7月2日公布6月ADP就业人数也有着不可分割的联系。据悉，ADP数据被市场称为“小非农”，是对美国非农就业人口的提前预测。6月ADP公布的数据显示，就业人数减少3.3万人，预期增加9.8万人，前值由增加3.7万人下修为增加2.9万人。就业人数的意外减少为逾两年首次减少，此前接受一项调查的经济学家无一预料到会出现负增长。突然的意外爆冷，给昨日的非农数据增加了压力。所以到非农公布时，数据并未出现下滑，且小幅高数预期数值时，这一负一正的预期差，也彻底强化了“就业市场强劲”的想法。在非农数据公布后，利率期货交易员几乎放弃了对7月美联储降息的押注；截至发稿，据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为94.8%，降息25个基点的概率为5.2%。美联储9月维持利率不变的概率为28.6%，累计降息25个基点的概率为67.8%，低于非农就业报告公布前的98%，累计降息50个基点的概率为3.6%。简单的说，因市场认为当前的就业仍保持强劲，已放弃7月降息的可能，且9月降息的概率也仍在逐步下滑。后续仍需重点关注的数据有：每周的美国当周初请失业金人数；7月15日公布的美国6月CPI月率/年率；7月16日公布的6月PPI月率/年率；7月29日公布的美国6月JOLTs职位空缺。金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】浙商国际预计后续港股市场仍将倾向于观望 对中短期走势继续保持谨慎乐观态度
金吾财讯 | 浙商国际发布港股市场7月策略月报，从各个角度简要总结当下市场环境。基本面：5月经济数据整体表现继续走弱，消费表现超预期，但持续性存疑；政策面：外部压力仍然较大，政策端持续加力；资金面：资金面整体较上月有所改善；情绪面：短期强劲的市场表现带动情绪改善，但关税、地缘等诸多不确定性仍存，预计后续市场仍将倾向于观望。该机构指，港股市场基本面仍在走弱，资金面略有改善，政策面继续加码，情绪面预计仍偏观望。鉴于市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势不建议过度悲观。因此该机构对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。板块配置方面，看好行业景气且受益于政策利好的汽车、新消费、生物医药、科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。另外，鉴于中美贸易摩擦不确定性仍在，尽可能回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】浙商证券维持迈富时(02556)“买入”评级 指其有望受益于企业智能化需求增长趋势而实现快速成长
金吾财讯 | 浙商证券研报指，近日，迈富时(02556)推出AI-Agentforce智能体中台2.0，面向企业提供生产级的智能体（Agent）一站式开发与运营平台。迈富时发布的AI-Agentforce 2.0是一款企业级智能体中台，旨在通过“开箱即用”的一站式平台，帮助企业从“AI试水”迈向“AI工业化”。其目标是通过标准化工具链，解决自研智能体开发周期长、运维成本高的痛点，赋能企业快速构建生产级智能体应用。AI-Agentforce 2.0 智能体中台通过角色化分工赋能企业全员参与智能体开发与应用，实现"Agent自由"。该行提到，认为迈富时业务与Salesforce和HubSpot类似，Salesforce和HubSpot的Agent 产品商业化进展明显，证明了营销SaaS领域Agent的需求旺盛，可以期待Agent 产品给公司业务带来增量。 该机构认为随着公司在营销、销售SaaS领域产品竞争力持续扩充提升，叠加AIGC应用的加速融合，有望受益于企业智能化需求增长趋势而实现快速成长。该机构预计公司2025-2027年实现营收23.55/30.88/38.48亿元，同比增速分别为51.13%/31.08%/24.62%，对应归母净利润为0.56/ 1.45/2.19亿元，分别同比实现扭亏、+158.13%、+50.94%，对应EPS为0.22/0.57/0.85元，维持“买入”评级。金吾财讯
7月4日 周五
【A股收评】指数分化，稳定币概念霸屏，创新药“吸金”！
财华社
7月4日 周五
A股全天冲高回落 沪指收涨0.32% 稳定币、银行等概念板块涨幅居前
金吾财讯 | A股全天冲高回落，三大指数收盘涨跌不一，沪指涨0.32%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.36%。沪深两市全天成交额1.43万亿，较上个交易日放量1188亿。总体上看，个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌。盘面上看，稳定币、银行、游戏等概念板块涨幅居前；电池、稀土永磁、有色金属等概念板块受压居前。东莞证券指出，数据显示，6月30日，合计有43家IPO被沪深北三大交易所受理；而在6月26日和6月27日，均有18家IPO获受理。至此，整个6月份，合计共有152家IPO被受理。近期A股IPO受理数量显著上升，主要受到政策环境变化、日历效应以及资本市场持续推动科技创新等多重因素的共同驱动。该机构指出，在中报披露季临近的背景下，市场主导逻辑正逐步切换向基本面驱动，业绩确定性正成为机构资金配置的核心考量因素。预计具备稳定盈利能力的行业龙头，以及景气度持续向上的细分领域，有望获得估值溢价的进一步提升。与此同时，伴随国内产业创新活力的不断释放，以及风险偏好修复所推动的贴现率下行，增量资金正加速流入资本市场。近期外部地缘政治风险边际缓和，也在一定程度上强化了内需和基本面逻辑的主导地位。综合来看，短期内A股市场仍具备进一步上行的空间。金吾财讯
7月4日 周五
3M携手全球发明大会中国区，护航青少年科创之路
上海 2025年7月4日 /美通社/ -- 7月4日，2024-2025年度全球发明大会中国区（Invention Convention China，简称ICC）上海赛区活动在宝山区青少年活动中心正式拉开帷幕。作为本届赛事的重要合作伙伴，3M全程支持专家评审与展台互动等赛事环节，助力青少年将科学兴趣转化为创新实践，推动科学创新在青少年群体中生根发芽。 全球发明大会中国区上海赛区启动仪式 ICC是全球领先的青少年发明创新赛事，入选教育部2022-2025学年面向中小学生的全国性竞赛活动"白名单"。本届ICC上海赛区活动吸引了2000余名来自上海、江苏...PR Newswire
7月4日 周五
农业农村部：全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.58元/公斤 较昨日升1.4%
金吾财讯 | 据农业农村部监测，7月4日“农产品批发价格200指数”为112.30，比昨天上升0.13个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.28，比昨天上升0.15个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.58元/公斤，比昨天上升1.4%；牛肉63.37元/公斤，比昨天下降0.5%；羊肉59.75元/公斤，比昨天上升0.9%；鸡蛋7.05元/公斤，比昨天下降0.3%；白条鸡17.12元/公斤，比昨天下降0.3%。重点监测的28种蔬菜平均价格为4.34元/公斤，比昨天下降0.7%；重点监测的6种水果平均价格为7.30元/公斤，比昨天下降0.7%。鲫鱼22.61元/公斤，比昨天上升0.8%；鲤鱼15.52元/公斤，比昨天上升0.6%；白鲢鱼10.34元/公斤，比昨天上升1.8%；大带鱼39.07元/公斤，比昨天上升1.1%。金吾财讯
7月4日 周五
媒体报道称百胜计划合并当地特许经营商后，印度 Devyani 和 Sapphire 公司业绩上涨
7月4日 - ** 印度必胜客和肯德基运营商Devyani International DEVY.NS和Sapphire Foods SAPI.NS分别上涨3%至172.1卢比和9.9%至352.35卢比 ** 经济时报》援引知情人士的话报道称，百胜餐饮集团YUM.N正在洽谈促进其在印度的两个特许经营合作伙伴的合并。 *** DEVY、SAPI和YUM没有立即回应路透的置评请求 ** 如果涨势保持，蓝宝石将迎来自 2022 年 2 月 11 日以来最好的一天 ** 报道补充说，谈判可能导致 DEVY 从 SAPI 收购肯德基和必胜客的特许经营权，或者肯德基在印度的所有特许经营店合并到 DEV...路透社
7月4日 周五
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-07-04 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5206.41点，较昨日收盘跌-27.30前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk171.304.58腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk76.553.80华虹半导体 01347.hk35.103.08地平线机器人－Ｗ 09660.hk6.483.02ASMPT 00522.hk58.902.43前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)小鹏汽车－Ｗ 09868.hk69.10-6.56阿里健康 00241.hk4.24-6.19众安在线 06060.hk16.68-3.81舜宇光学科技 02382.hk68.70-2.83金蝶国际 00268.hk15.16-2.32金吾财讯
7月4日 周五
韩国综合指数收跌1.99% 报3054.28点
金吾财讯 | 韩国综合指数收跌1.99%，报3054.28点。据韩国国际金融中心，海外主要投资银行（IB）纷纷上调韩国今年实际国内生产总值（GDP）增长预期，由此今年GDP增长预期均值近1年4个月以来首次被上调。 8家海外主要投行提出的韩国今年实际GDP增长预期均值从5月底的0.8%上调至6月底的0.9%。具体来看，巴克莱银行（1%→1.1%）、美银美林集团（0.8%→1%）、瑞银银行（1%→1.2%）都上调预期，带动预期均值上升。高盛（1.1%）、野村证券（1%）、汇丰银行（0.7%）、花旗集团（0.6%）和摩根大通（0.5%）提出的预期保持不变。金吾财讯
7月4日 周五
医药股延续升势 荣昌生物(09995)涨14.16% 机构预计医药产业将迎来上升期
金吾财讯 | 医药股延续升势，荣昌生物(09995)涨14.16%，华昊中天医药(02563)涨13.13%，康方生物(09926)涨8.48%，君实生物(01877)涨5.63%，药明合联(02268)涨3.38%，科伦博泰生物(06990)涨2.52%。光大证券研究所医药行业首席分析师王明瑞表示，今年创新药领域表现突出，一方面体现了创新领域的良好发展趋势，另一方面也释放出医药板块触底企稳的积极信号，预计医药产业将迎来上升期。他指出，下半年医药板块投资可重点关注三大方向。一是创新产业链。国内创新产业链的上行周期以年为维度展开，可以持续关注此方向。二是契合群众需求扩容的消费医疗方向。随着人口结构变化和疾病谱的变化，群众的医疗需求会持续扩容。例如婴儿潮一代人即将步入退休阶段，其退休后对医疗消费的需求会上升。可以关注匹配内需扩容的方向，如家用医疗器械、血液制品等。三是内循环避险资产。为了应对未来国际形势的不确定性，具备内循环属性的资产可能在特定情景下呈现刚需特征。金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】方正证券首予招金矿业(01818)“推荐”评级 指其有望持续受益于金价上涨
金吾财讯 | 方正证券研报指，金价走高+产销量增长+减值损失收窄+费用率下降，招金矿业(01818)释放高弹性业绩：2024年公司营业收入115.5亿元，同比+37%；归母净利润14.5亿元，同比+111%。25Q1公司营业收入29.4亿元，同比+52%，环比-21%；归母净利润6.6亿元，同比+198%，环比+16%。该机构指，海外并购+探矿找矿，实现黄金业务扩张；海域金矿是中国第二大单体金矿，该项目整体投产、达产后，预计年产黄金约 15-20 吨，有望晋升为中国最大的黄金矿山之一，进而为公司提供显着的业绩增量。同时，公司联手紫金矿业，参股中润资源，进一步扩大海外资产布局，后续伴随招金、紫金赋能，有望实现产量增长。 该机构续指，招金矿业保有的黄金资源量位居行业第3（1446吨）、2024年矿产金产量位居行业第4（18吨），均处于前列水平，资源禀赋优越。往后看，伴随海外资产发力+海域金矿投产，公司有望加速兑现资源潜力，增长空间显着。招金矿业持续展现优秀的黄金资源禀赋，在金价显着上行期间，伴随产销量增长与经营效率提升，利润得以顺利释放。往后看，公司拥有雄厚的黄金资源储备以及充足的黄金产量增长动力，有望持续受益于金价上涨。该机构预计公司 2025-2027 年可实现归母净利 32.18/37.23/51.10 亿元，同比增长121.81%/15.70%/37.26%，EPS 分别为 0.91/1.05/1.44 元/股，对应 PE分别为21.14X/18.27X/13.31X，首次覆盖，给予“推荐”评级。金吾财讯
7月4日 周五
【券商聚焦】招商证券首予中国有色矿业(01258)“强烈推荐”评级 指多项目投产驱动产能跃升
金吾财讯 | 招商证券研报指，中国有色矿业(01258)于2011年通过重组赞比亚四家铜企而设立，现已发展为全球领先的垂直整合铜生产商。作为中国首个境外有色金属矿山开发者，公司以谦比希铜矿为起点，逐步向刚果（金）拓展产业版图，最终构建 “赞比亚-刚果（金）双核心”战略布局，成为中资企业在非洲的矿业龙头。该机构指，截至2024年底，公司矿石资源量总量达4.36亿吨，稳居全球行业第一梯队。依托多个在建资源项目，增储空间持续拓宽。2024年公司进一步强化勘探投入，全年完成钻探进尺超5万米，资本开支1.69亿美元（同比大幅增长23%），为资源规模升级筑牢根基。2020至2024年间，公司自产铜金属量从9.9万吨跃升至15.9万吨，增幅超60%。随着Samba铜矿采选工程、刚波夫西矿体复产项目等增储上产项目高效推进，叠加精细化成本管控等改革增效措施深化落地，公司资源掌控力与产能转化效率将显着提升。依托优异资源禀赋与全产业链协同优势有望未来五年内实现自有矿山铜产量倍增目标。该机构预计2025-2027公司归母净利润分别为31.2/34.0/40.9亿元，对应PE分别为8.6/7.8/6.5倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。金吾财讯
7月4日 周五
